寒武紀(jì)，一家科創(chuàng)板上市的高科技公司，主攻人工智能、國產(chǎn)芯片，被譽(yù)為國內(nèi)“人工智能第一股”。寒武紀(jì)曾與華為合作，而受到資本市場(chǎng)關(guān)注，大大加快了其上市速度。

近期，寒武紀(jì)迎來了一場(chǎng)人事動(dòng)蕩，并非裁員，而是高管的離職。公司首席技術(shù)官梁軍宣布去職，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。消息一出，寒武紀(jì)股價(jià)應(yīng)聲大跌18%，單日市值蒸發(fā)60億。

梁軍在寒武紀(jì)有著雙重身份，首先他是首席技術(shù)官，負(fù)責(zé)公司的技術(shù)開發(fā)；其次他是華為的前高管，參與過麒麟芯片的研發(fā)，寒武紀(jì)能攀上華為的“高枝”，離不開梁軍的私人關(guān)系。

無論對(duì)內(nèi)對(duì)外，CTO梁軍在寒武紀(jì)內(nèi)都有著特殊地位，為何寒武紀(jì)會(huì)放走這樣一位“大佬級(jí)”人物？寒武紀(jì)官方坦誠雙方分歧主要聚焦于公司未來究竟是要市場(chǎng)還是技術(shù)？

獲得華為認(rèn)可

寒武紀(jì)成立于2016年是一家相當(dāng)年輕的公司，成立之初定下了AI芯片的發(fā)展方向。彼時(shí)，美國尚未對(duì)芯片下手，華為的麒麟芯片處于快速增長期，對(duì)芯片底層技術(shù)有很大的需求。

在CTO梁軍的牽線下，初生的寒武紀(jì)抱上了華為的大腿，公司首款1A處理器被華為集成在了麒麟970中。作為一家創(chuàng)業(yè)公司的第一款產(chǎn)品就能得到華為的認(rèn)可，使得寒武紀(jì)的名氣迅速傳開，得到資本市場(chǎng)的關(guān)注。

華為對(duì)寒武紀(jì)有多重要？2017年，寒武紀(jì)的營收有98%來自華為，2018年，這一數(shù)字為97%。

好景不長，2019年，華為便放棄了寒武紀(jì)。停止合作的原因有兩種說法，第一種是說，華為對(duì)寒武紀(jì)的網(wǎng)絡(luò)處理器不滿意，要換供應(yīng)商；第二種是說，華為準(zhǔn)備自己做網(wǎng)絡(luò)處理器，雙方從客戶變成了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

但華為畢竟給寒武紀(jì)帶來了名氣，尤其在2020年美國禁止半導(dǎo)體工廠給麒麟芯片代工后，國產(chǎn)芯片得到了空前的關(guān)注，成為重點(diǎn)扶持發(fā)展的行業(yè)。

寒武紀(jì)乘上了時(shí)代快車，迅速登陸科創(chuàng)板，市值一度逼近1200億，號(hào)稱科創(chuàng)板人工智能第一股。

盛名之下其實(shí)難副？

2020年，寒武紀(jì)上市后，股價(jià)曾站上了288元的高位，一個(gè)月后破發(fā)，之后股價(jià)再也沒有突破發(fā)行價(jià)，跌跌不休，近期僅剩下60多元。

有股民認(rèn)為，除了華為外，寒武紀(jì)所謂的高科技，乏善可陳，沒有拿得出手的競(jìng)爭(zhēng)力。

寒武紀(jì)內(nèi)部同樣著急，希望能在某個(gè)高科技領(lǐng)域形成突破，構(gòu)建技術(shù)壁壘，獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為此，寒武紀(jì)在上市之初，定下了云端芯片、邊端芯片、終端芯片，三大突破方向。

可作為一家剛剛成立4年的小公司，一下子要向三個(gè)高端領(lǐng)域突破，顯然包袱過重，有自媒體委婉地批評(píng)寒武紀(jì)：“這也想做，那也想做?！备悴缓靡粋€(gè)做不成。

寒武紀(jì)是一家初創(chuàng)公司，技術(shù)積累淺，有時(shí)弄個(gè)“一招鮮”可以搞定華為，但實(shí)力雄厚的大公司，如英偉達(dá)、微軟、英特爾、三星等，紛紛布局AI芯片時(shí)，寒武紀(jì)的優(yōu)勢(shì)蕩然無存，沒有一款可以立足于市場(chǎng)的拳頭產(chǎn)品。

可能正是出于這樣的擔(dān)憂，寒武紀(jì)選擇了多元化路線，看究竟能在哪個(gè)方向上取得突破？市場(chǎng)需求什么，寒武紀(jì)就做什么。

2021年，新能源汽車大火，寒武紀(jì)又宣布加入車載芯片業(yè)務(wù)，四線同時(shí)出擊，卻拿不出拳頭產(chǎn)品。

誠然，寒武紀(jì)踏踏實(shí)實(shí)搞了研發(fā)，2021年上半年研發(fā)投入4.16億，同比增長50%，而上半年的營收1億出頭，寒武紀(jì)用高于營收的三倍搞研發(fā)，想做高科技公司的野心昭然若揭。

無奈，研發(fā)投入與收入不成比，回報(bào)遙遙無期。

資本市場(chǎng)聽得進(jìn)故事，亞馬遜在盈利之前虧了十幾年，老板貝索斯每年都能在財(cái)報(bào)上找出亮點(diǎn)，說服投資人繼續(xù)保持信心，但亂拳出擊的寒武紀(jì)似乎找不到著力點(diǎn)，業(yè)務(wù)中難有支撐股價(jià)的亮點(diǎn)。

技術(shù)或市場(chǎng)，是個(gè)問題

面對(duì)股價(jià)持續(xù)性疲軟，寒武紀(jì)必須做出改變，在市場(chǎng)和技術(shù)中做選擇。在客戶有限，短期營收難以快速增長，砍掉過高的研發(fā)費(fèi)用，是讓公司財(cái)報(bào)迅速好轉(zhuǎn)的不二法門。

CTO梁軍不能接受這樣的觀點(diǎn)。頗似當(dāng)年喬布斯在蘋果堅(jiān)持技術(shù)路線，與董事會(huì)意見不合，被逐出公司的故事。

只不過，中國人做事講究好聚好散，梁軍覺得既然自己的技術(shù)路線，長期戰(zhàn)略，得不到認(rèn)同，索性辭職得了，道不同不相為謀。

寒武紀(jì)在市場(chǎng)和技術(shù)中，選擇了市場(chǎng)。這也無可厚非，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，活下去才有資格講研發(fā)，談高科技，公司要倒閉了，猶如一個(gè)快餓死的人，還談什么理想，填飽肚子再說。

寒武紀(jì)的兩位創(chuàng)始人陳氏兄弟，出身中科院，擁有很強(qiáng)的技術(shù)背景，想必他們?cè)谧龀鲆袌?chǎng)的選擇時(shí)，內(nèi)心也經(jīng)歷了一番掙扎。

寒武紀(jì)提醒我們，高科技不是砸錢就能做的，寒武紀(jì)投入了高于營收3倍的錢給研發(fā)，在底層技術(shù)方面或許有積累，但反應(yīng)到產(chǎn)品層面，就陷入了難以推向市場(chǎng)，無法變成營收的怪圈。這樣的高科技，對(duì)于一家小公司來說是沉沒的成本。

如何在市場(chǎng)與技術(shù)間找到平衡？猶如蘋果公司一樣，推出的每一代iPhone都是行業(yè)標(biāo)桿，引領(lǐng)手機(jī)技術(shù)發(fā)展的同時(shí)，蘋果公司每年賺得上千億的利潤。

這需要很長的時(shí)間，至少20年，我們才能誕生一批以高技術(shù)做壁壘的公司，它們會(huì)在技術(shù)和市場(chǎng)上取得雙贏。

2005年左右，國內(nèi)媒體經(jīng)常討論一個(gè)問題：made in China遍布世界，為什么中國沒有世界性品牌？十幾年過后，我們有了華為、小米、聯(lián)想等一批世界性品牌。如今我們又提出：為什么中國沒有高科技公司？

其實(shí)，無論是品牌還是技術(shù)，都是產(chǎn)業(yè)處于不同發(fā)展階段的問題。原先我們做山寨就能賺錢，后來山寨利潤愈薄，我們就做品牌。

現(xiàn)在品牌利潤也吃盡了，需要有技術(shù)了，我們就去做技術(shù)，慢慢積累，一步步來，成功只是時(shí)間問題。

本文由“帥真財(cái)經(jīng)”發(fā)布，2022年3月19日