諾基亞贏得的5G合同越來越大，比如近期成為了英國電信最大的設(shè)備供應(yīng)商。

諾基亞在5G方面的潛力幾乎沒有引起投資者的注意。

對于長期投資者來說，諾基亞（股票代碼：NOK）此前可能令人感到失望。當(dāng)我們重新審視諾基亞，發(fā)現(xiàn)市場正在慢慢認(rèn)識到其5G業(yè)務(wù)的收入潛力。

世界各國政府正在準(zhǔn)備通信基礎(chǔ)設(shè)施。諾基亞除了被收購的可能性之外，投資者仍應(yīng)增持諾基亞股票。原因如下。

1、5G合同

美國國防部授予了幾家公司價值6億美元的合同，正在與一些公司合作在其5個軍事站點測試他們的5G通信技術(shù)。諾基亞是參與“5G戰(zhàn)略”的眾多公司之一。該計劃將5G技術(shù)融入到美國作戰(zhàn)人員中。

10月15日，也就是上周，據(jù)公開報道，諾基亞將使用高通（QCOM）的5GRAN平臺，這將覆蓋更多的家庭和企業(yè)。諾基亞的5G智能節(jié)點將配備高通的FSM100xx調(diào)制解調(diào)器，2021年第一季度就會就緒。

此前，威瑞森(VZ)曾授予三星5G合同，這損害了諾基亞的股價。威瑞森將與三星和康寧合作部署5G mmWave站點。不過，諾基亞提供了更好的價格和更好的5G傳輸。例如，可以“同時滿足5G網(wǎng)絡(luò)密度和室內(nèi)覆蓋需求”。

當(dāng)聯(lián)邦通信委員會在12月8日對其C波段頻譜進(jìn)行招標(biāo)時，諾基亞可能會競標(biāo)3.7-3.98 GHz頻率(5G)的280兆赫。

2、相對低估

以最近4.20美元的收盤價計算，諾基亞的市值為235億美元。愛立信的市值為369.5億美元。盡管支付的股息收益率為1.46%，但諾基亞上季度營運現(xiàn)金流仍然為正，比較強(qiáng)勁。這個季度它將再次派息。這表明，諾基亞將盡早恢復(fù)派息。

此外，諾基亞在價值和盈利能力上高于愛立信。此前我們認(rèn)為，愛立信比諾基亞的股票要好，這種觀點依然保持不變。但在目前的情況下，諾基亞有更好的定量因素評級，這表明投資者會意識到它的估值被低估。

3、贏得更多的5G合同

自從2020年8月三星贏得威瑞森的5G供應(yīng)協(xié)議以來，諾基亞的市值已經(jīng)縮水了20%。然而，市場沒有注意到，自那以后，諾基亞繼續(xù)贏得了大筆合同。它將為美國宇航局的登月任務(wù)提供通信解決方案。該合同價值1410萬美元。這是月球上第一個蜂窩網(wǎng)絡(luò)。這次得到美國宇航局的認(rèn)可再度奠定了諾基亞在LTE/4G可靠性和高數(shù)據(jù)傳輸速率方面的卓越表現(xiàn)。另外，這種解決方案成本低廉，耗電也少。

9月29日，諾基亞簽署了向英國電信(BT)提供5GRAN的協(xié)議。這樣一來，諾基亞就成為了英國電信最大的設(shè)備供應(yīng)商。諾基亞將為英國電信的無線電站點提供設(shè)備和服務(wù)。雖然由于合同規(guī)模的關(guān)系，它的硬件利潤率可能會很低，但基于5G的服務(wù)和技術(shù)支持服務(wù)應(yīng)該會使得此項合同包含利潤提高。

風(fēng)險

諾基亞并沒有連續(xù)超過分析師預(yù)期的記錄。在過去六個季度中，其有一半的時間都超出了預(yù)期，其中兩次低于每股收益預(yù)期。

在接下來的兩個月和2021年上半年，季節(jié)性因素也會不利于諾基亞的股價。

諾基亞在今年夏天呈現(xiàn)出大幅下跌，而不是（按季節(jié)規(guī)律來看）應(yīng)有的上升勢頭。反向投資者可能會將這種模式視為買入該股的看漲機(jī)會。

總結(jié)

假設(shè)在2022財年，諾基亞的EBITDA峰值主要來自5G：

在短期內(nèi)（在新的財報公布之前），諾基亞的股票可能繼續(xù)從目前的4.28美元反彈。在新任CEO Pekka Lundmark的領(lǐng)導(dǎo)下，如果諾基亞公布的業(yè)績超出預(yù)期，股價將獲得上漲動力，并有望突破9美元。

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