編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

奢侈品在中國賣得越來越好了，但是“奢侈品電商第一股”的寺庫，卻活得越來越不好了。

受疫情影響，以往習慣在境外買奢侈品的消費者大部分只能選擇在境內(nèi)消費，國內(nèi)奢侈品消費逆勢上揚，LVMH集團和愛馬仕一季度報營收利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，據(jù)貝恩咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年中國大陸個人奢侈品銷售額達到了4710億元，較2020年增長36%，更是疫情前的2019年全年銷售額2340億元的兩倍多。

然而，號稱全球最大的中國奢侈品購物服務平臺，其股價從2018年的最高點14.65美元一路下跌至0.34美元，進入退市倒計時的同時，更是被傳將要“破產(chǎn)”。

供應端被曝出拖欠供應商貨款，消費端假貨、不發(fā)貨、不退款等問題投訴源源不斷，寺庫因此涉及多起法律訴訟，大量股份被凍結。

站在行業(yè)的風口之上，不是行業(yè)不行了，終歸到底是寺庫不行了。

“第一股”麻煩纏身

誕生于2008年的寺庫，實際上是阿里巴巴之后，國內(nèi)第二個赴美上市的電商平臺。

最開始，寺庫的定位是二手奢侈品寄賣平臺，商業(yè)模式為幫助消費者處理閑置奢侈品，收取10%~15%的傭金，并提供奢侈品鑒定及養(yǎng)護等專業(yè)服務，以此在當時的二手奢侈品電商平臺中獲得突圍，成為第一家靠二手奢侈品打出名氣的電商品牌。

不過，在后來的發(fā)展中，寺庫卻不愿意被貼上“二手奢侈品平臺”的標簽，并逐步涉及奢侈品新品銷售，2013年奢侈品交易額就突破了10億元。

而且，寺庫還不滿足于僅僅做一個單純的二手交易平臺，還深入涉足了奢侈品的線下交易市場。不但在北京、南京、成都等中國奢侈品消費旺盛的商圈中心開設實體會所，用以提高品牌價值，還通過開設奢侈品鑒定、養(yǎng)護服務中心、介入國內(nèi)奢侈品行業(yè)性規(guī)范建設等動作，爭取中國奢侈品行業(yè)話語權和領導力。

乘著中國奢侈品消費快速增長的東風，突圍而出的寺庫風光無限，獲得了IDG資本、法國銀泰資本、平安創(chuàng)投、京東數(shù)科、趣店等巨頭的投資，其創(chuàng)始人李日學更是在2014年與雷軍、賈躍亭齊名。

寺庫積極推進一系列奢侈品行業(yè)建設性工作，真實目的其實是想要憑借其行業(yè)話語權獲取消費者信任，從而得以成為中國真實、權威、公平的第三方奢侈品交易平臺。

然而，現(xiàn)實與理想相背而馳，巨大的投入之下，寺庫不但沒有成為奢侈品行業(yè)中的權威，也因貨源的信任問題陷入搖搖欲墜的存活危機之中。

從去年開始，寺庫負面問題不斷，微博、貼吧、抖音都可見有消費者投訴假貨、既不發(fā)貨也不退款、售后停滯等問題。截至4月27日，黑貓投訴平臺上，關于寺庫的投訴已經(jīng)累計13711條，絕大部分投訴內(nèi)容都是寺庫長時間不發(fā)貨也不退款這一問題，拖欠退款的時間少則一兩個月，多則半年以上。

鄭女士反映稱，去年在寺庫購買的3件產(chǎn)品，總價值8828元，不僅超時不發(fā)貨，而且申請退款申請了5個月還沒退，數(shù)次咨詢售后均沒有得到有效回復。

在豆瓣小組，有人反映稱，發(fā)現(xiàn)自己在寺庫購買的包是假貨，向寺庫客服申請退款，但是寺庫APP的退款理由卻沒有“產(chǎn)品為假貨”的選項。

而且，寺庫的退貨難問題還不僅存在于這一兩年，早在2020年，就有網(wǎng)友反映，等了三個禮拜才拿到手的BV皮帶，滿是瑕疵和破洞，做工奇差，反映給客服之后，只能選擇退貨或是重新買一根，根本沒辦法像寺庫官方所稱的那樣買到假貨就理賠。

還有網(wǎng)友反映稱，寺庫扣供貨商的貨款，去年一年的貨款都不給結算，也不給退店退押金，不續(xù)約了店鋪產(chǎn)品還給掛著。

有供應商爆料，所在供應商寺庫維權群就有100多家，大部分供應商被拖欠貨款已超過1年，不管是線上催款，還是線下交涉甚至報警，基本上沒有供應商能拿到有效解決方案。

企查查顯示，寺庫目前涉及法律訴訟案件高達380起，開庭日期甚至排到了11月份，累計被凍結1.53億所持股權。

消費者端不發(fā)貨不退款，供應商端不結算貨款，兩大問題讓人不禁想問，寺庫資金鏈斷了嗎？

行業(yè)向上，寺庫向下

寺庫遲遲未發(fā)2021年財務數(shù)據(jù)，最新的財務數(shù)據(jù)為2021年上半年財報。從數(shù)據(jù)來看，寺庫的財務狀況令人憂心。

2019年、2020年和2021年上半年，寺庫總交易額分別為68.46億、60.20億和15.26億，疫情前的2016年至2019年，收入增幅還是48.8%、44.21%和27.06%，但疫情這兩年增速大幅下滑，2020年增幅為-12.06%，2021年上半年為-34%。

雖然寺庫將營收下滑歸結于疫情影響，但其實寺庫自有公開財務數(shù)據(jù)以來，一直走在盈利的鋼絲線上。2015年至2021年上半年，歸母凈利潤分別為-2.22億、-4462萬、1.341億、1.518億、1.551億、-7186萬和-4062萬，2017年至2019年實現(xiàn)盈利，但凈利增速下滑卻在2019年就已經(jīng)出現(xiàn)，且負增長率持續(xù)出現(xiàn)。

事實上，寺庫將自己的業(yè)績大幅下滑歸于疫情，其實完全沒有合理性。

貝恩公司的數(shù)據(jù)顯示，得益于奢侈品消費者出境購物習慣的改變，消費者消費熱情有增無減，2020年和2021年境內(nèi)（不包括港澳臺）奢侈品銷售額分別為3460億和4710億元，增長幅度分別為48%和36%，整體規(guī)模較疫情前的2019年近乎翻番。

而且，寺庫還無法將自己的業(yè)績下滑歸結于奢侈品消費者只愛在線下實體店購物。據(jù)中國高端生活方式研究和顧問機構要客研究院4月14日發(fā)布的《2021中國奢侈品數(shù)字化報告》，中國奢侈品行業(yè)線上銷售額在2021年達到了247億美元，增速高達75%，線上消費占奢侈品中國市場銷售額的比例達到了26%。

也就是說，不是中國人不愛購買奢侈品了，也不是不愛在線上買奢侈品，僅僅是不愛在寺庫上買了。

從已披露的數(shù)據(jù)來看，疫情前寺庫的活躍用戶增速就在不斷放緩。2019年四個季度，寺庫活躍用戶增幅分別為89.6%、67.7%、58.7%和50.9%。

2020年增幅更是嚴重減緩，三個季度的用戶增幅分別為11.5%、9.2%和7.5%。2021年活躍用戶數(shù)量不增反減，上半年活躍用戶數(shù)量僅為56.89萬，同比下滑13.6%。

中國線上線下奢侈品消費正處于高速增長的紅利期，但號稱“中國奢侈品電商第一股”的行業(yè)領頭羊，業(yè)務基本面、經(jīng)營狀況、用戶量、股價都在大幅下滑，與行業(yè)趨勢嚴重背離，就算加大營銷也挽救不了頹勢。

經(jīng)營多年且有一定規(guī)模優(yōu)勢的頭部品牌尚且如此，是否說明奢侈品電商平臺并不是一門好生意？

貨源問題始終沒解決

在奢侈品電商這個賽道上，寺庫的困境并不是個例，2010年前后成立的佳品網(wǎng)、尚品網(wǎng)、走秀網(wǎng)、品聚網(wǎng)、尊享網(wǎng)等數(shù)十家奢侈品電商平臺相繼“涼透”，寺庫的股東趣店在2020年3月份高調(diào)推出的奢侈品電商“萬里目”項目，只堅持了一年就宣告失敗。

寺庫能堅持到如今，則是因其多年來致力于推動中國奢侈品行業(yè)性建設，以及建立權威的第三方奢侈品鑒定中心。但是寺庫卻與沒落的尚品網(wǎng)們一樣，從來沒有滿分回答過雷軍的“貨源”之問。

寺庫在2020年年報中承認，其貨源由品牌、品牌授權經(jīng)銷商以及個人買手構成。有奢侈品從業(yè)人士曾向媒體透露，寺庫的貨源基本上都來自于歐洲的奢侈品代理商以及海外代購個人買手。

這種貨源供應模式也就決定平臺貨源極度不穩(wěn)定，品質(zhì)也很難保障，就算是正品，手續(xù)也可能不齊全。

盡管寺庫官網(wǎng)稱與菲拉格慕、Prada等品牌達成合作，但其實經(jīng)營了十多年的寺庫并沒有獲得大部分歐洲奢侈品品牌的“交心”。

全球最大的奢侈品集團Louis Vuitton一直強調(diào)沒有代理，沒有對任何奢侈品垂直電商平臺授權，愛馬仕CEO更是稱，網(wǎng)絡代購中80%的愛馬仕都是假冒的。

香奈兒中國甚至還在2015年直接官方打臉寺庫。2015年，寺庫推出低于專柜7萬元的4.7折香奈兒包袋，但香奈兒官方隨即就發(fā)文表示，從未授權。

誠然，奢侈品線上購物沒有線下品牌專柜的消費優(yōu)越感和身份認同感，導致奢侈品線上滲透率增長相比其他行業(yè)來說更為緩慢，但是從各大奢侈品品牌近幾年的線上數(shù)字化布局來看，一線品牌們更愿意自建線上電商平臺，將消費者和定價權牢牢掌握在自己手中，而非用自身品牌知名度為其他電商平臺引流。

值得注意的是，雖然像Channel、Dior、Armani等奢侈品品牌也入駐了天貓京東這種流量極大、用戶極多的綜合性電商平臺，但是品牌直營店只銷售香水、彩妝護膚品、手表配飾等非核心業(yè)務產(chǎn)品。相比之下，寺庫的月活躍人數(shù)只在50萬左右，如此規(guī)模的流量自然無法獲得那些老牌奢侈品品牌的傾斜。

無法獲得奢侈品品牌的一手授權，自然無法獲得充足的品牌貨源、優(yōu)惠的價格、絕對真實的產(chǎn)品以及品牌的會員積分服務，因此也無法用供應優(yōu)勢和價格優(yōu)勢贏取奢侈品品牌的忠實用戶以及新用戶，寺庫也就無法獲得用戶規(guī)模的持續(xù)高速增長，用戶規(guī)模和平臺知名度也就無法再獲得奢侈品品牌的談判話語權，這也就成為了寺庫的“死局”，也是所有垂直電商平臺難以存活的根本原因。

而寺庫多年來努力建設的奢侈品鑒定中心也難以取得消費者的信任。去年7月份，網(wǎng)紅博主阿醬星發(fā)抖音視頻控訴稱，618在寺庫下單的Burberry小挎包，做工粗糙，寺庫在線鑒定平臺鑒定為假，寺庫線下鑒定師鑒定為正品，但第三方平臺胖虎奢侈品鑒定中心鑒定為假貨，互不能說服。

有不少用戶透露，寺庫賣的有些包，不一定是假貨，但很大可能是次品，也就是品牌工業(yè)生產(chǎn)中不合格的淘汰品。

是真是假說不清，實際上，奢侈品品牌才有對奢侈品產(chǎn)品正品與否的唯一鑒定話語權，但是，品牌門店卻不會對任何從第三方平臺或個人購買的產(chǎn)品進行鑒定。這種奢侈品消費“潛規(guī)則”進一步加劇了消費者對于奢侈品垂直電商的不信任。

短視頻也好，直播帶貨也好，還是百億補貼也好，寺庫的種種努力始終沒有真正解決奢侈品的貨源供應問題和消費者的信任問題。隨著線上奢侈品消費的提升，奢侈品一定會積極擁抱線上，但是，寺庫這種模式，一定不會是最后的勝者。