問題一

《貨幣銀行學(xué)》 易綱著 上海人民出版社?

?第十章 貨幣供給

【學(xué)員一】

老師，貨幣乘數(shù)為什么乘的是基礎(chǔ)貨幣而不是準備金？

【?老師回答?】

參考易綱《貨幣銀行學(xué)》第222頁關(guān)于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的論述：

易綱推導(dǎo)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)時，先推導(dǎo)了存款乘數(shù)，并提出存款乘數(shù)的不足在于只考慮準備金不考慮流通中現(xiàn)金，進而指出貨幣乘數(shù)的概念。

這個不足之處在于，央行很難控制準備金和流通中現(xiàn)金的比例，因為這個比例是商業(yè)銀行和公眾決定，所以要關(guān)注二者的總體，即基礎(chǔ)貨幣。

【答疑來源】

問題二

【學(xué)員二】

判斷題的第五題我不知道為什么是正確的，能麻煩老師解釋一下嗎？

【老師回答】

直接融資具有利于資金快速合理配置，提高使用效率的優(yōu)勢，所以隨著經(jīng)濟的發(fā)展以及資本市場的成熟，直接融資的占比會趨向于提升。提高直接融資比重，是我國推進多層次資本市場建設(shè)的重要目標。

問題三

【學(xué)員三】

老師您好，我想問一下為什么貨幣乘數(shù)具有順周期性呢？

我找到的解釋是經(jīng)濟增長時，人們收入增加，通貨持有率下降，貨幣乘數(shù)增大。

但是我的理解是收入增加導(dǎo)致貨幣需求增加，通貨持有率應(yīng)該增加才對呀，這點我不是很清楚，能麻煩老師解釋一下嗎？

?【老師回答】

收入和貨幣需求確實呈正比，你找到的解釋應(yīng)該是比較牽強。我覺得這個順周期性可以從商業(yè)銀行行為的角度解釋：

也就是說商業(yè)銀行從利潤最大化的目的出發(fā)，在經(jīng)濟增長時，企業(yè)有很多優(yōu)質(zhì)項目可投，貸款需求多且愿意接受較高的資金成本。此時商業(yè)銀行樂于放貸，帶來信貸投放量增長，進而超額存款準備金率下降，貨幣乘數(shù)上升。

商業(yè)銀行的順周期行為是金融危機的重要成因，巴塞爾協(xié)議在吸收教訓(xùn)后，新增了逆周期調(diào)節(jié)資本，防止銀行的順周期行為。

【答疑來源】

聯(lián)系人：知云? 老師? ? ? ?ilovefancy2013