作者：凌凌

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

導語：

中國的白酒最為人所熟知的主要分為三種類型，以醬香為代表的茅臺、以濃香為代表的五糧液和以清香為代表的山西汾酒。

白酒中的茅臺、五糧液名聲在外，山西汾酒卻略顯落寞。事實是，如果以釀造工藝手法來看，山西汾酒并不輸茅臺、五糧液，如果是以歷史底蘊來看，山西汾酒的起源要更早。

杜牧詩中有云：“借問酒家何處有？牧童遙指杏花村。”雖然詩中的杏花村具體地點仍有爭議，但汾酒與杏花村淵源頗深。

山西汾酒是汾酒集團的核心企業(yè)，于1993年在上海交易所上市，其公司所在地山西汾陽杏花村則以汾酒聞名天下。

據(jù)了解，1982年，由國家文物局、吉林大學考古系、山西省文物局考古研究所聯(lián)合組織的考古隊，在晉中進行了為期半年的考古發(fā)掘工作。在杏花村遺址中，發(fā)現(xiàn)了仰韶文化時期造型獨特的小口尖底瓶，被認為是人類最早的水器和酒器之一，表明此地早在6000年前就有了人工谷物酒的釀造，同時也印證了杏花村汾酒的傳承。

如今“茅五”在白酒江湖中國的地位已成定局，第三名則爭奪不休，因而總有戲言稱“鐵打的茅五，流水的第三”。

截至2021年5月6日，山西汾酒終于以高出瀘州老窖27.89億元的市值暫時奪得了白酒行業(yè)市值第三的位置。

白酒第三爭奪戰(zhàn)未休

如今的茅臺酒顯然已經是白酒行業(yè)的大哥，五糧液緊隨其后，“流水的老三”位置則是洋河股份、瀘州老窖與山西汾酒之間的你追我趕。

自2010年以來，白酒行業(yè)第三的位置競爭尤為激烈。在2010年之前的幾年，第三的位置一直是瀘州老窖，直到進入2010年，洋河股份一舉超過瀘州老窖成為第三，新的“戰(zhàn)事”拉開帷幕。

2010年至2015年期間，第三名位置的競爭主要是在瀘州老窖和洋河股份之間，山西汾酒在營業(yè)收入和凈利潤以及總體市值方面與前面兩家公司仍有較大差距。

財報數(shù)據(jù)顯示，2010年至2015年，瀘州老窖分別實現(xiàn)營收53.71億元、84.28億元、115.56億元、104.31億元、53.53億元、69.00億元；同期分別實現(xiàn)凈利潤22.05億元、29.05億元、43.90億元、34.38億元、8.80億元、14.73億元。

2010年至2015年，洋河股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入76.19億元、127.41億元、172.70億元、150.24億元、146.72億元、160.52億元；同期分別實現(xiàn)凈利潤22.05億元、40.21億元、61.54億元、50.02億元、45.07億元、53.65億元。

2010年至2015年，山西汾酒則分別實現(xiàn)營收30.17億元、44.88億元、64.79億元、60.87億元、39.16億元、41.29億元；同期分別實現(xiàn)凈利潤4.94億元、7.81億元、13.27億元、9.60億元、3.56億元、5.21億元。

2015年7月，瀘州老窖確定了“十三五”末期回歸行業(yè)前三的目標，并將這一目標寫入2016年的年報中。

2017年，山西汾酒實現(xiàn)營收63.61億元，同比增加37.06%；實現(xiàn)凈利潤9.52億元，同比增長57.39%。

汾酒集團董事長李秋喜在2018年舉辦的山西汾酒2017年股東大會上表示，到2020年，汾酒企業(yè)綜合競爭力要進入白酒行業(yè)第一方陣，市場占有率逐步提高，直至實現(xiàn)白酒市場“三分天下有其一”的發(fā)展目標。

眾所周知，茅臺、五糧液一直堅持高端路線，而高檔酒也一直為瀘州老窖的營收主力，但山西汾酒此前一直走的是較為大眾的路線。

2018年，山西汾酒推出了“青花汾酒50&青花汾酒中國裝”，彌補了其在高檔酒領域的缺陷，朝白酒第三的位置奮力追趕。

財報數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，山西汾酒分別實現(xiàn)營收94.44億元、118.93億元、139.90億元；同期分別實現(xiàn)凈利潤15.07億元、19.69億元、30.79億元。

2018年至2020年，瀘州老窖分別實現(xiàn)營收130.55億元、158.17億元、166.53億元；同期分別實現(xiàn)凈利潤34.86億元、46.42億元、60.06億元。

2018年至2020年，洋河股份分別實現(xiàn)營收241.60億元、231.26億元、211.01億元；同期分別實現(xiàn)凈利潤81.15億元、73.83億元、74.82億元。

截至2020年12月31日，山西汾酒、瀘州老窖以及洋河股份的市值分別為3256.29億元、3312.68億元、3556.34億元。

盡管山西汾酒的業(yè)績連續(xù)3年大幅度增長，且在2020年的業(yè)績創(chuàng)歷史新高，但在營收、凈利潤規(guī)模以及市值方面，山西汾酒仍然未能超過瀘州老窖以及洋河股份奪得第三的位置。

渠道混亂存套利空間 竄貨頻發(fā)有人被騙千萬元

據(jù)央廣網山西報道，2021年2月5日，犯罪嫌疑人馮某的被捕揭開了一起關于汾酒的詐騙案，涉案金額多達5000萬元。

據(jù)了解，汾陽市公安局表示，這起詐騙案統(tǒng)計到的被害人涉及汾陽、太原多地，被騙原因是因為想低價購買“青花汾酒30年”從而被犯罪嫌疑人馮某騙走了大量資金。而青花汾酒是清香型汾酒的頂級精品。

據(jù)悉，事發(fā)前4個月，多位受害人曾成功從馮某手中買到了低價青花酒，而馮某是汾酒區(qū)域銷售代表且有著“高層關系”，因此受害人放松了警惕。受害人中有的是與馮某相識而進行交易，有的則是通過中間人進行交易，少則被騙50萬元，多的則超過了1000萬元。

為什么會被騙？

據(jù)悉，早前為打開省外渠道，山西汾酒大范圍招募經銷商，而為了開拓省外市場，山西汾酒一方面對省內成熟市場的舊經銷商大規(guī)模收取定金，一方面用賒銷等方式，支持省外空白區(qū)的新經銷商囤貨。

汾酒的銷售價格在每個省都不太一樣，這些價格信息銷售部門的業(yè)務經理們都能掌握，利用嚴重的價格差與信息不對稱，從價格低的省拿貨然后再倒賣給高價省的商家，這種方式在圈內叫“竄貨”。

省外經銷商“竄貨”回山西有利可圖的局面，也是倒賣生意成立的前提，而控貨、提價的方式更是為汾酒“囤貨”提供了獲利空間。

但顯然，存貨、倒賣、竄貨的行為會阻礙汾酒高端系列的發(fā)展。一邊是為發(fā)展高端系列而不斷進行提價、一邊卻是利用不同渠道之間的價格差倒賣牟利，對汾酒高端化戰(zhàn)略定然會形成消解。

事實上，山西汾酒早在2019年就曾表示將整治竄貨行為。

據(jù)悉，2019年6月4日，山西杏花村汾酒銷售有限責任公司發(fā)布通知表示，為維護汾酒改革成果，保持市場健康穩(wěn)定發(fā)展，將嚴查市場違規(guī)行為，對跨區(qū)域竄貨或低價傾銷等行為采取零容忍態(tài)度，將從嚴、從重處罰。

但目前來看，竄貨所帶來的收益仍然讓一部分人心存僥幸，擾亂市場規(guī)則的同時也阻礙白酒市場良性發(fā)展。而汾酒想要提升品牌以及持續(xù)發(fā)展高端系列，仍需要重點整治竄貨行為。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）