《金證研》北方資本中心 含章/作者 歡笙 映蔚/風(fēng)控

隨著新藥研發(fā)及藥品注冊法規(guī)要求的不斷提高，屬于人才密集型行業(yè)的臨床試驗現(xiàn)場管理組織（以下簡稱“SMO”）應(yīng)時而生。且醫(yī)藥行業(yè)處于快速發(fā)展及變換的環(huán)境，“倒逼”從業(yè)人員需要具備快速學(xué)習(xí)能力，該行業(yè)呈現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模與CRC人員數(shù)量呈正相關(guān)關(guān)系。而近年來，普蕊斯（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“普蕊斯”）員工離職率均超20%，其或面臨員工流失的風(fēng)險。

觀其身后，普瑞斯與一家供應(yīng)商的合作背景錯綜復(fù)雜。該供應(yīng)商不僅系其同行，還通過普蕊斯董事陳勇實際控制的企業(yè)、普蕊斯股東間接持有普蕊斯股權(quán)，與普蕊斯關(guān)系或不一般。另一方面，報告期內(nèi)，普蕊斯業(yè)績增速放緩、資產(chǎn)負債率高于同行均值的同時，其扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率逐年走低。而且，普蕊斯社保繳納人數(shù)與官宣打架、采購數(shù)據(jù)與客戶信披“對不上”的問題同樣值得關(guān)注。而信披異象背后，其審計機構(gòu)報告期內(nèi)幾度因執(zhí)業(yè)問題遭點名，甚至收罰單，令人唏噓。

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一、可比公司“身兼”供應(yīng)商，間接持股普蕊斯或“關(guān)系匪淺”

需要注意的是，普蕊斯的一家供應(yīng)商，實際上或間接持有普蕊斯5.78%股權(quán)，關(guān)系或“不一般”。

據(jù)普蕊斯簽署于2022年1月13日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），杭州泰格醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“泰格醫(yī)藥”）為普蕊斯同行業(yè)可比公司之一。2018年，泰格醫(yī)藥為普蕊斯第三大供應(yīng)商，普蕊斯向其采購的金額為105.83萬元，占普蕊斯當(dāng)期采購金額的比例為10.79%。

且據(jù)招股書，供應(yīng)商按照合并口徑下計算，2020年，泰格醫(yī)藥為普蕊斯第十大合并供應(yīng)商，采購金額分別為47.84萬元、4.98萬元，采購金額占普蕊斯當(dāng)期采購總金額的比例分別為1.98%、0.21%。2021年1-6月，杭州思默為普蕊斯第七大供應(yīng)商，采購金額為48.87萬元，采購金額占普蕊斯當(dāng)期采購總金額的比例為3.6%。采購標(biāo)的均為SMO服務(wù)。

且招股書顯示，泰格醫(yī)藥與普蕊斯的交易，包含其全資子公司杭州思默醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“杭州思默”）。

據(jù)泰格醫(yī)藥2020年年報，杭州泰蘭醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱為“泰蘭醫(yī)藥”）為泰格醫(yī)藥設(shè)立的全資子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，泰蘭醫(yī)藥成立于2013年8月1日。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018年、2020年及2021年上半年，普蕊斯合計向泰格醫(yī)藥及其子公司累計采購207.43萬元的SMO服務(wù)。

而合作背后，格泰醫(yī)藥或間接持有普蕊斯的股權(quán)。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年1月13日，觀由昭泰（嘉興）股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡稱“觀由昭泰”）持有普蕊斯16.1%的股權(quán)。

據(jù)招股書，觀由昭泰成立于2017年9月6日，實控人為陳勇。其中，杭州泰格股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“泰格投資”）持有觀由昭泰30.84%的股權(quán)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月18日，泰格投資成立于2016年4月22日，股東為泰格醫(yī)藥、上海泰格醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“上海泰格”）。

據(jù)企查查數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月18日，泰格醫(yī)藥持有泰格投資99.98%的股權(quán)，上海泰格持有泰格投資0.02%的股權(quán)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月18日，上海泰格成立于2006年1月6日，泰格醫(yī)藥持有上海泰格100%的股權(quán)，上海泰格并無投資人變更。

也就是說，泰格醫(yī)藥間接持有泰格投資100%的股權(quán)，并通過泰格投資間接持有觀由昭泰30.84%的股權(quán)。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年1月13日，新疆泰睿股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡稱“新疆泰?！保┏钟衅杖锼?.11%的股權(quán)。

據(jù)招股書，新疆泰睿成立于2014年10月23日，實控人為陳勇。其中，泰格醫(yī)藥持有新疆泰睿9.74%的股權(quán)。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年1月13日，西安泰明股權(quán)投資合伙企業(yè)（以下簡稱“西安泰明”）持有普蕊斯2%的股權(quán)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月24日，西安泰明成立于2018年6月13日，泰格投資為西安泰明股東之一，其持股比例為15.81%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，泰格醫(yī)藥分別通過觀由昭泰、新疆泰睿、西安泰明間接持有普蕊斯4.97%、0.5%、0.32%股權(quán)，合計間接持有普蕊斯5.78%股權(quán)。即作為同行業(yè)可比公司的泰格醫(yī)藥，不僅為普蕊斯的供應(yīng)商，亦是間接持有普蕊斯5.78%的股東。

而供應(yīng)商泰格醫(yī)藥間接持有普蕊斯股權(quán)的另一面，普蕊斯董事陳勇控制的企業(yè)，與泰格醫(yī)藥的全資子公司共用電話。

據(jù)泰格醫(yī)藥2020年報，泰州泰格捷通醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“捷通醫(yī)藥”），系泰格醫(yī)藥通過非同一控制下企業(yè)合并的全資子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，捷通醫(yī)藥成立于2014年12月18日，法定代表人為曹曉春。截至查詢?nèi)?022年2月18日，泰格醫(yī)藥為捷通醫(yī)藥股東，持股比例為100%。

2015年6月11日，捷通醫(yī)藥進行了法定代表人變更，變更后，陳勇為捷通醫(yī)藥法定代表人。同期，捷通醫(yī)藥進行了投資人變更，由付曉陽、溫雅歆，變更為付曉陽、溫雅歆、新疆泰睿。

2017年5月19日，捷通醫(yī)藥進行了投資人變更及法定代表人變更，變更后，泰格醫(yī)藥為捷通醫(yī)藥的全資股東，曹曉春為捷通醫(yī)藥法定代表人，陳勇不再擔(dān)任法人，新疆泰睿等股東退出捷通醫(yī)藥。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月18日，新疆泰睿并無發(fā)生股權(quán)變更。

也就是說，2017年5月19日，陳勇退出捷通醫(yī)藥不再擔(dān)任法人的同時，彼時由其控制的新疆泰睿也退出泰格醫(yī)藥。

然而，陳勇控制的另一家企業(yè)泰格捷通，與泰格醫(yī)藥的全資子公司共用電話。

據(jù)招股書，2016年10月至2022年2月17日，陳勇為普蕊斯董事，截至報告期末即2021年6月30日，其通過觀由昭泰及新疆泰睿合計持有普蕊斯21.21%的股份。

據(jù)招股書，杭州泰格捷通檢測技術(shù)有限公司（以下簡稱“泰格捷通”），系普蕊斯董事陳勇控制且任董事長。且普蕊斯實控人賴春寶持有泰格捷通6.24%的股權(quán)。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，泰格捷通成立于2015年11月2日，法定代表人為陳勇。截至查詢?nèi)?022年2月18日，泰格醫(yī)藥為泰格捷通的股東。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年7月21日，泰格捷通進行了投資人變更，賴春寶成為泰格捷通的新增股東。變更前后，泰格醫(yī)藥皆為泰格捷通的股東。此外，此次變更后，普蕊斯實控人賴春寶也成為泰格捷通的股東。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2019年，泰格捷通并未公示聯(lián)系電話，2020年，泰格捷通的聯(lián)系電話為0571-28887227。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，泰蘭醫(yī)藥未公示聯(lián)系電話，2019-2020年，泰蘭醫(yī)藥的聯(lián)系電話為0571-28887227。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，杭州思默的聯(lián)系電話為28887227，2019-2020年，杭州思默的聯(lián)系電話為0571-28887227。

據(jù)公開信息，0571為浙江省杭州市的區(qū)號。

可見，普蕊斯董事陳勇為泰格捷通的實控人，泰格醫(yī)藥、賴春寶均系泰格捷通的股東之一。與此同時，2020年，泰格捷通與泰格醫(yī)藥的兩家全資子公司杭州思默、泰蘭醫(yī)藥共用聯(lián)系電話。

由上述情形可見，2018年、2020年及2021年1-6月，泰格醫(yī)藥作為普蕊斯供應(yīng)商，與普蕊斯累計交易207.43萬元。而合作背后，泰格醫(yī)藥通過普蕊斯董事陳勇實際控制的觀由昭泰、新疆泰睿，及普蕊斯股東西安泰明合計間接持有普蕊斯5.78%的股權(quán)。泰格醫(yī)藥間接持股普蕊斯的另一面，由普蕊斯董事陳勇控制、泰格醫(yī)藥與賴春寶均持股的泰格捷通，2020年還與泰格泰格醫(yī)藥的兩家全資子公司杭州思默、泰蘭醫(yī)藥共用聯(lián)系電話。剝開層層關(guān)系，透過其股東與董事陳勇，普蕊斯與泰格醫(yī)藥或“關(guān)系匪淺”。

除此以外，報告期內(nèi)，普蕊斯?fàn)I收增速放緩，2020年，普蕊斯凈利潤“開倒車”。

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二、營收增速放緩凈利潤“開倒車”，凈資產(chǎn)收益率走低

報告期內(nèi)，普蕊斯的營收增速放緩，凈利潤出現(xiàn)負增長的情況。

據(jù)招股書及普蕊斯簽署于2020年12月23日的招股說明書（以下簡稱“2020版招股書”），2017-2020年及2021年1-6月，普蕊斯的營業(yè)收入分別為1.12億元、1.93億元、3.04億元、3.35億元、2.25億元，凈利潤分別為1,604.58萬元、3,027.97萬元、5,235.59萬元、3,531.65萬元、2,733.37萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2020年，普蕊斯的營業(yè)收入分別同比增長71.67%、57.41%、10.46%，凈利潤分別同比增長88.71%、72.91%、-32.55%。

可見，2018-2020年，普蕊斯?fàn)I業(yè)收入及凈利潤的增速呈下滑趨勢，此外，2020年，普蕊斯凈利潤“開倒車”。

與此同時，2018-2020年，普蕊斯凈現(xiàn)比均小于1。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，普蕊斯經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計分別為1.87億元、3.05億元、3.33億元、1.99億元；普蕊斯的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2,347.88萬元、4,553.41萬元、2,244.66萬元、1,055.56萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2020年及2021年1-6月，普蕊斯的收現(xiàn)比分別為0.97、1.01、0.99、0.89，普蕊斯的凈現(xiàn)比分別為0.78、0.87、0.64、0.39。

不難看出，2018及2020年，普蕊斯收現(xiàn)比小于1；2018-2020年，普蕊斯凈現(xiàn)比均小于1。

值得注意的是，報告期內(nèi)，普蕊斯的資產(chǎn)負債率高于行業(yè)均值。

據(jù)招股書，普蕊斯的同行業(yè)可比公司分別為無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“藥明康德”）、泰格醫(yī)藥、諾思格（北京）醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“諾思格”）。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，普蕊斯的資產(chǎn)負債率分別為49.5%、38%、42.6%、43.52%。同期，普蕊斯同行業(yè)可比公司藥明康德、泰格醫(yī)藥、諾思格的資產(chǎn)負債率均值分別為33.33%、37.09%、24.52%、24.49%。

即是說，2018-2020年及2021年1-6月，普蕊斯的資產(chǎn)負債率高于行業(yè)均值。

此外，報告期內(nèi)，普蕊斯的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率逐年下降。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，普蕊斯的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為55.05%、51.27%、22.64%、15.26%。

不難看出，2018-2020年，普蕊斯?fàn)I業(yè)收入、凈利潤增速放緩，其中凈利潤2020年“開倒車”，同期資產(chǎn)負債率亦高于行業(yè)均值。此外，普蕊斯2018-2020年凈現(xiàn)比均小于1，收現(xiàn)比2018及2020年也不足1。至此，扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率走低的普蕊斯，未來將如何提升其盈利能力？

上述或為冰山一角，普蕊斯招股書披露的社保繳納人數(shù)，與官方數(shù)據(jù)“對不上。”

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三、社保繳納人數(shù)與官宣打架，銷售數(shù)據(jù)與客戶矛盾信披質(zhì)量或遭“拷問”

用人單位和勞動者必須依法參加社會保險，繳納社會保險費?！磅柢E”的是，普蕊斯在招股書中披露的社保繳納人數(shù)，與市場監(jiān)督管理局公示的數(shù)據(jù)“打架”。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年1月13日，普蕊斯擁有一家境內(nèi)全資子公司，系普蕊斯（贛州）醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司（以下簡稱“普蕊斯贛州”）。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，普蕊斯贛州納入普蕊斯的合并財務(wù)報表范圍。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月各期末，普蕊斯的員工總?cè)藬?shù)分別為1,458人、2,186人、2,579人、2,879人，社保繳納人數(shù)分別為1,412人、2,093人、2,456人、2,757人。

2018-2020年及2021年1-6月各期末，普蕊斯為員工繳納的社保人數(shù)比員工總?cè)藬?shù)分別少46人、93人、123人、122人。導(dǎo)致該差異的主要原因包括當(dāng)月入職，下月繳納；員工賬號未轉(zhuǎn)入，員工未及時提交資料。

然而，招股書披露的社保繳納人數(shù)，與市場監(jiān)督管理局披露的數(shù)據(jù)卻“對不上”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2020年，普蕊斯社保繳納人數(shù)分別為1,246人、1,906人、2,278人；同期，普蕊斯贛州的社保繳納人數(shù)皆為0人。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年1月13日，普蕊斯擁有兩家分公司，分別是普蕊斯（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)股份有限公司北京分公司（以下簡稱“普蕊斯北京分公司”）、普蕊斯（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)股份有限公司浙江分公司（以下簡稱“普蕊斯浙江分公司”）。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，普蕊斯北京成立于2014年12月11日，負責(zé)人為楊宏偉。2018-2020年，普蕊斯北京分公司社保繳納人數(shù)分別為194人、251人、272人。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，普蕊斯浙江分公司成立于2021年8月24日，負責(zé)人為楊宏偉。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，倘若分公司獨立核算，2018-2020年，普蕊斯、普蕊斯北京分公司、普蕊斯贛州社保繳納人數(shù)合計分別為1,440人、2,157人、2,550人，比招股書披露的社保繳納人數(shù)分別多28人、64人、94人。倘若分公司不獨立核算，2018-2020年，普蕊斯及其子公司蕊斯贛州社保繳納人數(shù)合計分別為1,246人、1,906人、2,278人，比招股書披露的社保繳納人數(shù)分別少166人、187人、178人。矛盾異象之下，招股書披露的社保繳納人數(shù)是否具備真實性？

值得注意的是，2019年，普蕊斯招股書披露的銷售數(shù)據(jù)，與客戶披露的采購數(shù)據(jù)亦“對不上”。

據(jù)招股書，2019年，首藥控股（北京）有限公司（以下簡稱“首藥控股”）為普蕊斯新增客戶，普蕊斯對首藥控股的銷售金額為74.06萬元，占當(dāng)期新增合并客戶采購額比例為4.43%。且2019年，該新增合并客戶的判斷標(biāo)準(zhǔn)為報告期內(nèi)，本期及以后均產(chǎn)生銷售額、此前每期均未產(chǎn)生銷售額。

據(jù)首藥控股簽署于2022年1月10日的招股說明書（以下簡稱“首藥控股招股書”），2019年，作為供應(yīng)商，首藥控股對普蕊斯的采購臨床SMO服務(wù)的金額為295.91萬元，占當(dāng)期總采購比例為14.92%。供應(yīng)商按照合并口徑進行披露。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019年，招股書披露普蕊斯對新增客戶首藥控股的銷售金額，比首藥控股招股書披露其對普蕊斯的采購金額少221.85萬元。

而普蕊斯會計政策變更、重要會計估計更正、會計差錯更正等，或并未對上述差異產(chǎn)生影響。

據(jù)招股書，報告期內(nèi)，普蕊斯存在三項會計差錯更正事項，分別為因員工離職等導(dǎo)致普蕊斯計提獎金與實際發(fā)放獎金之間存在金額以及人員差異，原社保分?jǐn)偡椒ㄎ窗凑枕椖抗r分?jǐn)?；普蕊斯未及時完全理解最新企業(yè)財務(wù)報表格式；普蕊斯原股份支付費用未按協(xié)議約定的6年服務(wù)期分?jǐn)偂?/p>

可以看出，報告期內(nèi)，普蕊斯的會計差錯更正或并未影響其采購金額。

據(jù)招股書，普蕊斯自2020年1月1日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則。根據(jù)準(zhǔn)則的規(guī)定，普蕊斯僅對在首次執(zhí)行日尚未完成的合同的累積影響數(shù)調(diào)整2020年年初留存收益以及財務(wù)報表其他相關(guān)項目金額，2019年度、2018年度的財務(wù)報表不做調(diào)整。

且普蕊斯銷售合同條款按行業(yè)慣例和與客戶商務(wù)談判結(jié)果確定，根據(jù)普蕊斯與客戶簽訂的合同條款，新收入準(zhǔn)則在關(guān)于識別與客戶訂立合同、交易價格、履約義務(wù)及收入確認(rèn)方面無明顯差異，實施新收入準(zhǔn)則對普蕊斯合同條款將不會產(chǎn)生影響，普蕊斯業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)方法，在實施新收入準(zhǔn)則前后無明顯差異，實施新收入準(zhǔn)則對普蕊斯收入確認(rèn)將不會產(chǎn)生影響。

據(jù)招股書，報告期內(nèi)，普蕊斯重要會計估計未發(fā)生變更，合并范圍未發(fā)生變化。

此外，首藥控股方面，據(jù)首藥控股招股書，報告期內(nèi)，首藥控股無重要會計估計變更事項。2019年，首藥控股合并范圍并沒有發(fā)生變化。

且首藥控股招股書顯示，根據(jù)相關(guān)新舊準(zhǔn)則銜接規(guī)定，首藥控股對首次執(zhí)行該準(zhǔn)則的累計影響追溯調(diào)整2019年1月1日的留存收益或其他綜合收益，對其未產(chǎn)生重大影響。且根據(jù)相關(guān)新舊準(zhǔn)則銜接規(guī)定，首藥控股對首次執(zhí)行新收入準(zhǔn)則的累積影響數(shù)追溯調(diào)整2020年1月1日的留存收益及財務(wù)報表其他相關(guān)項目金額。

即是說，首藥控股披露的采購數(shù)據(jù)，與普蕊斯披露的銷售數(shù)據(jù)“對不上”，或可排除會計政策、會計估計變更、合并范圍變更等因素的影響。

而數(shù)據(jù)矛盾背后，報告期內(nèi)，蕊斯的審計機構(gòu)曾因執(zhí)業(yè)問題被點名。

據(jù)招股書，立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“立信所”）為普蕊斯此次上市的審計機構(gòu)。

據(jù)滬證監(jiān)決〔2020〕69號文件，立信所作為上海至正道化高分子材料股份有限公司（以下簡稱“至正股份”）2017年、2018年年審會計師事務(wù)所，在年度報告審計過程中未能勤勉盡責(zé)，相關(guān)審計程序執(zhí)行不到位，未及時發(fā)現(xiàn)至正股份存在控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用事項，未及時發(fā)現(xiàn)重要在建工程轉(zhuǎn)固時不及時的情況，未發(fā)現(xiàn)至正股份偽造部分客戶驗收單據(jù)的情況，未恰當(dāng)發(fā)表內(nèi)部控制審計意見，導(dǎo)致其出具的相關(guān)審計意見和專項核查文件信息披露不真實、不準(zhǔn)確。2020年12月22日，上交所對立信所及相關(guān)注冊會計師予以通報批評。

除此之外，立信所還曾因?qū)徲媹蟾娲嬖谔摷儆涊d被行政處罰。

據(jù)證監(jiān)會行政處罰決定書[2020]19號文件，2020年12月17日，立信所因在為廣東風(fēng)華高新科技股份有限公司2016年年報提供審計服務(wù)過程中，未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的審計報告存在虛假記載，而被證監(jiān)會責(zé)令改正，沒收業(yè)務(wù)收入75萬元，處以75萬元罰款。

據(jù)證監(jiān)會〔2018〕119號文件，立信所審計人員在對武漢國藥科技股份有限公司2012年、2013年年度財務(wù)報表審計過程中，存在關(guān)聯(lián)方審計程序不到位、鋼材貿(mào)易收入審計程序不到位等問題。2018年12月20日，立信所被證監(jiān)會沒收業(yè)務(wù)收入95萬元，并處以95萬元的罰款，并對涉事注冊會計師給予警告，各處以10萬元罰款。

上述情形或表明，不僅報告期內(nèi)社保繳納人數(shù)與官宣“對不上”、銷售數(shù)據(jù)與客戶披露的采購額對不上，普蕊斯的審計機構(gòu)立信所，三次因執(zhí)業(yè)問題被“點名”、或者收罰單。至此，普蕊斯的信息披露質(zhì)量或打“折扣”。

業(yè)績增速下滑、信披質(zhì)量遭拷問、供應(yīng)商背景錯綜復(fù)雜等，對于普蕊斯而言，或系其需直面的問題。