今年的4月1日，蘋果將迎來它的47歲生日。1976年，喬布斯和他的合伙人在車庫里創(chuàng)立了蘋果。

人類的這個年齡已是中年。關(guān)漢卿引用《增廣賢文》說：人到中年萬事休。

喬布斯去世12年了，庫克也已經(jīng)63歲，對于中年的蘋果來說，是雄風猶在還是萬事休？

2月2日，蘋果發(fā)布了2023財年第一季度（截至2022年12月31日），公司營業(yè)收入1171.5億美元，同比下降5%。

2023財年的一季報，就是2022自然年的四季報。

一、蘋果的財報

財報顯示，當季蘋果公司在全球所有地區(qū)的營收同比均出現(xiàn)下降，其中大中華區(qū)營收從上一財年同期的257.8億美元降至239.1億美元。

從營收構(gòu)成看，主要影響的業(yè)務(wù)是手機。蘋果服務(wù)收入創(chuàng)歷史同期新高，從上一財年同期的195.2億美元增至207.7億美元，同比增長6.4%；手機銷售額從上一財年同期的716.3億美元降至657.8億美元，同比下降8%；可穿戴、家用及配件產(chǎn)品銷售額從147億美元下降至134.8億美元。

這是自2019年3月以來首次營收同比下降，也是2016年9月以來最大季度降幅。

對此，庫克的解釋是：上季度業(yè)績受到了三個因素影響，強勢美元、iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的生產(chǎn)問題以及整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境。

但是如果把時間尺度拉大到十年，會發(fā)現(xiàn)在2017財年（2016自然年）、2019財年（2018自然年），蘋果均發(fā)生過類似的業(yè)績下滑情況，但都不是非常明顯。

而從十年尺度的增長曲線來看，2020財年（2019自然年）至2022財年（2021自然年）的成長趨勢遠超往年。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

這三年發(fā)生了什么？

不妨看看2018年的全球手機銷量排名：

再看看2018年中國的手機排名：

在2018年，無論是全球還是國內(nèi)，華為都占據(jù)了很重要的生態(tài)位。尤其是在高端手機領(lǐng)域中，華為和蘋果形成了直接的競爭態(tài)勢。

也就是說，2019年至2021年三年期間，蘋果的超額增長中，有一部分“本該”是華為的，正是華為的退出，導(dǎo)致了蘋果遠超預(yù)期的成長。

到了2022年，這部分紅利吃光了，所以逐漸跌落到其正常的位置。

二、從高科技企業(yè)到消費品企業(yè)

很多老牌公司都有過激烈的轉(zhuǎn)型，比如曾經(jīng)生產(chǎn)軍火的諾基亞，一度成為手機之王，在iPhone時代來臨之后，悄然退出了這個市場（現(xiàn)在的諾基亞品牌授權(quán)給HDM經(jīng)營，而HDM和富士康關(guān)系微妙）；再比如IBM，其實是一家做芝士切片機起家的企業(yè)，在轉(zhuǎn)型生產(chǎn)計算機后，公司踐行不做毛利低于40%的產(chǎn)品。

當個人電腦業(yè)務(wù)毛利率下滑時，公司二話不說把電腦、筆記本業(yè)務(wù)賣給了聯(lián)想，當服務(wù)器甚至小型機業(yè)務(wù)毛利率下滑時，IBM也毫不猶豫的把小型機賣給了浪潮（和浪潮成立了合資公司—浪潮商用機器公司）。

這種百年老店，見過太多風雨，從不過于糾結(jié)于某一項產(chǎn)品線的失敗，所以能夠毫無留戀的轉(zhuǎn)身。

蘋果的財報顯示，近年來公司的平均毛利率“恰巧”也在40%左右（2013財年一季報43%），凈利率則維持在20%-25%之間，非常穩(wěn)健。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

很多人批評蘋果，喬布斯之后再無創(chuàng)新。事實上，蘋果也曾經(jīng)推出了不少新的產(chǎn)品，要么沒有得到消費者的認可，要么沒有攫取足夠的利潤，悄悄的消失在市場上了。

比如iPhone?5c，iPhone?SE，為什么蘋果不怎么做了？5c的銷量比三星某些旗艦機型號銷量都大，但是定位低端的產(chǎn)品，如果依舊維持40%左右的毛利率，就失去了性價比。

一旦新品達不到預(yù)期毛利率，蘋果也會毫不猶豫的放棄。經(jīng)典的iTouch、iPod nano等產(chǎn)品，都逐漸消失。

而蘋果的當家花旦iPhone系列，自2017年推出iPhoneX以來，也快6年沒有革命性的升級了。

從財報的角度看，如今的蘋果很像可口可樂。

成熟的供應(yīng)鏈體系和巨額的現(xiàn)金儲備，讓蘋果推出穩(wěn)定毛利的新品沒有太大風險，成了和可口可樂差不多的盈利模式。除了超高的研發(fā)支出還像個高科技企業(yè)，財務(wù)視角的蘋果，已經(jīng)實質(zhì)上成為一家消費品公司。

三、智能手機走向末路

IDC發(fā)布的報告顯示，2022年全球智能手機出貨量下降11.3％，至12.1億部，為10年來最低水平。IDC認為，這種情況是消費者需求大幅下降、通貨膨脹和經(jīng)濟不確定性等多方面因素引起的，而且這樣的情況會持續(xù)較長時間，預(yù)計要到2023年底才會開始復(fù)蘇。

星空君認為，IDC的預(yù)測有點太樂觀了。

手機市場正在復(fù)刻PC市場，通過產(chǎn)業(yè)升級（智能機）形成新的市場空間，然后快速普及到全世界，讓有消費能力的人人手一部，養(yǎng)活了包括手機廠商配件廠商尤其是芯片廠商在內(nèi)的龐大產(chǎn)業(yè)鏈。

但是當全民普及增量越來越小的時候，這個市場基本就是存量空間了。

如今PC市場每年的出貨量就相對穩(wěn)定，只有幾個老牌玩家，維系著各自的市場份額，每年的銷售額變化不大。

手機市場迎來存量市場，在分完華為退出后的市場空間后，蘋果也將面臨著類似可口可樂的困境：成長性不足。

不過，從蘋果財報看，公司現(xiàn)金儲備發(fā)生了較大的變化，和2019財年同期、2020財年同期相比下降了一半還多，錢呢？

資產(chǎn)負債表顯示，公司既沒有加大長期投資，也沒有增加存貨?，F(xiàn)金主要流向了三個地方，一方面，增加了上百億美元的預(yù)付款備貨，另一方面是回購股份，同時還增加了不少非流動資產(chǎn)。

如此看來，蘋果也是從銳意進取的青年人，蛻變?yōu)榉€(wěn)扎穩(wěn)打防守型的中年人了。