作者：漣漪

對(duì)于股票型基金來說，基金資產(chǎn)投資于股票的比例不能少于80%，這使得這類基金相對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金、混合型基金來說，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平都較高。

而在港股發(fā)行的股票型基金，除需承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)外，還需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)以及香港市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)增加的同時(shí)，受近兩年來國(guó)際和國(guó)內(nèi)環(huán)境的影響，普遍虧損成為常態(tài)，基金經(jīng)理也面臨著更大的考驗(yàn)。

普遍虧損是常態(tài)

中國(guó)銀河證券2022年4月29日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，港股上市的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金共有25只（A類和C類分開計(jì)算），其中，A類15只，C類10只。

整體來看，這25只港股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金表現(xiàn)不佳。截至2022年5月24日，只有華夏港股通精選股票型發(fā)起式(LOF)(A類和C類)、前海開源滬港深非周期股票(A類和C類)4只基金的份額凈值和份額累計(jì)凈值在1元以上。

天天基金網(wǎng)顯示，截至2022年5月24日，上述4只基金的份額凈值分別為1.0516元和1.0462元、1.0153元和1.0072元，份額累計(jì)凈值分別為1.1016元和1.0462元、1.0153元和1.0072元。

收益方面，天天基金網(wǎng)顯示，截至2022年5月24日，只有華夏港股通精選股票型(LOF)(A類)、工銀滬港深股票(A類)、前海開源滬港深非周期性股票(A類和C類)4只基金自成立以來實(shí)現(xiàn)正收益。

上述基金的成立時(shí)間分別為2016年11月、2016年4月、2019年3月，相比于其他港股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金來說，成立時(shí)間較早；截至2022年5月24日，4只基金成立以來的收益分別為9.68%、3.23%、1.53%和0.72%。

值得一提的是，上述基金中，當(dāng)華夏港股通精選股票型發(fā)起式(LOF)(A類)、工銀滬港深股票(A類)收益實(shí)現(xiàn)正收益之時(shí)，截至2022年5月24日，華夏港股通精選股票型(LOF)(C類)、工銀滬港深股票(C類)卻虧損嚴(yán)重，分別虧損36.52%、12.01%。

IPO參考發(fā)現(xiàn)，銀華港股通精選股票發(fā)起式(LOF)(A類)基金最初（即2020年4月到2021年8月）由李曉星、程桯、張萍3人共同管理，任職回報(bào)為34.67%，而2021年8月?lián)Q由程桯、張萍2人共同管理之后，截至2022年5月24日的任職回報(bào)為-32.47%。

李曉星是銀華基金的明星基金經(jīng)理，此前的總管理規(guī)模曾突破500億元，只是在市場(chǎng)震蕩之下，截至2022年5月24日，其總管理規(guī)模為481.17億元，任職期間最佳基金回報(bào)為204.26%，由銀華心怡靈活配置混合A創(chuàng)造。

與此同時(shí)，前海開源滬港深非周期性股票(A類和C類)由王霞和2021年的公募基金“冠亞軍”崔宸龍共同管理,盡管有“冠軍”撐腰，但未來的收益也依舊不容樂觀，畢竟現(xiàn)在的正收益也只是在1%徘徊。

前海開源滬港深非周期性股票2022年一季度財(cái)報(bào)顯示，該基金2020年3月以來，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率均高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益，且差距大幅攀升，但自2022年以來，這種差距在不斷縮小，業(yè)績(jī)承壓。

（來源：前海開源滬港深非周期性股票2022年一季報(bào)）

另一方面，天天基金網(wǎng)顯示，前海開源滬港深非周期性股票，無論是A類還是C類，該基金近三個(gè)月來的業(yè)績(jī)?cè)谕惻琶卸驾^為優(yōu)秀。

（來源：天天基金網(wǎng)）

IPO參考發(fā)現(xiàn)，中國(guó)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中的25只港股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金，成立以來，截至2022年5月24日，大多數(shù)基金只有近一個(gè)月以來才開始盈利，其他時(shí)間段內(nèi)皆處于虧損狀態(tài)，市場(chǎng)回暖在即。

創(chuàng)金合信港股之旅受挫

中國(guó)銀河證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，創(chuàng)金合信基金旗下有6只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金入選，數(shù)量雖多，但在大環(huán)境影響之下，業(yè)績(jī)卻非常慘淡。

IPO參考統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2022年一季度末，6只基金管理總規(guī)模達(dá)到4.15億元。其中，創(chuàng)金合信港股通量化股票(A類)的管理規(guī)模為3.57億元，占創(chuàng)金合信基金港股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金總規(guī)模的86.02%。

創(chuàng)金合信港股通量化股票(C類)、創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票(A類和C類)、創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票發(fā)起式(A類和C類)的管理規(guī)模分別為0.26億元、0.09億元和0.10億元、0.06億元和0.07億元。

上述基金中，A類和C類的成立時(shí)間相同，可以看出，港股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金方面，創(chuàng)金合信基金從開始就“一步到位”，發(fā)布A類和C類供投資者選擇。

創(chuàng)金合信港股通量化股票、創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票發(fā)起式、創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票發(fā)起式分別成立于2021年1月、2021年6月、2020年8月。

由此看來，雖然創(chuàng)金合信港股通量化股票基金(A類和C類)不是創(chuàng)金合信基金最早在港股成立的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金，卻是最受重視的2只，然而，它們卻沒能“獨(dú)挑大梁”。

財(cái)報(bào)顯示，創(chuàng)金合信港股通量化股票基金股票投資組合的構(gòu)建以多因子模型為基礎(chǔ)框架，并根據(jù)預(yù)先設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、交易成本、投資限制等實(shí)際情況的需要進(jìn)行組合優(yōu)化。

截至2022年一季度末，按全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)（GICS）來看，創(chuàng)金合信港股通量化股票基金主要投資于金融、電信服務(wù)、非日常生活消費(fèi)品行業(yè)，占該基金資產(chǎn)凈值比例分別為32.09%、14.15%、11.65%。

天天基金網(wǎng)顯示，截至2022年5月24日，創(chuàng)金合信港股通量化股票基金(A類和C類)的單位凈值分別為0.7227元、0.7149元，成立以來的收益分別為-27.73%、-28.51%。

上述基金2022年一季報(bào)顯示，無論是A類還是C類，基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率都低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。

（來源：創(chuàng)金合信港股通量化股票2022年一季報(bào)）

與創(chuàng)金合信港股通量化股票基金相同，自成立以來，創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票發(fā)起式基金各個(gè)時(shí)期的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率都低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。

（來源：創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票2022年一季報(bào)）

創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票在A股和港股皆有投資，分行業(yè)來看，該基金在A股僅投資了農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和制造業(yè)，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為2.46%、2.12%。

而港股則主要投資于非日常生活消費(fèi)品、日常消費(fèi)品、工業(yè)，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為37.72%、12.47%、9.23%。

天天基金網(wǎng)顯示，截至2022年5月24日，創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票(A類和C類)的單位凈值分別為0.5826元、0.5755元，成立以來的收益分別為-41.74%、-42.45%。

相比較來看，創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票的基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率似乎較好一些，但還是沒能完全高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。

（來源：創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票2022年一季報(bào)）

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年一季度末，創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票主要投資于地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)材料、公用事業(yè)，占該基金總資產(chǎn)的比例分別為24.02%、20.23%、19.99%。

而創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票的前5大重倉(cāng)分別為碧桂園服務(wù)（06098.HK）、中國(guó)電力（02380.HK）、金科服務(wù)（09666.HK）、中集安瑞科（03899.HK）、中國(guó)黃金國(guó)際（02099.HK），占基金資產(chǎn)凈值比例分別為8.13%、8.10%、7.93%、7.41%、7.28%。

值得一提的是，創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)股票、創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票基金投資股票占有的比例剛過監(jiān)管要求，分別為80.33%、81.44%，而創(chuàng)金合信港股通量化股票中股票投資占基金總資產(chǎn)的比例則高達(dá)90.62%，所承受的風(fēng)險(xiǎn)更高。

港股標(biāo)準(zhǔn)股票型基金未來將如何發(fā)展？IPO參考將持續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）