香草期權(quán)是最簡(jiǎn)單的期權(quán)結(jié)構(gòu)，也被稱(chēng)作普通期權(quán)，分為看漲和看跌兩種基本類(lèi)型，目前國(guó)內(nèi)的券商只能做看漲期權(quán)。期權(quán)是通過(guò)期權(quán)費(fèi)進(jìn)行的杠桿交易，看漲call，看跌put。到期行權(quán)則按合約約定進(jìn)行交割，放棄行權(quán)則損失期權(quán)費(fèi)。

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以香草看漲期權(quán)平值舉例

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期權(quán)結(jié)構(gòu)：

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支付期權(quán)費(fèi)，獲得未來(lái)行權(quán)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的的權(quán)利。實(shí)際上是獲得標(biāo)的上漲的收益，同時(shí)規(guī)避下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

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結(jié)構(gòu)特征：

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1、買(mǎi)入看漲期權(quán)期初不需要支付保證金；

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2、需要支付期權(quán)費(fèi)，不同標(biāo)的，不同期限費(fèi)用不同。

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3、最大承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為期初支付的期權(quán)費(fèi)。

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4、高杠桿，以低成本博弈無(wú)上限的上漲收益可能，鎖定最大風(fēng)險(xiǎn)。

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收益計(jì)算：

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P=期末價(jià)格/期初價(jià)格

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價(jià)格上漲：p>=100%，收益為（p-100%）*名義本金。

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價(jià)格下跌：p<100%，損失為期權(quán)費(fèi)。

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案例：

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標(biāo)的（個(gè)股/股指/商品），名義本金1000萬(wàn)，期限1月，執(zhí)行價(jià)100%平值，期權(quán)費(fèi)3.6%，保證金0。

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情景一：p>=100%，期末股價(jià)為125%，收益為250萬(wàn)元，凈收益為250-1000*3.6%=214萬(wàn)元。

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情景二：p<100%，凈收益為0-1000*3.6%=-36萬(wàn)元。

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香草期權(quán)適用于短期強(qiáng)烈看中一個(gè)方向，能夠獲得這個(gè)方向的全部收益。優(yōu)勢(shì)在于平值和虛值資金占用小，資金使用效率高，且最大虧損為期權(quán)費(fèi)；缺點(diǎn)是對(duì)行情判斷要求高，平值的資金成本相對(duì)較高。

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