投資概要

本季度Fiverr面臨苛刻的預(yù)期，但仍成功超越了預(yù)期。

Fiverr增長(zhǎng)正在加速，盈利能力顯然正朝著正確的方向發(fā)展。

客戶支出和參與度反映了Fiverr管理層強(qiáng)有力的運(yùn)營(yíng)執(zhí)行力。

未來(lái)幾年，F(xiàn)iverr公司受益于多個(gè)增長(zhǎng)引擎。

Fiverr?（股票代碼：FVRR）周三早上公布的Q3數(shù)據(jù)顯示，其在各方面都表現(xiàn)出色。

Fiverr成立于2011年，是一家任務(wù)眾包平臺(tái)，平臺(tái)上的任務(wù)被稱為Gigs，人們?cè)谄淦脚_(tái)上可以購(gòu)買和出售幾乎任何類型數(shù)字化服務(wù)。如網(wǎng)頁(yè)開發(fā)、Logo設(shè)計(jì)、寫作、拍照、PS等。同時(shí)，F(xiàn)iverr也為用戶提供任務(wù)推廣、訂單管理等服務(wù)。

目前Fiverr的營(yíng)收和盈利都增長(zhǎng)得非常穩(wěn)健，管理層提高了指引，公司正在推動(dòng)強(qiáng)勁的用戶增長(zhǎng)和用戶參與度。更重要的是，F(xiàn)iverr正在強(qiáng)力執(zhí)行其關(guān)鍵的增長(zhǎng)計(jì)劃，這對(duì)公司的發(fā)展是一個(gè)好兆頭。

在這些水平上，F(xiàn)iverr股票并不便宜，但是長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)仍然保持不變，其良好的商業(yè)基礎(chǔ)允許其在未來(lái)幾年進(jìn)一步上升。

Fiverr Q3增長(zhǎng)強(qiáng)勁

Fiverr?2020年第三季度的收入為5230萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)88%。與2020年第二季度82%的增長(zhǎng)和今年第一季度44%的增長(zhǎng)相比，增長(zhǎng)是強(qiáng)勁的。第三季度的銷售額也超出了華爾街的預(yù)期348萬(wàn)美元。

來(lái)源：Fiverr

Fiverr的管理層信心滿滿地將2020年全年的指導(dǎo)金額提高到1.86-1.87億美元。與2019年的水平相比，每年增長(zhǎng)74-75%。

市場(chǎng)上大多數(shù)高增長(zhǎng)的公司都在燒錢，這是由于積極的投資帶來(lái)的，也是增長(zhǎng)所需。這是完全可以理解的，當(dāng)一家企業(yè)不得不在一個(gè)大市場(chǎng)上投入大量資金用于研發(fā)和營(yíng)銷以維持增長(zhǎng)時(shí)，這也是正確的做法。另一方面，F(xiàn)iverr擁有一個(gè)可擴(kuò)展的商業(yè)模式，該業(yè)務(wù)受益于利潤(rùn)率的擴(kuò)大，同時(shí)收入保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

來(lái)源：Fiverr

Fiverr的管理層目前預(yù)計(jì)2020年調(diào)整后的EBITDA為850-900萬(wàn)美元，而之前的指導(dǎo)為450-650萬(wàn)美元。Fiverr的盈利能力不僅在朝著正確的方向發(fā)展，而且比預(yù)期的要快，這為投資者提供了很多可預(yù)測(cè)性，因?yàn)樗股虡I(yè)模式更加可持續(xù)。Fiverr極強(qiáng)的盈利能力也減少了對(duì)外部融資的需要，這顯然是一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)。

來(lái)源：Fiverr

強(qiáng)大的性能

我們很高興看到Fiverr?加速增長(zhǎng)和擴(kuò)大利潤(rùn)率，但我們也需要確保這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善是由運(yùn)營(yíng)層面的堅(jiān)實(shí)表現(xiàn)產(chǎn)生的。最終，如果Fiverr?公司想要持續(xù)地為投資者創(chuàng)造價(jià)值，它需要為用戶和客戶創(chuàng)造價(jià)值。

Fiverr?公司的活躍買家達(dá)到310萬(wàn)，同比增長(zhǎng)37%。每位買家的年度支出增至195美元，同比增長(zhǎng)20%。Fiverr不僅吸引了更多的買家，而且每個(gè)買家的收入也增加了，這對(duì)收入增長(zhǎng)起到了雙重推動(dòng)作用。

來(lái)源：Fiverr

Fiverr的管理層一直專注于吸引擁有更大預(yù)算的買家，從而為公司帶來(lái)更高的終身價(jià)值。許多買家也開始購(gòu)買不同種類的商品，同時(shí)每件商品的平均價(jià)格也在上升，這些因素的組合推動(dòng)了每名買家的支出增加。

來(lái)源：Fiverr

Fiverr上季度利率為27%，同比增長(zhǎng)40個(gè)基點(diǎn)。這種增長(zhǎng)是由后臺(tái)辦公軟件訂閱、電子學(xué)習(xí)課程和內(nèi)容營(yíng)銷訂閱等領(lǐng)域的持續(xù)增長(zhǎng)所推動(dòng)的。

一方面，與同類公司相比，F(xiàn)iverr的收費(fèi)確實(shí)很高，如果價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，這對(duì)Fiverr來(lái)說可能是個(gè)問題。然而，用戶愿意支付更高的價(jià)格這一事實(shí)也反映了該公司一直在為這些客戶提供更多更好的解決方案。

未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略

Fiverr的增長(zhǎng)戰(zhàn)略基于未來(lái)5大驅(qū)動(dòng)力：為平臺(tái)帶來(lái)新買家、走向高端市場(chǎng)、擴(kuò)大Gigs目錄、技術(shù)和服務(wù)創(chuàng)新以及擴(kuò)大地域范圍。

Fiverr憑借強(qiáng)大的口碑、品牌流量以及社交媒體和影響力者渠道之間的病毒式傳播，推動(dòng)買家增長(zhǎng)。本季度，該公司更換了新logo，重新確立了品牌形象，并推出了一項(xiàng)名為“從這里開始”的新品牌宣傳活動(dòng)，在數(shù)字和電視上播放了一系列長(zhǎng)短視頻。

Fiverr的業(yè)績(jī)營(yíng)銷投資回報(bào)率在本季度保持在略高于1.0倍的水平，這表明其仍有很大潛力通過具有吸引力的營(yíng)銷投資來(lái)加速增長(zhǎng)。由于該公司目前正受益于不斷擴(kuò)大的利潤(rùn)率，它在營(yíng)銷投資方面有了更大的財(cái)力。

Fiverr Business于9月正式啟動(dòng)，使更大的團(tuán)隊(duì)能夠以一種無(wú)縫的方式進(jìn)行協(xié)作和交易。該公司還為賣家推出了一個(gè)新的個(gè)性化主頁(yè)，其中包括團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目和每個(gè)項(xiàng)目的服務(wù)推薦。

Fiverr公司推出了一種新的用戶體驗(yàn)，讓買家和賣家可以將大型項(xiàng)目分解成里程碑式的項(xiàng)目，也就是循序漸進(jìn)的步驟。Fiverr還將引入一些功能，讓買家可以進(jìn)行經(jīng)常性的購(gòu)買，特別是當(dāng)涉及到正在進(jìn)行的數(shù)字投資，如搜索引擎優(yōu)化或內(nèi)容營(yíng)銷時(shí)。這樣做的主要目的是讓買家更容易進(jìn)行大宗購(gòu)買，更頻繁地從Fiverr的賣家那里購(gòu)買。

今年早些時(shí)候，F(xiàn)iverr公司推出了Fiverr標(biāo)志制造商測(cè)試版，現(xiàn)在已經(jīng)完全融入了市場(chǎng)。這個(gè)產(chǎn)品允許買家使用編輯器調(diào)整賣家的原創(chuàng)設(shè)計(jì)，使其符合自己的口味，然后立即下載Logo。通過這種方式，F(xiàn)iverr利用人工智能技術(shù)，讓賣家通過被動(dòng)收入增加收入，也讓該公司享受到比典型交易更高的接受率。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，這些創(chuàng)新對(duì)買家、賣家和公司本身都有明顯的好處，在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)一步創(chuàng)新的可能性顯然很有趣。

Fiverr公司最近推出了第6個(gè)葡萄牙語(yǔ)非英語(yǔ)網(wǎng)站，使其能夠?qū)I(yè)務(wù)拓展到葡萄牙和巴西。Fiverr還與巴西當(dāng)?shù)氐闹Ц督鉀Q方案提供商集成，以簡(jiǎn)化當(dāng)?shù)氐闹Ц扼w驗(yàn)。在市場(chǎng)營(yíng)銷方面，F(xiàn)iverr正在國(guó)際市場(chǎng)上加強(qiáng)績(jī)效營(yíng)銷基礎(chǔ)設(shè)施，并在德國(guó)和法國(guó)擴(kuò)展了其附屬項(xiàng)目。就國(guó)際增長(zhǎng)潛力而言，這顯然是一個(gè)好兆頭。

時(shí)機(jī)和估值

Fiverr股票的預(yù)期銷售價(jià)格與2021年預(yù)期收入之比為21倍。這使得該公司與這個(gè)本已成本高昂的行業(yè)中的許多頂尖公司并駕齊驅(qū)。但從最近的營(yíng)收和利潤(rùn)率來(lái)看，F(xiàn)iverr的高價(jià)顯然是合理的。

按市值計(jì)算，F(xiàn)iverr公司目前的市值只有52億美元。由于Fiverr在長(zhǎng)期內(nèi)仍有充足的增長(zhǎng)空間，未來(lái)數(shù)年的估值上行潛力仍非常有吸引力。

自4月以來(lái)，F(xiàn)iverr一直處于強(qiáng)勁的上漲趨勢(shì)中，但最近與市場(chǎng)其他股一起回落，似乎在財(cái)報(bào)公布后的50天移動(dòng)均線附近找到支撐。中期上漲趨勢(shì)保持完整，F(xiàn)iverr沒有被過度超買。

Fiverr的定價(jià)顯然是考慮到它的增長(zhǎng)，但考慮到它最近的表現(xiàn)和長(zhǎng)期潛力，它并不一定太貴。市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)影響到市場(chǎng)上所有的股票，但Fiverr的業(yè)務(wù)在疫情期間加速，因此可以為股票提供一些保護(hù)。

在未來(lái)幾年，如果Fiverr的管理層繼續(xù)執(zhí)行良好，并抓住長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，該股將有巨大的上漲潛力。

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