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　　編輯 | 于斌

　　出品 | 于見（ID：mpyujian）

　　最近十年來，國內(nèi)電商行業(yè)的整體面貌發(fā)生了翻天覆地的變化。遙看當(dāng)年國內(nèi)電商市場上的“百家爭鳴”，淘寶、亞馬遜、國美、京東、聚美優(yōu)品、唯品會、蘑菇街、美麗說等等一眾電商平臺“音猶在耳”。如今再看電商行業(yè)勢態(tài)，天貓、京東、拼多多“三分天下”的格局已然形成。

　　電商行業(yè)經(jīng)過數(shù)年來的激烈廝殺，頭部玩家的地位已經(jīng)難以撼動，并且隨著行業(yè)馬太效應(yīng)的顯現(xiàn)，細(xì)分市場下垂直領(lǐng)域的電商平臺也正愈發(fā)喪失話語權(quán)，它們的生存空間將進(jìn)一步被壓縮。

　　定位女性時(shí)尚領(lǐng)域市場的蘑菇街，就是這種“夾縫”中的存在。成立至今的9年時(shí)間里，蘑菇街歷經(jīng)數(shù)次轉(zhuǎn)型卻始終沒有成效，連年的虧損也已經(jīng)讓它似乎快要走到了崩潰的邊緣。

　　近期，股價(jià)大跌、市值蒸發(fā)上百億的蘑菇街再一次成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，蘑菇街在電商行業(yè)的發(fā)展愈發(fā)不被大眾看好。按這樣的形勢發(fā)展下去，曾經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)要與淘寶一爭高下的蘑菇街，也將如細(xì)沙一般淹沒在歷史的洪流中。

　　股價(jià)一路下滑，市值蒸發(fā)百億人民幣

　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速狂奔這么多年之后，目前已經(jīng)開始慢了下來，于是就有了所謂的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“寒冬”一說。而2019年的電商行業(yè)在“寒冬”之下也是百般掙扎。整個(gè)電商行業(yè)都在講“渠道下沉”、“社交電商”、“直播賣貨”，唯恐晚一步就被后浪拍死在沙灘上。

　　顯然，伴隨著國內(nèi)電商市場流量紅利的消退，電商行業(yè)正由增量市場向存量市場轉(zhuǎn)變，“躺著就能賺錢”的時(shí)代過去了。面對這種“流量焦慮”，行業(yè)巨頭們都在費(fèi)盡心機(jī)搶奪剩余的資源。

　　對比之下，在電商行業(yè)上一輪的“洗牌”中沒能占據(jù)優(yōu)勢地位的小玩家們，面對這些問題將更加沒有應(yīng)對的資本，堆積的難題將成為它們身上沉重的負(fù)擔(dān)，也讓前方的路更加坎坷。

　　剛剛邁入2020年，電商行業(yè)的三大巨頭天貓、京東、拼多多就又開始了“百億補(bǔ)貼”年貨節(jié)，以此來吸引消費(fèi)者的眼球?？粗揞^們之間互相較勁，可謂是熱鬧非凡。而再看看其他的小玩家，它們仿佛“霜打的茄子”蔫了一般，重大促銷節(jié)點(diǎn)的聲量明顯有限，似乎只有在發(fā)布財(cái)報(bào)的時(shí)候才能吸引一波看客。

　　近期，蘑菇街發(fā)布的2020財(cái)年第二季度（2019年4月1日到2020年3月31日）財(cái)報(bào)引起了很多人的關(guān)注。

　　十分遺憾的是，本次蘑菇街發(fā)布的財(cái)報(bào)并沒有什么值得喝彩的地方。上市后連續(xù)的營收下滑、經(jīng)營虧損和凈利潤虧損讓它十分“頭疼”，再加上市值蒸發(fā)了上百億、股價(jià)一路下滑，這些投資人“統(tǒng)統(tǒng)不想看到”的消息，成為蘑菇街本次財(cái)報(bào)的“核心看點(diǎn)”。

　　據(jù)公開財(cái)報(bào)顯示，2020財(cái)年第二季度蘑菇街的總營收為1.98億元人民幣，同比下跌15.3%，成為上市以來單季度總營收的最低值。除此之外，其經(jīng)營虧損高達(dá)2.24億元，是2018財(cái)年第三季度以來虧損最高的一次；其凈虧損高達(dá)3.26億元，同比擴(kuò)大80.75%。

　　另外，蘑菇街的股價(jià)也從曾經(jīng)的最高點(diǎn)25.69美元/股下滑到了如今的2.52美元/股（截止到2020年1月14日收盤），跌幅超過九成；總市值從巔峰時(shí)期的30億美元跌落至2.7億美元，市值蒸發(fā)了上百億人民幣。

　　需要指出的是，從30億美元的頂峰墜落谷底，蘑菇街僅僅只用了一年的時(shí)間。這不僅讓人唏噓，曾經(jīng)強(qiáng)勢的“時(shí)尚電商第一股”，如今竟如此“狼狽不堪”。

　　曾把上市當(dāng)成“救命稻草”的蘑菇街，依然沒能抓住生機(jī)

　　時(shí)間往前推，回望蘑菇街上市的歷程，我們或許可以了解蘑菇街為何會變成現(xiàn)在這樣。

　　蘑菇街誕生于電商行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，2011年，國內(nèi)各種大大小小的電商平臺如雨后春筍般迅速生長。彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)紅利爆發(fā)，蘑菇街也成為資本的寵兒。據(jù)公開資料顯示，蘑菇街在2011年和2012年共計(jì)獲得由貝塔斯曼、啟明創(chuàng)投、IDG資本領(lǐng)投的2000多萬美元融資。

　　然而好景不長，早期一直依靠引流至淘寶賺取分成收益的“導(dǎo)購平臺”蘑菇街，在2013年遭到了淘寶的封殺，失去了淘寶平臺的支持之后，蘑菇街陷入困境。

　　隨后蘑菇街選擇投入騰訊懷抱，與騰訊旗下的美麗說合并，試圖與阿里系淘寶進(jìn)行抗?fàn)?。不過，與美麗說聯(lián)合后的蘑菇街并沒有形成自己的核心競爭力，反而在發(fā)展中迷失了方向。曾經(jīng)依附于淘寶的兩大平臺，合并轉(zhuǎn)型后卻在和其他電商平臺的競爭中節(jié)節(jié)敗退。

　　一方面，市場上大量的資源已經(jīng)被淘寶和京東牢牢握住，這種情況下與淘寶競爭的蘑菇街無異于以卵擊石。另一方面，女性時(shí)尚領(lǐng)域細(xì)分市場下的同類電商平臺如唯品會、聚美優(yōu)品、小紅書等相繼崛起，這擠壓了蘑菇街的生存空間。

　　根據(jù)蘑菇街此前發(fā)布的招股書可以看到，2018年第二季度，蘑菇街平臺月度移動端活躍用戶為6260萬，主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性。而此時(shí)針對女性領(lǐng)域的“她經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)成為眾多平臺爭奪的焦點(diǎn)，蘑菇街已經(jīng)不再是女性消費(fèi)群體唯一的選擇。

　　在“她經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口之下，淘寶、京東等綜合型電商平臺開設(shè)了專門針對女性的頻道；小紅書、唯品會則更垂直，平臺定位直指女性電商。蘑菇街時(shí)尚內(nèi)容導(dǎo)購優(yōu)勢被小紅書取代，平價(jià)優(yōu)勢被唯品會替換，于是只能在夾縫中求生存。

　　回顧這一路的發(fā)展，蘑菇街不僅沒能節(jié)節(jié)高升，反而一直處于落敗的狀態(tài)。一直到2018年，蘑菇街走進(jìn)發(fā)展的死胡同，現(xiàn)金流萎縮難以維持運(yùn)轉(zhuǎn)，“一窮二白”的蘑菇街也在那時(shí)陷入融資困境。在這種情況下，蘑菇街才“迫不得已”選擇了低調(diào)赴美上市“自救”。

　　此后，蘑菇街幾經(jīng)調(diào)整發(fā)行價(jià)，終于在2018年12月成功登陸紐交所。需要指出的是，在蘑菇街上市的當(dāng)天，其股價(jià)便跌破發(fā)行價(jià)，這著實(shí)令人很尷尬。

　　而上市僅僅是其“自救”的開始，后來發(fā)生的我們也都看到了。被資本拋棄的蘑菇街，不僅沒能“咸魚翻身”，反而“病情”愈發(fā)嚴(yán)重。如今已經(jīng)不再是那個(gè)資本滿天飛的時(shí)代，不能盈利且虧損嚴(yán)重的蘑菇街，顯然已經(jīng)失去了資本的耐心。