想要理解“做市商”這一看起來復(fù)雜的專業(yè)詞匯，我們可以先從它的英文翻譯“Market Maker”入手，也就是——“市場(chǎng)制造者”。

簡(jiǎn)言之，在沒有市場(chǎng)的地方做一個(gè)市場(chǎng)出來。

什么是“做市商”？

我們以租房為例，當(dāng)一個(gè)人到了陌生城市尋求容身之所時(shí)，如果有認(rèn)識(shí)的房東，約定好時(shí)間后，和房東直接互相報(bào)價(jià)合適就可以成交，沒有中間商賺差價(jià)。

以上這種情況放在股票市場(chǎng)里，就像競(jìng)價(jià)交易制度，由買賣雙方直接下達(dá)價(jià)格、數(shù)量等指令，當(dāng)條件互相滿足時(shí)，就可以達(dá)成交易。

競(jìng)價(jià)交易制度 | 買方或賣方通過交易市場(chǎng)現(xiàn)貨競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，按照“價(jià)格優(yōu)先”和“時(shí)間優(yōu)先”的原則，由符合資格的對(duì)手方自主加價(jià)或減價(jià)，并最終達(dá)成交易。

但是，在租房市場(chǎng)里，房東和租房者一對(duì)一溝通成本會(huì)很高，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，會(huì)出現(xiàn)“有房無人租、租房無人應(yīng)”的情況。那么這時(shí)候，中介就出現(xiàn)了，可以擔(dān)當(dāng)二者之間的“橋梁”，當(dāng)然相應(yīng)地，中介也會(huì)從中賺取一定的利潤(rùn)。

因此，回到證券市場(chǎng)上也一樣，原先投資者需要等待交易對(duì)象出現(xiàn)后才能進(jìn)行買賣，但加入“做市商”這一角色后，投資者就也可以選擇和做市商“做生意”了，隨時(shí)根據(jù)做市商的報(bào)價(jià)決定是否交易即可。

做市商制度 | 由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的法人充當(dāng)做市商，不斷地向投資者提供買賣價(jià)格，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，并通過買賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。

做市商如何做“買賣”？

做市商首先要對(duì)其登記做市的證券報(bào)出買賣的雙邊價(jià)格，并且承諾按報(bào)價(jià)維持雙向交易。

注意，為了賺取一定利潤(rùn)，做市商的賣出價(jià)（要價(jià)）始終大于買入價(jià)（出價(jià)）。投資者可隨時(shí)按做市商報(bào)出的賣出價(jià)和買入價(jià)向其買賣證券。

AFP認(rèn)證培訓(xùn)課程學(xué)員講義

如上圖所示“股票a的當(dāng)前報(bào)價(jià)為11.34/56元”。投資者若想向做市商賣出股票a，需按照出價(jià)11.34元計(jì)算；若想買入股票a，則按照11.56元交易。而二者之間的價(jià)差0.21元就是做市商的利潤(rùn)。

做市商制度的好處？

流動(dòng)性 | 投資者無需等待交易對(duì)象出現(xiàn)，可以隨時(shí)根據(jù)做市商的報(bào)價(jià)買入、賣出證券，縮短了交易等待時(shí)間，降低了交易成本，保證了市場(chǎng)的流動(dòng)性。

穩(wěn)定性 | 在證券市場(chǎng)投資者交易量萎靡或過度投機(jī)時(shí)，做市商可以通過買賣證券，來穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行，規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展。

價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 | 相對(duì)投資者而言，做市商在結(jié)合市場(chǎng)供求關(guān)系并充分研究市場(chǎng)證券價(jià)值后作出報(bào)價(jià)，在估值定價(jià)方面更專業(yè)與理性，能夠?yàn)槠渌袌?chǎng)參與者提供一定的價(jià)格信息。