9月份內(nèi)部交付首批車輛共10輛，10月份交付156輛，就是這樣一家尚未實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的電動車初創(chuàng)公司，其11月IPO上市后市值突破千億美元。

Rivian的這一現(xiàn)象堪稱奇跡，市值千億美元好像沒什么概念，拿排名來做參考的話，它的市值一度是排在特斯拉、豐田之后，超過一眾老牌車企，像大眾、福特、通用等等。

投資人在賭博？Rivian究竟有什么爆點讓它如此受資本熱捧，這當中的故事可真不少。

資本在追尋下一個特斯拉

如果投資者已經(jīng)錯過了特斯拉股價飆升的機會，正尋求特斯拉之外的新能源投資機遇，Rivian被認為是最符合特斯拉成功軌跡的公司。

Rivian創(chuàng)辦于2009年，當時年僅26歲的創(chuàng)始人斯卡林奇拿到麻省理工大學(xué)機械工程博士學(xué)位后就開始了自己的造車夢。

成立初期的Rivian和很多創(chuàng)業(yè)公司一樣，起步并不順利，斯卡林奇和團隊耗時兩年半設(shè)計了一款省油跑車，但是最終在2011年放棄了這項計劃。

放棄原計劃后的斯卡林奇調(diào)整發(fā)展方向，通過調(diào)研后決定將重心轉(zhuǎn)向環(huán)保的電動車，而此時的電動車市場已經(jīng)是特斯拉的天下，要避其鋒芒必須找到新的賽道。

于是Rivian的發(fā)展方向直接跳過轎車轉(zhuǎn)向了電動皮卡和SUV，然后再涉足卡車領(lǐng)域，首款電動皮卡和SUV R1T和R1S便在2018年底發(fā)布。

新的方向可謂是深思熟慮，環(huán)保話題一直是歐美“有識之士”推動的緊迫事項，對于美國來說其汽車消費市場中耗能最高的就是一眾皮卡了。

從數(shù)據(jù)可以看出，2017年-2020年皮卡在美國的銷量均在280萬輛以上，而且?guī)缀趺磕甑钠囦N量前十排行榜中，皮卡占了其中一半，皮卡深受美國消費者的歡迎是毋庸置疑的。

雖然目前美國市場仍以燃油皮卡為主，但按目前新能源汽車的發(fā)展趨勢，電動皮卡是遲早的事，而這當中兩百多萬輛的皮卡市場著實是塊肥肉。

因此不少車企目前都把注意力瞄向皮卡市場，像特斯拉的Cybertruck、福特F-150 Lightning等等，不過目前最先量產(chǎn)的就屬Rivian了。

在量產(chǎn)計劃上，Rivian在2017年便從三菱手中收購了一家位于伊利諾斯州的生產(chǎn)工廠，該工廠能為Rivian每年提供15萬輛的產(chǎn)能，如果順利升級改造，年產(chǎn)能甚至可以達到20萬輛。并且，Rivian已經(jīng)計劃在亞利桑那州建立第二家工廠的事宜。

從研發(fā)軌跡到工廠計劃，看起來確實和特斯拉的路徑有幾分相似，特斯拉早期研發(fā)電動跑車，隨后推出Model S/X以及之后的Model 3/Y，再后來推出電動皮卡和電動卡車。

所不同的是，特斯拉在上市前就已經(jīng)實現(xiàn)了營收過億，Rivian目前交付的100多臺車才首次實現(xiàn)了100萬美元的營收。

在上市前的Rivian財務(wù)數(shù)據(jù)也并不樂觀，據(jù)已公開的財報顯示，截至2020年年底，Rivian的凈利潤為－10.18億美元，歸屬于母公司股東權(quán)益合計－13.84億美元，總負債為59.86億美元（支出主要是研發(fā)的投入），而總資產(chǎn)僅為46.02億美元，資產(chǎn)負債比高達1.30，出現(xiàn)了“資不抵債”的情況。

巨額虧損的情況下，Rivian的融資能力著實強勁，2019年至2020年間，Rivian平均每年可以籌集到不少于25億美元的資金。

雖然財務(wù)數(shù)據(jù)并不好看，但是Rivian的訂單數(shù)據(jù)亮眼，當中個人用戶訂單量近6萬輛，還有亞馬遜的10萬輛RCV貨車訂單，有訂單、有工廠，待產(chǎn)能提升后在財報上扭虧為盈，股價上漲簡直分分鐘的事了。

要知道，特斯拉入門車型Model 3是走量車型，一直備受產(chǎn)能限制，在上海建立工廠以及美國產(chǎn)線升級后，產(chǎn)能提升使得特斯拉終于實現(xiàn)了盈利，這也是特斯拉實現(xiàn)萬億市值的有力支撐。

有特斯拉這個樣板，Rivian講起故事來是基本不費勁了，因此Rivian更是在上市前夕就數(shù)次調(diào)整了新股發(fā)行指導(dǎo)價，最初的指導(dǎo)價格區(qū)間為每股52至62美元，隨后上調(diào)為每股72美元至74美元。

到了正式IPO之時，Rivian將發(fā)行價定為每股78美元，共發(fā)行1.35億股股票，籌資近120億美元，公司估值達770億美元。

上市后的前5個交易日，Rivian的股價累計上漲了117%，其后雖然有所回吐，但是目前的市值依然超過千億美元。

亞馬遜、福特背書，賈躍亭哭暈在廁所

和Rivian、Lucid股價上漲行情不同，法拉第未來上市后股價就一路下跌，最近由于未提交第三季度的財報還被交易所警告退市。

法拉第未來的窘境和Rivian形成鮮明對比，這里就不得不提Rivian股價暴漲的另一優(yōu)勢——“名人代言”，好的故事還需要好的代言人，或許賈躍亭的法拉第未來差就差在這里。

Rivian的背后投資者中還有亞馬遜當家貝索斯，在Rivian上市前的8輪融資過程中，亞馬遜及亞馬遜氣候承諾基金就進行了多次投資，目前直接持有其19%的股份。

不僅如此，亞馬遜還直接下單10萬輛RCV貨車訂單，來為其龐大的物流貨運網(wǎng)絡(luò)減少碳足跡。

除了投資和下訂單，貝索斯還親自為它進行推廣，在今年7月，當時的全球首富貝索斯決定親自乘坐旗下航天企業(yè)藍色起源的飛行器，首航上天體驗太空旅行。

在這場全球矚目的發(fā)射活動中，貝索斯每次都乘坐R1T來到基地，給Rivian的電動皮卡最好的廣告位和曝光度，這種既是投資者又是最大的客戶簡直就是免費廣告。

換句話說，Rivian和其它電動車創(chuàng)業(yè)公司相比存在先天優(yōu)勢，它們從一開始就擁有穩(wěn)定的客戶和訂單量，只要能順利量產(chǎn)就能夠保證營收，這也是資本市場看好Rivian的重要原因之一。

除了亞馬遜，Rivian的另一大投資者還包括福特汽車，其兩年前向Rivian投資了7億美元，持股12%。

福特的意圖很簡單，就是和新電動車企業(yè)合作獲取一些新的技術(shù)和思路，來反哺自己。

值得一提的是，這筆投資還是福特從通用手中搶過來的，2019年Rivian原本已經(jīng)和通用汽車達成了投資協(xié)議，福特汽車在最后時刻強行介入，以更好的投資條款和更大的支持力度打動了Rivian，最終得到了投資的機會。

從目前Rivian上市的市值來看，福特的這項投資是再正確不過了。

Rivian的技術(shù)實力

Rivian目前推出兩款乘用車，分別為R1T（皮卡）和R1S（SUV），先來看看這兩款車的基本性能。

R1T起步售價6.75萬美元，5座布局，它的車身尺寸為5475/2015/1815mm，軸距3450mm。

動力部分，全系采用四電機驅(qū)動，每個車輪都搭載了一臺最大馬力為200Ps（147kW）的驅(qū)動電機，綜合最大功率800PS，0-96km在3秒內(nèi)完成。這樣的性能符合了美國消費者對皮卡“兇猛”、“強悍”的需求。

R1S SUV則是7座SUV，售價7.25萬美元起。它的車身尺寸長5.1米、寬2米，其它性能與R1T相類似。

另外，兩車都主打越野和牽引能力，所以都支持1米的涉水通行能力。

續(xù)航方面，兩款車型采用同一款電動平臺，通過組裝不同的電池，可以實現(xiàn)不同的續(xù)航里程（續(xù)航里程范圍為：370-660公里）。

Rivian的內(nèi)飾配有大型中央觸摸屏顯示屏，配備12.3英寸和15.6英寸兩個顯示屏，這樣的設(shè)計在國內(nèi)也非常常見。

實際上，對于R1T這款皮卡最大的亮點還在于它的空間表現(xiàn)，在R1T的車斗前方，廠商還別出心裁的設(shè)計了一個名為Gear Tunnel的儲物空間，它貫穿車身左右兩側(cè)，內(nèi)部長度達到1651mm，特別適合放高爾夫球桿之類的細長物品。

RIVIAN還在這里設(shè)計了12V電源以及美國家用的110V電源接口，官方甚至還在官網(wǎng)上展示了一個烹飪套件， 可以拓展成餐桌以及電磁爐灶臺，這是讓人眼前一亮的部分。

1.核心技術(shù)：自研的Skateboard滑板平臺

從Rivian的核心技術(shù)來看，其自研的Skateboard是它最為關(guān)鍵的部分。這個平臺的特點在于將底盤架構(gòu)一體化，包括電池組、驅(qū)動單元、懸架、制動和熱系統(tǒng)等多部件整合在底盤上。并且所有這些都低于車輪高度，為乘客及其齒輪留出上面的空間。

這一技術(shù)旨在將底盤模塊標準化、平臺化，基于這一平臺，Rivian可以快速打造不同的車型，有助于不同車型共平臺生產(chǎn)，具備開發(fā)成本低、周期短、互通性高等多重優(yōu)勢。

福特早些時候曾表示，將基于skateboard 平臺開發(fā)自己的電動汽車，其平臺優(yōu)勢可見一斑。

2.LG化學(xué)21700電池

電池部分，它采用的是LG化學(xué)21700電芯，自研電池包。電池包包括9-12個電池模組，約有7766-10368個電芯。

Rivian計劃使用三種電池尺寸，在發(fā)布時提供180kWh和135kWh，并在六個月內(nèi)提供105kWh。

3.自動駕駛

它的感知方案采用的是攝像頭&雷達的混合感知方案，提供L3級別的自動駕駛能力。

硬件包括10個外部攝像頭以及1個車內(nèi)攝像頭，12個超聲波雷達以及4個角雷達和1個前置雷達。

搜尋完Rivian的技術(shù)亮點，可能大家也發(fā)現(xiàn)了問題，Rivian并沒有太多花里胡哨的功能，除了性能比較出色外，其它在軟硬件上也沒有明顯的領(lǐng)先于行業(yè)地位的技術(shù)。

和競爭對手特斯拉以及Lucid相比稍顯弱了些，或許它的優(yōu)勢就在于是率先實現(xiàn)量產(chǎn)交付的電動皮卡吧。

是否存在泡沫？

特斯拉的萬億市值讓許多投資者賺了大錢，所以現(xiàn)在每個人都想?yún)⑴c電動車領(lǐng)域的下一個“特斯拉”，但是特斯拉并不容易復(fù)制。

首先，Rivian的車型定位高端，6-8萬美元的售價和特斯拉的Cybertuck幾乎重疊，而后者尚未量產(chǎn)就已經(jīng)獲得超過100萬的訂單量，福特的F-150 Lightning電動皮卡也有16萬的訂單量。相比之下，Rivian的個人用戶訂單量簡直微不足道。

產(chǎn)能問題也是埋藏的一大隱憂，Rivian在招股書中表示，R1T和R1S目前的訂單數(shù)是5.54萬輛，預(yù)計要到2023年底才能交付完全。

和前幾年的特斯拉一樣，Rivian面臨著嚴重的產(chǎn)能瓶頸，無法交付就無法獲得現(xiàn)金流。他們今年預(yù)計只能交付1200輛，Rivian迫切需要建設(shè)第二家工廠來提升產(chǎn)能。

另外，Rivian也在招股書中表示，“如果我們未能充分履行EDV協(xié)議（與亞馬遜簽署的訂購協(xié)議），導(dǎo)致（亞馬遜）購買的總量比我們預(yù)期的少，或者如果任何一方因任何原因終止EDV協(xié)議，我們的業(yè)務(wù)、前景、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流可能會受到重大不利影響。”也就是說哪一天失去亞馬遜的訂單Rivian崩盤也是一眨眼的事。

最為關(guān)鍵的一點是，特斯拉的萬億市值很大一部分是自動駕駛能力給投資者想象的空間，反觀Rivian并沒有什么顯著的特點。

無論看好還是不看好，資本的嗅覺是靈敏的。（圖/文/攝：皆電 周建強）