《金證研》北方資本中心 云蘇/作者 惜海/風(fēng)控

因?yàn)檫^去國內(nèi)批準(zhǔn)上市的藥品沒有與原研藥一致性評價(jià)的強(qiáng)制性要求，所以有些藥品在療效上與原研藥存在一些差距。2016年，一份《關(guān)于開展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價(jià)的意見》的落地，引發(fā)了制藥行業(yè)的震動(dòng)。就2021年全年來看，國內(nèi)共有529個(gè)品種1,937個(gè)品規(guī)的仿制藥通過一致性評價(jià)或視同通過一致性評價(jià)。而仿制藥國際環(huán)境方面，則呈現(xiàn)“僧多粥少，價(jià)格下降”的局面。

在此背景下，作為提供藥物研發(fā)服務(wù)的CRO企業(yè)，安徽萬邦醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“萬邦醫(yī)藥”）的研發(fā)投入占比，近年來持續(xù)走低且變動(dòng)趨勢異于同行。同時(shí)，萬邦醫(yī)藥的授權(quán)專利總數(shù)亦行業(yè)墊底，其創(chuàng)新能力或遭拷問。

另外，萬邦醫(yī)藥的兩名監(jiān)事攻讀碩士研究生期間，其導(dǎo)師同實(shí)際控制人陶春蕾“同人”，且實(shí)際控制人在擔(dān)任研究生導(dǎo)師期間，與其多名學(xué)生現(xiàn)身萬邦醫(yī)藥多項(xiàng)專利申請的發(fā)明人名單。彼時(shí)作為安徽中醫(yī)藥大學(xué)在讀的碩士研究生，邵鳳等人參與研發(fā)的萬邦醫(yī)藥上述授權(quán)發(fā)明專利，是否與其導(dǎo)師陶春蕾承擔(dān)的本校課題有關(guān)？需要指出的是，萬邦醫(yī)藥招股書披露的募投項(xiàng)目的投資額，比環(huán)評報(bào)告披露的數(shù)據(jù)多出超兩千萬元。

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一、研發(fā)投入占比走低且低于同行均值，專利總數(shù)行業(yè)墊底拷問創(chuàng)新能力

叨承禮樂為家世，欲以謳歌寄快文。研發(fā)創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。

然而，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)投入占比持續(xù)走低，且授權(quán)專利總數(shù)行業(yè)墊底。

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1.1 2019-2021年研發(fā)投入占比走低，且不及同行均值

據(jù)萬邦醫(yī)藥于2022年9月28日簽署的招股說明書申報(bào)稿（以下簡稱“招股書”），萬邦醫(yī)藥的同行可比公司包括杭州泰格醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“泰格醫(yī)藥”）、廣州博濟(jì)醫(yī)藥生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“博濟(jì)醫(yī)藥”）、北京陽光諾和藥物研究股份有限公司（以下簡稱“陽光諾和”）、諾思格（北京）醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“諾思格”）、杭州百誠醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“百誠醫(yī)藥”）。

2019-2021年及2022年1-6月，萬邦醫(yī)藥研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為6.54%、5.59%、4.9%、7.53%。

據(jù)泰格醫(yī)藥2021年年報(bào)，2019-2021年，泰格醫(yī)藥研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為4.43%、4.91%、4.06%。

據(jù)博濟(jì)醫(yī)藥2021年年報(bào)，2019-2021年，博濟(jì)醫(yī)藥研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為8.16%、10.15%、8.53%。

另外，陽光諾和2021年年報(bào)顯示，2019-2021年，陽光諾和研發(fā)投入占營業(yè)收入的額比例分別為8.16%、9.84%、9.64%。

據(jù)諾思格于2022年5月12日簽署的招股說明書，2019-2021年，諾思格研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為7.36%、7.16%、6.77%。

據(jù)百誠醫(yī)藥2021年年報(bào)，2019-2021年，百誠醫(yī)藥研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為10.02%、16.17%、21.68%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，上述同行研發(fā)投入占比的均值分別為7.63%、9.65%、10.14%。

可見，2019-2021年，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)投入占比不僅持續(xù)低于同行均值，且其變化趨勢異于同行。

在此情況下，萬邦醫(yī)藥的授權(quán)專利總數(shù)或行業(yè)“墊底”。

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1.2 截至2022年6月30日，授權(quán)專利總數(shù)行業(yè)墊底

據(jù)招股書，截至2022年6月30日，萬邦醫(yī)藥共擁有4項(xiàng)專利。

據(jù)諾思格招股書，截至2021年12月31日，諾思格共擁有9項(xiàng)專利。

此外，陽光諾和2021年年報(bào)顯示，截至2021年12月31日，陽光諾和累計(jì)獲得發(fā)明專利22個(gè)、實(shí)用新型專利5個(gè)、外觀設(shè)計(jì)專利0個(gè)。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，截至2021年12月31日，陽光諾和共獲得授權(quán)專利27項(xiàng)。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2021年12月31日，泰格醫(yī)藥母公司、博濟(jì)醫(yī)藥母公司、百誠醫(yī)藥母公司獲得授權(quán)專利的數(shù)量分別為7項(xiàng)、8項(xiàng)、12項(xiàng)。

可見，截至2021年12月31日，萬邦醫(yī)藥的授權(quán)專利數(shù)行業(yè)墊底。

不止于此，萬邦醫(yī)藥研發(fā)人員的平均薪酬亦低于同行均值。

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1.3 2019-2021年，研發(fā)人員的平均薪酬持續(xù)低于同行均值

據(jù)招股書，萬邦醫(yī)藥在對比研發(fā)人員的平均薪酬時(shí)，選取的可比同行分別為泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)藥、新疆百花村醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“百花村”）、諾思格、陽光諾和、百誠醫(yī)藥。

2019-2021年，萬邦醫(yī)藥研發(fā)人員的平均薪酬分別為12.17萬元、14.02萬元、16.36萬元。

2019-2021年，泰格醫(yī)藥研發(fā)人員的平均薪酬分別為23.91萬元、21.62萬元、24.59萬元；百花村研發(fā)人員的平均薪酬分別為15.3萬元、16.38萬元、16.28萬元；百誠醫(yī)藥研發(fā)人員的平均薪酬分別為13.69萬元、15.2萬元、18.58萬元；萬邦醫(yī)藥研發(fā)人員的平均薪酬分別為12.17萬元、14.02萬元、16.36萬元。博濟(jì)醫(yī)藥研發(fā)人員的平均薪酬分別為13.83萬元、14.79萬元、16.31萬元；諾思格研發(fā)人員的平均薪酬分別為19.87萬元、20.14萬元、20.54萬元；

2020-2021年，陽光諾和研發(fā)人員的平均薪酬分別為11.65萬元、23.52萬元。陽光諾和未披露其2019年研發(fā)人員的平均薪酬。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，萬邦醫(yī)藥同行研發(fā)人員平均薪酬的均值分別為17.32萬元、16.63萬元、19.97萬元，持續(xù)低于同行均值。

也就是說，2019-2021年，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)投入占比以及研發(fā)人員的平均薪酬持續(xù)低于同行均值。在此情況下，萬邦醫(yī)藥的專利總數(shù)行業(yè)“墊底”。至此，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)創(chuàng)新能力或遭拷問。

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二、實(shí)控人曾任高校導(dǎo)師監(jiān)事系其學(xué)生，獨(dú)董曾與實(shí)控人合作發(fā)表論文或難獨(dú)立履職

單絲不成線，獨(dú)木不成林。巧合的是，萬邦醫(yī)藥的兩名監(jiān)事，或均系實(shí)際控制人指導(dǎo)的研究生。

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2.1 招股書披露，實(shí)控人陶春蕾曾在高校擔(dān)任老師

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年9月28日，萬邦醫(yī)藥的控股股東為陶春蕾，實(shí)際控制人為陶春蕾、許新珞，陶春蕾與許新珞系母子關(guān)系。另外，陶春蕾1971年1月出生，碩士學(xué)歷，職稱為副主任藥師。同時(shí)，陶春蕾曾擔(dān)任安徽中醫(yī)藥大學(xué)老師。

2006年3月，陶春蕾創(chuàng)立萬邦醫(yī)藥。

需要說明的是，萬邦醫(yī)藥的兩位監(jiān)事或系陶春蕾的弟子。

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2.2 監(jiān)事邵鳳、李杰或在碩士研究生學(xué)習(xí)期間，導(dǎo)師之一均為陶春蕾

據(jù)安徽中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院官網(wǎng)2021年6月10日發(fā)布的公開信息，陶春蕾為安徽中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院的研究生導(dǎo)師，其于1971年1月出生，學(xué)歷為碩士，職稱為副主任藥師以及執(zhí)業(yè)藥師。

截至查詢?nèi)?022年12月14日，上述內(nèi)容尚未發(fā)生更新，是否意味著陶春蕾仍在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任職？

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年9月28日，李杰以及邵鳳均擔(dān)任萬邦醫(yī)藥的監(jiān)事，任職期限均為2019年8月至2022年8月。同時(shí)，李杰以及邵鳳均為碩士學(xué)歷。

2015年6月至招股書簽署日2022年9月28日，李杰擔(dān)任萬邦醫(yī)藥藥學(xué)部分析主任。

2021年4月至招股書簽署日2022年9月28日，邵鳳擔(dān)任子公司安徽本奧醫(yī)學(xué)科技有限公司（以下簡稱“本奧醫(yī)學(xué)”）執(zhí)行董事兼總經(jīng)理；2021年12月至招股書簽署日2022年9月28日，邵鳳擔(dān)任子公司安徽領(lǐng)咖醫(yī)學(xué)科技有限公司（以下簡稱“領(lǐng)咖醫(yī)學(xué)”）執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

據(jù)公開信息，李杰為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2015屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾、孫備，學(xué)習(xí)時(shí)間為2012年9月1日至2015年6月30日。同時(shí)，邵鳳為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2016屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師亦為陶春蕾、孫備，學(xué)習(xí)時(shí)間為2013年9月至2016年6月。

這意味著，萬邦醫(yī)藥的兩位監(jiān)事邵鳳、李杰，或均為萬邦醫(yī)藥實(shí)際控制人在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任教時(shí)指導(dǎo)的研究生。

值得一提的是，萬邦醫(yī)藥實(shí)際控制人陶春蕾的配偶，或亦為安徽中醫(yī)藥大學(xué)的研究生導(dǎo)師。

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2.3 實(shí)控人陶春蕾的配偶許釩，2007年2月至2017年5月曾對萬邦醫(yī)藥持股30%

據(jù)招股書，安徽萬邦醫(yī)藥科技有限公司（萬邦醫(yī)藥的前身，以下合稱“萬邦醫(yī)藥”）由陶春蕾、許成法、吳勁松、呂誼萍于2006年3月1日共同出資設(shè)立。

據(jù)簽署日為2022年3月3日簽署的《關(guān)于安徽萬邦醫(yī)藥科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件審核問詢函的回復(fù)》（以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”），2007年2月，萬邦醫(yī)藥進(jìn)行第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中，許成法將其持有的萬邦醫(yī)藥30%的股份，轉(zhuǎn)讓給許釩。2017年5月，許釩將其持有的萬邦醫(yī)藥30%的股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給許新珞。

另外，許釩為許新珞之父。許成法未參與萬邦醫(yī)藥經(jīng)營管理，因個(gè)人原因退出。

據(jù)招股書，陶春蕾與許新珞系母子關(guān)系。

即是說，許釩為陶春蕾的配偶。2007年2月至2017年5月，許釩持有萬邦醫(yī)藥30%的股份。

巧合的是，許釩或亦任職于安徽中醫(yī)藥大學(xué)。

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2.4 2017年及2021年，許釩曾在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任職

據(jù)安徽中醫(yī)藥大學(xué)研究生院官網(wǎng)2017年2月16日發(fā)布的導(dǎo)師簡介，許釩于1970年9月出生，為博士、教授、中藥學(xué)博士研究生導(dǎo)師、中藥學(xué)及藥理學(xué)專業(yè)碩士研究生導(dǎo)師。同時(shí)，截至導(dǎo)師簡介發(fā)布日2017年2月16日，許釩為安徽中醫(yī)藥大學(xué)副校長。

據(jù)安徽中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院官網(wǎng)2021年6月10日發(fā)布的導(dǎo)師簡介，許釩于1970年9月出生，為博士、教授、博士研究生導(dǎo)師。截至導(dǎo)師簡介發(fā)布日2021年6月10日，許釩在安徽中醫(yī)藥大學(xué)教務(wù)處任職。

不止于此，陶春蕾與許釩，亦多次合作發(fā)表文章。

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2.5 2011-2014年，陶春蕾與許釩多次合作發(fā)表論文論著

據(jù)安徽中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院官網(wǎng)2021年6月10日發(fā)布的導(dǎo)師簡介，許釩作為第一作者或通訊作者發(fā)表的論文論著，包括2014年發(fā)表的《當(dāng)歸芍藥散HPLC-DAD指紋圖譜峰來源分析》，以及2011年發(fā)表的《當(dāng)歸芍藥散對慢性應(yīng)激抑郁模型大鼠行為及中樞單胺類神經(jīng)遞質(zhì)的影響》。

據(jù)公開信息，《當(dāng)歸芍藥散HPLC-DAD指紋圖譜峰來源分析》以及《當(dāng)歸芍藥散對慢性應(yīng)激抑郁模型大鼠行為及中樞單胺類神經(jīng)遞質(zhì)的影響》的作者，均包括許釩、陶春蕾。

另外，2011年發(fā)表的期刊論文《鹽酸利托君片在中國健康志愿者體內(nèi)的生物等效性》、《鹽酸司他斯汀糖漿在健康志愿者體內(nèi)的生物等效性研究》，以及2022年發(fā)表的期刊論文《LC-MS/MS法測定人血漿中辛伐他汀濃度》、《高效液相-二極管陣列法檢測當(dāng)歸芍藥散中主要化學(xué)成分》，作者均包括陶春蕾、許釩。

換句話說，在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任教的許釩，與陶春蕾多次合作發(fā)表論文論著，其與陶春蕾的配偶許釩，或系同一人。

除此之外，萬邦醫(yī)藥的獨(dú)立董事，或亦為安徽中醫(yī)藥大學(xué)的導(dǎo)師。

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2.6 獨(dú)董為安徽中醫(yī)藥大學(xué)博士研究生導(dǎo)師，并兩度與陶春蕾合作發(fā)表論文

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年9月28日，2019年8月起，姜寶紅擔(dān)任萬邦醫(yī)藥的獨(dú)立董事。姜寶紅出生于1969年6月，為博士學(xué)歷，職稱為研究員、博士生導(dǎo)師。2006年4月至今，姜寶紅擔(dān)任中國科學(xué)院上海藥物研究所（以下簡稱“中科院上藥所”）研究員。

需要指出的是，姜寶紅亦為安徽中醫(yī)藥大學(xué)的博士研究生導(dǎo)師。

據(jù)安徽中醫(yī)藥大學(xué)研究生院官網(wǎng)于2020年8月9日發(fā)布的導(dǎo)師簡介，姜寶紅為安徽中醫(yī)藥大學(xué)的研究員、博士研究生導(dǎo)師。2006年至2020年8月9日，姜寶紅就職于中科院上藥所。

可見，安徽中醫(yī)藥大學(xué)的研究員、博士研究生導(dǎo)師姜寶紅，與萬邦醫(yī)藥的獨(dú)立董事姜寶紅為同一人。

截至查詢?nèi)?022年12月14日，上述內(nèi)容尚未發(fā)生更新，是否意味著陶姜寶紅仍在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任職？

據(jù)公開信息，2018年3月發(fā)表的期刊論文《4種小鼠腹主動(dòng)脈瘤模型的比較》，作者包括姜寶紅、陶春蕾，其中姜寶紅任職于中科院上藥所，陶春蕾任職于安徽中醫(yī)藥大學(xué)。同時(shí)，2017年3月發(fā)表的期刊論文《苯并芘誘導(dǎo)的小鼠腹主動(dòng)脈瘤模型的建立》顯示，其作者包括姜寶紅、陶春蕾，其中姜寶紅任職于中科院上藥所，陶春蕾任職于安徽中醫(yī)藥大學(xué)。

另外，姜寶紅和陶春蕾亦共同指導(dǎo)研究生。

據(jù)公開信息，趙理杰為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2018屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾、姜寶紅，學(xué)習(xí)時(shí)間為2015年9月1日至2018年6月26日。

這意味著，除了實(shí)控人陶春蕾外，萬邦醫(yī)藥的獨(dú)立董事姜寶紅亦存在任教于安徽中醫(yī)藥大學(xué)的經(jīng)歷，且陶春蕾的配偶許釩或同樣任教于安徽中醫(yī)藥大學(xué)。并且，陶春蕾與姜寶紅、許釩多次共同發(fā)表期刊論文。至此其獨(dú)董能否保持其履職的獨(dú)立性？尚未可知。

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三、實(shí)控人任碩導(dǎo)期間，曾與其多位學(xué)生合作參與萬邦醫(yī)藥專利研發(fā)

貪天之功，以為己力。萬邦醫(yī)藥的實(shí)際控制人在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任研究生導(dǎo)師期間，帶領(lǐng)多位學(xué)生為萬邦醫(yī)藥貢獻(xiàn)專利。

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3.1 在攻讀碩士期間，監(jiān)事李杰、邵鳳已參與萬邦醫(yī)藥十余項(xiàng)專利的研發(fā)

據(jù)安徽中醫(yī)藥大學(xué)藥學(xué)院官網(wǎng)，陶春蕾在安徽中醫(yī)藥大學(xué)的研究方向，為藥物制劑、臨床藥代動(dòng)力學(xué)。

據(jù)招股書，萬邦醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)為臨床研究服務(wù)和藥學(xué)研究服務(wù)。萬邦醫(yī)藥本次募集資金，擬投資于“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。同時(shí)，募集資金投資項(xiàng)目均圍繞萬邦醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)展開，符合萬邦醫(yī)藥的發(fā)展戰(zhàn)略。

也就是說，陶春蕾在安徽中醫(yī)藥大學(xué)研究的內(nèi)容，與萬邦醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)相關(guān)。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，2013-2014年，萬邦醫(yī)藥申請的專利“一種改進(jìn)的他達(dá)拉非制備方法”、“一種新型振實(shí)密度測定儀”、“含有利福平和十二烷基硫酸鈉的藥物組合物”、“一種瑞替加濱胃內(nèi)漂浮型緩釋片及其制備方法”、“一種1-環(huán)丙基-4-異硫氰?；恋暮铣煞椒ā薄ⅰ耙环N牛蒡子苷元-吉西他濱偶聯(lián)物及其制備方法、醫(yī)藥用途”，申請人包括李杰或邵鳳。

其中，“一種新型振實(shí)密度測定儀”的專利狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效，其余專利的狀態(tài)均為逾期視撤失效。

2015年，萬邦醫(yī)藥申請的專利“（3R,4R）-4-(3,4-二甲氧基芐基）-3-（4-羥基-3-甲氧基芐基）-二氫呋喃的制備方法”、“一種3-亞甲基異苯并呋喃-1(3H)-酮的合成方法”、“一種天門冬氨酸鉀半水合物的制備方法”、“一種[4-（4-環(huán)丙基萘-1-基）-5-硝基-4H-[1,2,4]三唑-3-基硫烷基]-乙酸乙酯的制備方法及其中間體（5-硝基-4H-[1,2,4]三唑-3-基硫基）-乙酸乙酯”、“一種4-（4-環(huán)丙基萘-1-基）-5-硫代-[1,2,4]三唑烷-3-酮的制備方法及其中間體（4-環(huán)丙基萘-1-基）-氨基甲酸乙酯”，申請人亦包括李杰或邵鳳，專利狀態(tài)均為逾期視撤失效。

同時(shí)，除“一種改進(jìn)的他達(dá)拉非制備方法”及“一種新型振實(shí)密度測定儀”以外，上述專利的發(fā)明人亦包括陶春蕾。

而上文提及，李杰的碩士研究生學(xué)習(xí)時(shí)間為2012年9月1日至2015年6月30日；邵鳳的碩士研究生的學(xué)習(xí)時(shí)間為2013年9月至2016年6月。

即是說，2013-2015年，萬邦醫(yī)藥的監(jiān)事李杰、邵鳳在安徽中醫(yī)藥大學(xué)就讀研究生期間，已開始與導(dǎo)師陶春蕾合作，參與了萬邦醫(yī)藥十余項(xiàng)專利的研發(fā)。

值得一提的是，陶春蕾在安徽中醫(yī)藥大學(xué)任教時(shí)指導(dǎo)的學(xué)生中，參與萬邦醫(yī)藥專利研發(fā)的學(xué)生并不止李杰、邵鳳。

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3.2 陶春蕾的八位研究生學(xué)生，在學(xué)習(xí)期間亦參與萬邦醫(yī)藥十余項(xiàng)專利研發(fā)

據(jù)公開信息，吳錫鳳為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2015屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師之一為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2012年9月1日至2015年7月1日。楊欣怡為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2016屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2013年9月至2016年6月。王慧為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2016屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2012年9月1日至2015年6月26日。

此外，徐懷友為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2017屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2014年9月1日至2017年6月26日。李雪為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2017屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2014年9月至2017年7月。束超為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2017屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2014年9月1日至2017年7月1日。

另外，趙理杰為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2018屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師之一為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2015年9月1日至2018年6月26日。楊亞楠為安徽中醫(yī)藥大學(xué)2019屆碩士研究生，其指導(dǎo)老師為陶春蕾，學(xué)習(xí)時(shí)間為2016年9月1日至2019年7月1日。

簡而言之，吳錫鳳、楊欣怡、王慧、徐懷友、李雪、束超、趙理杰、楊亞楠，碩導(dǎo)均系陶春蕾，最早學(xué)習(xí)時(shí)間為2012年，最早畢業(yè)時(shí)間為2015年。

巧合的是，陶春蕾指導(dǎo)的上述研究生學(xué)生，亦均參與了萬邦醫(yī)藥的研發(fā)。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，2013年，萬邦醫(yī)藥申請的專利“一種新型振實(shí)密度測定儀”，專利發(fā)明人包括王慧，專利狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效。

2013-2014年，萬邦醫(yī)藥申請的專利“一種改進(jìn)的他達(dá)拉非制備方法”、“一種瑞替加濱胃內(nèi)漂浮型緩釋片及其制備方法”、“一種1-環(huán)丙基-4-異硫氰?；恋暮铣煞椒ā薄ⅰ耙环N牛蒡子苷元-吉西他濱偶聯(lián)物及其制備方法、醫(yī)藥用途”、“（3R,4R）-4-(3,4-二甲氧基芐基）-3-（4-羥基-3-甲氧基芐基）-二氫呋喃的制備方法”，其專利發(fā)明人包括楊欣怡或吳錫鳳，且專利狀態(tài)均為逾期視撤失效。

2015年，萬邦醫(yī)藥申請的專利包括“一種3-亞甲基異苯并呋喃-1(3H)-酮的合成方法”、“一種天門冬氨酸鉀半水合物的制備方法”、“一種[4-（4-環(huán)丙基萘-1-基）-5-硝基-4H-[1,2,4]三唑-3-基硫烷基]-乙酸乙酯的制備方法及其中間體（5-硝基-4H-[1,2,4]三唑-3-基硫基）-乙酸乙酯”、“一種4-（4-環(huán)丙基萘-1-基）-5-硫代-[1,2,4]三唑烷-3-酮的制備方法及其中間體（4-環(huán)丙基萘-1-基）-氨基甲酸乙酯”。

此外，2015年，萬邦醫(yī)藥申請的專利亦包括“一種3-乙酰氧基甲基-2-（4-羥基-3-甲氧基-芐基）-4-（4-羥基-3-甲氧基-苯基）-2-硝基-3-苯硫基-丁酸甲酯的制備方法”、“一種[5-溴-4-(4-環(huán)丙基萘-1-基)-4H-[1,2,4]三唑-3-基硫烷基]-乙酸甲酯的新制備方法”、“一種4-乙酰氧基-3-（3,4-二甲氧基-芐基）-2-（4-羥基-3-甲氧基-芐基）-丁-2-烯酸甲酯的制備方法”、“一種2-氟-5-[(3-氧代-1(3H)-異苯并呋喃亞基)甲基]苯腈的合成方法”、“一種7-羥基-3,4-二氫-2(1H)-喹啉酮的合成方法”。

上述萬邦醫(yī)藥2015年申請的專利，發(fā)明人包括楊欣怡、王慧、徐懷友、李雪、束超不等，且專利狀態(tài)均為逾期視撤失效。

而且，2017年，萬邦醫(yī)藥申請的專利“一種醫(yī)藥分析用恒溫恒濕箱”、“一種熱風(fēng)循環(huán)的醫(yī)藥合成干燥箱”、“一種醫(yī)藥合成用干燥箱”，其專利發(fā)明人包括趙理杰或楊亞楠，且專利狀態(tài)均為未繳年費(fèi)終止失效。

同時(shí)，除“一種新型振實(shí)密度測定儀”及“一種改進(jìn)的他達(dá)拉非制備方法”以外，上述專利的發(fā)明人亦包括陶春蕾。

上述情形或表明，2013-2015年，還在安徽中醫(yī)藥大學(xué)碩士研究生學(xué)習(xí)期間的吳錫鳳、楊欣怡、王慧、徐懷友、李雪、束超，已開始與導(dǎo)師陶春蕾合作，參與萬邦醫(yī)藥十余項(xiàng)專利的發(fā)明。2017年，同在安徽中醫(yī)藥大學(xué)攻讀碩士研究生的趙理杰、楊亞楠，亦已開始與導(dǎo)師陶春蕾合作，參與萬邦醫(yī)藥專利的發(fā)明。而上述專利在申請之后，均因逾期或未繳年費(fèi)而失效。

問題尚未結(jié)束。

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3.3 僅有的兩項(xiàng)發(fā)明專利中的一項(xiàng)專利，為上述人員攻讀碩士期間參與研發(fā)取得

據(jù)招股書，截至2021年末，萬邦醫(yī)藥及其子公司擁有4項(xiàng)專利，其中授權(quán)發(fā)明專利的數(shù)量為2項(xiàng)。同時(shí)，萬邦醫(yī)藥的授權(quán)發(fā)明專利之一為“一種瑞替加濱有關(guān)物質(zhì)的分析方法”。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，萬邦醫(yī)藥的專利“一種瑞替加濱有關(guān)物質(zhì)的分析方法”申請于2014年11月10日，發(fā)明人包括陶春蕾、邵鳳、王慧、楊欣怡。

也就是說，截至2021年12月31日，萬邦醫(yī)藥僅有的2項(xiàng)發(fā)明專利中，其中一項(xiàng)專利的發(fā)明人亦包括其當(dāng)時(shí)正在安徽中醫(yī)藥大學(xué)攻讀碩士研究生的邵鳳、王慧、楊欣怡。

據(jù)招股書，萬邦醫(yī)藥未披露其與安徽中醫(yī)藥大學(xué)的合作研發(fā)或委托研發(fā)的情況。

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3.4 高校學(xué)生在校期間參與導(dǎo)師承擔(dān)的本校課題完成的技術(shù)成果，應(yīng)當(dāng)歸學(xué)校享有或持有

據(jù)教育部令第3號第八條，執(zhí)行本校及其所屬單位任務(wù)，或主要利用本校及其所屬單位的物質(zhì)技術(shù)條件所完成的發(fā)明創(chuàng)造或者其他技術(shù)成果，是高等學(xué)校職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造或職務(wù)技術(shù)成果。職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造申請專利的權(quán)利屬于高等學(xué)校。專利權(quán)被依法授予后由高等學(xué)校持有。職務(wù)技術(shù)成果的使用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)由高等學(xué)校享有。

據(jù)教育部令第3號第十三條，在高等學(xué)校學(xué)習(xí)、進(jìn)修或者開展合作項(xiàng)目研究的學(xué)生、研究人員，在校期間參與導(dǎo)師承擔(dān)的本校研究課題或者承擔(dān)學(xué)校安排的任務(wù)所完成的發(fā)明創(chuàng)造及其他技術(shù)成果，除另有協(xié)議外，應(yīng)當(dāng)歸高等學(xué)校享有或持有。

這意味著，陶春蕾彼時(shí)作為研究生導(dǎo)師，與其指導(dǎo)的多位學(xué)生合作，為安邦醫(yī)藥進(jìn)行十余項(xiàng)專利申請的研發(fā)，并貢獻(xiàn)了一項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利。彼時(shí)尚在攻讀碩士研究生學(xué)位期間，陶春蕾的多名學(xué)生為何出現(xiàn)在萬邦醫(yī)藥多項(xiàng)專利申請的發(fā)明人名單？而且，萬邦醫(yī)藥并未披露其與安徽中醫(yī)藥大學(xué)存在合作研發(fā)或委外研發(fā)的情況。而上述法規(guī)規(guī)定，高校學(xué)生在校期間參與導(dǎo)師承擔(dān)的本校課題完成的技術(shù)成果，應(yīng)當(dāng)歸學(xué)校享有或持有。換句話說，彼時(shí)作為安徽中醫(yī)藥大學(xué)在讀的碩士研究生，邵鳳等人參與研發(fā)的萬邦醫(yī)藥上述授權(quán)發(fā)明專利，是否與其導(dǎo)師陶春蕾承擔(dān)的本校課題有關(guān)？而關(guān)于該項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利，未來是否存在權(quán)屬糾紛？均或該打上問號。

需要說明的是，萬邦醫(yī)藥現(xiàn)信披“疑云”。

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四、募投項(xiàng)目投資額或遭夸大，環(huán)評單位被責(zé)令限期整改

蟬翼為重，千鈞為輕。而在沖擊資本市場之際，關(guān)于募投項(xiàng)目的總投資額，萬邦醫(yī)藥招股書披露數(shù)據(jù)與環(huán)評文件“對壘”。

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4.1 招股書披露，“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”投資額為4.04億元

據(jù)招股書，此番上市，萬邦醫(yī)藥共擬募資4.84億元，分別投入“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。其中，“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”的投資總額為4.04億元，項(xiàng)目備案代碼為2020-340161-73-03-022040，項(xiàng)目環(huán)評備案號為環(huán)高審[2020]157號。

然而，萬邦醫(yī)藥該項(xiàng)目招股書顯示的總投資額，與環(huán)評報(bào)告中的不一致。

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4.2 環(huán)評報(bào)告披露，“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”投資額3.8億元

據(jù)合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會2020年12月21日發(fā)布的公開信息，合肥高新區(qū)生態(tài)環(huán)境分局對萬邦醫(yī)藥“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”的環(huán)境影響報(bào)告表審批通過，審批文號為環(huán)高審[2020]157號，該批復(fù)的發(fā)文日期為2020年12月11日。

據(jù)合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會2020年10月28日發(fā)布的公開信息，合肥市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)生態(tài)環(huán)境分局受理了萬邦醫(yī)藥的“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”環(huán)境影響報(bào)告表（以下簡稱“環(huán)評報(bào)告”），萬邦醫(yī)藥“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”的項(xiàng)目編碼為2020-340161-73-03-022040，總投資額3.8億元。

項(xiàng)目備案代碼一致，可見，環(huán)評報(bào)告披露的項(xiàng)目，與招股書披露的萬邦醫(yī)藥“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”，或?yàn)橥豁?xiàng)目。

而關(guān)于該項(xiàng)目的投資額，環(huán)評報(bào)告披露的總投資額，比招股書披露的總投資額少2,398萬元，令人費(fèi)解。

需要說明的是，萬邦醫(yī)藥募投項(xiàng)目的環(huán)評單位，屢被失信記分。

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4.3 2019年10月30日至2022年6月21日，環(huán)評單位共被失信記40分

據(jù)環(huán)評報(bào)告，2020年4月30日，萬邦醫(yī)藥委托安徽華森環(huán)境科學(xué)研究有限公司（以下簡稱“安徽華森”）承擔(dān)該項(xiàng)目的環(huán)境影響評價(jià)工作。

據(jù)環(huán)境影響評價(jià)信用平臺，2019年10月30日至2020年10月29日、2020年10月30日至2021年6月22日、2021年6月22日至2022年6月21日，安徽華森分別被失信記分5分、20分、15分。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019年10月30日至2022年6月21日，安徽華森共被失信記分40分。

然而，安徽華森的問題并未結(jié)束。

據(jù)環(huán)境影響評價(jià)信用平臺，2021年6月22日，安徽華森被列入限期整改名單，限期6個(gè)月內(nèi)不予受理其主持編制的報(bào)告書。2022年6月21日，安徽華森被列入重點(diǎn)監(jiān)督檢查名單。

這意味著 關(guān)于“藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目”的投資額，招股書披露的數(shù)據(jù)比環(huán)評報(bào)告披露的金額多出超兩千萬元。此外，萬邦醫(yī)藥該項(xiàng)目的環(huán)評單位，因執(zhí)業(yè)問題被累計(jì)失信記分40分，并被列入限期整改名單以及重點(diǎn)監(jiān)督檢查名單，令人唏噓。

合抱之木,生于毫末。面對上述林林總總的問題，萬邦醫(yī)藥又將如何給予投資者信心？