與其他房企相比，泛?？毓上戎扔X，隱忍轉(zhuǎn)型陣痛，在低調(diào)潛行中悄然壯大。

來源|每日財報

作者|李德勝

近日，民生證券4個IPO項目接連通過創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市委審核，創(chuàng)下了單日IPO企業(yè)過會數(shù)量新紀(jì)錄，投行業(yè)務(wù)來了一個開門紅。

事實上，自泛?？毓纱_定全面轉(zhuǎn)型后，旗下核心金融平臺都快速成長。譬如證券板塊，2020年民生證券凈利潤高達(dá)9.15億元，同比大增71.99%；信托板塊，民生信托全年凈利潤2.32億元，尤其家族業(yè)務(wù)迎來井噴；保險板塊，亞太財險也是火力全開。

在金融引擎的推動下，泛?？毓捎芰驼w經(jīng)營質(zhì)量獲得顯著提升。2020年前三季度，泛?？毓山鹑诎鍓K實現(xiàn)營業(yè)收入超過92億元，接近上年全年金融板塊收入。

大放異彩的數(shù)據(jù)，也意味著泛海控股自2020年1月所屬行業(yè)分類正式由房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)為金融業(yè)后，經(jīng)過一年的排兵布陣，儼然邁入發(fā)展新周期，實現(xiàn)華麗蝶變。

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春江水暖鴨先知，先知先覺“脫地向金”

近年來，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控逐漸深化，上市地產(chǎn)公司高喊轉(zhuǎn)型口號已屢見不鮮，但不少仍是表面改名，匆忙去掉“地產(chǎn)”二字，背后卻是連連拿地，主業(yè)并未改變。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在TOP50房企營收構(gòu)成中，地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)仍是主要貢獻(xiàn)者，多元化業(yè)務(wù)收入占比普遍未超過10%，尤其是收入超千億的龍頭房企，多元化業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比更低。

隨著“三道紅線”的出現(xiàn)，不少房企由于轉(zhuǎn)型不及時，導(dǎo)致經(jīng)營步履維艱?；蚋L(fēng)轉(zhuǎn)型，匆忙進(jìn)入大健康、養(yǎng)老、科技、教育等并不熟悉的領(lǐng)域，四處出擊，導(dǎo)致多元化無法協(xié)同發(fā)展，最終轉(zhuǎn)型失敗。

與資本市場中此起彼伏的其他房企相比，泛?？毓上戎扔X，隱忍轉(zhuǎn)型陣痛，在低調(diào)潛行中悄然壯大。自2014年提出全面轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略后，泛海地產(chǎn)板塊營收占比持續(xù)下降，到2017年時，該比例已降至50%以下。

與此同時，以信托、證券和保險三大行業(yè)為主體的金融板塊發(fā)展迅速，2017年營收占比一舉突破50%，取代房地產(chǎn)成為泛海控股最大業(yè)務(wù)支柱，并不斷發(fā)展壯大。截至2020年6月30日，泛?？毓山鹑跇I(yè)務(wù)營收占比已接近95%。

據(jù)證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》相關(guān)規(guī)定，當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營收比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對應(yīng)的類別。2020年1月13日，證監(jiān)會批準(zhǔn)泛?？毓尚袠I(yè)分類由“房地產(chǎn)”變更為“金融業(yè)”，歷時多年的金融業(yè)轉(zhuǎn)型塵埃落定。

行業(yè)分類變化從表面看或許就是一個變量調(diào)整，背后卻離不開公司從管理層到經(jīng)營戰(zhàn)略的多管齊下。金融是專業(yè)要求極高的行業(yè)，為了順利轉(zhuǎn)型，近年來泛?？毓啥O(jiān)高成員中，地產(chǎn)出身人士的身影逐步減少，金融背景人士的比例則逐步增加。

此外，泛海的經(jīng)營戰(zhàn)略也有所調(diào)整，在金融方面頻頻主動出擊，在地產(chǎn)方面則是優(yōu)化調(diào)整為主，通過優(yōu)化部分地產(chǎn)項目，實現(xiàn)降低負(fù)債率、盤活現(xiàn)金流。

值得注意的是，近期泛?？毓蛇€推出了一項股權(quán)激勵計劃，將向董監(jiān)高及部分骨干員工的持股平臺公司轉(zhuǎn)讓部分民生證券投資股份，以激發(fā)團(tuán)隊創(chuàng)業(yè)熱情?！叭娢磩樱Z草先行”，使得核心員工利益與公司深度綁定。

先知先覺的敏銳與堅定轉(zhuǎn)型的決心，再加上多管齊下的組合拳，為泛海推進(jìn)轉(zhuǎn)型及后續(xù)的穩(wěn)步發(fā)展奠定了扎實的基礎(chǔ)。

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手持重磅金融牌照，“三駕馬車”成新引擎

自2014年提出全面轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略后，經(jīng)過7年的持續(xù)布局，泛?？毓梢殉蔀橐患颐逼鋵嵉慕鹂仄髽I(yè)：手持民生證券、民生信托、亞太財險三個重磅金融牌照，通過民生證券持有民生期貨。同時，通過參股方式持股民生銀行、渤海銀行等金融機(jī)構(gòu)，目前民生基金正在開展產(chǎn)品發(fā)行準(zhǔn)備工作?？梢哉f，泛?？毓傻慕鹑诎鎴D正逐步拼齊，且持續(xù)發(fā)力。

2019年，在泛?？毓山鹑诎鍓K“三駕馬車”中，民生信托全年實現(xiàn)凈利潤9.33億元；民生證券全年實現(xiàn)凈利潤5.32億元，分別同比增長84.28%、461.08%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增幅。亞太財險保費(fèi)收入同比增長28.20%，高于行業(yè)整體增速，綜合成本率持續(xù)下降，實現(xiàn)了三年連續(xù)盈利目標(biāo)。金融板塊年內(nèi)實現(xiàn)營收96.29億元，同比增長30.18%；實現(xiàn)凈利潤15.94億元，同比增長25.26%。

在2020年，金融板塊“三駕馬車”更是齊頭并進(jìn)，再創(chuàng)輝煌。據(jù)最新未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，民生證券2020年度實現(xiàn)營收36.31億元，實現(xiàn)凈利潤9.15億元，凈利潤同比增長71.99%；民生信托2020年度實現(xiàn)營收10.7億元，實現(xiàn)凈利潤2.32億元；亞太財險2020年度實現(xiàn)營收54.23億元，實現(xiàn)凈利潤6137萬元。

除業(yè)績持續(xù)增長外，泛?？毓山鹑跇I(yè)務(wù)在同行業(yè)中亦處于領(lǐng)先地位，尤其是民生證券投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)極其亮眼。截至2020年12月末，已完成22單IPO項目，列位行業(yè)第6位；累計募資超118億元，累計發(fā)行費(fèi)用超9.6億元，同樣名列行業(yè)前茅；在IPO項目排隊數(shù)量上，以超50家的數(shù)量穩(wěn)居行業(yè)前列。

不僅如此，信托業(yè)務(wù)和財險業(yè)務(wù)同樣在2020年迎來爆發(fā)期。2020年上半年，民生信托在手續(xù)費(fèi)和及傭金收入比去年同期激增76.9%。受房住不炒政策影響，富人階層將資產(chǎn)增值目光投向家族信托，讓民生信托去年開拓的家族信托業(yè)務(wù)，迎來了難得的發(fā)展機(jī)遇。不僅接連取得過億信托訂單，截至2020年10月，資管規(guī)模已超十億元。

亞太財險在2020年也是“火力全開”，在交通基建工程、政保項目、創(chuàng)新險種等多個領(lǐng)域取得了積極進(jìn)展外，近期更是成功中標(biāo)中國石油2021-2023年度商業(yè)財產(chǎn)保險公司準(zhǔn)入資質(zhì)項目。

金融板塊的穩(wěn)步增長，印證了泛?？毓山鹑跇I(yè)務(wù)的競爭力和生命力。更值得一提的是，泛海控股表示，目前民生信托和亞太財險的引戰(zhàn)工作正在有序進(jìn)行。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，有了后續(xù)資金的進(jìn)場，泛海控股的金融業(yè)務(wù)規(guī)?；?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)張，將有效帶動公司金融板塊持續(xù)向前。一個屬于泛海的“良性循環(huán)”時代已經(jīng)到來。

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牽手實力戰(zhàn)投，蓄勢待發(fā)

事實上，隨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型逐漸步入正軌，在此前降負(fù)債的基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步縮減杠桿規(guī)模，保證充分的流動性，泛海在去年就已經(jīng)推進(jìn)了金融和地產(chǎn)子公司的引戰(zhàn)。

2020年12月10日，泛?？毓膳c泰豪集團(tuán)有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將在武漢中央商務(wù)區(qū)運(yùn)營、金融服務(wù)、產(chǎn)業(yè)基金、業(yè)務(wù)協(xié)同等方面，發(fā)揮各自優(yōu)勢，開展合作。

泛海控股表示，通過本次合作，該公司在金融、投資等領(lǐng)域的深厚積累與泰豪集團(tuán)在信息技術(shù)等高科技方面的優(yōu)勢將可充分結(jié)合，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新，進(jìn)一步提升武漢中央商務(wù)區(qū)智慧化運(yùn)營水平。

在金融公司引戰(zhàn)方面，泛?？毓梢矂幼黝l頻。2020年3月，泛?？毓尚?，民生證券擬將其注冊地由北京市東城區(qū)遷至上海市浦東新區(qū)，并以每股1.361元的價格另行引入具有上海國資背景的企業(yè)入股。2020年10月，泛?？毓尚荚撘龖?zhàn)事項辦理完畢，該公司對民生證券的持股比例仍為44.52%，控股股東未發(fā)生變化。

除民生證券外，泛?？毓蓪γ裆磐谐止?3.42%，對亞太財險持股51%，都存在較大的引戰(zhàn)空間。據(jù)悉，民生信托和亞太財險的引戰(zhàn)也已啟動前期工作。此外，泛海旗下類金融牌照股權(quán)合作或轉(zhuǎn)讓的對接洽談工作正在有序推進(jìn)中。

在業(yè)內(nèi)人士看來，泛海引進(jìn)實力雄厚的股東，不僅有利于提升各個板塊的發(fā)展實力及后勁，同時也有助于公司盤活資產(chǎn)、增加現(xiàn)金流。

地產(chǎn)和金融之外，泛海投資板塊在2020年屢屢?guī)眢@喜，大有成為頭部投資機(jī)構(gòu)之勢。目前已成功投資北汽新能源、民生銀行、蔚來汽車、京東金融、滴滴、螞蟻集團(tuán)、網(wǎng)易云音樂等眾多明星企業(yè)。

投資版圖橫跨金融、房地產(chǎn)開發(fā)、科技能源，甚至文娛產(chǎn)業(yè)、移動互聯(lián)網(wǎng)等多個板塊，全面開花，其中更是不乏令人拍案叫絕的經(jīng)典案例。如蔚來汽車，2020年初以來，新能源板塊持續(xù)向好，蔚來作為國內(nèi)新能源汽車的領(lǐng)頭羊，股價飆升，至今漲幅已超1200%。

除蔚來汽車外，泛海投資板塊很多其它項目也開始進(jìn)入豐收期。據(jù)悉，泛海投資的京東物流和網(wǎng)易云音樂有望在2021年上市。屆時，泛海投資矩陣中又將增加兩家知名上市公司。

站在轉(zhuǎn)換賽道一周年的節(jié)點上，可以發(fā)現(xiàn)，泛海的“蛻變”早已由表及里。隨著金融、房地產(chǎn)和戰(zhàn)略投資三大板塊的“開花結(jié)果”，泛海早已形成良性的資金循環(huán)。蓄勢待發(fā)之下，泛海未來可期。