8月24日，碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”，股票代碼02007.HK）對外發(fā)布2021年中期業(yè)績。這一份成績單來之不易，顯示出歷經(jīng)兩年多時間，碧桂園提出的“行穩(wěn)致遠”、“全競提升”等戰(zhàn)略都已逐步落地，且效果初顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，碧桂園集團連同其聯(lián)合營公司，共同實現(xiàn)歸屬于集團股東權益的合同銷售額約為人民幣3030.9億元，同比增長14%；權益銷售面積約3451萬平方米，同比增長8%。權益銷售和銷售面積，均保持理性上漲。

上半年，碧桂園實現(xiàn)總收入2349.3億元，同比增長27%；毛利462.8億元，凈利潤224.2億元，股東應占核心凈利潤約152.2億元，經(jīng)營績效仍處平穩(wěn)上升趨勢之中。

公司董事會建議派發(fā)中期股息每股人民幣20.98分，派息比率依然穩(wěn)定在31%。在行業(yè)派息率普遍下降的背景下，公司仍然保持多年來慣常的派息率，充分彰顯公司經(jīng)營的穩(wěn)健性。

作為世界500強及行業(yè)頭部企業(yè)，碧桂園始終積極履行社會責任，2020年公司全年納稅總額達653億元，直接和間接創(chuàng)造就業(yè)崗位超200萬個。與此同時，公司及創(chuàng)始人楊國強家族以感恩社會回饋社會為己任，持續(xù)在慈善、扶貧、社會公益等多個維度貢獻綿薄之力。24年來，碧桂園集團及其創(chuàng)始人公益捐贈累計超過90億元，助力超49萬人脫貧。

基本盤穩(wěn)固，管理效能顯著提升

2021年，新冠疫情對全球經(jīng)濟的影響仍未消除，中國境內(nèi)疫情的散點爆發(fā)給國民經(jīng)濟全面復蘇帶來許多挑戰(zhàn)。聚焦房地產(chǎn)市場，國家高層“房住不炒”，維持市場健康平穩(wěn)發(fā)展的初心未改，市場之間的分化持續(xù)加劇，新的市場邏輯和競爭格局正在逐步重塑。

碧桂園懷危機意識，存敬畏市場之心，努力在周期波動中保持平衡發(fā)展?；诖耍驹缭?018年中期開啟了以“行穩(wěn)致遠”為目標的戰(zhàn)略轉型，規(guī)模上控制債務擴張，管理上推行“一率五力”，細化管理顆粒度，在多個維度實現(xiàn)了適度而有質(zhì)量的增長。

經(jīng)營績效方面，營收、毛利、凈利、股東應占核心凈利潤等重要業(yè)績指標仍處平穩(wěn)上升趨勢之中。

市場表現(xiàn)方面，公司權益銷售金額連續(xù)6個月實現(xiàn)累計同比增長，共實現(xiàn)3030.9億元的權益合同銷售金額，和3451萬平方米的權益合同銷售建筑面積，同比增幅分別為14%、8%。在第三方機構的統(tǒng)計中，碧桂園仍保持全口徑銷售額行業(yè)第一的領先地位。

土地投資方面，碧桂園上半年共獲取219幅土地，權益總代價約884億元。新獲取土地中，82%的土儲聚焦五大都市圈。在今年首批22城集中供地中，碧桂園共獲取14幅土地，權益地價171億元，總體溢價率僅7%，所獲取的土地質(zhì)量明顯優(yōu)于第一批集中供地的平均水平。

截至2021年6月底，公司業(yè)務遍布中國內(nèi)地31個省， 296個地級市，1408個區(qū)縣 ，項目總數(shù)達到 3127 個，權益可售資源共 2.2萬億元。已獲取的可售資源中， 99% 位于常住人口50萬人以上的區(qū)域，93% 位于人口流入?yún)^(qū)域，74% 位于五大城市群。

多年以來，碧桂園布局和投資自有一套獨門絕技，具體而言，呈現(xiàn)三大優(yōu)勢：第一，選城準，盡管碧桂園主要布局三四線城市，但選城眼光獨到，進駐城市多數(shù)為人口規(guī)模50萬以上、發(fā)展?jié)摿^好的城市；第二，投資具有連續(xù)性，一旦選定城市進行入駐，投資便會持續(xù)，深入布局有利于市場占有率及品牌效應的提高；第三，因城施策，在異地復制的同時采取差異化投資，更加契合定位，最大化發(fā)揮品牌效應。

拿地的優(yōu)勢保證了碧桂園良性適度的規(guī)模增長，在此基礎上，公司強化管理，積極提升效能。2020年，碧桂園完成了106個區(qū)域的裂變。裂變后，新獲取項目的各項經(jīng)營指標都有了明顯改善，已開盤項目周期凈利率平均提高了1個百分點，年化自有資金回報率提高了3個百分點，對應達標的項目占比高達97%，2021年新開盤項目的平均開盤時間也提前了36天。從2019年開始，公司獲取的項目經(jīng)營效益明顯優(yōu)于2017年-2018年獲取的項目，獲取12個月內(nèi)的平均貨值轉化率提高了5個百分點。

國際評級機構惠譽發(fā)布報告稱，碧桂園強勁的業(yè)務狀況，體現(xiàn)為其位于高線和低線城市的土地儲備。這使得公司在適應市場變化方面表現(xiàn)出色，且其土地儲備和產(chǎn)品系列保持多元，有助于其銷售業(yè)績在各商業(yè)周期保持穩(wěn)定。

債務逐年遞減，財務表現(xiàn)依然穩(wěn)健

去年“三道紅線”融資新規(guī)出臺以來，國家不斷加強對房地產(chǎn)行業(yè)的融資監(jiān)管，引導行業(yè)向更為良性和健康的方向發(fā)展。在這一背景下，碧桂園也通過穩(wěn)回款、降負債等措施提升了公司的抗風險能力。

2021年上半年，公司實現(xiàn)了2727.9億元的權益回款金額，權益回款率高達90%，優(yōu)于行業(yè)平均水平，過去五年來，碧桂園的權益回款率均保持在90%以上。

截至報告期末，公司可動用現(xiàn)金余額達1862.4億元，運營資金充足，有足夠的底氣應對市場變化的不確定性風險。

一直以來，碧桂園杠桿水平處于行業(yè)低位，融資渠道豐富暢通，與金融機構保持良好合作關系。公司加權平均融資成本由2019年的6.34%拾級而下，以每半年下一個臺階的走勢穩(wěn)步下降，至2021年上半年，平均融資成本達到5.39%的行業(yè)低位，較2020年底再度下降17個基點。

2021年1月，公司發(fā)行的5億美元5.5年期票據(jù)和7億美元10年期票據(jù)的利率更是分別為2.7%、3.3%，創(chuàng)民營房企發(fā)債融資成本之新低。在行業(yè)整體融資趨緊的背景下，碧桂園以超低成本發(fā)債融資，充分顯示集團穩(wěn)健的財務盤面在資本市場上擁有的競爭實力。

2019年以來，公司有息負債總額亦穩(wěn)步降低，從2019年末的3696億逐年下降，至2021年中期的3242.4億（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可轉股債券），公司現(xiàn)金余額對于短期有息債務的覆蓋比例達到2.1倍，呈現(xiàn)穩(wěn)健的經(jīng)營狀態(tài)。

截至今年6月30日，碧桂園凈負債率49.7%，較2020年末下降5.9個基點，公司已連續(xù)多年保持了凈負債率低于70%。

基于良好的經(jīng)營情況，穩(wěn)健的財務管控，碧桂園獲得了穆迪、惠譽兩家機構“投資級”評定，在國內(nèi)民營企業(yè)中屈指可數(shù)。標普主體評級展望為正面，離“投資級”僅一步之遙。標普認為，在當前偏緊的融資環(huán)境下，潛在主體信用質(zhì)量較好的企業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢和較大的融資空間，面臨的流動性壓力也較小。

布局未來，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務穩(wěn)步推進

鞏固主營業(yè)務的基礎上，碧桂園提前進行了產(chǎn)業(yè)鏈上多元化的戰(zhàn)略規(guī)劃。

2019年初，公司響應科技興國的政策號召，確立了地產(chǎn)+機器人+農(nóng)業(yè)“三駕馬車”業(yè)務架構，對科技創(chuàng)新領域進行投資布局。經(jīng)過兩年多的發(fā)展，公司已構建起了一條高科技地產(chǎn)生態(tài)鏈。

地產(chǎn)開發(fā)方面，通過博智林機器人進行智慧施工，打造智能建造體系；借助現(xiàn)代筑美做裝修及室內(nèi)家居布置，形成完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈；在餐飲零售方面，千璽機器人利用智能烹飪技術，向社會提供富有科技感的美食，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品通過碧優(yōu)選銷售，同時為中央廚房提供原材料，由機器人餐廳將成品食物傳遞給消費者，實現(xiàn)從源頭到終端全覆蓋。鏈條上的產(chǎn)業(yè)，既相互獨立，彼此又能形成有效的聯(lián)動。

到2021年上半年，碧桂園旗下機器人公司博智林現(xiàn)有在研建筑機器人46款，其中已有18款投入商業(yè)化應用，產(chǎn)品和技術實現(xiàn)諸多零的突破，填補了多項行業(yè)空白。在產(chǎn)品應用方面，博智林已實現(xiàn)全面突破，建筑機器人應用覆蓋14個省份，近70個項目超百萬平方米。今年5月份，混凝土產(chǎn)品線4款機器人完成首次面向外部單位的項目施工應用。

在智能建造體系方面，年初碧桂園已有兩個項目入選國家智能建造試點工程，鳳桐花園也在7月份入選了國家第一批次可復制經(jīng)驗做法清單。據(jù)介紹，目前該公司正在進行“拆解一棟樓”的試驗，希望通過科學鋪排施工工序讓建筑機器人像流水線生產(chǎn)一樣施工作業(yè)，未來也將繼續(xù)深耕智能建造領域，在探索中不斷前行。

在餐飲機器人的研發(fā)和應用方面，公司同樣取得快速發(fā)展。截至6月底，碧桂園千璽機器人集團已成功開業(yè)并運營近百家機器人餐廳，投放單機設備2400臺，遍布28個省份，并成為了全國第一個食品機器人行業(yè)標準的制定者。

另外，碧桂園智能家居板塊的現(xiàn)代筑美今年將從工程市場走向零售市場，計劃在未來三年覆蓋全國零售市場，目標是2023年銷售額突破100億元，進入家居行業(yè)前十。

同時，公司還現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，圍繞“科技型農(nóng)業(yè)”、“平臺型”農(nóng)業(yè)、“國際型”農(nóng)業(yè)三個方向，致力于成為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)系統(tǒng)方案的提供者和服務商。在前端，加快種業(yè)開發(fā)，打造基于分子育種的“農(nóng)業(yè)芯片”；生產(chǎn)端，目前已在武漢啟動“中國種谷”，建設現(xiàn)代種業(yè)平臺；今年，碧桂園還在粵港澳大灣區(qū)建設了綜合示范基地，通過萬畝農(nóng)場的無人化作業(yè)探索，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和糧食產(chǎn)量。

作為復合型現(xiàn)代大型企業(yè)集團，碧桂園歷經(jīng)20多年，乘中國經(jīng)濟和城鎮(zhèn)化高速發(fā)展的東風，取得了矚目的成績。今年8月2日，財富中文網(wǎng)于全球同步發(fā)布了最新的《財富》世界500強排行榜，碧桂園集團以670.8億美元的營業(yè)收入、50.75億美元利潤，位列榜單第139位，排名連續(xù)五年攀升，較2017年初次上榜時的第467位，已累計前進了328位。

分析人士認為，碧桂園取得經(jīng)營績效的穩(wěn)步提升，離不開公司對于中國經(jīng)濟和城鎮(zhèn)化趨勢的戰(zhàn)略性前瞻性判斷。未來，中國經(jīng)濟仍將取得更多舉世矚目的成就，這將為踏實穩(wěn)健的企業(yè)帶來更多發(fā)展的空間和機會。