作者：JTloml

來源：首席消費官（ID：CEfirst）

2022年乳品行業(yè)陷入困境，乳企凈利潤下滑。2022年最后兩個月，上市乳企股價強勢反彈，又激起了資本市場的期待。

成本扼殺乳企業(yè)績

截至2023年2月11日，共計有7家乳品行業(yè)上市公司公布業(yè)績預(yù)告，熊貓乳品、皇氏集團、三元股份、品渥食品凈利潤為正，皇氏集團扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)；一鳴食品、貝因美、麥趣爾由盈轉(zhuǎn)虧。

（數(shù)據(jù)來源：公司公告）

7家公司中，凈利潤最高的是熊貓乳品，但同比下降了31.48%至46.70%。熊貓乳品有著“煉乳第一股”之稱，2021年有63.20%的營收來自濃縮乳制品。

對于業(yè)績下滑，熊貓乳品在業(yè)績預(yù)報中表示，持續(xù)投入研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展?fàn)I銷渠道網(wǎng)絡(luò)，開拓新客戶群體。熊貓乳品“求變”的道路上，成本增加，影響了凈利潤。

乳企逃脫不了成本波動問題，主要原材料持續(xù)在高位運行，業(yè)績普遍下滑，甚至虧損。

皇氏集團2022年扭虧為盈?；适霞瘓F表示，主要系積極優(yōu)化乳業(yè)板塊營銷結(jié)構(gòu)，在新客戶拓展、新市場開發(fā)等方面均取得一定成效。

皇氏集團利用得天獨厚的土地和空間資源，跨界光伏板塊，實現(xiàn)了乳業(yè)與光伏項目產(chǎn)業(yè)聯(lián)動。

三元股份作為乳品頭部企業(yè)，它的業(yè)績是備受關(guān)注的。三元股份的業(yè)績表現(xiàn)，反映了大部分乳品企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀。

三元股份2022年凈利潤預(yù)計同比減少2.04億元到2.16億元，同比減少83%到88%，業(yè)績不及預(yù)期。

對此，三元股份稱，2022年1月三元股份合并首農(nóng)畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等飼料價格大幅上漲因素影響，養(yǎng)殖成本周期性上漲，導(dǎo)致畜牧板塊利潤同比大幅下降；乳制品業(yè)務(wù)及投資板塊餐飲業(yè)務(wù)受疫情影響較大，導(dǎo)致利潤同比下降。

而2020年上市的品渥食品則連續(xù)兩年增收不增利，2022年業(yè)績預(yù)計同比下滑85.34%至89.53%。

乳企的困境，說到底，還是成本問題。

形勢不容樂觀?探索腳步不曾停止

2022年一鳴食品虧慘。

一鳴食品2020年上市以來，業(yè)績一直處于下滑趨勢，2022年則是直接由盈轉(zhuǎn)虧。該公司稱，疫情間歇性爆發(fā)導(dǎo)致客流量受阻，直營門店虧損擴大。

首席消費官發(fā)現(xiàn)，一鳴食品2021年財報顯示，營銷網(wǎng)絡(luò)直營奶吧項目預(yù)計效益為655.32萬元，實際虧損7136.86萬元；蘇一鳴食品生產(chǎn)基地項目預(yù)計效益為1614.72萬元，實際虧損1397.94萬元；年產(chǎn)3萬噸烘焙制品項目預(yù)計盈利1009.52萬元，實際為57.99萬元。

三個項目預(yù)計效益合計為3279.56萬元，實際虧損8476.81萬元，理想和現(xiàn)實的差距是1.18億元。

貝因美2022年前三季度盈利，全年預(yù)虧1.20億-1.80億元。貝因美稱，主要系疫情原因、員工缺勤、物流停滯，增加應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提；預(yù)計了因聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營不善造成的投資損失以及支付采購違約損失等。

實際上，貝因美一路走來都十分曲折，2014年業(yè)績同比下滑，2021年實現(xiàn)了扭虧為盈，2022年再次走向虧損。

虧損的同時，貝因美仍在舉債。公告顯示，貝因美擬用于抵押的資產(chǎn)為自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、廠房、建筑物、在建工程及機器設(shè)備。賬面價值合計10.43億元，約占總資產(chǎn)的25.63%，約占?xì)w母凈資產(chǎn)的58.2%。與此同時，該公司還擬向銀行申請借款、承兌匯票等總計不超過26.30億元的綜合授信額度。

此次公布業(yè)績預(yù)告的7家乳品企業(yè)中，麥趣爾奪得“虧損王”。麥趣爾預(yù)計2023年虧損3.7億元至4.8億元，同比下降2104.60%到2700.57%，2021年則盈利1845.75萬元。

2022年麥趣爾可謂是十分之坎坷。當(dāng)年6月底，“新疆麥趣爾純牛奶不合格”沖上熱搜，其生產(chǎn)的2批次純牛奶不合格，不合格項目為丙二醇，屬于低毒類添加劑，長期過量食用可能引起腎臟障礙。

2023年1月底，麥趣爾召開董事會審議修改《公司章程》的議案，新的章程中多項條款擬新增涉及“惡意收購”的內(nèi)容，并于次日收到深交所關(guān)注函，詢問其是否出現(xiàn)控制權(quán)爭奪的風(fēng)險。

控股股東麥趣爾集團持股不斷被拍賣，而麥趣爾集團持股已悉數(shù)被凍結(jié)，實控人家族持股又高比例質(zhì)押，沒有雄厚的資金抗衡控制權(quán)的爭奪。不過，麥趣爾目前未披露涉及控制權(quán)爭奪的任何事項。

對于虧損，麥趣爾表示，“因 2022 年公司召回的產(chǎn)品沖減銷售收入、計提資產(chǎn)減值損失、產(chǎn)生的相關(guān)費用及罰款等因素，對業(yè)績產(chǎn)生重大影響；以及新冠疫情影響，物流配送受嚴(yán)重影響、公司連鎖門店正常營業(yè)天數(shù)下降等原因?qū)е落N售不達(dá)預(yù)期” 。

2023年的乳品行業(yè)暫不容樂觀，但行業(yè)行進的腳步卻從未停息，皇氏集團正在推動“奶水牛種源芯片”計劃，建設(shè)境內(nèi)繁育牧場及境外無疫牧場；貝因美正在向數(shù)智化、新零售方向轉(zhuǎn)型；熊貓乳品、一鳴食品等也在拓展?fàn)I銷渠道網(wǎng)絡(luò)……

雖經(jīng)歷寒冬，但整個乳品行業(yè)都在為即將到來的春天做充分準(zhǔn)備。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）