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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近日，拼多多集團(tuán)發(fā)布截至6月30日的2023年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，拼多多集團(tuán)今年第二季度收入為523億元，同比增長(zhǎng)66%。雖然第二季度，拼多多的營(yíng)收同比大漲超六成，但是卻似乎經(jīng)不起對(duì)比，其營(yíng)收規(guī)模甚至只是與阿里、京東兩大巨頭的千億營(yíng)收規(guī)模的零頭。

據(jù)后二者同期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴第三財(cái)季（自然年第二季度）營(yíng)收為2477.6億元，同比增長(zhǎng)2%；而京東第二季度收入則為2879億元，同比增長(zhǎng)7.6%。由此可見，拼多多雖然增速較阿里、京東更為迅猛，但是其營(yíng)收規(guī)模卻與該兩者相比，卻相差甚遠(yuǎn)。

當(dāng)然，這或許與拼多多專注于電商，而阿里、京東的商業(yè)版圖更加多元化有關(guān)。不過(guò)，近年拼多多也在嘗試營(yíng)收多元化，不只是關(guān)注農(nóng)業(yè)、工業(yè)，也將其觸角伸向了海外，大張旗鼓推進(jìn)其“多多跨境”業(yè)務(wù)。

只是，構(gòu)建基于海外市場(chǎng)的商業(yè)大廈，注定是一場(chǎng)投資大、回報(bào)周期長(zhǎng)的“大工程”，拼多多是否能在當(dāng)前的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧?，在海外站穩(wěn)腳跟，還是一個(gè)未知數(shù)。

這也意味著，在國(guó)內(nèi)營(yíng)收規(guī)模不及其他玩家，在海外市場(chǎng)前景又尚不明朗的發(fā)展現(xiàn)狀下，拼多多未來(lái)的發(fā)展壓力，依然不容小覷。那么，未來(lái)的拼多多，能夠在其加碼農(nóng)業(yè)、遠(yuǎn)征海外的策略下，再下一城嗎？答案恐怕沒有那么簡(jiǎn)單。

與阿里、京東相差懸殊，多元化短板難補(bǔ)齊

眾所周知，阿里巴巴、京東的營(yíng)收基本盤之所以更加扎實(shí)、營(yíng)收規(guī)模也遠(yuǎn)超拼多多，得益于二者都在數(shù)十年的行業(yè)深耕中，形成了以電商業(yè)務(wù)為核心的商業(yè)生態(tài)，二者更加多元化商業(yè)模式，可謂讓拼多多望其項(xiàng)背。

以阿里巴巴巴巴為例，即使拋開阿里云等企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，其與阿里巴巴的差距也并非一星半點(diǎn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，阿里巴巴中國(guó)商業(yè)部分的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)為1699.86億元。相比之下，拼多多500億元左右的規(guī)模與其電商業(yè)務(wù)相比，不及阿里巴巴的三分之一。

究其原因，阿里巴巴中國(guó)商業(yè)包含甚廣，甚至覆蓋了淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、天貓超市、天貓國(guó)際、阿里健康、盒馬、高鑫零售、銀泰百貨，閑魚以及批發(fā)業(yè)務(wù)1688等。

與之類似，京東集團(tuán)旗下的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，同樣豐富多樣，據(jù)其官方介紹：京東集團(tuán)定位于“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，目前業(yè)務(wù)已涉及零售、數(shù)字科技、物流、技術(shù)服務(wù)、健康、保險(xiǎn)、物流地產(chǎn)、云計(jì)算、AI和海外等領(lǐng)域，其中核心業(yè)務(wù)為零售、數(shù)字科技、物流、技術(shù)服務(wù)四大板塊。

值得一提的是，僅京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東實(shí)際控制的上市公司就包括京東、達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流、德邦物流五家上市公司。而阿里巴巴，也在年初宣布進(jìn)行“1+6+N”組織調(diào)整后，旗下將設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。據(jù)稱，六大業(yè)務(wù)集團(tuán)及業(yè)務(wù)公司可以獨(dú)立融資或獨(dú)立上市。

相比之下，拼多多的業(yè)務(wù)就顯得非常“單薄”，除了目前相對(duì)單一、植根于下沉市場(chǎng)的“拼購(gòu)”電商外，就是出海的Temu跨境電商業(yè)務(wù)。由此，拼多多也存在著收入結(jié)構(gòu)過(guò)于單一的問題。例如今年第一季度，拼多多的在線營(yíng)銷服務(wù)收入為272億元，占總收入376.4 億元的72.3%。

實(shí)際上，除了收入來(lái)源主要依靠交易傭金外，拼多多的短板還在于，缺少足夠快速的物流配送和相對(duì)可靠的倉(cāng)儲(chǔ)能力。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，拼多多的商品種類繁多，供應(yīng)鏈覆蓋范圍廣泛，導(dǎo)致了其物流網(wǎng)絡(luò)的龐大和復(fù)雜，因此，其物流配送速度，遠(yuǎn)不及天貓?zhí)詫?、京東等電商平臺(tái)。

在社交媒體上，網(wǎng)友吐槽拼多多物流速度慢等問題，也隨處可見。而相比阿里巴巴旗下相對(duì)成熟的菜鳥網(wǎng)絡(luò)、京東商城自營(yíng)的京東物流、自營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)等，拼多多的這些短板顯然短期難以補(bǔ)齊。

投訴不斷、質(zhì)疑不止，拼多多“毀譽(yù)參半”

連續(xù)多個(gè)季度盈利的高光業(yè)績(jī)之下，拼多多也一直是毀約參半。據(jù)觀察，媒體對(duì)拼多多的贊譽(yù)之聲，多數(shù)集中在其深耕農(nóng)業(yè)，打通“農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)源頭最后一公里”等戰(zhàn)略落地上。

過(guò)去數(shù)年，拼多多快速崛起的根本，在于其瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)的網(wǎng)購(gòu)需求尚未被滿足，而農(nóng)產(chǎn)品在高線城市依然存在空白地帶。因此，拼多多也依靠深度綁定農(nóng)產(chǎn)品源頭的農(nóng)戶、涉農(nóng)商家，逐漸走出了一條差異化的道路。

近年，拼多多更是通過(guò)多次升級(jí)的“新品牌計(jì)劃”，在工業(yè)品反向定制等賽道，撕開一道口子。與此同時(shí)，在“百億補(bǔ)貼”等平臺(tái)策略的刺激之下，拼多多也帶動(dòng)平臺(tái)商家不斷讓利消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)薄利多銷，既盤活了中小制造企業(yè)、農(nóng)戶商戶等的現(xiàn)金流，也給終端消費(fèi)者帶來(lái)了巨大的實(shí)惠。據(jù)觀察，這或許也是拼多多能夠業(yè)績(jī)連年看漲的根本原因。

只是，作為電商平臺(tái)，大額補(bǔ)貼是一把雙刃劍。雖然百億補(bǔ)貼為平臺(tái)帶來(lái)了大量的用戶，促成了大量的交易，但是一方面會(huì)損傷企業(yè)的盈利能力，另一方面也會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)賣方用戶的利益受損。而在這方面，拼多多很難做到“一碗水端平”，甚至顧此失彼，對(duì)平臺(tái)的健康發(fā)展是利是弊，也是仁者見仁智者見智。

例如，3月底開始密集出現(xiàn)的拼多多“炸店”事件，就被認(rèn)為是拼多多因?yàn)檫^(guò)于保護(hù)消費(fèi)者利益，卻“得罪”了部分商家，而引發(fā)的商家過(guò)激行為。彼時(shí)，一張廣為流傳的拼多多小二朋友圈截圖顯示，拼多多平臺(tái)上幾十家品牌旗艦店突遭大量不明身份人員集中“炸店”，先瘋狂下單，收貨后集中申請(qǐng)“退款不退貨”。對(duì)此，一些品牌店為了自保不得不暫時(shí)歇業(yè)，以避免進(jìn)一步損失。

在互聯(lián)網(wǎng)上，更有很多商家抱怨稱：“商家苦拼多多久矣”。此類抱怨，說(shuō)的就是拼多多大肆補(bǔ)貼消費(fèi)者，卻讓一些商家“血本無(wú)歸”，加上此類占位消費(fèi)者的“退貨不退款”規(guī)則，讓一些商家為了獲得更多的流量與銷量，可謂有苦難言、不堪重負(fù)。

實(shí)際上，拼多多“厚此薄彼”并非首次。此前，就有很多商家抱怨，有些買家，會(huì)在簽收20多天后，以“商家發(fā)錯(cuò)貨”申請(qǐng)退款退貨，拼多多未經(jīng)審核直接同意了。而買家并不符合7天無(wú)理由退換貨，也不符合質(zhì)量問題申請(qǐng)退款退貨，也沒有任何證據(jù)證明商家發(fā)錯(cuò)貨。

具有諷刺意味的是，即便拼多多對(duì)消費(fèi)者如此“貼心”，甚至有些“偏心”，但是在互聯(lián)網(wǎng)上，依然不乏各種消費(fèi)者投訴，其中最為常見的便是物流速度慢、存在假貨、商品質(zhì)量參差不齊等問題。打開黑貓投訴平臺(tái)，拼多多多達(dá)90萬(wàn)的投訴量，便是用戶各種控訴的“合集”，可謂觸目驚心。

因此，對(duì)于拼多多連續(xù)多個(gè)季度盈利，業(yè)界也有不一樣的聲音。那就是拼多多越是加大補(bǔ)貼力度、越是能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模盈利，或許就更加說(shuō)明，作為其“衣食父母”的商家越來(lái)越薄利。而其單方面“討好消費(fèi)者”的商業(yè)模式，顯然也是不夠健康的，長(zhǎng)期來(lái)看，恐怕也難以持續(xù)。

出海的Temu，恐難成為解藥

眾所周知，近年國(guó)內(nèi)的人口紅利見頂，各大電商平臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也十分乏力。即使是曾經(jīng)盛極一時(shí)的龐然大物阿里巴巴，2023年第一季度的營(yíng)收增長(zhǎng)，也只是2%的個(gè)位數(shù)水平。

而反觀拼多多，雖然其業(yè)績(jī)?cè)龇^大，但是或許與其歷史數(shù)據(jù)基數(shù)相對(duì)較低、以及拼多多目前尚且處于成長(zhǎng)期有關(guān)。但是從行業(yè)來(lái)看，國(guó)內(nèi)線上消費(fèi)的規(guī)模增長(zhǎng)逼近天花板，已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

以目前最為主流的直播電商為例。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2022年，國(guó)內(nèi)直播電商市場(chǎng)交易規(guī)模分別為：196.4億元、1354.1億元、4437.5億元、12850億元、23615.1億元、35000億元。2019年至2022年增長(zhǎng)率分別為227.7%、189.57%、83.77%、48.21%，增速逐年大幅下降。在這樣的行業(yè)趨勢(shì)之下，出海謀發(fā)展幾乎成了電商頭部平臺(tái)共同的選擇。

不過(guò)，拼多多布局跨境電商的Temu，雖然入局之初同樣增勢(shì)兇猛，但是在海外市場(chǎng)，恐怕無(wú)法像其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一樣縱橫馳騁。事實(shí)證明，Temu也正在暴露出許多亟待解決的問題。

除了不同國(guó)家、地區(qū)的消費(fèi)者心理、文化不盡相同外，Temu與國(guó)內(nèi)拼多多的共同問題在于，其低價(jià)策略之下，口碑正在嚴(yán)重受損。質(zhì)量參差不齊、尺寸不準(zhǔn)確等問題，在海外市場(chǎng)同樣廣遭詬病。

例如，公開數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，北美保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益民間團(tuán)體Better Business Bureau對(duì)Temu的評(píng)分僅有2.34分（滿分為5），對(duì)Temu的負(fù)面評(píng)論有388條。在Sitejabber、Trustpilot、ResellerRatings等其他點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站上，對(duì)Temu的打分也普遍較低，在3.1-3.6之間。

由此可見，在海外市場(chǎng)尚未站穩(wěn)腳跟的Temu，同樣面臨著消費(fèi)者信任危機(jī)。與此同時(shí)，其在海外還面臨行業(yè)先行者SHEIN、以及亞馬遜等本土電商平臺(tái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，加上其滲透海外市場(chǎng)，必然需要加大馬力投資本地供應(yīng)鏈、物流體系的建設(shè)，這些無(wú)疑也是需要砸錢投入的浩大工程。

因此，在拼多多對(duì)其海外業(yè)績(jī)輕描淡寫之時(shí)，業(yè)界對(duì)其發(fā)力海外，也多數(shù)持觀望態(tài)度，未來(lái)的Temu能否為拼多多在海外再次攻下一城，還尚未可知。

結(jié)語(yǔ)

在拼多多超500億元的營(yíng)收超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期營(yíng)收436.79億元的同時(shí)，其美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑凈利潤(rùn)131.1億元，同比增長(zhǎng)47%，凈利潤(rùn)率為25%，也超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期凈利潤(rùn)85.99億元。

但是，通過(guò)前文的分析不難看出，超出市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)單，或許并不能讓拼多多高枕無(wú)憂。而在拼多多在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模不及阿里、京東，而且業(yè)務(wù)過(guò)于多元化等困境之下，其出海謀篇布局的Temu，恐怕也難以成為拼多多追趕行業(yè)頭部、穩(wěn)住行業(yè)不敗地位的解藥。

「于見專欄」認(rèn)為，相比業(yè)績(jī)預(yù)期，市場(chǎng)或許更加期待拼多多能夠扭轉(zhuǎn)其“一招鮮、吃遍天”的商業(yè)模式，反思其注重業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、卻忽略消費(fèi)者口碑的發(fā)展理念。拼多多因?yàn)椤昂翊吮”恕倍l繁陷入質(zhì)疑、因?yàn)橘|(zhì)量問題而導(dǎo)致密集投訴等潛在隱憂，或許就是其未來(lái)潛藏的危機(jī)。但愿拼多多能在追求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，理性地看到這些已經(jīng)逐漸暴露的風(fēng)險(xiǎn)，并將其扼殺在搖籃之中。