出品|清流工作室

作者|王曉悅?主編|趙妍

2月25日，深圳市公安局福田分局發(fā)布“全民通集團(tuán)”案情通報(bào)，通報(bào)稱(chēng)，全民通金融資本控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“全民通集團(tuán)”）涉嫌非法集資犯罪活動(dòng)，已有20名犯罪嫌疑人被采取刑事強(qiáng)制措施。

清流工作室從知情人士獨(dú)家獲悉，全民通集團(tuán)法定代表人黃曉芳及其家人被捕。黃曉芳關(guān)聯(lián)了另一家“500強(qiáng)企業(yè)”振燁國(guó)際產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)（深圳）有限公司（下稱(chēng)“振燁國(guó)際”），振燁國(guó)際的實(shí)際控制人林燁目前失聯(lián)，林燁家人也已被捕。

在早前集團(tuán)榮譽(yù)介紹中，振燁國(guó)際自2019年開(kāi)始入圍多個(gè)“500強(qiáng)”榜單，甚至在2022年6月、9月，仍有機(jī)構(gòu)將其評(píng)為“2022中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”、“2022中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”。

清流工作室調(diào)查顯示，全民通集團(tuán)通過(guò)票據(jù)基金招攬投資人，以5萬(wàn)元起步、承諾收益等違規(guī)方式向非特定群體包括老年人銷(xiāo)售。而振燁國(guó)際所銷(xiāo)售的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，至少部分產(chǎn)品的底層資產(chǎn)虛無(wú)，應(yīng)收賬款并不存在。

一位投資人提供的錄音中，振燁高管曾明確表示，根據(jù)深圳市政府職能部門(mén)掌握的數(shù)據(jù)，截至2022年11月，全民通的投資人共計(jì)8800多人，存量規(guī)模是近120億元。但另一個(gè)投資人透露，此后公司提供給金融局的數(shù)字又縮減到不足15億元。同時(shí)，投資人從前海結(jié)算中心獲得的信息是，振燁銷(xiāo)售的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品規(guī)模大概在7億元左右。目前全民通和振燁國(guó)際兩家公司究竟造成多大的資金缺口，暫無(wú)確切數(shù)據(jù)。

清流工作室還發(fā)現(xiàn)，全民通旗下，還持有部分?jǐn)MIPO公司股權(quán)。而振燁國(guó)際實(shí)控人林燁，也掌握一家港股上市公司全民國(guó)際（08170.HK）實(shí)控權(quán)。根據(jù)深圳市公安局福田分局2月25日發(fā)布的案情通報(bào)，公安機(jī)關(guān)已經(jīng)凍結(jié)全民通涉案車(chē)輛、公司股權(quán)、銀行賬戶(hù)資金和房產(chǎn)等資產(chǎn)一批。這些被凍結(jié)的公司資產(chǎn)中，是否包含全民通對(duì)外的股權(quán)投資？截至目前，暫未發(fā)現(xiàn)全民通投資的公司發(fā)布股權(quán)凍結(jié)公告。

新興500強(qiáng)碰瓷正威集團(tuán)？

全民通集團(tuán)和振燁國(guó)際，可能是由同一幫人在經(jīng)營(yíng)。

工商信息顯示，振燁國(guó)際原名深圳市天德貿(mào)易有限公司，在2011年設(shè)立，設(shè)立初期的法定代表人、股東及高管，都是黃曉芳。黃曉芳在2018年退股，最終由林燁接手，并將公司名稱(chēng)先后改為正燁控股集團(tuán)（深圳）有限公司及振燁國(guó)際產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)（深圳）有限公司。而黃曉芳，則在2014年創(chuàng)立了全民通集團(tuán)，與振燁國(guó)際并行運(yùn)營(yíng)。

據(jù)投資人及員工提供的資料，全民通集團(tuán)與振燁國(guó)際采用相同的宣傳內(nèi)容，二者幾乎混同。2022年底，深圳經(jīng)偵開(kāi)始接受報(bào)案資料提交，也將二者作為一個(gè)投資平臺(tái)，投資平臺(tái)選擇欄中顯示為“振燁國(guó)際集團(tuán)及全民通公司”。

全民通集團(tuán)通過(guò)發(fā)行票據(jù)基金融資，而振燁集團(tuán)也發(fā)行供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，同時(shí)作為集團(tuán)的明面對(duì)外包裝成“500強(qiáng)”到各地投資項(xiàng)目。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，振燁國(guó)際還得到另一家500強(qiáng)正威集團(tuán)前高管的助力。

振燁國(guó)際持股43.35%的一家子公司深圳振燁未來(lái)世界投資合伙企業(yè)（有限合伙），其股東列表中出現(xiàn)沈筠，他曾擔(dān)任正威旗下深圳正威新材料有限公司的董事。而振燁國(guó)際持股89%的子公司深圳振燁航天投資有限合伙企業(yè)（有限合伙），其股東列表又出現(xiàn)另一位正威系高管周勇，目前，周勇仍然是正威集團(tuán)旗下多家公司的總經(jīng)理。

“正威集團(tuán)一直是做銅和銅礦起家的，林燁也想做銅基產(chǎn)業(yè)園。”一位全民通的前員工表示其部門(mén)分總曾透露，振燁從正威挖了一個(gè)團(tuán)隊(duì)過(guò)來(lái)，從副總裁到財(cái)務(wù)人員。

另一位在振燁旗下公司工作的前員工告訴清流工作室，他曾從振燁某板塊總裁處了解到，振燁從正威集團(tuán)挖人，是為打通一些地方渠道。

一位重要的高管可能是楊尚農(nóng)，他在振燁國(guó)際擔(dān)任董事局副主席、戰(zhàn)略委員會(huì)主席，經(jīng)常代表振燁與政府接洽。前述全民通的前員工透露，楊尚農(nóng)是振燁從正威集團(tuán)挖來(lái)的，公開(kāi)信息顯示，楊尚農(nóng)曾在正威集團(tuán)擔(dān)任供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)群運(yùn)營(yíng)總裁。

“是挖人冒名頂替的套路，先讓?zhuān)ㄕ模┤艘詾槭钦锏睦鲜烊藖?lái)投資，約面談前再介紹是另一家新興的500強(qiáng)?！鼻笆稣駸钋皢T工說(shuō)道。

從各地項(xiàng)目來(lái)看，振燁的確是緊跟正威的腳步。

2020年，正威集團(tuán)在武漢投資建設(shè)正威武漢新洲電子信息新材料產(chǎn)業(yè)基地、正威國(guó)際集團(tuán)華中金融及供應(yīng)鏈總部項(xiàng)目。2021年，振燁國(guó)際緊跟腳步，宣稱(chēng)要在武漢新洲區(qū)的項(xiàng)目總投資將超過(guò)百億元，建設(shè)一個(gè)八大產(chǎn)業(yè)集聚的華中區(qū)域總部、一個(gè)全國(guó)一流的醫(yī)療康養(yǎng)高端社群。此后，該項(xiàng)目沒(méi)有發(fā)布更多進(jìn)展信息。

2022年5月18日，湖北省襄陽(yáng)市棗陽(yáng)團(tuán)隊(duì)到廣東深圳進(jìn)行招商引資工作，分別在振燁國(guó)際集團(tuán)、正威國(guó)際集團(tuán)兩家500強(qiáng)企業(yè)總部考察。新聞稿顯示，棗陽(yáng)團(tuán)隊(duì)先后就振燁棗陽(yáng)新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、正威中國(guó)鈦都項(xiàng)目形成一致意見(jiàn)，預(yù)計(jì)二季度內(nèi)，振燁國(guó)際集團(tuán)棗陽(yáng)新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目動(dòng)工，正威國(guó)際集團(tuán)進(jìn)一步支持棗陽(yáng)中國(guó)鈦都建設(shè)，總投資超過(guò)百億元。

2021年，振燁又承諾在江西南昌投資百億項(xiàng)目，與南昌市新建區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理辦公室旗下公司設(shè)立合資公司江西省成燁新材料有限公司。但振燁暴雷前，南昌國(guó)資迅速在2022年2月撤出。合資公司拿下的三個(gè)地塊，也被南昌市自然資源和規(guī)劃局新建分局宣布不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書(shū)申請(qǐng)注銷(xiāo)，并公告作廢。

虛無(wú)的底層資產(chǎn)

近幾年，振燁國(guó)際被稱(chēng)為“空降的500強(qiáng)”。

2020年，振燁國(guó)際以520億元營(yíng)收，首次進(jìn)入中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)，位列第152位。2022年，振燁國(guó)際在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單上的名次，提升到第89位，營(yíng)收也高達(dá)960億元。

振燁國(guó)際宣稱(chēng)自己從事大宗貿(mào)易等業(yè)務(wù)，短短兩年時(shí)間，振燁國(guó)際的營(yíng)業(yè)收入翻倍，數(shù)額更是接近千億。這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司究竟是如何做到的？一位投資人追查資金下落的過(guò)程中，可能也找到了振燁營(yíng)收迅速翻倍的秘密。

2022年4月，高芳（化名）經(jīng)朋友介紹購(gòu)買(mǎi)兩筆振燁國(guó)際的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品共計(jì)500萬(wàn)元，按照約定，高芳每個(gè)月可以獲得付息，年化率分別是9.5%和10.5%。前兩個(gè)月，利息都準(zhǔn)時(shí)到賬，但2022年7月后，高芳再?zèng)]收到任何本金或利息。據(jù)高芳透露，她認(rèn)識(shí)的投資人中，最高有人將3500萬(wàn)元投入振燁國(guó)際的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，目前血本無(wú)歸。

多位投資人提供給清流工作室的合同顯示，其購(gòu)買(mǎi)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的發(fā)行人都是振燁國(guó)際的全資孫公司“天津振燁科技有限公司（下稱(chēng)“天津振燁”）”。但在合同中，振燁對(duì)底層資產(chǎn)語(yǔ)焉不詳，并未披露應(yīng)收賬款的交易對(duì)手是誰(shuí)。

振燁違約后，高芳輾轉(zhuǎn)多地查詢(xún)，才發(fā)現(xiàn)振燁所謂的“應(yīng)收賬款”并不存在。

高芳后期從前海結(jié)算中心獲取的底層資產(chǎn)信息顯示，該產(chǎn)品募集資金是用于受讓天津振燁對(duì)廣州開(kāi)普貿(mào)易有限公司（下稱(chēng)“廣州開(kāi)普”）的應(yīng)收賬款。但所謂的“交易對(duì)手”廣州開(kāi)普，也是振燁旗下公司。

公開(kāi)信息顯示，廣州開(kāi)普申報(bào)的企業(yè)電話(huà)與多家振燁旗下公司的企業(yè)電話(huà)相同；廣州開(kāi)普登記的企業(yè)郵箱后綴是“@zhenye500.com”，與振燁國(guó)際的官網(wǎng)后綴一致；廣州開(kāi)普的法定代表人劉國(guó)萍，同時(shí)在多個(gè)振燁旗下公司任職。高芳輾轉(zhuǎn)打聽(tīng)到的另一個(gè)信息是，劉國(guó)萍與振燁實(shí)控人林燁有親屬關(guān)系，她是林燁老婆的親妹妹。

更令高芳驚訝的是，這些振燁國(guó)際旗下公司的交易，根本不會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款。

高芳獲得的底層資產(chǎn)文件指向天津振燁和廣州開(kāi)普簽訂2021年的電解銅長(zhǎng)單買(mǎi)賣(mài)合同。根據(jù)出庫(kù)明細(xì)表，雙方在2021年中完成交易，且天津振燁已經(jīng)向廣州開(kāi)普開(kāi)具了增值稅專(zhuān)用發(fā)票。而合同約定的付款方式是：買(mǎi)方提貨前付清當(dāng)批全額貨款，款到當(dāng)日發(fā)貨。這意味著，這些交易并不會(huì)形成應(yīng)收賬款。

然而，振燁卻成功發(fā)行了產(chǎn)品，向投資人兜售這些并不存在的“應(yīng)收賬款收益權(quán)”。為了增強(qiáng)產(chǎn)品的可信度，振燁打通了多個(gè)關(guān)節(jié)，承銷(xiāo)商、備案機(jī)構(gòu)一應(yīng)俱全。

“該有的環(huán)節(jié)都有，當(dāng)時(shí)看完合同我認(rèn)為挺安全的?！备叻紡氖麓笞诮灰锥嗄辏瑢?duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品并不陌生。振燁違約后，她才發(fā)現(xiàn)這些表面可信的機(jī)構(gòu)背后也經(jīng)不起細(xì)究。

振燁供應(yīng)鏈產(chǎn)品的管理人是深圳前海中安信商業(yè)保理有限公司（下稱(chēng)“中安信保理”），這家公司同樣是振燁的“自己人”。公開(kāi)信息顯示，中安信保理2019年申報(bào)的企業(yè)電話(huà)，與全民通旗下的深圳前海牛王股權(quán)投資基金管理有限公司（下稱(chēng)“前海牛王”）電話(huà)一致。而全民通的宣傳中，一直與振燁國(guó)際混同。

振燁供應(yīng)鏈的備案機(jī)構(gòu)是貴州貴金信用資產(chǎn)交易中心（下稱(chēng)“貴金交易中心”），該備案中心2021年7月1日才成立，振燁宣稱(chēng)其是貴州市都勻市金融監(jiān)管局批準(zhǔn)設(shè)立的信用資產(chǎn)交易場(chǎng)所。

在振燁的宣傳單張中，貴金交易中心向上穿透的股東依次有中潤(rùn)澤坤科技有限公司、三九企業(yè)集團(tuán)（深圳南方制藥廠(chǎng)），最終追溯到國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。但目前中潤(rùn)澤坤科技有限公司已被中央企業(yè)列入假冒國(guó)企名單，并于2022年7月注銷(xiāo)。隨后，貴州貴交易中心的上層股東經(jīng)過(guò)一輪變動(dòng)，而到2022年10月19日，貴州貴金信用資產(chǎn)交易中心也申請(qǐng)注銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

高芳獲取的發(fā)票單據(jù)和合同，可能也顯示了振燁走上500強(qiáng)的部分路徑。以高芳所購(gòu)產(chǎn)品的發(fā)行人天津振燁為例，其2022年的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中宣稱(chēng)年?duì)I收超過(guò)50億元。這50億元的營(yíng)業(yè)收入，究竟多少是來(lái)自振燁內(nèi)部的倒賣(mài)？

前述曾在振燁工作的前員工向清流工作室轉(zhuǎn)述其從部門(mén)總裁處獲知的信息，該部門(mén)總裁曾前往振燁上海辦公室，發(fā)現(xiàn)辦公室僅有幾個(gè)人，他們的工作內(nèi)容是做單據(jù)和發(fā)票。

而據(jù)清流工作室梳理，振燁旗下有大量的貿(mào)易及供應(yīng)鏈公司，這些公司中的營(yíng)收，又是否存在內(nèi)部倒賣(mài)？振燁宣稱(chēng)的千億應(yīng)收規(guī)模，又有多少交易，是具有交易實(shí)質(zhì)的？

同樣的套路在振燁兜售的理財(cái)里出現(xiàn)，振燁用內(nèi)部的保險(xiǎn)收益權(quán)向投資人融資。

振燁旗下的深圳市振燁財(cái)務(wù)投資顧問(wèn)有限公司（下稱(chēng)“振燁財(cái)務(wù)”），向投資人兜售“保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收益權(quán)”，年化利率在10%至11.5%。管理人與備案機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品一致，也是貴金交易中心和中安信保理。

內(nèi)部員工提供的振燁宣傳單張顯示，這些保險(xiǎn)收益權(quán)的交易對(duì)手是匯才保險(xiǎn)代理（深圳）有限公司（下稱(chēng)“匯才保險(xiǎn)代理”）。清流工作室發(fā)現(xiàn)，匯才保險(xiǎn)代理，可能也是振燁國(guó)際的“自己人”。該公司穿透后由自然人周創(chuàng)實(shí)際控制，但公開(kāi)信息顯示，前述振燁系的員工劉國(guó)萍，在匯才保險(xiǎn)代理?yè)?dān)任監(jiān)事一職。

據(jù)振燁在2022年12月發(fā)布的供應(yīng)鏈系列產(chǎn)品說(shuō)明公告，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品共計(jì)15只，包括供應(yīng)鏈?zhǔn)找鏅?quán)、保險(xiǎn)收益權(quán)等產(chǎn)品。清流工作室獲得的多份產(chǎn)品介紹顯示，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品單期發(fā)行規(guī)模不超過(guò)1億元。而高芳從前海結(jié)算中心獲得的數(shù)據(jù)是，振燁供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的規(guī)模大概在7億元。

票據(jù)新規(guī)前的最后狂歡？

振燁和全民通被認(rèn)為屬于同一個(gè)實(shí)控人林燁控制，但兩家公司所涉業(yè)務(wù)略有差異。據(jù)清流工作室調(diào)查，全民通的理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)是票據(jù)業(yè)務(wù)。

根據(jù)全民通的宣傳話(huà)術(shù)，全民通票據(jù)中心采用“結(jié)構(gòu)性存款+票據(jù)貼現(xiàn)”的業(yè)務(wù)模式套利。具體操作是，全民通分公司先使用募集資金購(gòu)買(mǎi)A銀行理財(cái)產(chǎn)品，假設(shè)年回報(bào)率為4%。同時(shí)，全民通以此存單為基礎(chǔ)，從A行開(kāi)出等額承兌電子匯票，并到B銀行貼現(xiàn)。假設(shè)B銀行的貼現(xiàn)率為3.6%，與存款的年利率之間就存在0.4%的利息差。

全民通的宣傳單張顯示，這種操作手法只需1-2個(gè)工作日，可高頻操作，最終積累可觀(guān)的收益。

一位銀行從業(yè)人員告訴清流工作室，由于銀行理財(cái)和票據(jù)貼現(xiàn)之間的利息差，民間的確有不少人會(huì)通過(guò)這類(lèi)模式套利。但近幾年，實(shí)際上這種模式的套利空間已經(jīng)不斷變小，尤其在2023年1月起實(shí)施的票據(jù)新規(guī)出臺(tái)后，票據(jù)的套利空間更是急劇縮小。

根據(jù)票據(jù)新規(guī)，銀行承兌匯票和財(cái)務(wù)公司承兌匯票的最高承兌余額不得超過(guò)該承兌人總資產(chǎn)的15%，保證金余額不得超過(guò)承兌人存款規(guī)模的10%。商業(yè)匯票的付款期限自出票日起至到期日止，最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月，而此前的票據(jù)最長(zhǎng)期限是1年。

該新規(guī)在2022年1月發(fā)布公開(kāi)征求意見(jiàn)通知，最終確定在2023年1月1日開(kāi)始實(shí)施。兩條新規(guī)限制了企業(yè)開(kāi)票規(guī)模和開(kāi)票期限，幾乎壓死了票據(jù)的套利空間。全民通卻在票據(jù)新規(guī)之前，開(kāi)始了最后的狂歡。

多位投資人向清流工作室提供的合同顯示，他們與全民通簽訂的合伙合同，簽訂于2022年上半年。根據(jù)全民通的宣傳資料，深圳前海全民通金融資本控股集團(tuán)有限公司將跟投票據(jù)基金20%份額，剩余份額由投資人投入。

這些在2022年簽訂的合伙協(xié)議，部分是將約定的收益率寫(xiě)入合同，也有人的合同內(nèi)未約定收益率，但全民通也在合同之外向投資人承諾收益。根據(jù)全民通的宣傳單張，這些私募產(chǎn)品的起投金額低至5萬(wàn)元，清流工作室獲得的多份合同顯示，投資人簽訂的單份合同金額大多在幾十萬(wàn)不等。

約定固定收益、未設(shè)100萬(wàn)起投門(mén)檻，甚至被報(bào)道向老年人銷(xiāo)售私募產(chǎn)品，全民通的票據(jù)基金透露著詭異。

此外，自稱(chēng)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)并接受監(jiān)管的全民通公司，旗下多只基金被列入“不能持續(xù)符合私募基金管理人登記要求的注銷(xiāo)機(jī)構(gòu)名單”，各地政府也均發(fā)布“全民通非法集資”的風(fēng)險(xiǎn)警示。全民通的基金幾乎處于風(fēng)控裸奔狀態(tài)，資金真實(shí)流向難以追蹤。

以“全民通宸盈量化基金”為例，該基金的規(guī)模預(yù)計(jì)是2億元，滿(mǎn)1000萬(wàn)元即可成立。不少人的合同簽訂后不久，全民通就在2022年5月暴雷。隨后振燁國(guó)際宣稱(chēng)要收購(gòu)全民通，并成立了“振燁收購(gòu)全民通股改小組”。

根據(jù)投資人提供的錄音，該股改小組的成員胡春光，曾在2022年底透露：“目前深圳市政府職能部門(mén)掌握的數(shù)據(jù)，投資人共計(jì)8800多人，存量規(guī)模是近120億元。”但據(jù)另一名投資人回憶，全民通后來(lái)向深圳金融局做的情況說(shuō)明中，提到的資金缺口卻是14.83億元，全民通究竟以票據(jù)基金為名募集了多少錢(qián)，這些錢(qián)最終流向何處？

全民通旗下還有大量的股權(quán)投資項(xiàng)目，部分投資項(xiàng)目也是全民通宣傳的重點(diǎn)。

全民通及其參投的深圳前海岳瀚資產(chǎn)管理有限公司分別持有上海雄程海洋工程股份有限公司（下稱(chēng)“雄程海洋”）0.96%、1.16%股權(quán)，而全民通的法定代表人黃曉芳也持有雄程海洋0.71%股權(quán)。雄程海洋是國(guó)內(nèi)一家第三方海洋工程服務(wù)商，以海上風(fēng)電工程樁基沉樁及海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)安裝服務(wù)為主要業(yè)務(wù)。2017年至2022年，雄程海洋三次沖刺上市，但最終在2022年底被終止IPO。

全民通還宣稱(chēng)，公司于2019年4月以自有資金參與優(yōu)必選的股權(quán)投資項(xiàng)目，投資金額為4500萬(wàn)元，占該公司股份0.16%。工商信息的確顯示，全民通投向優(yōu)必選項(xiàng)目，但持股比例不明。近期，優(yōu)必選在港股申請(qǐng)上市。

全民通還表示，公司于2018年5月14日，以自有資金5000萬(wàn)元作為有限合伙人，入伙專(zhuān)業(yè)私募基金專(zhuān)門(mén)用于投資購(gòu)買(mǎi)在美國(guó)納斯達(dá)克上市蔚來(lái)汽車(chē)存托憑證（股票），購(gòu)買(mǎi)時(shí)蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)約為2-3美元。全民通曾表示，正在與私募基金管理人協(xié)商，盡快出售相應(yīng)股票，以變現(xiàn)相應(yīng)投資收益。

此外，林燁還實(shí)際控制了在香港GEM上市的公司全民國(guó)際，該公司在中國(guó)香港提供設(shè)計(jì)、裝飾工、物業(yè)分組等業(yè)務(wù)，在內(nèi)地提供商品貿(mào)易業(yè)務(wù)。2022年8、9、10月，該公司共計(jì)虧損450萬(wàn)港幣。