作者：夏日

近日有關(guān)活躍資本市場的政策“多箭齊發(fā)”，包括降印花稅、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范股東減持、調(diào)低融資保證金最低比例等措施，政策力度較超預(yù)期。市場雖然未在第一個交易日上演人們期待已久的“長陽”，但近兩日多頭已展開了一輪較為強勢的反攻。

莫道浮云終蔽日，總有云開霧散時。總體來看，當(dāng)前政策信號和意義顯著，有助于扭轉(zhuǎn)當(dāng)下股票市場持續(xù)低迷的態(tài)勢。從目前A股估值以及風(fēng)險溢價來看，市場整體估值處于較低區(qū)間，風(fēng)險溢價率處較高位，已具備較高性價比，配置價值凸顯。上證指數(shù)PE-TTM為13.33倍，市凈率為1.38倍，處于歷史偏低水平。從風(fēng)險溢價來看，萬得全A風(fēng)險溢價率位于近十年90.15%較高位。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時間區(qū)間為2013/08/02至2023/08/01。

成長英銳，逆市布局。由清華學(xué)霸鄒建擔(dān)綱的大成銳見未來混合（A類018890）正在火熱發(fā)售中，鄒建代表作在2022年市場大幅震蕩的環(huán)境下逆市取得6.81%的優(yōu)異業(yè)績，且當(dāng)前機構(gòu)投資者持倉占比達(dá)93.91%！6問6答帶你深入了解機構(gòu)青睞的成長新銳鄒建，了解大成銳見未來。

數(shù)據(jù)來源：鄒建代表作大成多策略業(yè)績來自基金2022年年報，機構(gòu)投資者占比來自基金2023年半年報，截至2023/06/30。

Q1:擬任基金經(jīng)理簡介

鄒建，清華大學(xué)工學(xué)碩士。證券從業(yè)年限7年，其中2年公募管理經(jīng)驗。2016年7月加入大成基金管理有限公司，先后擔(dān)任研究部研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，現(xiàn)任研究部總監(jiān)助理。

Q2:擬任基金經(jīng)理業(yè)績?nèi)绾危?/p>

（1）逆風(fēng)而進 逆戰(zhàn)而贏

擬任基金經(jīng)理鄒建目前獨立管理時間最長的大成多策略靈活配置混合基金，近一年逆勢上漲13.62%，同類排名前3%（14/449），近一年收益大幅超越同期滬深300和業(yè)績比較基準(zhǔn)，近一年滬深300和業(yè)績比較基準(zhǔn)分別下跌14.33%和8.10%。

大成多策略自鄒建任職以來各階段表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：大成多策略收益來自大成基金，已經(jīng)托管行復(fù)核；業(yè)績比較基準(zhǔn)、滬深300收益來自Wind，截至2023/06/30。鄒建自2021/12/29任職大成多策略至今。排名來自銀河證券，同類為靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)，截至2023/06/30。

大成多策略成立以來業(yè)績走勢圖

數(shù)據(jù)來源：大成多策略業(yè)績來自基金2023年第2季度報告，業(yè)績比較基準(zhǔn)、滬深300收益來自Wind，截至2023/06/30。

（2）蹄疾步穩(wěn) 力控回撤

在投資中，鄒建堅持追求較小風(fēng)險下的更高收益，始終將風(fēng)險控制置于投資全流程的首要環(huán)節(jié)。在這一理念的指引下，即使近一年市場風(fēng)起云涌，鄒建執(zhí)掌大成多策略的最大回撤依然控制在-10.51%，小于近一年業(yè)績比較基準(zhǔn)最大回撤-13.35%，遠(yuǎn)小于同期滬深300最大回撤-21.96%。

大成多策略、業(yè)績基準(zhǔn)和滬深300近一年最大回撤

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/06/30。

（3）五星榮光 機構(gòu)認(rèn)可

憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)，鄒建代表作大成多策略榮獲銀河證券、海通證券、招商證券三年期五星★★★★★評級，晨星三年期、五年期五星★★★★★評級！

大成多策略成立以來機構(gòu)持倉比例始終保持較高位，鄒建管理以來，大成多策略在2023年半年報機構(gòu)投資者占比高達(dá)93.91%。且在震蕩市獲投資者逆勢加倉，基金總份額由2021年四季度的1.67億份增長至目前14.99億份。

大成多策略成立以來機構(gòu)投資者占比

數(shù)據(jù)來源：五星評級來自各評級機構(gòu)，截至2023/06/30，機構(gòu)持倉占比來自大成多策略歷年年報及半年報，截至2022/12/31。

大成多策略自鄒建任職以來各季度基金份額（億份）

數(shù)據(jù)來源：大成多策略自鄒建任職以來各季度報告，截至2023/06/30。鄒建自2021/12/29任職大成多策略至今。

（4）始于醫(yī)藥 持續(xù)拓圈

作為清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程系碩士，鄒建在醫(yī)藥行業(yè)建立了十分穩(wěn)固的能力圈，目前投資領(lǐng)域已由醫(yī)藥向科技、消費行業(yè)拓展，并覆蓋偏上游周期以及大金融方向。鄒建精選的優(yōu)質(zhì)個股來自汽車、機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、社會服務(wù)、電子、有色金屬等多個行業(yè)，體現(xiàn)出優(yōu)異的選股能力。

大成多策略今年來各季度前十大持倉及所屬行業(yè)

數(shù)據(jù)來源：大成多策略各季度報告，截至2023/06/30。以上個股僅為舉例，不構(gòu)成投資建議。行業(yè)為申萬一級行業(yè)分類。

Q3:如何做到逆市破局？

（1）投資理念

鄒建在組合管理中堅持回歸本源——“在更小回撤的前提下追求更高的收益，給與持有人良好體驗”，力爭為投資者獲取資本的長期增值。

以此為指引，鄒建發(fā)掘了滿足組合管理目標(biāo)的標(biāo)的3大特征：（1）前期經(jīng)歷過充分的悲觀預(yù)期釋放；（2）當(dāng)期已經(jīng)出現(xiàn)明顯的經(jīng)營變化；（3）變化具備中長期的持續(xù)性。

這三大特征的組合具有不同含義。（1）和（2）結(jié)合：（1）導(dǎo)致前期股價有充分的下跌，同時有（2）的正向支撐，意味著此時股價的回撤幅度不會太大；（2）和（3）結(jié)合：企業(yè)經(jīng)營變化的幅度和持續(xù)性決定了收益幅度，一旦這種變化具備中長期的持續(xù)性，收益將是估值與盈利的雙重疊加；

（2）投資策略

在投資方法上，鄒建堅持自下而上投資，“策略選股”與“深度研究”相結(jié)合：以量化手段動態(tài)篩選股票，在所篩選股票中進一步深度研究，精選具備Α的標(biāo)的公司，提升組合管理效率。

Q4：未來關(guān)注哪些方向？

展望未來，鄒建對醫(yī)藥整體樂觀，但支撐因素都是慢變量，需要我們的耐心。醫(yī)藥依然具有較多結(jié)構(gòu)性機會，看好院內(nèi)復(fù)蘇和創(chuàng)新藥，重點關(guān)注真正有臨床價值的方向。

1.院內(nèi)復(fù)蘇包含藥品、耗材等領(lǐng)域；

2.創(chuàng)新藥方面，審批收緊+醫(yī)保談判的常態(tài)化決定了創(chuàng)新藥未來3-5年的格局優(yōu)化，且價格預(yù)期進入新的穩(wěn)態(tài)；

3.集采應(yīng)該客觀看待，進入常態(tài)化階段不再是單純的利空因素，應(yīng)該在新的規(guī)則體系下去挖掘機會。

Q5：大成權(quán)益戰(zhàn)隊實力如何？

作為中國基金業(yè)“老十家”基金管理公司之一，大成基金成立24年來堅持“價值投資、長期投資、責(zé)任投資”的理念，建立了“投資引領(lǐng)研究、研究驅(qū)動投資”的投研一體化體系，穿越多輪牛熊的權(quán)益投資團隊人員穩(wěn)定、傳承有序、經(jīng)驗豐富，權(quán)益投資管理實力雄厚，長期投資業(yè)績優(yōu)異。

在海通證券權(quán)益類基金絕對收益排行榜中，大成基金近七年排名6/98、近五年排名11/116、近三年排名5/138。

大成基金權(quán)益投資收益率（%）

數(shù)據(jù)來源：權(quán)益類基金絕對收益及排名數(shù)據(jù)來自海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，截至2023/06/30。基金管理公司絕對收益指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計算的凈值增長率。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進行簡單平均。排行榜參與排名滿足條件的股票混合型基金要求設(shè)立滿15個月。參與排名的基金公司為具有設(shè)立滿15個月以上的股票混合型基金的資產(chǎn)管理人。

Q6：大成銳見未來各項費率多少？

本基金A類認(rèn)/申購費率如下，C類不收取認(rèn)/申購費。

本基金贖回費率如下。

本基金管理費1.20%/年，托管費0.20%/年。

注：截至2023/06/30，鄒建在管產(chǎn)品（A類份額）如下，業(yè)績數(shù)據(jù)來自各基金歷年年度報告及2023年第2季度報告。

1.大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開A成立日：2020/07/16。業(yè)績比較基準(zhǔn)：創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)收益率*60%+中債綜合全價指數(shù)收益率*30%+恒生綜合指數(shù)收益率*10%。自合同生效當(dāng)年開始所有完整會計年度（2021年-2022年）基金及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：14.73%/9.95%、-22.28%/-17.72%。歷任基金經(jīng)理及任職時間：謝家樂(2020/07/16-2023/06/08)、徐彥(2020/07/16-2021/08/18)、鄒建(2021/01/26至今)。

2.大成多策略A成立日：2018/08/18。業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*60%+中債綜合指數(shù)收益率*40%。自合同生效當(dāng)年開始所有完整會計年度（2019年-2022年）基金及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：40.82%/23.05%、49.14%/17.65%、1.91%/-0.81%、6.81%/-12.05%。歷任基金經(jīng)理及任職時間：戴軍(2016/08/19-2021/12/29)、石國武(2016/08/19-2017/09/12)、鄒建(2021/12/29至今)。

3.大成品質(zhì)醫(yī)療A成立日：2022/05/06。業(yè)績比較基準(zhǔn)：中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價(總值)指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率*15%。自合同生效以來基金及業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：-14.38%/0.44%。歷任基金經(jīng)理及任職時間：楊挺(2022/05/06-2023/06/05)、鄒建(2022/10/31至今)。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。基金產(chǎn)品存在收益波動風(fēng)險，基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。市場及基金的過往漲幅不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績也不預(yù)示其未來表現(xiàn)，并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資人購買基金時應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》和《招募說明書》等法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力購買基金。本基金由大成基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付與風(fēng)險管理責(zé)任。