會不會加息，美聯(lián)儲很矛盾，世界很擔(dān)憂

美國聯(lián)邦儲備委員會16日宣布，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在零至0.25%之間，符合市場預(yù)期。

對此，美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率決議后的新聞發(fā)布會上表示，政策將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的支持。通貨膨脹可能在未來幾個(gè)月繼續(xù)居高不下，然后才會有所緩和。他進(jìn)一步表示，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)走強(qiáng)，企業(yè)投資在穩(wěn)步增長，但前景仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。勞動力市場改善的步伐參差不齊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不完全。

不難看出，鮑威爾的講話還是非常慎重的，也是十分矛盾的。既肯定了經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走強(qiáng)和企業(yè)投資穩(wěn)步增長的成績，也表達(dá)了對就業(yè)壓力沒有緩解和通貨膨脹壓力加大的擔(dān)憂，而恰恰是這兩方面，構(gòu)成了美聯(lián)儲在政策方面的矛盾格局。收還是放，在這兩大矛盾面前，顯得極其難以選擇。

我們注意到，從全球金融危機(jī)到疫情爆發(fā)的十多年來，美國在貨幣發(fā)行方面，可謂是鉚足了勁、用盡了力氣。全球金融危機(jī)連續(xù)多輪量化寬松釋放的貨幣還沒有得到有效回收，仍對通貨膨脹構(gòu)成很大壓力，疫情發(fā)生后更大力度的貨幣投放又歸路而上，美聯(lián)儲到底向市場投放了多少貨幣，可能連美聯(lián)儲自己也說不清了。更重要的，美聯(lián)儲的無限量投放貨幣，對其他國家也產(chǎn)生了強(qiáng)大的政策壓力，不得已下也只能大量釋放貨幣，導(dǎo)致全球變成了貨幣的汪洋大海。

鮑威爾說通貨膨脹會在幾個(gè)月后有所緩和，可能只是對市場的寬慰，對投資者的安慰。未來相當(dāng)一段時(shí)間，都會面臨強(qiáng)大的通貨膨脹壓力。特別是美國，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的加快，一旦勞動力市場得到較好改善，通貨膨脹就會立馬在美國顯現(xiàn)，且十分明顯而猛烈。在這樣的情況下，美聯(lián)儲就很有可能提前加息。

要知道，具有全球統(tǒng)治力的美元，是不可能等到其他國家都加息了，美聯(lián)儲再加息，這不符合美聯(lián)儲的特點(diǎn)，也不符合“美國至上”、“美國優(yōu)先”的一貫行為和做法。美聯(lián)儲一定會搶在其他國家前面出臺加息政策，以此來轉(zhuǎn)移和消化本國的通貨膨脹壓力，轉(zhuǎn)移通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，吞食其他國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果。這一點(diǎn)，不需要有任何考慮，也不需要有任何懷疑。

“薅羊毛”，包括美元匯率變化的羊毛、貨幣政策的羊毛、通貨膨脹的羊毛，等等，只要是羊毛，尤其是質(zhì)量好的羊毛，美國都會毫不猶豫地“薅”，不顧一切地“薅”，不擇手段地“薅”。到時(shí)候，全球市場必然是一地雞毛。羊毛被美國“薅”走，雞毛歸其他國家來打掃。這些雞毛還能不能廢物利用，誰也無法預(yù)料。

那么，美聯(lián)儲會在什么時(shí)候加息呢？關(guān)鍵就看這樣幾個(gè)方面的因素。首先，看美國勞動力市場的變化，以及就業(yè)情況何時(shí)能夠真正好轉(zhuǎn)。美國是一個(gè)完全的消費(fèi)拉動型國家，只要就業(yè)狀況好轉(zhuǎn)，勞動者有穩(wěn)定的收入，經(jīng)濟(jì)就必然會快速復(fù)蘇。在這樣的情況下，就會觸發(fā)美聯(lián)儲加息的神經(jīng)，且會毫不猶豫地加息。

第二，要看美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，勞動力市場興旺，那么，美聯(lián)儲也會毫不猶豫地選擇加息。也就是說，勞動力市場的變化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的變化是緊緊結(jié)合在一起的，是不可分離的。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跟隨在勞動力市場的活力上，勞動力市場則伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而持續(xù)改善。

第三，看通貨膨脹的持續(xù)性壓力，也就是說，眼下的通貨膨脹還不足以觸發(fā)美聯(lián)儲加息的內(nèi)在動力。對此，鮑威爾也公開表示，美聯(lián)儲的目標(biāo)是讓通脹率在一段時(shí)間內(nèi)保持在2%以上，盡管長期通脹預(yù)期似乎與美聯(lián)儲的目標(biāo)大體一致，如果通脹預(yù)期過高，將準(zhǔn)備調(diào)整政策。如果通貨膨脹的趨勢與美聯(lián)儲的目標(biāo)出現(xiàn)了不同變化，美聯(lián)儲就會選擇加息，以此對遏制通貨膨脹的發(fā)酵。

第四，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹走勢，同樣會觸發(fā)美聯(lián)儲的加息動機(jī)，會讓美聯(lián)儲變得騷動起來。因?yàn)?，如果全球性通貨膨脹快速形成，且?jīng)濟(jì)復(fù)蘇也非常明顯，美聯(lián)儲一定會通過加息來遏制通貨膨脹的發(fā)生，特別是遏制通貨膨脹的輸入，繼而引發(fā)其他國家一起出臺加息政策。只是，這樣的加息，是很難遏制住全球性通貨膨脹的，必然會有國家要為之買單。其中，新興經(jīng)濟(jì)體是最可能被買單的對象。

對其他國家來說，實(shí)際上，需要從現(xiàn)在開始就做好充分的思想準(zhǔn)備，防止美聯(lián)儲突然出臺加息政策。而全球市場面對美聯(lián)儲可能出臺的加息政策，也會感到十分的恐懼和擔(dān)憂。未來的一段時(shí)間，全球市場注定會遭受一場通貨膨脹和美聯(lián)儲加息聯(lián)合在一起的災(zāi)難。關(guān)鍵就看，各國如何應(yīng)對，才能減少對市場的沖擊和影響，減少市場的震蕩，減少投資者損失。