寫這篇過程中深感知識儲備還不夠，勉為其難吧。寫出來對自己也是提高。打算從宏觀因素，行業(yè)模式，產(chǎn)業(yè)周期，來分析一下當(dāng)下對芯片設(shè)計(jì)公司的看法。打算分段來寫，原因是目前的認(rèn)知實(shí)在無法實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的表達(dá)，還有很多需要學(xué)習(xí)！ 韋爾股份是我去年底的重倉股，元旦前割肉了，吃了個-10%吧。當(dāng)時韋爾、兆億創(chuàng)新二選一，選了這個dsb。圖便宜，為失敗買下了伏筆。 先從韋爾爆雷說起。1-13盤后，韋爾股份出了年報預(yù)減公告，凈利潤同比-80%，全年存貨計(jì)提減值14e，扣非凈利潤同比-97%。是我意料之中，這也是元旦前我為啥割肉的原因，當(dāng)時就是覺得年報會很慘，預(yù)減公告出來不知道市場如何解讀，加上那段時間半導(dǎo)體a股和美股走勢都很差就割了。事實(shí)證明確實(shí)業(yè)績很差，不過a股美股半導(dǎo)體元旦后反彈很猛，其實(shí)可以不虧損出局的，不過操作上我不太后悔，虧錢是小，逆認(rèn)知操作是大。 再說說韋爾歷史吧。韋爾股份本體在19年前就是個貿(mào)易公司，二道販子，沒有技術(shù)。19年收購了美國芯片設(shè)計(jì)公司豪威ov，圖像傳感器（cis）曾經(jīng)的一哥，現(xiàn)在過氣了被三星、索尼吊打。淪為消費(fèi)電子里cis組件的二流公司。 收購后韋爾搖身一變成了fabless大廠，和兆億創(chuàng)新，北京君正這些一樣。 稍微展開說一下芯片廠的兩個模式。fabless模式和idm模式。fabless是公司只做ic設(shè)計(jì)，把制造外包給晶圓代工，代工廠代表就是臺積電，中芯國際這些。idm模式就是一體化，設(shè)計(jì)+制造，典型的就是三星，文泰科技。 我為啥22年底開始關(guān)注半導(dǎo)體了呢。首先它是個周期行業(yè)。這個很典型。不展開說了，庫存周期理論，長鞭效應(yīng)，關(guān)鍵詞自己看。被動去庫存，主動補(bǔ)庫存，被動補(bǔ)庫存，主動去庫存，一定要用心理解。 周期行業(yè)，行業(yè)低谷的低估值，疊加科技屬性的潛在業(yè)績成長性，是可以出戴維斯雙擊的。一定要把握住。這是最核心的買入邏輯。 先寫這么多，下一篇重點(diǎn)說說庫存周期。