"2019年至2021年的毛利率分別為71.9%、76.1%和76.9%。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，微拍堂文化創(chuàng)意有限公司（以下簡稱“微拍堂”）于5月25日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司擔任獨家保薦人。

成立于2014年的微拍堂主要通過圖片競拍、直播競拍兩種競拍銷售模式讓商家在平臺出售產(chǎn)品，從而解決文玩行業(yè)進入門檻高、透明性低、效率低下等痛點。截至2021年12月31日，微拍堂覆蓋玉翠珠寶、工藝作品、錢幣郵票、紫砂陶瓷、茶酒滋補、書畫篆刻、文玩雜項和花鳥文娛八大核心類別以及75個子分類。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021年微拍堂平臺促成的文玩交易GMV為405億元，現(xiàn)已成為中國最大的文玩電商平臺。

事實上，通過提供線上交易基礎(chǔ)設(shè)施和增值服務(wù)，文玩電商平臺對行業(yè)進行數(shù)字化和標準化的升級改造，可有效解決傳統(tǒng)文玩交易中長期存在的行業(yè)挑戰(zhàn)，線上基礎(chǔ)設(shè)施賦能商家，為用戶提供更佳體驗。

以GMV計算，中國文玩電商市場規(guī)模已從2017年的233億元以63.4%的復(fù)合年增長率增長到2021年的1,662億元，并預(yù)計將從2022年的1,925億元以22.5%的復(fù)合年增長率至2026年進一步提升至4,341億元。

截至2021年12月31日，微拍堂注冊用戶數(shù)目超過7400萬名，注冊商家數(shù)目超過331,000名。

2021年，微拍堂平臺的月均活躍用戶數(shù)約500萬人，活躍買家數(shù)目超過390萬名，活躍商家數(shù)目超過78,000名，訂單總數(shù)超過8520萬筆，單筆訂單平均銷售金額475元，活躍買家客單價10,374元。值得注意的是，2021年超過62.9%的買家為復(fù)購買家。

至于商戶端。微拍堂的商家一般為銷售文玩產(chǎn)品的中小企業(yè)，主要通過商業(yè)拓展團隊前往中國各地古玩城邀請商家成為平臺商家。同時，微拍堂亦鼓勵現(xiàn)有平臺商家邀請其他商家加入平臺。除中小企業(yè)外，微拍堂還與機構(gòu)品牌商家和拍賣行合作，為其提供線上交易平臺。

當然，鑒定服務(wù)同樣是這類拍賣平臺、尤其是文玩交易的重要一環(huán)——除已設(shè)立1000萬元的消費者保障基金、對于在平臺上購買贋品而蒙受損失的消費者提供適當?shù)难a償外，微拍堂亦已開設(shè)鑒真閣服務(wù)，在平臺上為文玩提供綜合鑒定服務(wù)。截至2021年12月31日，微拍堂與中國20家獲認證的鑒定機構(gòu)建立合作關(guān)系，并累計向超過265,000名用戶提供超過110萬項服務(wù)。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，微拍堂的營收分別為4.72億元、10.69億元和9.78億元。

從收入結(jié)構(gòu)來看，微拍堂主要通過傭金、平臺服務(wù)年費、線上營銷服務(wù)費等方式獲得收入。其中，2019年至2021年，微拍堂傭金的收入占比分別為57.1%、64.0%和63.2%——基于所出售的產(chǎn)品類別、銷售渠道和商家類別按商家出售的商品的價值的協(xié)定百分比收取傭金，絕大部分類別產(chǎn)品的價格約2%至6%收取傭金，在極少數(shù)情況下傭金率高于6%。

2019年至2021年，毛利率分別為71.9%、76.1%和76.9%；凈利潤則分別為1.37億元、0.54億元和1.41億元。

成立至今，微拍堂先后獲得德同資本、騰訊、IDG資本等機構(gòu)的投資。IPO前，德同資本持有微拍堂13.05%的股份，為最大機構(gòu)投資方；騰訊和IDG資本分別持股1.93%和2.45%。

在2021年年初獲得IDG資本的1.5億元人民幣投資后，微拍堂的估值約為61億元人民幣。

微拍堂在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于吸引并留存用戶；吸引新商家并提升為商家提供的增值服務(wù)的質(zhì)量和多樣性；擴展業(yè)務(wù)并探索新業(yè)務(wù)機遇；加強研發(fā)和技術(shù)能力；潛在戰(zhàn)略伙伴關(guān)系與聯(lián)盟、投資以及收購；以及用作營運資金和其他一般企業(yè)用途。