文 | 王雨桐

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在58同城集團(tuán)私有化退市的505天后，其旗下的同城貨運業(yè)務(wù)“快狗打車”通過了港交所聆訊，預(yù)計3月3日正式登陸港交所。

自2020年9月18日，58同城整體從美股市場退市以來，其旗下拆分的房產(chǎn)中介平臺安居客、本地生活平臺天鵝到家、以及同城貨運品臺快狗打車分別獨立向港股及美股資本市場發(fā)起沖擊。

“同城貨運第一股”的快狗打車真的能撐起來58同城的資本市場預(yù)想嗎？作為58同城在資本市場上的“獨苗”，快狗打車能夠帶給58同城怎樣的驚喜？

內(nèi)卷的同城貨運

從快狗打車最新公布的招股書來看，快狗打車的生存之路并不簡單。

快狗打車經(jīng)過三輪歷史融資，分別為2015年58同城投資的天使輪，2018年菜鳥網(wǎng)絡(luò)、華新投資、中俄投資基金作為投資方高達(dá)2.5億美元的A輪，與去年提交招股書前進(jìn)億美元的戰(zhàn)略投資。但從2018年至2021年前三季度，快狗打車虧損凈額分別為10.7億元、1.83億元及6.58億元、3.92億元，也就是四年時間不到，其虧損凈額已經(jīng)超過了20億元。

招股書提到，快狗打車的虧損基本來源于其銷售及營銷費用過高，2018年至2020年其銷售及營銷費用分別為5.24億元、2.96億元與1.95億元，這三年的收入分別為4.53億元、5.38億元與4.73億元。三年總計收入為14.64億元，銷售與營銷費用為10.15億元，將近70%的收入占比，足以可見其營銷費用的高昂。

從整體的市場份額來看，快狗打車目前也處在被“前后夾擊”的狀態(tài)。

在2018年之前，貨拉拉和快狗打車（原58速運），占據(jù)著絕大多數(shù)市場份額。而由于最初，兩家公司在業(yè)務(wù)側(cè)重點上的不同，也形成了早期貨拉拉在對于C端小單用戶方面更占優(yōu)勢，快狗打車在B端企業(yè)服務(wù)方面更強(qiáng)的局面。

而在2018年之后，隨著貨拉拉在資源投入上的大幅提升，無論是品牌知名度還是在市場份額方面，貨拉拉與市場中的其他玩家均快速拉開了差距。

根據(jù)快狗打車招股書披露，2020年全年，公司全年交易總額為人民幣20億元，市場份額為5.5%，與市場第一的公司A相比，業(yè)務(wù)量僅為其1/10。而公司A不出意外，正是貨拉拉。

如何開源節(jié)流？

對于目前的快狗打車而言，如何開源節(jié)流顯得尤為重要。從其招股書也可以看出，快狗打車面對于虧損已經(jīng)在盡力地增加收入與節(jié)省開支。

從毛利率來看，從2018年的23%增至2021年9月的36%，一般及行政費用從2018年的71.9%降至27.1%。但從本質(zhì)來看，快狗打車的毛利率從23%增至36%，四年來的確增勢喜人，但是毛利率的增長或許是以抽傭率的增長換來的。

其中最大的代價，或許是司機(jī)群體利益的缺失。為了能盡早止損，快狗和大部分互聯(lián)網(wǎng)平臺一樣，開始在商家用戶身上薅羊毛。

2018年至2020年，快狗打車在中國內(nèi)地市場的平均抽傭率，分別為5.8%、8.2%、9.8%，到了2021年9月更是上升到為11.7%。但與此同時，快狗打車似乎沒有意識到，同城貨運司機(jī)的調(diào)度能力才是其核心競爭力，畢竟司機(jī)就是運力平臺的根本，生存是平臺司機(jī)能做下去的底線。

與司機(jī)利益一同被縮減的，還有快狗打車的研發(fā)費用。作為一家線上運力平臺，快狗打車的研發(fā)費用近年來卻一直處于下降狀態(tài)，從2018年的7633.7萬元下降至2021年前三季度的2634.9萬元，占總收入的比重從16.8%下降至5.6%。

與司機(jī)抽傭率以及研發(fā)費用不同的是，快狗打車的銀購銷費用卻在逐年增長。研發(fā)費用與營銷費用占比的巨大反差與走勢，不禁讓人疑問，作為一家有“科技”屬性的公司，如何在當(dāng)下線上運力平臺頻繁出事與監(jiān)管政策愈發(fā)嚴(yán)格的當(dāng)下，如何靠著營銷去彌補(bǔ)自身平臺產(chǎn)品的不足與迭代呢？

從這個角度來看，快狗打車的開源節(jié)流，似乎的確本末倒置了。

同城貨運市場仍需規(guī)范

快狗打車是58同城的一劑強(qiáng)心劑嗎？從目前整體同城貨運市場的表現(xiàn)來看，快狗打車對于58同城并未起到明顯的提升作用。反而，整體同城貨運市場還需要更為精細(xì)的規(guī)范。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，按2020年的交易總額計算，名列第二的快狗打車的市場份額僅占5.5%，而第一名的貨拉拉卻占據(jù)了高達(dá)54.7%的市場份額，遙遙領(lǐng)先于快狗打車。

此外，隨著抽傭率的提高，也逐漸引起了司機(jī)端的不滿，因此也會遭到投訴。近兩年，貨拉拉、滿幫、滴滴、快狗打車等網(wǎng)絡(luò)貨運平臺相繼被多次約談。

2022年1月，相關(guān)部門就對滿幫、貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車等4家互聯(lián)網(wǎng)道路貨運平臺公司進(jìn)行約談。約談提醒指出，近期貨車司機(jī)集中反映互聯(lián)網(wǎng)道路貨運平臺隨意調(diào)整計價規(guī)則、上漲會員費，誘導(dǎo)惡性低價競爭，超限超載非法運輸?shù)葐栴}，涉嫌侵害從業(yè)人員合法權(quán)益，引發(fā)貨車司機(jī)普遍不滿和社會廣泛關(guān)注。

從這個角度看，寄希望于依靠天鵝到家、快狗打車來撐起58同城資本江湖的姚勁波，或許還沒有看到成功的希望。

對于快狗打車，以公司目前的財務(wù)狀況以及經(jīng)營數(shù)據(jù)，貌似也很難給資本市場及投資人一個滿意的答案。

而作為58同城整體退市后，首個即將完成IPO的子業(yè)務(wù)，也很難為58體現(xiàn)價值重估的意義。