這篇文章主要講黃金的現(xiàn)有邏輯，下一篇講未來可能會發(fā)生的改變。

由于這個比較深奧，會涉及到10年期國債收益率的事情，關(guān)于國債收益率，后面我也會出文章講清楚的。

在講黃金前，有些基本的還要普及一下。首先，無風(fēng)險收益率Rf=純粹利率+通脹收益率，就可以得出→純粹利率=Rf-通脹利率%??。而通脹利率呢，又是由?美國通脹盈虧平衡利率%=美國10年期國債利率%-美國通脹保值債券%（這些數(shù)據(jù)可在美聯(lián)儲官網(wǎng)找到），美國通脹保值債券就是那個Tips，代表的是預(yù)期的通脹利率。純粹利率又被稱為實際利率，舉例應(yīng)用→實際利率=Rf-通脹利率%,如果Rf是3%,通脹利率是4%，那么實際利率就是-1%啊，若Rf是3.5%,通脹利率是5%，那么實際利率就是-1.5%；如果實際利率由-1%變到-1.5%，多說一句黃金是0利率的資產(chǎn)，所以黃金與實際利率是負(fù)相關(guān)，所以黃金應(yīng)該是上漲。所以啊，黃金的價格是由我們的無風(fēng)險收益率和預(yù)期通脹率賽跑決定的。上面這個邏輯已經(jīng)成立了40多年了，如果你去復(fù)盤的話，會發(fā)現(xiàn)黃金價格與實際利率基本是擬合的。

??而現(xiàn)在，黃金價格的走勢與上面的邏輯發(fā)生了一點背離，實際收益率下降，黃金價格也下降。這會在第二篇黃金邏輯里寫。

現(xiàn)在我們可以追溯一下歷史，1944年建立了布雷頓森林體系，當(dāng)時是35美元換一盎司黃金，這個游戲一直持續(xù)到了1971年，1971年發(fā)生了中東戰(zhàn)爭。當(dāng)時美國一直是逆差比較大的國家，美國呢仗著自己國際地位高，就賣的商品比買入的少，這時呢自己就有點摟不住了，在外面的美元多啊，美國呢就自己偷偷地放點美元，偷偷的放點美元，這樣時間久了別的國家就不樂意了，在60年代，戴高樂就一直批評這個事情，后面還真就開船去拉了些黃金回去，這時游戲就玩不下去了，恰好又逢中東戰(zhàn)爭，后面呢，大家也都清楚，尼克松就出來說：兄弟們啊，就停止了其他國家去換了。就此布雷頓森林體系就崩盤了，而這時黃金的價格就真正的迎來了起飛，一直到1980年，這10年間，黃金的價格就是暴漲，由一盎司兌換35美元，到了一盎司兌換800美元，飆漲了20多倍。這就是黃金邏輯的上文。

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