三個(gè)月前，恒生AH溢價(jià)指數(shù)達(dá)到了150+的歷史高位，大量藍(lán)籌股的A股股價(jià)達(dá)到了H股的兩倍之多，我認(rèn)為背后體現(xiàn)的是港股流動(dòng)性的匱乏和A股流動(dòng)性的充裕。

但作為一名價(jià)值投資者，就是要不受短期市場(chǎng)偏好影響，堅(jiān)定選擇估值更低的市場(chǎng)，所以只要H股折價(jià)20%，我一定是無腦選擇買H股的，用同樣的錢去獲取更多的股份和股息，打個(gè)比方，9月底中國(guó)神華A股的股價(jià)是31.6元人民幣，中國(guó)神華H股的股價(jià)是20.6元人民幣，假設(shè)神華今年的分紅是每股3元，那同樣10萬元錢，我能買到3164股神華A股，獲取9493元股息，但我卻能買到4854股神華H股，獲取14563元股息，即使去掉20%紅利稅，也有11650元股息。可千萬不要小看這點(diǎn)股數(shù)和分紅的差距，如果將時(shí)間跨度無限拉長(zhǎng)，最終導(dǎo)致的年化收益率差距就會(huì)讓你瞠目結(jié)舌。
我之前說過很多次，再好的股票只要買貴了，留給自己的都將是無盡的災(zāi)難，一個(gè)很少人知道的事實(shí)就是：如果你從神華A股上市第一天就買入拿到現(xiàn)在，你16年以來的年化收益率是-1.86%；而如果你從神華H股上市第一天就買入拿到現(xiàn)在，你的年化收益率是+12.61%，造成這之間巨大差異的原因就是神華A股比H股晚上市了兩年，而且A股是在歷史估值最高位的2007年上市的。

現(xiàn)在三個(gè)月過去了，AH溢價(jià)指數(shù)已經(jīng)迅速收窄到137，同樣的公司，大量H股跑贏A股15%以上，恒生指數(shù)成為了全世界最近兩個(gè)月表現(xiàn)最好的市場(chǎng)，這就是低估的魅力，我們不知道溢價(jià)率何時(shí)會(huì)收窄，但我們知道的是溢價(jià)率終將收窄，而作為全世界估值最低的市場(chǎng)，我也始終相信港股會(huì)給與我們價(jià)值投資者應(yīng)有的回報(bào)。