文：權(quán)衡財(cái)經(jīng)iqhcj研究員 朱莉

編：許輝

近日，國(guó)管局規(guī)定事業(yè)單位應(yīng)當(dāng)配備使用國(guó)產(chǎn)汽車，優(yōu)先配備使用新能源汽車，按照規(guī)定逐步擴(kuò)大新能源汽車配備比例。業(yè)務(wù)用車和用于應(yīng)急等公務(wù)的工作用車以及其他按規(guī)定配備的車輛，配備價(jià)格18萬(wàn)元以內(nèi)、排氣量1.8升（含）以下的轎車或者其他小型客車。

政策利好下的重慶新鋁時(shí)代科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：新鋁時(shí)代）擬在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。本次擬公開發(fā)行股票不超過(guò)2,397.36萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），且不低于發(fā)行后總股本的25%。此次擬投入募集資金10億元，用于南川區(qū)年產(chǎn)新能源汽車零部件800,000套項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金（2億元）。

報(bào)告期各期末，新鋁時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債率為40.48%、50.70%、72.81%，逐年上升，2022年高于可比同行均值51.13%，超了21個(gè)點(diǎn)之多，負(fù)債率直接攀高。

新鋁時(shí)代父女持股過(guò)半，同期轉(zhuǎn)讓不同價(jià)；2020年仍虧損，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)及營(yíng)運(yùn)資金不足；社保繳納人數(shù)存在差異，2022年前兩大供應(yīng)商為零人參保公司；第一大客戶比亞迪集中度較高，應(yīng)收賬款和存貨高企，產(chǎn)能充分；公司與子公司處罰不斷。

父女持股過(guò)半，同期轉(zhuǎn)讓不同價(jià)

新鋁時(shí)代的前身為“重慶南涪鋁精密制造有限公司”，由自然人何峰、南涪鋁業(yè)共同出資設(shè)立，注冊(cè)資本為人民幣3,385.00萬(wàn)元。其中，何峰以貨幣資金認(rèn)繳出資857.05萬(wàn)元，以房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)認(rèn)繳出資1,173.95萬(wàn)元，合計(jì)2,031.00萬(wàn)元；南涪鋁業(yè)以土地使用權(quán)認(rèn)繳出資1,354.00萬(wàn)元。2020年1月2日，整體變更為股份有限公司。

2021年2月9日，航空航天基金以650萬(wàn)元的對(duì)價(jià)受讓易屏華通過(guò)潤(rùn)峰鋁持有的公司50萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為13.00元/股。2022年4月12日，三儀眾象以4,000萬(wàn)元的對(duì)價(jià)受讓國(guó)同紅馬持有的公司179.8014萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22.25元/股。2022年5月30日，和達(dá)興然以3,600萬(wàn)元的對(duì)價(jià)受讓國(guó)同紅馬持有的公司161.8213萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22.25元/股。2022年10月21日，寧波紅新受讓國(guó)同紅馬持有的公司66.4564萬(wàn)股股份，湖南紅馬受讓國(guó)同紅馬持有的20.7493萬(wàn)股股份，寧波紅昇受讓國(guó)同紅馬持有的13.3501萬(wàn)股股份，上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為17.80元/股。

何峰、何妤為父女關(guān)系。截至招股說(shuō)明書簽署日，何峰直接持有公司44.9246%的股份，何妤通過(guò)潤(rùn)峰鋁間接控制公司601.00萬(wàn)股股份的表決權(quán)，占公司總股本的8.3564%；同時(shí)，何峰的配偶、何妤的母親胡國(guó)萍為其一致行動(dòng)人，其直接持有公司2.2803%的股份。何峰、何妤及其一致行動(dòng)人胡國(guó)萍通過(guò)直接及間接方式控制公司合計(jì)55.5613%股份的表決權(quán)。

何峰、何妤作為公司的實(shí)際控制人，可能通過(guò)其控股地位，通過(guò)行使表決權(quán)等方式對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配決策等進(jìn)行不當(dāng)控制，從而損害公司及公司中小股東的利益。

潤(rùn)峰鋁系公司的員工持股平臺(tái)，截至招股說(shuō)明書簽署日，潤(rùn)峰鋁合計(jì)持有公司8.36%股權(quán)，報(bào)告期各期，公司確認(rèn)股份支付費(fèi)用分別為308.28萬(wàn)元、643.44萬(wàn)元和116.16萬(wàn)元。

2020年仍虧損，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)及營(yíng)運(yùn)資金不足

新鋁時(shí)代主要從事新能源汽車電池系統(tǒng)鋁合金零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有鋁合金材料研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、先進(jìn)生產(chǎn)工藝以及規(guī)模化生產(chǎn)的完整業(yè)務(wù)體系。公司主要產(chǎn)品為電池盒箱體，是新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分。

2020年-2022年，新鋁時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入分別為3.316億元、6.183億元和14.214億元，凈利潤(rùn)分別為-27.26萬(wàn)元、2936.28萬(wàn)元和1.738億元。報(bào)告期各期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-7680.04萬(wàn)元、-9087.10萬(wàn)元和-8.028億元。

經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.8億元至8.3億元，同比增長(zhǎng)約46.80%至56.21%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約7,000萬(wàn)元至7,500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約35%至43%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約6,900萬(wàn)元至7,400萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約30%至39%。

報(bào)告期內(nèi)，新鋁時(shí)代來(lái)源于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)零部件的收入占比分別為86.62%、95.18%和99.86%。其中，電池盒箱體收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為71.28%、83.18%和86.39%，是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源。

新鋁時(shí)代主要產(chǎn)品為電池盒箱體，是新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分。報(bào)告期內(nèi)，公司電池盒箱體的銷售均價(jià)分別為1,359.71元/套、1,515.87元/套和1,711.24元/套，存在一定的波動(dòng)。如未來(lái)出現(xiàn)下游新能源汽車行業(yè)需求受行業(yè)政策而導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩或下降、公司新產(chǎn)品開發(fā)和迭代速度大幅放緩、原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生重大不利變化、上下游行業(yè)供需情況發(fā)生重大不利變化、與客戶價(jià)格條款發(fā)生重大不利變化等負(fù)面情形，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

報(bào)告期內(nèi)，新鋁時(shí)代主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率受新能源行業(yè)下游需求變化、新產(chǎn)品推出、鋁金屬材料價(jià)格波動(dòng)、生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)等因素影響而出現(xiàn)了一定幅度的波動(dòng)，分別為17.76%、21.51%和29.97%。2021年和2022年高于可比同行均值18.33%和17.26%。

社保繳納人數(shù)存在差異，2022年前兩大供應(yīng)商為零人參保公司

報(bào)告期各期末，新鋁時(shí)代及子公司員工總數(shù)分別為1,120人、1,335人以及2,546人。截至招股說(shuō)明書簽署日，公司共有三家控股子公司，鋁器時(shí)代、久固模具和鋁器精工。

2022年新鋁時(shí)代及其三家子公司社保繳納人數(shù)分別為980人、963人、45人和114人，合計(jì)2102人；2021年分別為822人、297人、36人、51人，合計(jì)1206人；2020年分別為680、109、25、30，合計(jì)844人。與招股書顯示的社保繳納人數(shù)866人、1162人和2455人分別存在著22人、44人和353人的差異。

截至2022年12月31日，公司勞務(wù)派遣人數(shù)為147人，勞務(wù)派遣人員主要包括生產(chǎn)搬運(yùn)人員、輔助焊工、食堂廚師、保潔人員等，均系從事具有臨時(shí)性、輔助性或替代性的工作崗位，占公司用工總量的比例為5.46%，未超過(guò)總用工人數(shù)的10%。

2021年5月13日，公司員工譚樂(lè)秀上班期間左肩關(guān)節(jié)拉傷得以確診，診斷為工傷，而公司卻停發(fā)了其工資和養(yǎng)老保險(xiǎn)，2021年10月18日，以曠工為由解除了與譚樂(lè)秀的勞動(dòng)關(guān)系，后法院判決公司敗訴。

報(bào)告期各期，新鋁時(shí)代研發(fā)費(fèi)用分別為1,682.83萬(wàn)元、2,431.05萬(wàn)元和4,110.27萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為5.07%、3.93%和2.89%，2021年和2022年低于可比同行均值4.43%和4.65%。

新鋁時(shí)代主要原材料為鋁棒，其市場(chǎng)價(jià)格主要受上游鋁錠的價(jià)格影響，作為大宗商品，鋁錠市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)具有一定波動(dòng)性。報(bào)告期內(nèi)，公司直接材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重較高，分別為60.61%、67.78%和74.65%。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料鋁棒采購(gòu)均價(jià)分別為13,557.43元/噸、17,816.15元/噸和18,514.59元/噸，存在一定的波動(dòng)。

重慶合澤實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司為公司2021年和2022年第一大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)金額分別為1.518億元和2.48億元。2020年-2022年社保繳納人數(shù)均為0人。

廣西協(xié)美鋁業(yè)有限公司為公司2022年第二大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)金額為9756.52萬(wàn)元。2022年社保繳納人數(shù)為0人。

平果富晟新材料科技有限公司成立于2021年6月22日，2022年便成為公司的第四大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)金額為5747.55萬(wàn)元。

第一大客戶比亞迪集中度較高，應(yīng)收賬款和存貨高企，產(chǎn)能充分

報(bào)告期內(nèi)，新鋁時(shí)代對(duì)比亞迪以及吉利汽車的銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例合計(jì)分別為66.27%、76.45%、86.91%，比亞迪和吉利汽車為公司主要客戶。由于公司產(chǎn)能有限，公司向上述主要客戶銷售占比較高。報(bào)告期內(nèi)，公司向比亞迪銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為64.80%、70.42%和78.87%，比亞迪為公司第一大客戶且占比較高。

報(bào)告期各期末，新鋁時(shí)代應(yīng)收項(xiàng)目主要包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資，分別為1.238億元、2.155億元和10.358億元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為47.76%、51.27%和69.85%，逐年上升。公司存貨賬面價(jià)值分別為1.178億元、1.795億元和3.521億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為45.47%、42.71%和23.75%。

新鋁時(shí)代2020年曾起訴客戶十堰猛獅新能源科技有限公司買賣合同糾紛，法院受理后公司撤訴。2020年重慶市涪陵區(qū)龍江再生資源回收有限公司曾起訴公司后撤訴。

公司本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模將有所增加，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)公司將新增年折舊費(fèi)用5,706.78萬(wàn)元，新增年攤銷費(fèi)用939.29萬(wàn)元?！澳洗▍^(qū)年產(chǎn)新能源汽車零部件800,000套項(xiàng)目”擬由公司全資子公司鋁器時(shí)代實(shí)施，本項(xiàng)目設(shè)計(jì)新增80萬(wàn)套新能源汽車電池盒箱體產(chǎn)能。其中，鋪底流動(dòng)資金為5785.74萬(wàn)元。此外，公司擬使用募集資金2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

報(bào)告期，新鋁時(shí)代的產(chǎn)能利用率分別為57.87%、79.77%和85.29%，產(chǎn)銷率分別為88.86%、92.60%和86.12%，公司產(chǎn)能充分，產(chǎn)銷率起伏。2020年，新能源汽車行業(yè)需求放緩，公司電池箱體產(chǎn)能利用率水平較低。2022年，公司產(chǎn)能、產(chǎn)量快速提升，由于公司主要采用寄售模式銷售，四季度部分產(chǎn)出尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入，公司產(chǎn)銷率小幅下降。

公司與子公司處罰不斷

2021年8月25日，重慶市應(yīng)急管理局向公司出具《行政處罰決定書》（（渝）應(yīng)急罰〔2021〕22號(hào)），對(duì)公司處以20萬(wàn)元罰款。根據(jù)《處罰決定書》，本次處罰的具體原因系：（1）一區(qū)拉絲工序干式除塵系統(tǒng)未規(guī)范采用泄爆、隔爆、惰化等任一種控爆措施；（2）技術(shù)改造過(guò)程中未進(jìn)行動(dòng)火審批開展動(dòng)火作業(yè)，動(dòng)火作業(yè)人員無(wú)焊工證；（3）抽查日常安全教育培訓(xùn)發(fā)現(xiàn)培訓(xùn)評(píng)價(jià)、驗(yàn)證情況未填寫，員工簽到表屬同一張復(fù)印件；（4）未建立健全安全生產(chǎn)事故隱患排查治理臺(tái)賬，隱患排查治理未如實(shí)進(jìn)行記錄；（5）未對(duì)新上崗作業(yè)人員進(jìn)行三級(jí)教育培訓(xùn)；（6）氧氣、乙炔氣瓶多瓶混合存放。

2020年2月13日，因焊工特種作業(yè)人員未取得相應(yīng)資格上崗作業(yè)，重慶市涪陵區(qū)應(yīng)急管理局對(duì)其處以罰款0.6萬(wàn)元；2020年5月11日，因車間一在用氧氣瓶壓力表?yè)p壞，乙炔瓶無(wú)回火防止器，氣管未綁扎固定，重慶市涪陵區(qū)應(yīng)急管理局對(duì)其處以罰款0.1萬(wàn)元。

2021年12月28日，重慶市南川區(qū)生態(tài)環(huán)境局向鋁器時(shí)代出具《行政處罰決定書》（南川環(huán)罰字〔2021〕92號(hào)），對(duì)鋁器時(shí)代處以10萬(wàn)元罰款。本次處罰的具體原因系鋁器時(shí)代在未取得排污許可證的情況下排放污染物，違反了《重慶市環(huán)境保護(hù)條例》第三十一條第一款的相關(guān)規(guī)定。

此外，報(bào)告期內(nèi)，鋁器時(shí)代受到的其他行政處罰情況：2020年和2021年鋁器時(shí)代分別受到了三次的應(yīng)急罰款。2020年1月14日，鋁器精工收到（簡(jiǎn)易）南川稅一所簡(jiǎn)罰[2020]11號(hào)，未按照規(guī)定期限辦事納稅申報(bào)和報(bào)送納稅材料限期申報(bào)，無(wú)罰款。