記者丨寧曉敏 見習生丨夏路

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

從證券經(jīng)紀人到投資紡織服裝廠，再到進軍房地產(chǎn)打造三千億頭部房企，世茂集團（00813.HK）的創(chuàng)始人許榮茂是閩商群體白手起家的代表性企業(yè)家。

2019年，世茂集團搭乘房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展期東風，開啟高歌猛進的收購擴張。近兩年，隨著房地產(chǎn)行業(yè)下行，進入轉(zhuǎn)型陣痛期，世茂集團漸漸嘗到激進苦果。

今年7月底，世茂集團申請復(fù)牌，并一口氣補發(fā)了包括2021年、2022年上半年和2022年全年三份財報。

公告顯示，2021年和2022年，世茂集團分別虧損289.1億元、206.66億元，其中股東應(yīng)占虧損為270.93億元、214.92億元，兩年合計虧損近486億元。

激進擴張導(dǎo)致債務(wù)高企。世茂集團有息負債總額由2020年底的1451.43億元，增加至2022年底的2740.07億元，增長88.8%，而公司賬上現(xiàn)金僅為220.35億元。截至2022年末，世茂集團的總資產(chǎn)為6162億元，總負債為5367億元，總權(quán)益約795億元。

為回籠資金，擺脫危機，許榮茂帶領(lǐng)世茂集團積極自救。去年其暫停了投資拿地，并出售了上海市黃浦路土地、廣州亞運城項目等多處資產(chǎn)，合計回籠資金超150億元。公司最核心資產(chǎn)世茂深港國際中心也被擺上拍賣平臺上進行拍賣。

白手起家創(chuàng)富500億

1950年，許榮茂出生在福建省石獅市的一個中醫(yī)世家，在醫(yī)者仁心的家庭環(huán)境熏陶下，許榮茂養(yǎng)成了平和謙遜的處事態(tài)度，這對他日后經(jīng)商時的處變不驚打下了良好的基礎(chǔ)。

1970年，年僅20歲的許榮茂只身南下淘金，憑借中醫(yī)知識在香港一家藥店落腳。

在藥店，只會閩南語和普通話的許榮茂發(fā)現(xiàn)自己難以正常工作，因為聽不懂粵語，他想做的很多事情都無法開展，幾天后便離開藥店。為了學習粵語，許榮茂決定進一家工廠打工。

彼時香港證券行業(yè)迅速發(fā)展，許榮茂抓住機遇成了一名證券經(jīng)理人，通過買股票賺到了第一桶金。兩年大賺數(shù)千萬，這是一筆能讓普通人富足過一輩子的金額。

但許榮茂并不滿足于此，他想做實業(yè)，隨后在香港投資成立紡織企業(yè)，在紡織業(yè)嘗到甜頭后，緊接著又相繼進入塑料等實體行業(yè)，均取得了不錯的效益。

當時的中國已吹起改革的春風，商人的敏銳嗅覺讓許榮茂感知到了機會的到來，許榮茂把事業(yè)逐步遷移到內(nèi)地，并搶先抓住了房地產(chǎn)行業(yè)的先機。

1989年，許榮茂決定進軍地產(chǎn)業(yè)，接連建設(shè)了北京華澳中心、紫竹公園和御景園等高檔住宅小區(qū)。此后在上海又開辟了一番新天地，世茂濱江花園以及世茂佘山莊園的建設(shè)打造了中國頂級豪宅的標桿。與此同時世茂集團仍在不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在商業(yè)、酒店、物業(yè)等服務(wù)領(lǐng)域也打下了一片天。

進入地產(chǎn)后世茂集團迎來高速發(fā)展期。2019年、2020年這兩年，世茂先后收購萬通地產(chǎn)、泰禾、明發(fā)股份、福晟集團等項目或者股份。

通過擴儲收購，世茂在體量上迅速擴張，在2018年，世茂集團的總營收為855.13億元，而到2020年，其總營收上升到1353.53億元，2年營收大增58%。

許榮茂也隨著公司上市而身家暴漲。2006年，許榮茂以160億元身家坐上胡潤百富榜第四位。2009年，他以320億元登上胡潤百富榜第三位。

胡潤研究院發(fā)布《2022胡潤全球房地產(chǎn)企業(yè)家榜》顯示，許榮茂家族以500億元人民幣財富位列榜單23位。

虧損高負債下聚焦保交付

2019年，房地產(chǎn)行業(yè)進入高速發(fā)展期，世茂集團開啟高歌猛進的收購擴張。隨著房地產(chǎn)行業(yè)下行，進入轉(zhuǎn)型陣痛期，世茂集團漸漸嘗到激進苦果。

公告顯示，2021年和2022年，世茂集團分別虧損289.1億元、206.66億元；其中股東應(yīng)占虧損為270.93億元、214.92億元，兩年合計虧損近486億元。

激進擴張導(dǎo)致債務(wù)高企。其有息負債總額由2020年底的1451.43億元，增加至2022年底的2740.07億元，增長88.8%，而公司賬上現(xiàn)金僅為220.35億元。

截至2022年底，世茂集團的總負債為5367.06億元，合約負債及有關(guān)增值稅共約1252.40億元，剔除預(yù)收款項后的負債約為4114.66億元。

2022年，世茂集團的凈負債率約為302.2%，較2021年底的156.0%上升146.2個百分點。不過，剔除預(yù)收款項后的資產(chǎn)負債率約為83.8%，2021年底該數(shù)值為77.4%。

發(fā)生流動性危機以來，世茂一直在積極自救，以恢復(fù)和保障企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，其中包括就現(xiàn)有融資商討展期及豁免、盡量減少對項目施工及營運的干擾、加快銷售及回款以及積極處置資產(chǎn)等。

2022年，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，世茂集團成功出售上海市黃浦路土地、廣州亞運城項目、上海外灘茂悅大酒店、北京分鐘寺項目等資產(chǎn)，以切實緩解資金困難。

為保證現(xiàn)金流，2022年，世茂集團調(diào)整了經(jīng)營策略，暫停獲取土地。截至2022年末，其旗下?lián)碛许椖坑?00個，土地儲備約為6050萬平方米。

債務(wù)重組方面，世茂集團方面透露，公司一直在積極推進境外債務(wù)重組事宜，包括本金約68億美元的優(yōu)先票據(jù)、本金約21億美元及209億港元的各種境外銀行和金融機構(gòu)借貸等。

“公司2022年錄得總資產(chǎn)6162.1億元，足夠覆蓋公司當前債務(wù)。我們將堅持資源統(tǒng)籌，通過有效盤活資產(chǎn)、優(yōu)化大宗資產(chǎn)的處置方案，最大程度緩解資金困難及債務(wù)壓力?！笔烂瘓F方面稱。

為化解債務(wù)難題，世茂集團致力于保交付。7月24日，世茂集團官微披露，今年上半年合計交付3.2萬套房源，涉及交付的項目有紹興世茂云樾府、武漢世茂龍灣等。