恒力期貨對(duì)上周（2022.9.19-2022.9.25）市場(chǎng)分析發(fā)現(xiàn)，生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行：全國(guó)15KG仔豬銷售均價(jià)626元/頭，全國(guó)商品豬出欄均價(jià)23.76元/公斤；全國(guó)后備母豬銷售均價(jià)1784元/頭；全國(guó)商品豬出欄均重127.87KG/頭。而期貨市場(chǎng)，偏弱運(yùn)行：周期內(nèi)生豬期貨主力合約LH2301最高價(jià)格23620元/噸，最低價(jià)格22015元/噸，收盤價(jià)格22380元/噸。主力合約，截止9月25日，基差1895元/噸，上周55元/噸。

存欄方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2022年7月份全國(guó)能繁母豬存欄4298.1萬(wàn)頭，環(huán)比增0.5%，相當(dāng)于正常保有量的104.8%，處于正常區(qū)間。據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)，截至2022年8月，樣本能繁母豬存欄1120612頭，月度環(huán)比變化1.63%，同比變化1.43%。

據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)，2022年8月屠宰企業(yè)開(kāi)工率32.5%，上月為31%，環(huán)比變化+1.5個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為59%，同比變化-26.5個(gè)百分點(diǎn)。

恒力期貨從時(shí)間序列推演生豬行情走勢(shì)，距離十一黃金周還剩一周，現(xiàn)貨價(jià)格基于節(jié)日消費(fèi)預(yù)期易漲難跌，但政策性放儲(chǔ)和企業(yè)約談已經(jīng)有效阻止生豬價(jià)格短期內(nèi)繼續(xù)上漲的動(dòng)力，考慮到節(jié)后價(jià)格可能受消費(fèi)預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)，恒力期貨表示生豬價(jià)格仍存在小幅度回落空間。

10月份，全國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)處于前松后緊狀況，恒力期貨認(rèn)為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不具備生豬大幅度上漲空間。2023年1月21日農(nóng)歷除夕，往前推1個(gè)月的旺季消費(fèi)，往前再推一個(gè)月的二次育肥，值得注意的是9月份開(kāi)啟的二次育肥多以50-90公斤體重的中型豬為主，10月份下旬至11月份中旬主要以90-110公斤的大豬為主，前者不影響整體出欄節(jié)奏，后者直接減少短期內(nèi)出欄數(shù)量，恒力期貨預(yù)測(cè)在旺季消費(fèi)的預(yù)期下再度刺激豬價(jià)上漲導(dǎo)致仔豬價(jià)格上漲，大規(guī)模雌性肥豬轉(zhuǎn)化成能繁母豬顯現(xiàn)。

綜上，恒力期貨認(rèn)為10月份生豬價(jià)格或處于趨勢(shì)性弱勢(shì)震蕩格局，01合約上周受多重因數(shù)受到超預(yù)期打壓，疊加交割時(shí)間失去旺季消費(fèi)是個(gè)偽命題，豆粕價(jià)格上漲直接影響生豬養(yǎng)殖成本利潤(rùn)高位持續(xù)延遲，恒力期貨表示12月上旬仍具備沖擊本年生豬價(jià)格巔峰的可能性，11月合約價(jià)格上方空間有限，1月合約價(jià)格下方有限，恒力期貨推薦投資策略11-01反套，價(jià)差600至-1200。

未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)方面，恒力期貨提示主要關(guān)注宏觀環(huán)境、新冠疫情、生豬疫情、政策收儲(chǔ)、二次育肥等方面。