#老馬問答126期（2023-5-10）

提問：我今年股債均配收益最高時真的到了10%，然后也有一個膽大的想法，聯(lián)系了銀行貸款利率五年期10萬是5厘利，我想想基金年化10%還是可以賺取4%利潤，哪怕說風(fēng)險，自己工作五年也能夠還上10萬吧，想想都是一個很好的人生五年的規(guī)劃。然后看到馬老師視頻，看到下面評論，又開始反思一下這種行為？

回答：

• 按您的收益率判斷是押中了前段時間表現(xiàn)較好的中特估，但每年都押中或保證10%以上的收益是很困難的
• 看似正確的方法也許在很長一段時間都是不掙錢的，甚至表現(xiàn)比指數(shù)還差
• 膽大者隨意

提問：多家銀行近期下調(diào)了存款利率，新一輪降息潮真的要來了嗎？想麻煩您詳細(xì)解讀一下這事兒

回答：

• 新一輪降息潮已經(jīng)來了
• 大額存單的收益率在下降
• 經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好的情況下，必須降息；監(jiān)管部門要求銀行讓利于實(shí)體企業(yè)
• 去年大銀行開始降低利息，今年中小銀行也開始降息了
• 3月末比上個月新增了2.9萬億的存款余額，相較于年初增加了10萬億
• 銀行的貸出壓力比較大，只能降低存款利率來保持存貸款利差
• 對于銀行板塊來說，存款利率的下降是有利于銀行利潤提升的，但考慮到是否能夠貸出去，因此具有不確定性
• 宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢確定，但可能沒有想象中那么好
• 由于未來整體市場利率的不斷下行，利好債券

提問：近期美國參議院通過了取消東南亞光伏關(guān)稅豁免的決議，不知道會對未來光伏產(chǎn)業(yè)鏈有什么影響，未來的光伏產(chǎn)業(yè)鏈該何去何從？

回答：

• 新能源板塊的整體排序依次是風(fēng)電、光伏、新能源汽車
• 目前整體估值較為合理
• 該政策對光伏出口的影響大約在10%~30%
• 但中國在光伏領(lǐng)域的優(yōu)勢明顯，短期影響較大，長期仍舊是戰(zhàn)略機(jī)會

提問：目前醫(yī)療調(diào)整了許多，長期投資醫(yī)療，醫(yī)藥怎么樣？

回答：

• 在疫情期間整體估值的炒作導(dǎo)致偏高
• 制藥板塊受集采政策的影響打擊較大
• 目前看最大的機(jī)會依次在醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、仿制藥、CXO

提問：目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，您對房地產(chǎn)和保險行業(yè)的發(fā)展，持什么樣的看法呢？

回答：

• 保險行業(yè)已經(jīng)走出了低谷，一季度業(yè)績修復(fù)，二季度持續(xù)向好
• 一些房地產(chǎn)企業(yè)開始有擴(kuò)張跡象，但動作不夠