A股最大的謊言就是“長(zhǎng)牛”，過(guò)去這些年，誰(shuí)信誰(shuí)死。

1.0

最近醫(yī)藥又跌媽不認(rèn)。

過(guò)去10年，醫(yī)藥共經(jīng)歷了3輪大跌。

第一次大跌，一共跌了7個(gè)多月。

從2015年6月中旬開(kāi)始，到2016年1月底逐步走出困境，進(jìn)入反彈。

第二次大跌，一共跌了6個(gè)多月。

從2018年5月底開(kāi)始跌，到2019年1月初。

第三次大跌，也就是我們正在經(jīng)歷的，一共跌了1年零3個(gè)多月。

史無(wú)前例。

從2021年7月初開(kāi)始，跌到了2022年10月中旬。

如果算上現(xiàn)在依然持續(xù)的“震蕩剮肉”，這波下行一共持續(xù)了18個(gè)月……

為什么這一次跌的這么狠？

拋開(kāi)亂七八糟說(shuō)不清，道不明，也不適合我們散戶琢磨的原因。

看一下過(guò)去10年的中證醫(yī)藥PE估值走勢(shì)就可以“一目了然”，從2020年中旬到2021年中旬，醫(yī)藥經(jīng)歷了一場(chǎng)：

史無(wú)前例的大泡沫

PE跑到了70倍，并且高估值狀態(tài)持續(xù)了1年多，以未來(lái)“長(zhǎng)牛”的姿態(tài)騙取了大量散戶的信任……

溫馨提醒：當(dāng)前中證醫(yī)藥的PE，放到過(guò)去10年，歷史百分位只有3.41%。

2.0

最近另一個(gè)跌媽不認(rèn)的是新能源。

過(guò)去7年，新能源的好日子是從2020年3月底開(kāi)始的，一直持續(xù)到了2021年11月底。

一路向上漲了20多個(gè)月。

氣勢(shì)恢宏。

然后，

開(kāi)啟第一輪下跌，共跌了近6個(gè)月。

跌完之后，又頑強(qiáng)反彈2個(gè)月之后，又開(kāi)始第二輪暴跌。

從2022年7月跌到現(xiàn)在，歷時(shí)近9個(gè)月……

拋開(kāi)各種亂七八糟的雜音，下跌的根源還是擠泡沫，殺估值。

當(dāng)然，現(xiàn)在的新能源，總的來(lái)講依然還是“超級(jí)成長(zhǎng)股”。大漲之后，估值上的快，也不完全靠跌了消化泡沫，還有強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)。

所以每次大跌之后，都能經(jīng)歷頑強(qiáng)反彈。

新能源的確有長(zhǎng)牛的潛質(zhì)，但是漲的太快了，牛也會(huì)腳滑，掉到深坑……

溫馨提醒：當(dāng)前中證新能的PE，放到過(guò)去7年，歷史百分位只有0.05%。

PS：

不過(guò)在新能源的細(xì)分賽道中，新能源車要“留個(gè)心眼”了。因?yàn)榫蛧?guó)內(nèi)而言，這個(gè)成長(zhǎng)股的“成長(zhǎng)性”要打問(wèn)號(hào)。

一方面，當(dāng)前新能源車的滲透率已經(jīng)達(dá)到27.9%，逼近30%。而市場(chǎng)普遍認(rèn)為，未來(lái)新能源車的滲透率最多漲到60%。

也就是說(shuō)只剩下1倍左右的空間了……

另一方面，行業(yè)也越來(lái)越卷，價(jià)格戰(zhàn)狼煙四起，車企各個(gè)在地獄模式下掙扎。

過(guò)去5年，新能源車最高時(shí)候的PE有近300倍。

現(xiàn)在已經(jīng)殺到了26倍。

市場(chǎng)的主流輿論總告訴我們殺估值要“靠業(yè)績(jī)”，但是再怎么牛逼的成長(zhǎng)股，漲過(guò)了頭，泡沫橫飛，免不了要經(jīng)歷“暴跌”模式……

3.0

最近一兩年跌得“狠”的，又何止一個(gè)新能源，一個(gè)醫(yī)藥……

創(chuàng)業(yè)板，也迎來(lái)了過(guò)去10年最漫長(zhǎng)的下行……

從估值看，2019中旬以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板維持了很久的高估值……

然后到2022年初，終于撐不住了。

滬深300也是如此……

2021年1月以來(lái)到現(xiàn)在，大方向一直在跌，一路往下，最近雖有復(fù)蘇跡象，但“起得”非常艱難。

背后根源呢？

2021年初漲的太猛了??！

當(dāng)然，能漲的那么猛，跟當(dāng)時(shí)輿論叫囂的所謂“長(zhǎng)?！笨隙摬涣岁P(guān)系。

毫無(wú)邏輯的樂(lè)觀，往往會(huì)帶來(lái)無(wú)所畏懼的瘋狂。

長(zhǎng)牛的一個(gè)前提是“慢漲”。

慢了，才不會(huì)吹起巨大的泡沫，才能做到歲月靜好。

而這，以散戶為主的A股，顯然還沒(méi)有這樣一個(gè)慢慢上漲的“溫馨”環(huán)境。

當(dāng)然散戶也不是市場(chǎng)“大起大落”的罪魁禍?zhǔn)住Ｕ嬲淖锟準(zhǔn)?，只是因?yàn)樯暨@塊肥肉的存在。肉放在鍋里，機(jī)構(gòu)看到了，能不心動(dòng)去夾起來(lái)吃嗎？

而吃肉就需要把鍋晃動(dòng)起來(lái)，只有跌宕起伏，機(jī)構(gòu)才能把散戶的心拿捏的死死的。

浪高了，散戶心中的貪欲也同樣走高，這樣就可以引誘肥魚(yú)“高位接盤(pán)”。浪下去了，散戶心中的恐懼就跑出來(lái)，就能以極低的價(jià)格騙走散戶捂了許久的優(yōu)質(zhì)籌碼。

回憶一下，

是不是市場(chǎng)每次漲的這些的點(diǎn)位的時(shí)候，輿論就開(kāi)始喊“長(zhǎng)?！保?/strong>

事實(shí)呢？

估值能拉到這么高，就一定是一場(chǎng)殘酷的“圍獵”。

現(xiàn)在的跌，除了這個(gè)不安定的世界，這個(gè)乍暖還寒的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。說(shuō)到底，說(shuō)到根子上，就是過(guò)去幾年“長(zhǎng)?！敝e言的后遺癥。

除非，這個(gè)世界不會(huì)再好了……

看清長(zhǎng)期，比看清短期更簡(jiǎn)單。

但人總是會(huì)忍不住更關(guān)心短期一點(diǎn)，在短期里迷失初心，然后冠冕堂皇地說(shuō)出一句：人要現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)。

4.0

去年11月至今，滬深300漲了13.63%。

但是同期市場(chǎng)主動(dòng)基金平均只漲了4.19%（參考萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)），敗的一塌糊涂。

看來(lái)，去年我們定投增強(qiáng)指數(shù)構(gòu)成的小試牛刀組合，是對(duì)的。

不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)講，只要選的主動(dòng)基金沒(méi)問(wèn)題，指數(shù)肯定是跑不贏主動(dòng)的。

過(guò)去5年，雖然經(jīng)歷了一波大跌，但是主動(dòng)基金的平均收益接近年化8%，而滬深300如果沒(méi)有高位止盈，到現(xiàn)在已經(jīng)歸零。

最近幾個(gè)月，網(wǎng)叔一直在準(zhǔn)備“長(zhǎng)坡厚雪”升級(jí)迭代。

再熬一熬，感覺(jué)買主動(dòng)基金的時(shí)機(jī)就快要到了。

網(wǎng)叔：資深投資人，長(zhǎng)期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛(ài)錢更在乎良善。閑來(lái)聊兩句常識(shí)，罵幾個(gè)混蛋，喝兩杯小酒。

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