十四五規(guī)劃中的清晰主線

今年是中國宣布“30·60”雙碳目標后的第一年，同時也是“十四五”開局之年。所以在減排和新能源方面的新消息，總是非常引人矚目。7月19日至8月13日間發(fā)行的華夏中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)發(fā)起式（A類：012885；C類：012886），聚焦于新能源領(lǐng)域最被看好的光伏產(chǎn)業(yè)，成為投資者指數(shù)化布局光伏產(chǎn)業(yè)的新投資利器。

在上周五（7月16日），全國碳排放權(quán)交易市場的正式啟動，成為我國減排的重要里程碑式事件。同日，在國家能源局會議上也傳出消息，“十四五”能源規(guī)劃、碳達峰實施方案已形成送審稿。

實際上，近期各省十四五能源規(guī)劃已經(jīng)陸續(xù)出臺。其中傳遞的信息，對于看好光伏板塊的投資者而言，堪稱鼓舞人心。據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)統(tǒng)計，截至7月16日21省已公布了十四五能源規(guī)劃，其中16個省份明確了超258GW以上光伏等可再生能源新增裝機目標。

在2020年12月12日的氣候雄心峰會上，我國已提出2030年前實現(xiàn)風電、光伏裝機量1200GW的具體目標。當時，還提出了極具雄心的減排目標：到2025年非化石能源在一次能源消費占比達20%，2030年要占到25%。其實在頂層設(shè)計層面，這個量化目標已經(jīng)過調(diào)高修正。在2014年的G20峰會時，我國宣布計劃到2030年，非化石能源占一次能源消費比重提高到20%。近期調(diào)高目標，顯示出我國減排行動正在加速。

有了這個大背景，光伏產(chǎn)業(yè)高歌猛進就是必然了。光伏是非化石領(lǐng)域中最具產(chǎn)業(yè)潛力的板塊，不僅是我國，全球主要經(jīng)濟體都在大力發(fā)展，過去十年間全球光伏裝機容量大幅增長。在我國由于有更有效的產(chǎn)業(yè)支持政策，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展也更迅猛，累計光伏裝機容量增長位居世界第一。

數(shù)據(jù)來源：Wind，Choice

此外除了政策支持，技術(shù)進步也極大促進了中國光伏行業(yè)的發(fā)展。據(jù)IRENA測算，全球光伏發(fā)電成本在過去十年間累計下降了82%，遠高于全球陸上和海上風電過去十年下降的39%和24%，且隨著硅片、電池片等技術(shù)的提升，未來太陽能光伏的發(fā)電成本有望繼續(xù)降低。

當前產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)兩大趨勢，一是光伏+儲能相結(jié)合，二是建筑光伏一體化。在各省“十四五”規(guī)劃中，一體化光伏基地項目和分布式光伏被多省作為能源轉(zhuǎn)型的重要發(fā)力點，這些都為投資者帶來極大的想象空間。

真金白銀的盈利數(shù)據(jù)

在綠色發(fā)展目標的剛性約束，及產(chǎn)業(yè)政策催化下，近年來中國的光伏產(chǎn)業(yè)形勢喜人。產(chǎn)業(yè)鏈上游供需持續(xù)維持緊平衡，盈利較為穩(wěn)定，中下游優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品加速出海，行業(yè)集中度不斷提升。當產(chǎn)業(yè)走向成熟，行業(yè)集中度持續(xù)增加，這也必然為龍頭公司帶來亮眼業(yè)績。從對光伏龍頭最具代表性的指數(shù)——中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151）成份股的業(yè)績，就可以看出這一點。

該指數(shù)選取A股光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司中不超過50只龍頭為成份股，據(jù)中證指數(shù)公司和Wind截至6月底數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)成分股中市值大于1000億的龍頭權(quán)重合計達41.31%。此外該指數(shù)行業(yè)屬性鮮明，從行業(yè)分布看，主要集中于太陽能（61.76%）、光伏設(shè)備（10.52%）以及輸變電設(shè)備（6.53%）、鋰電設(shè)備（6.02%）等領(lǐng)域。

該指數(shù)前十大成分股從2019到2021年的一季度平均營收增長率分別高達28.46%、28.64%、56.27%。

下圖則顯示了2019年至2022間指數(shù)的預測盈利及盈利的同比增長情況，同比增速均保持在40%以上，成長非常強勁。

數(shù)據(jù)來源：公司定期報告，預測數(shù)據(jù)源自Wind，截至2021-7-8

成分股業(yè)績的成長，在市場層面體現(xiàn)為指數(shù)不斷走高。Wind截至7月5日數(shù)據(jù)顯示，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)不僅長期業(yè)績出色，基日來累計收益率超300%，大幅跑贏市場主要指數(shù)。同時，也顯示出強勁的短期爆發(fā)性，2020年以來區(qū)間收益率高達142.83%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2021-7-5，時間區(qū)間為指數(shù)基日（2012-12-31）以來。

全新上市的投資利器

從投資角度看，投資產(chǎn)業(yè)整體長期發(fā)展，指數(shù)化方式有低成本、規(guī)避個股風險等顯著優(yōu)勢。值得特別關(guān)注的是，7月19日至8月13日，正在發(fā)行華夏中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)發(fā)起式（A類：012885；C類：012886），就是一只以中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)為跟蹤標的指數(shù)基金。

需要注意的是，與場內(nèi)交易的ETF有所區(qū)別，該產(chǎn)品是場外被動指數(shù)基金。此類產(chǎn)品通過銀行等渠道銷售，這不僅是基金投資者更熟悉的購買方式，同時也易進行定投等操作。另外與主動型基金相比，此類產(chǎn)品費用也通常更低。

當然，被動投資產(chǎn)品能否精準復制指數(shù)，取決于管理公司的投研實力。華夏中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)發(fā)起式（A類：012885；C類：012886）的管理公司華夏基金，擁有業(yè)內(nèi)一流的指數(shù)管理團隊，其數(shù)量投資部是業(yè)內(nèi)最早的獨立數(shù)量投資團隊（2005年成立）。該基金的擬任基金經(jīng)理李俊，就是數(shù)量投資部的高級副總裁。

在7月13日的“金基金”獎評選中，華夏基金攬獲的四項大獎中就包括兩項被動投資方面的重磅大獎。既有公司層面的“金基金·被動投資基金管理公司獎”；也有產(chǎn)品層面華夏滬深300ETF榮獲的“金基金·指數(shù)基金三年期獎”。事實上，華夏基金在2015年至2019年間，公司曾連續(xù)五年獲評“被動投資金?；鸸尽豹劇?/p>

隨著相關(guān)政策文件打開光伏發(fā)展空間，有研究分析預計我國“十四五”和“十五五”期間光伏年均裝機達到70GW和105GW。而如前文所示，在目前已公布的十四五能源規(guī)劃中，已明確的光伏裝機目標已超250GW。這也顯示出，在減排大目標的剛性約束下光伏板塊的未來發(fā)展，有望進持續(xù)提速。

而華夏中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)發(fā)起式（A類：012885；C類：012886）的發(fā)行，無疑為投資者提供了一種輕松、精準布局產(chǎn)業(yè)龍頭的好辦法。