? ? ? ?昨天港股突然上調(diào)印花稅，就成為有投資港股股民的黑天鵝。

　　今天是香港財(cái)政司長(zhǎng)陳茂波發(fā)布新一年財(cái)政預(yù)算案的日子，香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)大概是提前獲得了消息，在官方正式發(fā)布這個(gè)消息之前，就發(fā)稿說(shuō)“香港將提高印花稅”，由此引發(fā)港股大跌。

　　隨后，香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)一度撤回稿件，市場(chǎng)也以為只是一個(gè)烏龍，一度出現(xiàn)了反彈。

　　緊接著，當(dāng)陳茂波的預(yù)算案正式發(fā)布后，消息實(shí)錘了！那么港股上調(diào)印花稅之后還值得投資嗎？

　　有意思的是，晚上傳來(lái)消息，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)公告，自2月25日起，美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)費(fèi)(僅賣出訂單收取)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將由0.00221%降至0.00051%。網(wǎng)友驚呼：美股來(lái)?yè)屔饬耍?/p>

　　港股遭遇“深水炸彈”

　　香港財(cái)政司長(zhǎng)陳茂波表示，“我們充分考慮對(duì)證券市場(chǎng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響后，決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率，由現(xiàn)時(shí)買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%。”

　　眾所周知，最近2年來(lái)，香港一直不太平，恒生指數(shù)也走熊了2年多。喘息了才半年左右時(shí)間，就要提高印花稅，應(yīng)該是不得已而為之。

　　艾德證券是香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(「證監(jiān)會(huì)」)發(fā)牌的持牌法團(tuán)（中央編號(hào)：BHT550），獲香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的第1（證券交易）/第2（期貨合約交易）第3（杠桿式外匯交易）/第4（就證券提供意見(jiàn))/第5（就期貨合約提供意見(jiàn)）及第9（提供資產(chǎn)管理）類受規(guī)管活動(dòng)牌照，可提供港美股交易、港股打新、香港期貨、環(huán)球期貨、ETF、期權(quán)、牛熊證、窩輪等證券衍生品交易。

　　恒生指數(shù)最近幾年的走勢(shì)圖

　　經(jīng)過(guò)幾年的折騰，一直有財(cái)政盈余的香港，從2019年到2020年財(cái)政年度開(kāi)始，15年來(lái)首次出現(xiàn)了赤字。其中2020年到2021年赤字達(dá)到了2576億港元，2021到2022年度預(yù)計(jì)也將有超過(guò)1000億的赤字。

　　香港是個(gè)自由港，主要財(cái)政收入來(lái)自金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，其中印花稅是一個(gè)大項(xiàng)。所以，在今年2月3日，港府就有意見(jiàn)認(rèn)為應(yīng)調(diào)高股票交易印花稅率以增加財(cái)政收入。

　　以2020財(cái)政年度，香港的印花稅占政府收入大約10%，其中又有約一半來(lái)自股票交易印花稅。2020年，香港證券市場(chǎng)的平均每日成交額達(dá)1290億港元，同比增逾48%。

　　港府宣布提高印花稅以后，港交所發(fā)言人表示：“我們對(duì)政府提高股票交易印花稅的決定感到失望，但我們明白該稅項(xiàng)是政府收入的重要來(lái)源。香港交易所會(huì)與所有持份者緊密合作，繼續(xù)推動(dòng)香港資本市場(chǎng)的持續(xù)成功、韌力、競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力。”

　　恒生指數(shù)今天以跌2.99%收盤，恒生科技指數(shù)更是暴跌5.10%。同時(shí)，南下資金凈流出高達(dá)199.6億港幣，為今年以來(lái)首次凈流出。分析人士表示，經(jīng)過(guò)幾天下跌，今天A股已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象了，硬生生被港股帶崩了，最終創(chuàng)業(yè)板指和滬指卻大跌3.37%和1.99%。

　　機(jī)構(gòu)：上調(diào)印花稅不改港股全年投資機(jī)遇

　　從去年開(kāi)始，港股越來(lái)越熱門。

　　過(guò)去兩年，上證指數(shù)的漲幅超40%，滬深300指數(shù)的漲幅更是超80%，而同期恒生指數(shù)的漲幅卻不足20%，同一家上市公司，H股的估值優(yōu)勢(shì)明顯。

　　與此同時(shí)，眾多中概股回歸港股，給香港市場(chǎng)增色不少，也吸引了大量資金南下。阿里率先回歸港股，網(wǎng)易、京東、新東方-S(09901)也在去年登陸港交所，美團(tuán)和小米等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司去年在港股漲幅驚人。港股給予新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)性標(biāo)的給予較高的估值，今年B站、百度、攜程等公司目前正在尋求赴港二次上市。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，港股通年內(nèi)已經(jīng)累計(jì)凈買入約4000億港元，而2020年全年凈流入也才只有6721.3億港元。

　　海富通滬港深混合基金經(jīng)理高崢?lè)治稣J(rèn)為，兩方面原因?qū)е赂酃墒袌?chǎng)大幅波動(dòng)。一方面是前期市場(chǎng)漲幅較大，短線資金存在“獲利了結(jié)”的沖動(dòng)；另一方面則是受“港股上調(diào)股票交易印花稅”的突發(fā)消息影響，沖擊了市場(chǎng)的投資情緒。

　　高崢指出，從數(shù)據(jù)分析的角度看，“上調(diào)印花稅”主要影響高頻交易，目前港股市場(chǎng)高頻交易大約占港股市場(chǎng)的20%，如果印花稅上調(diào)30%，對(duì)全市場(chǎng)交易量的影響因子大約是6%，短期看確實(shí)存在一些沖擊。但高崢坦言：“這只是短期的利空因素，從中長(zhǎng)期看我們對(duì)港股市場(chǎng)仍然持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。”

　　一位港股基金經(jīng)理表示，提高印花稅短期之內(nèi)對(duì)于港股市場(chǎng)肯定造成了一次性的影響，但整體而言“反而是讓車倒回來(lái)，接那些沒(méi)上車的人”。在他看來(lái)，港股市場(chǎng)目前主要還是由外資主導(dǎo)的，之前市場(chǎng)火熱的時(shí)候外資找不到機(jī)會(huì)流入，現(xiàn)在這個(gè)情況下“也是找到了一個(gè)比較好的倒車時(shí)點(diǎn)”。至于這種影響會(huì)持續(xù)多久，還要看南下資金什么時(shí)候再開(kāi)始有百億流入。

　　高崢認(rèn)為，相對(duì)于A股市場(chǎng)，2021年港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更明顯一些。原因有三：

　　首先，宏觀層面上，目前美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度相對(duì)“鴿派”，而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潮流下，中國(guó)一馬當(dāng)先，利好港股市場(chǎng)。

　　其次，從估值層面看，香港市場(chǎng)的舊經(jīng)濟(jì)、或者說(shuō)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊估值處于絕對(duì)低位，而新經(jīng)濟(jì)板塊估值雖然相對(duì)較貴，但如果將港股新經(jīng)濟(jì)板塊中的稀缺標(biāo)的，與A股核心資產(chǎn)相比，又是相對(duì)便宜的，因此都有機(jī)會(huì)。

　　第三，隨著恒生指數(shù)優(yōu)化后，港股的“離岸納斯達(dá)克”市場(chǎng)定位也非常清晰。高崢指出，恒生指數(shù)調(diào)整前傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊占比80%，調(diào)整后新經(jīng)濟(jì)板塊占比大幅上升，未來(lái)可能會(huì)超過(guò)50%，足見(jiàn)港股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)板塊的重視。此外，自2020年以來(lái)，一些具有代表性的新經(jīng)濟(jì)公司陸續(xù)在港股上市，一些中概股也可能會(huì)在2021年加速回歸港股，這將大大增加了港股新經(jīng)濟(jì)板塊的豐富度?！斑@也是我們看好港股的重要原因，因?yàn)橛』ǘ愲m然是短期利空，但從根本上講，我們投資這個(gè)市場(chǎng)，還是因?yàn)檫@里有很多好公司、好標(biāo)的?！备邖槒?qiáng)調(diào)說(shuō)。

　　但高崢也同時(shí)表示，2021年港股市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，還是來(lái)自全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的通脹壓力。另外，市場(chǎng)仍然擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策能否持續(xù)、何時(shí)會(huì)邊際收緊?！斑@確實(shí)是一個(gè)比較大的影響因素，雖然短期內(nèi)可能不會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，后面還是要邊走邊看。”