來源：壹財(cái)信

作者：羅鐵山

近年來，醫(yī)療項(xiàng)目IPO數(shù)量逐漸增多，其市值也不斷突破，在資本市場取得了較好的成績。9月7日，所屬醫(yī)學(xué)研究和試驗(yàn)發(fā)展行業(yè)的普蕊斯（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)股份有限公司（下稱：普蕊斯）擬創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會(huì)。

謀求上市的普蕊斯質(zhì)地究竟如何？《壹財(cái)信》研究發(fā)現(xiàn)，其此次IPO的募資總額是最近一期總資產(chǎn)的2.6倍；與新三板年報(bào)數(shù)據(jù)打架；報(bào)告期內(nèi)股東頻繁減持，但股轉(zhuǎn)雙方的股東存在重合狀況，多次股轉(zhuǎn)或存疑點(diǎn)；此外，普蕊斯還與競爭對手泰格醫(yī)藥關(guān)系親密。

銷售和采購數(shù)據(jù)未調(diào)整

供應(yīng)商和客戶數(shù)據(jù)變臉

2013年成立的普蕊斯，主營業(yè)務(wù)為向國內(nèi)外制藥公司、醫(yī)療器械公司及部分健康相關(guān)產(chǎn)品的臨床研究開發(fā)提供SMO服務(wù)。2017年3月普蕊斯在新三板掛牌，2019年8月摘牌。

而在掛牌期間，普蕊斯公布的更正后2017年和2018年財(cái)報(bào)供銷數(shù)據(jù)與此次創(chuàng)業(yè)板IPO期間多版招股書所披露的數(shù)據(jù)“打架”。

2019年7月，普蕊斯發(fā)布會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，將2015年一次性確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，重新按照服務(wù)期間計(jì)提對應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)算，該次股權(quán)激勵(lì)協(xié)議中，員工與企業(yè)約定服務(wù)期限為6年，因此該次股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的追溯調(diào)整，影響了2015年至2018年年報(bào)的資本公積、盈余公積、未分配利潤、管理費(fèi)用會(huì)計(jì)科目數(shù)據(jù)。

此外在招股書中，普蕊斯的前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正披露中提及3項(xiàng)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，除上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正外，2016年、2017年、2018年計(jì)提年終獎(jiǎng)金額與實(shí)際發(fā)放金額有差異，按實(shí)際發(fā)放金額追溯調(diào)整相關(guān)會(huì)計(jì)科目。還有普蕊斯 2017 年、2018 年的政府補(bǔ)助、資產(chǎn)處置收益未按財(cái)政部《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》列報(bào)，進(jìn)行重分類的追溯調(diào)整。

上述三項(xiàng)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正涉及對 2017 年至 2018 年主營業(yè)務(wù)收入、其他收益、資產(chǎn)處置收益、營業(yè)外收入、營業(yè)外支出等會(huì)計(jì)科目進(jìn)行追溯調(diào)整。

雖然上述追溯調(diào)整的會(huì)計(jì)科目重大，但是對客戶的銷售額和供應(yīng)商采購額沒有任何調(diào)整。令人不解的是在這種情況下，新三板年報(bào)和招股書披露的供應(yīng)商、客戶排名不僅有所變化，其金額也有所變化。

2017年新三板年報(bào)不具名披露了前五名客戶和供應(yīng)商的采購金額，但是其采購金額與招股書所披露前五名供應(yīng)商和客戶的數(shù)據(jù)存在差異，如下圖：

（貨幣單位：萬元）

2018年不僅前五大供應(yīng)商、客戶有所變化，同一客戶、供應(yīng)商的金額亦不相同。如下圖：

（貨幣單位：萬元）

注：括號中的排名為招股書前五大客戶的排名。

據(jù)各公告文件，普蕊斯從掛牌新三板到申報(bào)科創(chuàng)板也并未更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，而大客戶和供應(yīng)商的數(shù)據(jù)不一致令人不解。

股東頻頻減持

股份轉(zhuǎn)讓存疑點(diǎn)

在企業(yè)股權(quán)變更過程中，新疆泰睿股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：新疆泰睿）頻繁減持，而受讓方的股東卻與新疆泰睿的股東存在重合的情況。

2013年普瑞盛（北京）醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司（下稱：普瑞盛）出資100萬元成立普蕊斯（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司（下稱：普蕊斯有限），持股100%。2016年7月，普瑞盛股東新疆泰睿和石河子市璽泰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：石河子璽泰）分別受讓普瑞盛持有的普蕊斯的45.8102%和23.2538%的股份。

此次轉(zhuǎn)讓參考普蕊斯2015年末的凈資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)，交易價(jià)格略高于2015年末凈資產(chǎn)。而根據(jù)普蕊斯2015年末凈資產(chǎn)計(jì)算，此次股轉(zhuǎn)價(jià)格略高于14.51元/出資額，45.8102%的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格略高于664.64萬元。

不久，8月12日新疆泰睿以單價(jià)135元/出資額，總價(jià)270萬元的價(jià)格將其持有的普蕊斯2%的股份轉(zhuǎn)讓于石河子璽泰。

同時(shí)，在2017年11月至2019年6月新疆泰睿就開啟了瘋狂減持模式。先后向自然人俞樂華、錢祥豐，普蕊斯實(shí)控人賴春寶，非自然人股東寧波匯橋弘甲股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：匯橋弘甲）、觀由昭泰（嘉興）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：觀由昭泰）、西安泰明股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：西安泰明）共12次轉(zhuǎn)讓股份。

新疆泰睿持股比例從45.8102%降至6.11%，從第一大股東降至第六大股東。13次股份減持新疆泰睿共套現(xiàn)約20,441.552萬元。

而在其讓人眼花繚亂的股轉(zhuǎn)過程中，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)，新疆泰睿的股東與受讓方的股東觀由昭泰、石河子璽泰的股東存在重合。

（數(shù)據(jù)來自于招股書、天眼查）

此外，企信網(wǎng)顯示，普蕊斯股東新疆泰睿和觀由昭泰所共有的自然人股東王林吉有四項(xiàng)股權(quán)、其他投資權(quán)益被凍結(jié)的司法協(xié)助信息，共計(jì)凍結(jié)數(shù)額為9,500萬元，凍結(jié)期限分別至2023年6月13日、4月2日、10月20日和10月27日。

（截圖來自于企信網(wǎng)）

而王林吉通過新疆泰睿和觀由昭泰間接持有普蕊斯的股份為737,532股，持股比例為1.64%。至于王林吉具體持有的哪家公司的股份被凍結(jié)，企信網(wǎng)中并未披露，我們也不得而知。

股東、供應(yīng)商參股公司

泰格醫(yī)藥擁有多重身份

更值得關(guān)注的是，普蕊斯的競爭對手杭州泰格醫(yī)藥科技股份有限公司（下稱：泰格醫(yī)藥）不僅是普蕊斯2018年的第三大供應(yīng)商，更是其間接股東，在普蕊斯參股的參股公司中也有其身影，雙方關(guān)系及其親密。

普蕊斯在招股書中表示，公司所處的SOM行業(yè)競爭激烈，相關(guān)政策助推行業(yè)發(fā)展，也促使一批包含SMO業(yè)務(wù)的CRO企業(yè)迅速成長比上市，其中包括泰格醫(yī)藥。

但對于普蕊斯來說，泰格醫(yī)藥并非只是競爭對手這一重身份。

泰格醫(yī)藥在2018年出現(xiàn)在普蕊斯前五大供應(yīng)商名單中，作為第三大供應(yīng)商，普蕊斯向其采購產(chǎn)品金額為105.83萬元，占當(dāng)期采購總額的10.79%。

對于采購產(chǎn)品，普蕊斯表示，其為客戶提供臨床試驗(yàn)現(xiàn)場管理服務(wù)，不涉及原材料的采購，其主要能源消耗系公司員工辦公室用水及用電。企業(yè)向泰格醫(yī)藥采購何種產(chǎn)品，招股書并未披露，我們也無從知曉。

普蕊斯的股東中也可以看到泰格醫(yī)藥的身影。

據(jù)招股書披露，泰格醫(yī)藥直接持有普蕊斯股東新疆泰睿9.74%的股份。還有一家名為杭州泰格股權(quán)投資合伙企業(yè)（下稱：杭州泰格）持有普蕊斯股東觀由昭泰30.84%的股份，而據(jù)天眼查顯示，泰格醫(yī)藥持有杭州泰格企業(yè)99.40%的股份。綜上，泰格醫(yī)藥間接持有普蕊斯5.43%的股份。

同時(shí)，普蕊斯和杭州泰格各持有銓融（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司14.16%的股份。此外普蕊斯股東西安泰明、匯橋弘甲也持有該公司的股份。

還需要指出的是，本次IPO，普蕊斯擬融資70,212.63萬元用于臨床試驗(yàn)站點(diǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)項(xiàng)目、總部基地建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金四個(gè)募投項(xiàng)目。但報(bào)告期各期末普蕊斯的資產(chǎn)總額為8,663.18萬元、13,789.52萬元、20,193.02萬元、26,195.22萬元，融資總額是最近一期總資產(chǎn)的2倍多。

在2019年申請科創(chuàng)板上市的山石網(wǎng)科擬融資金額8.94億元超過資產(chǎn)總額7.46億元，引起上交所關(guān)注被重點(diǎn)問詢。而普蕊斯此次IPO的融資總額更是高達(dá)最近一期總資產(chǎn)的2倍多，或應(yīng)值得關(guān)注。