又一個超級IPO誕生了。

投資界-天天IPO獲悉，今日（5月10日），紹興中芯集成電路制造股份有限公司（簡稱“中芯集成”）正式登陸科創(chuàng)板，此次IPO募資額為96.27億元，位列今年A股新股第二位；發(fā)行價為5.69元/股，開盤上漲10.72%，最新市值超過430億元。

生長于紹興的中芯集成，是目前國內(nèi)少數(shù)提供車規(guī)級芯片的晶圓代工企業(yè)之一，自2018年成立以來集結(jié)了一支龐大的投資人隊伍——

越城基金、中芯國際、興橙資本、中芯聚源、富德創(chuàng)投、盈科資本、艾想投資、TCL創(chuàng)投、CPE源峰、招銀國際、深創(chuàng)投、海通開元、同創(chuàng)偉業(yè)、盈富泰克、尚融資本、賽睿基金、蘇州胡楊林資本、軟銀中國、謝諾投資、銀潤資本、上海納米創(chuàng)投、和基投資……名單之長，印象深刻。

五年長為一只超級獨角獸，中芯集成堪稱中國半導體大爆發(fā)的縮影。所有人都相信這是一條攸關國運的超級賽道，正如中芯集成總部所在的浙江紹興，這片江南水鄉(xiāng)也在后程發(fā)力集成電路，呼嘯而來。

紹興，一個超級半導體IPO

市值超400億

翻看丁國興的履歷，他的職業(yè)生涯恰恰始于半導體。

1960年出生的丁國興，在19歲那年考入了杭州無線電工業(yè)學校，即杭州電子科技大學的前身。他所就讀的計劃統(tǒng)計專業(yè)，是該校最初創(chuàng)建時設立的兩個專業(yè)之一。畢業(yè)后，丁國興便被分配南昌，任職于中國最早的半導體廠之一——國營第746廠。

剛工作的那幾年，正值該廠快速發(fā)展時期，1984年就已實現(xiàn)利潤500萬元，員工達到1600多人。1987年，丁國興又進入紹興市審計局工作，歷任副科長、副處長、處長。此后，他還曾擔任紹興鋼鐵總廠副廠長、紹興市越城區(qū)審計局局長、紹興市住房公積金管理中心主任、紹興市公共資源交易管理委員會辦公室主任等職。2014 年，丁國興在擔任紹興市國資委主任一年后，又來到紹興銀行出任黨委書記、董事長一職，一干就是五年。

2018年3月，越城基金、中芯控股和盛洋電器共同出資設立中芯集成，并落戶紹興集成電路小鎮(zhèn)。其中，越城基金為紹興市越城區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)基金，主要出資人包括了紹興迪投、紹興國投、紹興科投，均為紹興國資機構(gòu)。由此可見，紹興對于中芯集成的支持程度非同一般。

一年后，中芯集成主廠房宣告封頂；2019年8月，首臺工藝設備進場安裝；11月，通線投片；12月，首片8英寸晶圓順利下線。這意味著，中芯集成項目從簽約到首片晶圓下線僅用時一年多時間。同年出任中芯集成董事長的丁國興曾感慨道，“這是我從未體驗過的‘紹興引力’、‘紹興速度’，在驚嘆和感動之余更加信心百倍?！?/p>

那么當初中芯集成為何落戶紹興？

丁國興曾在一場推介會上表示，除了優(yōu)越的地理位置、宜居的生活環(huán)境、深厚的人文底蘊外，紹興市、區(qū)兩級政府對發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了堅定的決心和高效的執(zhí)行力，作出了重點引進先進集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略部署，把中芯項目作為紹興工業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重大戰(zhàn)略性項目，成立地方產(chǎn)業(yè)基金，出臺產(chǎn)業(yè)扶持政策和人才政策，在手續(xù)報批、項目協(xié)調(diào)推進、資金籌措等方面提供了及時高效的優(yōu)質(zhì)服務，全力保障項目順利推進。

而中芯集成也不負眾望，短短5年快速建立了獨立完整的研發(fā)及生產(chǎn)體系，目前一期生產(chǎn)線產(chǎn)能已經(jīng)達到10萬片/月。今天隨著上市鐘聲敲響，中芯集成最新市值超過430億，肩負著科技報國的使命踏上新的征程。

坐擁龐大VC/PE陣容

他們?yōu)楹瓮读耍?/strong>

中芯集成靠什么撐起一個超級IPO？

先來看公司的定位——招股書顯示，中芯集成主要從事MEMS和功率器件等領域的晶圓代工及封裝測試業(yè)務，為客戶提供一站式服務的代工制造方案。所謂MEMS，是指用微電子加工的方法精密制造的機械裝置，其實質(zhì)是將機械系統(tǒng)微型化。根據(jù)Yole統(tǒng)計，2020年全球MEMS行業(yè)市場規(guī)模為120億美元，預計2026年市場規(guī)模將達到183億美元。

具體來看，中芯集成的工藝平臺涵蓋超高壓、車載、先進工業(yè)控制和消費類功率器件及模組，以及車載、工業(yè)、消費類傳感器，應用領域則覆蓋智能電網(wǎng)、新能源汽車、風力發(fā)電、光伏儲能、消費電子、5G 通信、物聯(lián)網(wǎng)、家用電器等行業(yè)。

這幾年，中芯集成的營業(yè)收入水漲船高。招股書顯示，2020年至2022年，中芯集成營業(yè)收入分別為7.39億元、20.24億元和46.06億元，營業(yè)收入年均復合增長率達到183%。值得一提的是，在2022 年第四季度，中芯集成晶圓代工業(yè)務中來自于汽車領域的收入占比已接近 40%。

眾所周知，集成電路制造作為典型的技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，前期虧損是每個企業(yè)都會面臨的挑戰(zhàn)，中芯集成也不例外。2020年至2022年，中芯集成扣非后凈虧損分別為14.34億元、13.95億元、14億元。

對此，中芯集成在招股書中坦承，在滿足一定假設條件基礎上，預計2026年才能實現(xiàn)公司層面盈利。在這樣的背景下，中芯國際的崛起更離不開身后一眾VC/PE投資人的鼎力支持。

其中，謝諾投資在中芯集成一期與二期兩個項目上投資達15.4億元，不僅是中芯集成的重要股東，更是控股子公司中芯越州（中芯集成二期項目）的最大社會資本股東。

“我們在投資中芯集成一期的時候，就很清楚這個項目的空間巨大，項目方也一直堅持以最高的效率擴大規(guī)模，所以二期的建設在我們看來是順理成章的事?！敝x諾辰途投資團隊回憶，2021年中芯集成二期的融資計劃在股東會上提出來，當時內(nèi)部團隊對功率器件市場需求情況的變化、中芯集成產(chǎn)品在市場的影響力、針對二期產(chǎn)品的技術(shù)領先性等進行研判，發(fā)現(xiàn)市場需求并沒有被充分滿足，中芯集成的產(chǎn)品在市場上的地位正在得到越來越高的評價，兩期項目利益高度一致，于是很果斷地做出了投資決策。

謝諾投資集團創(chuàng)始合伙人、投決委員會主席魏曉林認為，伴隨新能源的推動，市場對于功率器件和特色工藝的需求將會進入景氣周期。正是由于對行業(yè)的深度理解，讓謝諾投資與中芯集成團隊有著共同語言和相近的認知底色，“中芯集成管理團隊具有強烈事業(yè)心和高效執(zhí)行力，給我們留下了深刻的印象?！?/p>

2020年參與中芯集成融資的同創(chuàng)偉業(yè)合伙人陳凱表示，綠色新能源和汽車新四化是全球未來發(fā)展的必然方向，隨之帶來了對傳感器、功率器件等車汽車和工業(yè)級芯片需求的急速增長，而晶圓廠是半導體產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵基礎設施。

“中芯集成作為一家新興晶圓制造企業(yè)，團隊具備專業(yè)、高效、聚焦、務實的優(yōu)秀特質(zhì)，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰、技術(shù)起點高、成長速度快，在汽車和工業(yè)級半導體這一技術(shù)難度大、工藝要求高的領域不斷攻堅突破，不斷加深企業(yè)競爭力護城河，為綠色新能源和高端工業(yè)制造行業(yè)的發(fā)展貢獻基礎支撐能力?！?/p>

此前，盈科資本董事長錢明飛透露，芯片是我國科技領域可持續(xù)發(fā)展的關鍵性生產(chǎn)資料，供應的連續(xù)性需要從底線思維出發(fā)，堅持有可靠的國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。中芯紹興項目，是盈科資本在核心科技領域“查漏補缺，補足短板”投資策略下的又一戰(zhàn)略性布局。

談及此輪融資，TCL創(chuàng)投副總裁、管理合伙人馬華也曾表示，特色工藝中的MEMS、功率半導體等都將是未來幾年中國快速發(fā)展的行業(yè)，一方面隨著新能源汽車、5G技術(shù)的發(fā)展，國產(chǎn)芯片設計公司也正在蓬勃發(fā)展，對功率半導體、MEMS等器件的需求將逐漸變大；另一方面特色工藝中代工的環(huán)節(jié)也是不可或缺的，且對實現(xiàn)半導體芯片國產(chǎn)化尤為重要。

而今天中芯集成成功IPO，不但標志著紹興濱海新區(qū)集成電路“萬畝千億”新產(chǎn)業(yè)平臺首家上市企業(yè)誕生，同時也成為紹興產(chǎn)業(yè)基金參與的首家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。

江南水鄉(xiāng)藏著硬核一面

為何是紹興？

悄然間，紹興已成為中國半導體產(chǎn)業(yè)不可忽視的一塊版圖。

紹興市，簡稱“越”，古稱越州，坐落于浙江省中北部；東連寧波，南臨臺州和金華，西接杭州，北隔錢塘江與嘉興相望。這里被稱作是“文物之邦、魚米之鄉(xiāng)”，是著名的水鄉(xiāng)、橋鄉(xiāng)、酒鄉(xiāng)、書法之鄉(xiāng)、名士之鄉(xiāng)。以往一提到紹興，人們最先想到的常常是中國現(xiàn)代文學的奠基人——魯迅。

過去的紹興，長期倚重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)聞名中外。這里既有每天化纖布交易量占全球1/4的“中國輕紡城”，還有以“古越龍山”“會稽山”為代表的世界最大黃酒原產(chǎn)地，以及以“龍盛”“閏土”為代表的全球染料第一重鎮(zhèn)。但在一段很長時間里，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主體數(shù)量多、小而散、低端鎖定等也成為紹興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之痛。

為此，紹興下定決心“騰籠換鳥”，新興產(chǎn)業(yè)在紹興經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從點到鏈的崛起歷程。2022年，紹興電子信息、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料等四大新興產(chǎn)業(yè)項目數(shù)量占比已達到65%。這其中，紹興的集成電路產(chǎn)業(yè)更是從零開始。

時間撥回到2018年3月，彼時紹興“集成電路小鎮(zhèn)”在越城區(qū)正式啟動建設，隨著中芯集成同月入駐，拉開了紹興集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展序幕。緊接著2019年4月，紹興集成電路產(chǎn)業(yè)平臺入選浙江省首批“萬畝千億”新產(chǎn)業(yè)平臺培育名單；去年10月，位于袍江馬海片區(qū)的“紹芯谷”建設也正式啟動，未來將重點發(fā)展集成電路、半導體光伏等‘泛半導體+’產(chǎn)業(yè)。如今，紹興已形成了半導體設計-制造-封裝-測試-裝備等全產(chǎn)業(yè)鏈，集成電路主導產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元。

時至今日，紹興的半導體版圖中出現(xiàn)了一批響亮的名字。

2006年成立的晶盛機電，落戶于紹興上虞區(qū)，主要圍繞硅、藍寶石、碳化硅三大主要半導體材料開發(fā)一系列關鍵設備，并為半導體產(chǎn)業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)和化合物襯底產(chǎn)業(yè)提供智能化工廠解決方案。2012年，晶盛機電成功登陸創(chuàng)業(yè)板，最新市值近900億元。

深迪半導體也是一個典型案例。2008年，深迪半導體在紹興柯橋經(jīng)開區(qū)成立，是中國首家研發(fā)設計商用消費級和汽車級MEMS陀螺儀系列慣性傳感器的公司。自成立至今，該公司已完成超過10輪融資，背后的投資方陣容中不乏深創(chuàng)投、賽伯樂投資、張江科投、金浦投資、浙大聯(lián)創(chuàng)投資、中芯聚源、惠友資本、哈勃投資等知名VC/PE的身影。

正所謂“母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產(chǎn)業(yè)興”。早在2020年8月，紹興濱海新區(qū)就發(fā)起設立百億元級集成電路產(chǎn)業(yè)基金。截止2022年12月，通過濱海新區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)母基金等已投資7個子基金、8個項目，在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈投資了共計15個標的，投資金額約59.87億元，項目協(xié)議投資額195.3億元。

2021年3月，國家中小企業(yè)發(fā)展基金實體子基金落地紹興，基金總規(guī)模36億元，由國家中小企業(yè)發(fā)展基金、中芯晶圓、中信證券、中信建投、紹興市重點產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金以及濱海集成電路產(chǎn)業(yè)基金共同出資組建，并由中芯聚源進行管理。

去年11月，紹興市產(chǎn)業(yè)基金作為地方產(chǎn)業(yè)引導基金，委托深投控資本按市場化方式運作，該基金首期規(guī)模為150億元；同年12月，紹興濱海新區(qū)宣布設立規(guī)模達100億元的“紹芯谷”城市更新基金，其中紹興市城市更新基金和濱海新區(qū)下屬的紹興三江口開發(fā)建設有限公司各出資10億元，引入社會資本80億元。

藍圖徐徐打開。今年年初，紹興市政府工作報告中明確指出，2023年，紹興將大力建設國家集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，加快發(fā)展集成電路設計、工業(yè)軟件、互聯(lián)網(wǎng)軟件等信息服務業(yè)。而在國家發(fā)改委發(fā)布的《長三角一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》以及省發(fā)改委牽頭編制的《浙江省推進長三角區(qū)域一體化發(fā)展行動方案》中，也都明確提出要加快建設“紹興集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心”。

正如一位本土創(chuàng)投合伙人所言，紹興經(jīng)濟基礎雄厚、發(fā)展前景廣闊，是國內(nèi)最有創(chuàng)新潛力競爭活力的城市之一?！坝绕涫墙B興集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，在長三角乃至全國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展版圖上占有一席之地?！?/p>

“會稽天下本無儔,任取蘇杭作輩流?！痹谶@場浩浩蕩蕩的歷史洪流里，亦柔亦剛的紹興，正在擁抱著新興產(chǎn)業(yè)的星辰大海。