過(guò)去十年，消費(fèi)市場(chǎng)最重要的產(chǎn)品是什么？

答案是智能手機(jī)。智能手機(jī)不但成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的基石，還開(kāi)啟了大數(shù)據(jù)、AIoT、車聯(lián)網(wǎng)甚至元宇宙等全新領(lǐng)域的大門。同時(shí)，智能手機(jī)從爆發(fā)期逐漸轉(zhuǎn)入存量期的過(guò)程中，既給廠商和生態(tài)建設(shè)者提出了思維轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)，又催生了許多新的商業(yè)機(jī)會(huì)。

流量、軟件、互聯(lián)網(wǎng)，智能手機(jī)生態(tài)的這些關(guān)鍵詞，都在描繪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮里最具價(jià)值的發(fā)展圖景。而AIoT生態(tài)，則在打開(kāi)屬于下一個(gè)創(chuàng)新周期的想象空間。

底色：更理解廠商和用戶的安卓生態(tài)

在智能手機(jī)生態(tài)安卓和蘋(píng)果兩大陣營(yíng)中，后者自成一派，封閉發(fā)展，并未給外部生態(tài)提供太多機(jī)會(huì)。反倒是安卓實(shí)現(xiàn)四處開(kāi)花，手機(jī)品牌的群雄割據(jù)，創(chuàng)造出多種生態(tài)渠道。

據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，2021年蘋(píng)果于中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)份額為16%，其余則被OPPO、VIVO、小米等安卓手機(jī)品牌瓜分。但也是這種狀態(tài)和安卓基于Linux發(fā)展而來(lái)的特性，讓系統(tǒng)碎片化難題長(zhǎng)期得不到解決。

一方面是系統(tǒng)內(nèi)部的應(yīng)用與流量碎片化，另一方面是外部生態(tài)的碎片化，兩者導(dǎo)致安卓手機(jī)無(wú)法建立大一統(tǒng)的體系，進(jìn)而阻礙了手機(jī)廠商進(jìn)一步利用自己手握的流量——市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Strategy Analytics的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指出，中國(guó)手機(jī)用戶平均換機(jī)周期高達(dá)28個(gè)月。天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤3月31日表示，我國(guó)各大安卓手機(jī)品牌2022年削減約1.7億部訂單，占2022年全年原計(jì)劃在全球出貨計(jì)劃的20%。手機(jī)井噴式發(fā)展十年早已進(jìn)入存量市場(chǎng)，瓶頸期到來(lái)，挖掘附加價(jià)值才能解決硬件銷售的停滯。

破局關(guān)鍵，落在了解決安卓手機(jī)碎片化問(wèn)題之上。2014年，華為、OPPO、vivo等主流手機(jī)廠商（不含小米）聯(lián)合成立硬核聯(lián)盟，致力于針對(duì)游戲產(chǎn)品進(jìn)行商務(wù)共享，共同推廣。2018年，小米、華為、OPPO、vivo等十家國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商共同發(fā)起快應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)并成立聯(lián)盟，建設(shè)一個(gè)統(tǒng)一的應(yīng)用分發(fā)生態(tài)體系。

兩大聯(lián)盟背后的主導(dǎo)者都是萬(wàn)咖壹聯(lián)，它所做的事可以概括為“一個(gè)方向，兩種措施”。一個(gè)方向，是指推動(dòng)安卓生態(tài)流量聚合，解決碎片化導(dǎo)致的業(yè)務(wù)問(wèn)題。兩種措施，首先是牽頭打造技術(shù)與平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)，為統(tǒng)一聯(lián)盟的運(yùn)作提供條件，比如硬核聯(lián)盟、快應(yīng)用聯(lián)盟；其次是基于形成的體系，開(kāi)展對(duì)手機(jī)廠商、開(kāi)發(fā)者、外部品牌的商業(yè)服務(wù)，幫助它們提高流量利用效率和投放經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化服務(wù)。

這也構(gòu)成了萬(wàn)咖壹聯(lián)自身業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，2021年，萬(wàn)咖壹聯(lián)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收20.98億元，同比增長(zhǎng)21.5%，其中來(lái)自移動(dòng)廣告的收入達(dá)20.05億元。而在移動(dòng)廣告業(yè)務(wù)中，有96.7%的收入來(lái)自移動(dòng)游戲分發(fā)。此外，萬(wàn)咖壹聯(lián)還積極拓展網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)品分發(fā)、游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)。可以說(shuō)，正是因?yàn)楦斫獍沧可鷳B(tài)的實(shí)際問(wèn)題，萬(wàn)咖壹聯(lián)才能依托聯(lián)盟推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，讓服務(wù)更懂廠商和用戶。

智能手機(jī)的存量化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，移動(dòng)終端廠商依托硬件開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的需求還會(huì)繼續(xù)高漲，也讓生態(tài)還有深化協(xié)同的空間。比如2021年，萬(wàn)咖壹聯(lián)還與小米在游戲營(yíng)銷方面開(kāi)展深度合作，進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)同。

另一方面，萬(wàn)咖壹聯(lián)所打造的輕應(yīng)用——“快應(yīng)用”平臺(tái)。目前，已有超過(guò)12億臺(tái)設(shè)備搭載快應(yīng)用技術(shù)，覆蓋全球170個(gè)國(guó)家和地區(qū)，月活躍設(shè)備數(shù)量超過(guò)5億臺(tái)。通過(guò)繼續(xù)提升投放技術(shù)，覆蓋更多設(shè)備和市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)還有優(yōu)化空間，這給萬(wàn)咖壹聯(lián)創(chuàng)造了更多機(jī)遇。

變革：搶占AIoT流量的制高點(diǎn)打開(kāi)想象空間

硬核聯(lián)盟成立的2014年，可以視為智能手機(jī)應(yīng)用爆發(fā)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，快應(yīng)用聯(lián)盟成立的2018年，則是國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量由漲轉(zhuǎn)跌之年。

萬(wàn)咖壹聯(lián)主導(dǎo)廠商聯(lián)合作戰(zhàn)，讓安卓生態(tài)逐步適應(yīng)從增量到存量的轉(zhuǎn)變。目前，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)發(fā)展已到末期，難以作為單一的增長(zhǎng)點(diǎn)開(kāi)辟新周期。

隨著物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，軟硬件服務(wù)邊界不斷拓寬，AIoT正在接力智能手機(jī)，打開(kāi)消費(fèi)電子產(chǎn)品的新格局。QuestMobile的研究也顯示，互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)流量入口已得到大幅拓寬。

然而，作為消費(fèi)者習(xí)慣的入口，智能手機(jī)首先是打開(kāi)AIoT時(shí)代的第一把鑰匙，主流手機(jī)廠商在AIoT領(lǐng)域的布局更為領(lǐng)先。如小米在2020年推出手機(jī)xAIoT 核心戰(zhàn)略，同時(shí)利用設(shè)備拓展和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)拓展多因子驅(qū)動(dòng)變革。尤其是5G等技術(shù)進(jìn)一步為萬(wàn)物互聯(lián)創(chuàng)造條件，關(guān)于如何用多個(gè)生態(tài)流量入口開(kāi)展精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、提供內(nèi)容和服務(wù)，萬(wàn)咖壹聯(lián)將繼續(xù)承接行業(yè)需求。并且，智能手機(jī)出海，還能把萬(wàn)咖壹聯(lián)的AIoT布局能力輸出到海外，打開(kāi)新市場(chǎng)。

而在驅(qū)動(dòng)AIoT生態(tài)的軟件服務(wù)上，萬(wàn)咖壹聯(lián)主導(dǎo)的快應(yīng)用這種輕量化形式，更能夠?qū)崿F(xiàn)統(tǒng)一框架下覆蓋不同的AIoT領(lǐng)域，如同聚合安卓生態(tài)流量池一樣，重塑AIoT格局。典型的例子，便是智能汽車。

汽車被稱為現(xiàn)代人的第二個(gè)家，而智能汽車，也正在成為互聯(lián)網(wǎng)的新一代流量入口。但正如安卓碎片化問(wèn)題一樣，目前汽車領(lǐng)域也有自己的“碎片化”難題。比如在車載系統(tǒng)上，黑莓QNX、谷歌安卓、阿里AliOS以及各車企自主研發(fā)的系統(tǒng)并存，在可應(yīng)用軟件上，車企智能化尚處于起步階段，對(duì)接外部生態(tài)存在重重阻礙。

要更快實(shí)現(xiàn)從基礎(chǔ)車機(jī)互聯(lián)到深度應(yīng)用服務(wù)的車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)構(gòu)建，首先需要解決生態(tài)內(nèi)部的連接問(wèn)題。2020年年初，萬(wàn)咖壹聯(lián)緊跟手機(jī)+AIoT發(fā)展戰(zhàn)略，加大“手機(jī)+車載屏幕”的服務(wù)能力，并與信邦控股成立合資公司萬(wàn)信車聯(lián)。萬(wàn)咖壹聯(lián)充分發(fā)揮在安卓生態(tài)建設(shè)中積累的跨平臺(tái)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)快應(yīng)用滲透車聯(lián)網(wǎng)的“毛細(xì)血管”。

2021年4月，萬(wàn)咖壹聯(lián)正式開(kāi)啟車機(jī)快應(yīng)用生態(tài)合作模式，成立快應(yīng)用聯(lián)盟車機(jī)工作小組，大力推動(dòng)以快應(yīng)用技術(shù)為基礎(chǔ)的車聯(lián)網(wǎng)模式，現(xiàn)已有8家車機(jī)廠商加入，上市4款車型，內(nèi)測(cè)開(kāi)發(fā)者超過(guò)50家。

萬(wàn)咖壹聯(lián)在車聯(lián)網(wǎng)的布局，主要是基于快應(yīng)用生態(tài)的語(yǔ)音喚醒、LBS推送、云擴(kuò)展能力三個(gè)能力展開(kāi)，為智能汽車提供更多的互聯(lián)網(wǎng)定制化服務(wù)，打造跨平臺(tái)框架?；诳鞈?yīng)用技術(shù)，萬(wàn)咖壹聯(lián)與信邦控股成立的聯(lián)營(yíng)公司萬(wàn)信車聯(lián)已開(kāi)發(fā)出跨OS、云端輕量化的車載應(yīng)用開(kāi)發(fā)框架——Q-CAR，2021年，零跑公司已萬(wàn)信車聯(lián)簽訂技術(shù)合作，Q-CAR率先為零跑汽車提供技術(shù)支持及解決方案。這一重要突破能夠?yàn)榇蛟煳磥?lái)生態(tài)服務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)。

隨著造車新勢(shì)力崛起，萬(wàn)咖壹聯(lián)未來(lái)有望為更多車企提供解決方案，從而覆蓋更多流量入口。目前，車機(jī)領(lǐng)域尚處于成長(zhǎng)期，汽車服務(wù)等行業(yè)后市仍存億級(jí)潛在增量，萬(wàn)咖壹聯(lián)和合作伙伴將深度協(xié)同打開(kāi)新藍(lán)海。

價(jià)值：領(lǐng)先者在塑造行業(yè)中砥礪前行

一家上市公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心如何，從實(shí)際掌控者的行為中可以透視。

近期，萬(wàn)咖壹聯(lián)就得到了其董事會(huì)主席、CEO高弟男的連續(xù)增持，僅4月11日至4月14日4個(gè)交易日就增持461.1萬(wàn)股?？梢?jiàn)，萬(wàn)咖壹聯(lián)管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展持積極態(tài)度。

另外，這也有助于緩解持續(xù)數(shù)月的宏觀市場(chǎng)壓力。自去年年中以來(lái)，港股尤其是互聯(lián)網(wǎng)科技股行情走弱。今年以來(lái)，國(guó)際形勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素更影響了資本市場(chǎng)信心。重重因素導(dǎo)致包括萬(wàn)咖壹聯(lián)在內(nèi)的眾多公司沒(méi)能得到真實(shí)價(jià)值的合理評(píng)估。

不過(guò)，市場(chǎng)的風(fēng)云變幻正如大浪淘沙，隨著時(shí)間推移，更專注主營(yíng)業(yè)務(wù)并有效增長(zhǎng)的公司，將以基本面的穩(wěn)固，逐步重現(xiàn)光輝。就萬(wàn)咖壹聯(lián)而言，其2021年諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)展示了經(jīng)營(yíng)的韌性，報(bào)告期內(nèi)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到4.01億元，全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比增加177%，現(xiàn)金及銀行結(jié)余增加85.1%，為萬(wàn)咖壹聯(lián)向AIoT深度擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛χС帧?/p>

隨著業(yè)務(wù)發(fā)展步入縱深期，萬(wàn)咖壹聯(lián)的發(fā)展有望走出指數(shù)S曲線，業(yè)績(jī)從蓄力筑底轉(zhuǎn)向高速爬升，迎來(lái)成長(zhǎng)新拐點(diǎn)。

值得一提的是，從建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化組織到推動(dòng)認(rèn)證體系構(gòu)建，萬(wàn)咖壹聯(lián)對(duì)于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重視也體現(xiàn)在自身經(jīng)營(yíng)中。日前，萬(wàn)咖壹聯(lián)旗下子公司玩咖歡聚順利取得ISO質(zhì)量管理體系、環(huán)境管理體系、職業(yè)健康安全管理體系“三體系認(rèn)證證書(shū)”，和ISO信息安全管理體系、信息技術(shù)服務(wù)管理體系“雙體系認(rèn)證證書(shū)”。高質(zhì)量發(fā)展，更能沉淀長(zhǎng)期價(jià)值。

AIoT產(chǎn)業(yè)爆發(fā)已經(jīng)來(lái)到關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，整合資源、統(tǒng)一服務(wù)的需求越發(fā)重要，萬(wàn)咖壹聯(lián)扮演的“中間人”角色不可或缺。隨著戰(zhàn)略路線的價(jià)值釋放，它也有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙擊。

來(lái)源：港股研究社