作者：沙拉醬

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

8月28日，新乳業(yè)（002946.SZ）發(fā)布2020年半年報稱，實現(xiàn)營業(yè)收入為25.56億元，同比下降5.68%；實現(xiàn)凈利潤為7667.04萬元，同比下降26.27%；實現(xiàn)扣非凈利潤為5076.83萬元，同比下降44.20%。二季度收入和凈利潤均取得同比正增長，且環(huán)比恢復(fù)向好，二季度收入增長約1%，凈利潤增長26.75%。

對于業(yè)績的下降，新乳業(yè)表示，在2020年伊始，受公共衛(wèi)生安全事件的影響，消費者出行意愿降低，學(xué)校延遲開學(xué)，對乳制品的消費造成了較大沖擊。

新乳業(yè)是一家四川省專門從事乳制品及含乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。于2006年7月成立，2019年在A股市場上市。

分產(chǎn)品來看，上半年，占新乳業(yè)營收92.69%的液體乳實現(xiàn)營業(yè)收入為23.69億元，同比下降8.10%；奶粉的營業(yè)收入為3234.60萬元，同比下降4.45%。分區(qū)域看，主要銷售區(qū)域西南市場下滑9.85%至13.73億元。

值得注意的是，新乳業(yè)除了業(yè)績陷入了低迷的狀態(tài)之外，還存在著常年居高不下的債務(wù)壓力。2020年上半年，新乳業(yè)資產(chǎn)負債率為66.53%，同期廣東省區(qū)域性乳企燕塘乳業(yè)（002732.SZ）的資產(chǎn)負債率僅為26.21%。

近幾年的半年報顯示，2015年至2019年，新乳業(yè)資產(chǎn)負債率分別為66.09%、76.01%、70.10%、63.64%、61.66%，資產(chǎn)負債率均超60%。

2019年上市之后，新乳業(yè)并未停下其并購擴張的步伐，于2020年5月初，再度宣布以17.11億元收購西北區(qū)域龍頭乳企寰美乳業(yè)100%的股權(quán)。

這一重大資產(chǎn)重組引發(fā)了深交所的關(guān)注。2020年5月18日，深交所向新乳業(yè)下發(fā)問詢函，要求其就5月初的并購進行說明。

對此，新乳業(yè)在回復(fù)函中稱，在收購寰美乳業(yè)完成之后，將會提高未來上市公司的盈利能力，使股東權(quán)益有所增加，資產(chǎn)負債率也會相應(yīng)降低。另外后續(xù)上市公司還將可能通過股權(quán)融資渠道獲取資金，償還銀行貸款，減少財務(wù)費用對凈利潤的影響，同時進一步降低資產(chǎn)負債率。