如果一家公司手里有10億美元現(xiàn)金，它還是全球某行業(yè)的老大。

你是不是覺得這家公司肯定前途無(wú)量，實(shí)際上也有可能前途無(wú)亮。

5?月 22 日，全球最大的租車公司赫茲（Hertz）正式提交破產(chǎn)申請(qǐng)。

但凡出過(guò)國(guó)的人，一定對(duì)租車公司赫茲不陌生。

赫茲的前身是租一輛車有限公司，1918年就創(chuàng)立了，至今已經(jīng)有102年歷史。

馬云對(duì)阿里巴巴的期望，也就是阿里巴巴要做一家活102年的公司。

赫茲發(fā)展了一百多年，2012年，出資 26 億美元，買下美國(guó)第四大租車公司 Dollar Thrifty。

這讓赫茲成為全美乃至世界規(guī)模最大的租車公司。

目前赫茲在全球遍布 148 個(gè)國(guó)家，有 56.7 萬(wàn)輛車，手里還有10億美元的現(xiàn)金。

但為什么這樣一家租車行業(yè)的老大，會(huì)提交破產(chǎn)申請(qǐng)呢？

表面看，是因?yàn)樾鹿谝咔榈臎_擊。

今年 4 月以來(lái)，美國(guó)疫情迅速惡化，居家令實(shí)施后。

無(wú)論是Uber、Lyft，還是赫茲，都只能在長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月顆粒無(wú)收的情況下艱難度日。

那么為什么Uber、Lyft 面臨同樣的情況可以繼續(xù)撐下去，而赫茲就要申請(qǐng)破產(chǎn)呢？

因?yàn)槟Ｊ讲煌琔ber、Lyft 是平臺(tái)，主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為車主賦能，和乘客連接。

Uber、Lyft 自己并不用購(gòu)買汽車，是一種輕資產(chǎn)模式。

而赫茲是典型的重資產(chǎn)模式，手上有幾十萬(wàn)輛車，這既是產(chǎn)生收入的資產(chǎn)，也是不斷產(chǎn)生折舊的負(fù)債。

Uber、Lyft面對(duì)疫情，最多是沒生意了，但他們不需要為車輛的維修保養(yǎng)和折舊付費(fèi)。

他們最多承擔(dān)一些人工成本，然后他們通過(guò)裁員，把人工成本也降下來(lái)了。

而赫茲就不同，全球50多萬(wàn)輛車，讓它承受了高昂的債務(wù)。

如果正常運(yùn)營(yíng)，收入可以用來(lái)還債，可能還有結(jié)余。

可一旦沒法運(yùn)營(yíng)，債務(wù)壓力就撲面而來(lái)，難以承擔(dān)。

就算手里有10億現(xiàn)金，面對(duì)不知何時(shí)能結(jié)束的疫情，還是不得不選擇申請(qǐng)破產(chǎn)。

為什么赫茲不轉(zhuǎn)型，變成輕資產(chǎn)公司呢？

Uber、Lyft 這些網(wǎng)約車平臺(tái)，成立沒多少年，市值已經(jīng)超過(guò)赫茲這家百年老店。

赫茲不轉(zhuǎn)型，是因?yàn)樗鼪]法轉(zhuǎn)型，它的股東更迭頻繁。

這些股東們要么是汽車公司，希望赫茲購(gòu)買更多的汽車。

要么是資本大鱷，希望在資本市場(chǎng)上獲利。

每次一換股東，管理層就會(huì)因?yàn)樾聳|家的要求調(diào)整經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

于是，赫茲的業(yè)務(wù)范圍迅速拓寬，不僅涉及汽車，還有卡車、吊車等建筑用重型設(shè)備租賃和銷售，甚至增加了車輛保險(xiǎn)、二手車銷售、物流運(yùn)輸、緊急救援等全新業(yè)務(wù)。

而股東的多變，也導(dǎo)致赫茲業(yè)務(wù)頻繁變化。

比如當(dāng)號(hào)稱「華爾街之狼」的對(duì)沖明星卡爾·伊坎入股赫茲，成為它最大股東后。

又大刀闊斧地砍掉重型設(shè)備租賃和銷售等與租車無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)，也盡可能精簡(jiǎn)公司機(jī)構(gòu)。

為什么赫茲的股東更迭如此頻繁呢？

因?yàn)檫@是公司的基因，創(chuàng)始人就是這樣的風(fēng)格。

1923?年，約翰·赫茲買下1918年成立的「租一輛車有限公司」，將其改名為「赫茲」。

經(jīng)營(yíng) 3 年后，約翰·赫茲就套現(xiàn)離場(chǎng)，把公司賣給了通用汽車。

1953?年，眼看赫茲公司發(fā)展得越來(lái)越好，約翰·赫茲又買回公司，幾番包裝，在紐約證券交易所上市了。

1967?年，約翰·赫茲把赫茲公司賣給了美國(guó)無(wú)線電公司，再次套現(xiàn)。

后來(lái)股東的更迭不斷，大股東又變成福特，又變成卡爾·伊坎。

作為一家能源源不斷產(chǎn)生現(xiàn)金的租車公司，每一位股東都各有想法，但大多都想撈一筆就走。

這就好像一艘船，隔一段時(shí)間就換一個(gè)船長(zhǎng)，每一個(gè)船長(zhǎng)都想把船開往一個(gè)新的方向。

這也終于導(dǎo)致赫茲走到了今天。

當(dāng)然赫茲的破產(chǎn)其實(shí)非常高明，因?yàn)樗暾?qǐng)的是美國(guó)破產(chǎn)法中的第 11 章破產(chǎn)重整，而非第 7 章破產(chǎn)清算。

按照美國(guó)破產(chǎn)法第 11 章規(guī)定，申請(qǐng)企業(yè)可以在法院的監(jiān)督下，繼續(xù)保持運(yùn)營(yíng)，制定重組方案和償債計(jì)劃，直到情況好轉(zhuǎn)，主動(dòng)退出破產(chǎn)保護(hù)。

這樣一來(lái)，赫茲手中留下的 10 億美元現(xiàn)金，就不會(huì)被債主擠兌。

當(dāng)疫情過(guò)去后，赫茲憑借手里的錢，和全球幾十萬(wàn)輛車，也許很快就能擺脫破產(chǎn)的局面。

但問題是，如果赫茲還是股東更迭頻繁，未來(lái)這家公司再一次破產(chǎn)同樣不稀奇。

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