2022年，是白酒行業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵年份，亦是白酒行業(yè)出現(xiàn)格局性轉(zhuǎn)變的嶄新之年。

隨著財(cái)報(bào)密集公布期的來臨，白酒行業(yè)的“2022之旅”路線逐漸清晰。貴州茅臺(tái)日賺1.71億元、五糧液大概率突破700億大關(guān)、郎酒、習(xí)酒等8家酒企登上200億“階梯”……白酒行業(yè)的“賺錢能力”在2022年再次刷新。

從行業(yè)整體來看，受疫情等環(huán)境因素影響，2022年，白酒企業(yè)主要呈現(xiàn)出三個(gè)重要特征：產(chǎn)能下降；營利增長；醬酒增速放緩。但相較于整體消費(fèi)市場而言，行業(yè)呈現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

股市表現(xiàn)上，大多上市白酒企業(yè)均在近幾年經(jīng)歷了“過山車”式起伏。最新來看，大多白酒股在2022年臨近年終有所恢復(fù)，但表現(xiàn)仍較為弱勢。

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股價(jià)“過山車”

近年來，不少投資者被白酒股“綠了臉”，“過山車”式的起伏，致使投資領(lǐng)域關(guān)于白酒股的吐槽愈演愈烈。

有媒體指出，2022年A股市場收官，今年絕大多數(shù)個(gè)股下跌，市場賺錢效應(yīng)低于2020、2021年。白酒指數(shù)在去年年底強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢下，使得白酒年內(nèi)表現(xiàn)居行業(yè)中位。雖然多數(shù)白酒股最后兩月上漲超過30%，但不改今年多數(shù)白酒股年內(nèi)下跌超過10%的弱勢現(xiàn)狀。

具體來看，2022年春節(jié)未至，白酒概念股已從9300點(diǎn)一路暴跌，至4月底已經(jīng)跌破7000點(diǎn)。6月末迅速拉升至8700點(diǎn)；10月底，白酒股迎來歷史低點(diǎn)，跌破6800點(diǎn)。其間，20只白酒股全軍覆沒，每只個(gè)股跌幅都超10%，跌幅10%以內(nèi)、10%至20%之間、20%至30%之間和超過30%的個(gè)股分別有6只、4只、5只和3只。酒鬼酒、舍得酒業(yè)、金徽酒跌幅更是超40%。

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頭部酒企夯實(shí)“賺錢能力”

數(shù)據(jù)顯示，2022年度，白酒實(shí)現(xiàn)營收6626.5億元，與去年同期營收6033.48億元相比增長了9.8%，增長幅度明顯收窄，顯示出白酒行業(yè)整體受疫情影響依舊顯著。凈利潤2201.7億元，與去年同期凈利潤1701.94億元相比較增長了30%，體現(xiàn)出白酒行業(yè)的韌性所在。

其中，貴州茅臺(tái)年?duì)I收逼近1300億元；五糧液年?duì)I收將首次突破700億大關(guān)；山西汾酒、郎酒、習(xí)酒三家突破200億元。券商預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，洋河股份2022年全年?duì)I收將在300億元出頭；瀘州老窖2022年?duì)I收將在250億元以上；山西汾酒業(yè)績預(yù)告顯示2022年全年?duì)I收預(yù)計(jì)在260億元，同比增長30%。

值得關(guān)注的是，據(jù)媒體報(bào)道，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒五大白酒上市公司，2022年?duì)I收總和有望突破2700億元、利潤總和有望超過1200億元，這將是“茅五洋汾瀘”五大名酒年盈利總和首次突破千億大關(guān)。

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產(chǎn)量六連跌，貴州逆漲

頭部酒企刷新盈利能力背后，白酒產(chǎn)能并未能夠與頭部酒企的亮眼業(yè)績保持“步調(diào)一致”。

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公開數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月，全國白酒累計(jì)產(chǎn)量671.2萬千升，同比下滑5.6%。這是2017年以來全國白酒連續(xù)第六年下跌。

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值得一提的是，2022年貴州白酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量約45萬千升，同比上漲兩成多。貴州省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年貴州白酒產(chǎn)量達(dá)26.6萬千升，2021年為34.8萬千升。

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此外，醬酒利潤占比白酒總利潤再次提升。2022年，中國醬酒產(chǎn)能約70萬千升，同比增長16.7%，約占我國白酒總產(chǎn)量671.2萬千升的10.43%；實(shí)現(xiàn)利潤約870億元，同比增長11.5%，約占我國白酒總利潤2201.7億元的39.51%。

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產(chǎn)能方面，2018-2021年，醬香型白酒產(chǎn)能復(fù)合增長率為6.3%，整體由多行業(yè)簇?fù)硎桨l(fā)展逐漸降溫，表現(xiàn)得更為穩(wěn)健。其中，2021全國醬香型白酒年產(chǎn)能60萬千升，占中國白酒行業(yè)總產(chǎn)能的8.4%，同比提升0.4pct；2022年，該數(shù)值增至10.43%。

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“百億下”酒企艱難爬坡

（以上圖片均來自網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

前五家頭部上市酒企幾乎瓜分了白酒行業(yè)超五成的利潤，頭部酒企不斷刷新“吸金”能力背后，中小酒企或面臨著更為艱難的生存挑戰(zhàn)。

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如最新“換帥”的水井坊，早在2017年?duì)I收就已突破20億元，到2021年才實(shí)現(xiàn)營收翻倍，而去年?duì)I收預(yù)計(jì)增長還不到1%。

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雪上加霜的是，據(jù)《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報(bào)告》顯示，2022年1月~6月，80%的白酒經(jīng)銷商庫存壓貨嚴(yán)重；其中，約39.7%的酒商庫存在5個(gè)月以上，33.6%的酒商庫存在3~5個(gè)月。酒企的存貨情況在中小酒企身上表現(xiàn)的更為明顯。

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白酒營銷專家蔡學(xué)飛表示，白酒行業(yè)仍將延續(xù)分化趨勢。頭部名酒的庫存可能會(huì)在上半年消化掉，下半年進(jìn)入真正的增長期；而一些非名酒或地域性酒企的庫存，由于面臨新老庫存疊加，庫存消化時(shí)間可能會(huì)更長，整體來看，行業(yè)去庫存可能會(huì)持續(xù)到今年年底。

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如此，“馬太效應(yīng)”持續(xù)增效下，未來中小規(guī)模酒企之間的“優(yōu)勝劣汰”或加速，白酒格局又將如何演變呢？