前期海內(nèi)、外經(jīng)濟再次面臨諸多不利因素的沖擊，全球主要股票市場經(jīng)歷新一輪調(diào)整，A股市場也不例外。海外方面，美聯(lián)儲激進加息預(yù)期強化，人民幣匯率貶值壓力一定程度制約國內(nèi)政策空間，同時地緣沖突升級以及技術(shù)限制等重大事件亦制約著市場信心。國內(nèi)方面，泓德基金基金經(jīng)理于浩成發(fā)現(xiàn)多地疫情反復(fù)，房地產(chǎn)周期仍未見拐點，社會面需求不足限制國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇步伐。但同時，政策面托底需求的穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)推進，8月制造業(yè)PMI、社融、新增信貸等數(shù)據(jù)回暖，且股指的估值水平也處于歷史偏低分位數(shù)水平，主要指數(shù)點位接近4月底那輪低點。9月份，A股指數(shù)延續(xù)震蕩調(diào)整走勢，上證指數(shù)月下跌5.55%、深成指月下跌8.78%、創(chuàng)業(yè)板指月下跌10.95%。

行業(yè)層面，報告期內(nèi)，泓德基金于浩成統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)申萬31個一級行業(yè)指數(shù)30個板塊出現(xiàn)下跌，僅1個板塊出現(xiàn)上漲。上漲板塊為煤炭，漲幅為1.69%。月跌幅前五的板塊分別為傳媒（-13.83%）、電子（-13.51%）、電力設(shè)備（-10.66%）、汽車（-10.51%）以及農(nóng)林牧漁（-10.38%），跌幅均超10%。

泓德基金于浩成表示，當前影響國內(nèi)經(jīng)濟和市場的主要問題，大多是短期或者可以克服的，但市場對短期影響反應(yīng)過度而忽略了我們長期的基本面，比如龐大的經(jīng)濟總量和人口，廣闊的產(chǎn)業(yè)升級空間，崇尚知識的傳統(tǒng)，以及仍追求上進的企業(yè)家隊伍。這個也是我們當前，在市場極度悲觀、低迷時，反而變得更加樂觀的原因。

此外，泓德基金于浩成提到，外部對國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的限制，短期制造了困難，但有違技術(shù)合作創(chuàng)新和市場經(jīng)濟的規(guī)律，中長期反而傷害自身，同時會加速國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級和進步。

基金組合總體上，泓德基金于浩成仍堅持成長風格，聚焦新興成長產(chǎn)業(yè)，把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展“臨界點”，在“甜點區(qū)”投資競爭優(yōu)勢突出、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)秀的公司。泓德基金于浩成后續(xù)主要關(guān)注：新能源、半導(dǎo)體、軍工等科技制造以及部分新消費的投資機會。