《金證研》北方資本中心 舒望/作者 惜海/風(fēng)控

過去十年，國內(nèi)上市公司、投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，截至2022年5月底，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)投資者和外資持有流通股市值占比達到了22.8%，比2016年提升了6.9個百分點，2021年個人投資者交易占比首次下降到70%以下。

而上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)影醫(yī)療”）作為排隊上市的一員，其背后仍存諸多疑團待解。聯(lián)影醫(yī)療稱將未開展實際業(yè)務(wù)的子公司以出資額作價轉(zhuǎn)讓給實控人，事實上，該子公司已申請兩項授權(quán)專利。此外，聯(lián)影醫(yī)療并未披露其向?qū)嵖厝丝刂破髽I(yè)轉(zhuǎn)讓專利的情況。

令人唏噓的是，聯(lián)影醫(yī)療將控股子公司的股權(quán)在半年內(nèi)轉(zhuǎn)出又轉(zhuǎn)入，招股書卻只字未提。不僅如此，在其2019年一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，聯(lián)影科技彼時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方系三位國資股東，關(guān)于該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，招股書與官宣也“打架”。另一方面，聯(lián)影醫(yī)療2018年的營業(yè)收入、凈利潤，招股書與產(chǎn)權(quán)交易所披露值的差額分別高達6億元、4億元。不但信披異象疊出，聯(lián)影醫(yī)療與為其累計貢獻超兩億元的關(guān)聯(lián)方客戶，雙方交易背后牽出“隱蔽”關(guān)系網(wǎng)。

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一、子公司控制權(quán)被轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，子公司被轉(zhuǎn)出前無實際經(jīng)營卻申請專利

惟誠可以破天下之偽，惟實可以破天下之虛?！渡鲜泄拘畔⑴豆芾磙k法》要求信息披露義務(wù)人披露的信息應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整、簡明清晰、通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。然而，聯(lián)影醫(yī)療在招股書中披露的對其子公司股權(quán)持有情況，與官宣矛盾。

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1.1 2019年設(shè)立控股子公司上海利影后，2020年又收購了22.37%的股權(quán)

據(jù)聯(lián)影醫(yī)療簽署日為2022年4月26日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），聯(lián)影醫(yī)療控股子公司上海利影科技有限公司（以下簡稱“上海利影”）于2019年7月15日成立，截至招股書簽署日2022年4月26日，聯(lián)影醫(yī)療、濟南惠源投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“惠源投資”）分別對其持股75%、25%。

在聯(lián)影醫(yī)療披露的合并范圍子公司情況中，2019-2021年，聯(lián)影醫(yī)療對上海利影的持股比例分別為52.63%、75%、75%。

據(jù)普華永道中天審字（2022）第11012號文件（以下簡稱“審計報告”），在聯(lián)影醫(yī)療長期股權(quán)投資變動中，2019年，聯(lián)影醫(yī)療對上海利影的投資，由0元增加到500萬元。2020年，聯(lián)影醫(yī)療對上海利影的投資，由年初的500萬元，追加1,375萬元變更到1,875萬元。2021年，聯(lián)影醫(yī)療對上海利影的投資股權(quán)未發(fā)生變動。

具體來看，在2020年10月，聯(lián)影醫(yī)療收購了上海利影22.37%股權(quán)。

然而，聯(lián)影醫(yī)療招股書披露的對上海利影的上述持股變動，與市場監(jiān)督管理局“打架”。

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1.2 官宣顯示，2019年12月轉(zhuǎn)出上海利影52.63%股權(quán)后于次年6月再買回

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，上海利影的變更信息顯示，2019年12月27日，上海利影的股東由惠源投資、聯(lián)影醫(yī)療變更為惠源投資、濟南瑞特雷科貿(mào)有限公司（以下簡稱“濟南科貿(mào)”）。2020年6月8日，上海利影的股東由惠源投資、濟南科貿(mào)變更為惠源投資、聯(lián)影醫(yī)療。而2020年10月21日，上海利影的股東變更前后，其股東顯示均為惠源投資、聯(lián)影醫(yī)療。

此外，上海利影年報中的股權(quán)變更信息顯示，2019年12月27日，股東聯(lián)影醫(yī)療對上海利影的持股比例由52.63%變更為0%，新股東濟南科貿(mào)對其持股比例由0變更為52.63%。而2020年6月29日，聯(lián)影醫(yī)療對上海利影持股比例由0變更為52.63%，股東濟南科貿(mào)對其的持股比例由52.63%變?yōu)?%。

在2020年10月21日，上海利影的股東聯(lián)影醫(yī)療的持股比例由52.63%增加至75%，另一股東惠源投資對其持股比例則由47.37%變更為25%。

換言之，2019年12月27日，聯(lián)影醫(yī)療向濟南科貿(mào)轉(zhuǎn)讓了其持有的上海利影52.63%股權(quán)，半年后，在2020年6月29日，濟南科貿(mào)又將該52.63%的股權(quán)轉(zhuǎn)回給了聯(lián)影醫(yī)療。

值得注意的是，2020年，濟南科貿(mào)與上海利影的第二大股東惠源投資共用電話及經(jīng)營地址。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，惠源投資成立于2019年5月27日，執(zhí)行事務(wù)合伙人為張鈺，其股東為張鈺、趙玉星，主要經(jīng)營場所為山東省濟南市歷下區(qū)歷山路134號冶金總公司831室。截至查詢?nèi)?022年6月25日，趙玉星為惠源投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人。2019-2021年，惠源投資的聯(lián)系電話均為0531-69951128。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年6月25日，張鈺對惠源投資持股10%，趙玉星對惠源投資持股90%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，濟南科貿(mào)成立于2005年12月7日，法定代表人為劉召英，住所為山東省濟南市歷下區(qū)華能路38號匯能大廈801室。濟南科貿(mào)的變更記錄顯示，2014年6月4日之前，趙玉星曾任濟南科貿(mào)的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2019年，濟南科貿(mào)的聯(lián)系電話均為69951127。2020年，濟南科貿(mào)的聯(lián)系電話為69951128。

事實上，不但沒有披露其將子公司的股權(quán)“轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去”的情況，聯(lián)影醫(yī)療聲稱其一家子公司未實際開展業(yè)務(wù)，事實或并非如此。

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1.3 稱子公司未實際開展業(yè)務(wù)，而該子公司卻申請了兩項授權(quán)專利

據(jù)招股書，上海聯(lián)影醫(yī)療高新技術(shù)研究院有限公司（以下簡稱“上海研究院”）原為聯(lián)影醫(yī)療全資子公司，成立于2018年10月，旨在從事行業(yè)相關(guān)研究，自成立后至2021年1月轉(zhuǎn)讓前，上海研究院未實際開展業(yè)務(wù)。

2021年1月，上海研究院股東作出《股東決定》，以實繳出資額作價，將聯(lián)影醫(yī)療所持有的上海研究院股權(quán)，轉(zhuǎn)讓至聯(lián)影醫(yī)療實控人薛敏控制的上海聯(lián)影智慧醫(yī)療投資管理有限公司（以下簡稱“上海智慧”）、上海聯(lián)影智能醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱“上海智能”）、武漢聯(lián)影智融醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱“武漢智融”）、上海聯(lián)影微電子科技有限公司（以下簡稱“上海微電子”）。截至招股書簽署日2022年4月26日，上海智能等關(guān)聯(lián)方已支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，上海研究院已完成工商變更登記。

然而，截至被轉(zhuǎn)讓前，即2021年1月，上海研究院申請了2項授權(quán)專利。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，截至查詢?nèi)?022年6月25日，上海研究院共擁有兩項專利。其中，專利號為2019108611896的發(fā)明專利“CT方艙減震控制系統(tǒng)”，申請日為2019年9月12日，申請人為上海研究院，截至查詢?nèi)?022年6月25日處于專利維持狀態(tài)。

專利號為2019215220252的實用新型專利“車載CT系統(tǒng)”，申請日為2019年9月12日，申請人為上海研究院，截至查詢?nèi)?022年6月25日處于專利維持狀態(tài)。

也就是說，2019年11月，聯(lián)影醫(yī)療將子公司上海利影52.63%的股權(quán)轉(zhuǎn)給濟南科貿(mào)，半年后，2020年6月，又從濟南科貿(mào)處受讓了該股權(quán)。聯(lián)影醫(yī)療將該筆股權(quán)被轉(zhuǎn)出又轉(zhuǎn)回，而招股書對此并未披露。奇怪的是，參與上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的濟南科貿(mào)，其2020年電話卻指向了上海利影的另一股東惠源投資。不但共用電話，濟南科貿(mào)曾經(jīng)的執(zhí)行董事也是惠源投資的實控人。招股書對此并未披露。那么，聯(lián)影醫(yī)療將其子公司的控制權(quán)“轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去”，意欲何為？

此外，招股書稱，子公司上海研究院被轉(zhuǎn)讓給實控人前，并未實際開展業(yè)務(wù)，但是奇怪的是，上海研究院當(dāng)時實際已申請獲得了兩項授權(quán)專利。

問題尚未結(jié)束。

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二、國資股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓信披現(xiàn)羅生門，同一審計下財務(wù)數(shù)據(jù)變臉拷問信披質(zhì)量

慎始敬終，終以不困。信息披露無小事。此方面，聯(lián)影醫(yī)療招股書披露的2018年財務(wù)數(shù)據(jù)，與全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺上演“對壘”。

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2.1 向?qū)嵖厝丝刂破髽I(yè)轉(zhuǎn)讓一項授權(quán)專利、一項申請專利，招股書未披露

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年4月26日，聯(lián)影醫(yī)療的實際控制人為薛敏，控股股東為聯(lián)影集團。實控人薛敏實際可支配聯(lián)影醫(yī)療的表決權(quán)比例為31.88%。

據(jù)招股書，報告期內(nèi)，即2019-2021年，基于業(yè)務(wù)范圍劃分或關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)需求，聯(lián)影醫(yī)療將其所持有的關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的商標(biāo)和專利轉(zhuǎn)讓至關(guān)聯(lián)方。

其中，聯(lián)影醫(yī)療向?qū)嵖厝搜γ艨刂频纳虾Ｖ腔?、上海智能分別轉(zhuǎn)讓了25項、21項商標(biāo)，向?qū)嵖厝搜γ艨刂频奈錆h智融、武漢中科醫(yī)療科技工業(yè)技術(shù)研究院有限公司分別轉(zhuǎn)讓了27項、6項專利。

然而，報告期內(nèi)，聯(lián)影醫(yī)療向上海智能亦轉(zhuǎn)讓了一項授權(quán)專利和一項申請專利。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，專利號為2019104715561的發(fā)明專利“醫(yī)學(xué)圖像處理方法、裝置、計算機設(shè)備和存儲介質(zhì)”，申請日為2019年5月31日，截至查詢?nèi)?022年6月25日處于專利權(quán)維持狀態(tài)。2020年11月26日，該專利的申請人由聯(lián)影醫(yī)療變更為上海智能。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，申請?zhí)枮?019100415106的申請專利“磁共振圖像處理方法、裝置、存儲介質(zhì)和磁共振成像系統(tǒng)”，申請日為2019年1月16日，截至查詢?nèi)?022年6月25日處于中通出案待答復(fù)狀態(tài)。2020年11月26日，該專利申請人由聯(lián)影醫(yī)療變更為上海智能。

這表明，聯(lián)影醫(yī)療披露的向其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)和專利中，并未包括于2020年11月向上海智能轉(zhuǎn)讓的兩項專利。

然而，聯(lián)影醫(yī)療的信披問題不止于此。

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2.2 上海聯(lián)和在內(nèi)的三位國資股東，共出售持有的聯(lián)影醫(yī)療7.75%股份

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年4月26日，上海聯(lián)和投資有限公司（以下簡稱“上海聯(lián)和”）直接對聯(lián)影醫(yī)療持股18.64%。

2019年7月，聯(lián)影醫(yī)療股東會決議，同意上海聯(lián)和、中國科學(xué)院深圳先進技術(shù)研究院(以下簡稱“深圳先進院”)、中國科學(xué)院上海高等研究院（以下簡稱“上海高研院”）將其所持聯(lián)影醫(yī)療合計7.75%的股權(quán)通過上海聯(lián)和產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。其中，上海聯(lián)和將轉(zhuǎn)讓其所持有的聯(lián)影醫(yī)療6%股權(quán)、深圳先進院將轉(zhuǎn)讓其所持有的聯(lián)影醫(yī)療1.31%股權(quán)、上海高研院將轉(zhuǎn)讓其所持有的聯(lián)影醫(yī)療0.44%股權(quán)。

2019年11月，根據(jù)上海聯(lián)和產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌招標(biāo)結(jié)果，上海聯(lián)和、深圳先進院、上海高研院將其合計持有聯(lián)影醫(yī)療7.75%股權(quán)，以25.83億元的對價轉(zhuǎn)讓予珠海領(lǐng)中華夏股權(quán)投資基金（有限合伙）。

據(jù)招股書，2019年1月至2020年3月，上海聯(lián)和對聯(lián)影醫(yī)療持股25.57%，2020年3月，上海聯(lián)和轉(zhuǎn)讓聯(lián)影醫(yī)療股權(quán)后，對聯(lián)影醫(yī)療的持股為19.57%，深圳先進院、上海高研院均不再是聯(lián)影醫(yī)療的股東。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2020年3月，聯(lián)影醫(yī)療工商登記變更后，上海聯(lián)和對聯(lián)影醫(yī)療的持股比例減少了6%。

然而，官方信息披露的該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓方，與招股書并不一致。

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2.3 產(chǎn)權(quán)交易平臺顯示，僅上海聯(lián)和一家轉(zhuǎn)讓了其持有的聯(lián)影醫(yī)療7.75%股份

據(jù)全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺，國有獨資企業(yè)上海聯(lián)和，共持有聯(lián)影醫(yī)療25.57%股權(quán)，此次擬轉(zhuǎn)讓聯(lián)影醫(yī)療7.75%股權(quán)。上海聯(lián)和此次轉(zhuǎn)讓已通過董事會決議，決議文件號對應(yīng)為滬聯(lián)和董發(fā)(2019)第20號。2019年12月18日，上海聯(lián)和以25.83億元，出售轉(zhuǎn)讓其持有的聯(lián)影醫(yī)療7.75%股權(quán)。 ?

需要指出的是，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)如實披露相關(guān)信息，且履行相應(yīng)內(nèi)部決策流程。

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2.4 《國有資產(chǎn)法》規(guī)定，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)如實披露轉(zhuǎn)讓方且履行決策流程

據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)法》第五十一條，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，是指依法將國家對企業(yè)的出資所形成的權(quán)益轉(zhuǎn)移給其他單位或者個人的行為。按照國家規(guī)定無償劃轉(zhuǎn)國有資產(chǎn)的除外。

第五十四條，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵循等價有償和公開、公平、公正的原則。除按照國家規(guī)定可以直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的以外，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易場所公開進行。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)如實披露有關(guān)信息，征集受讓方。征集產(chǎn)生的受讓方為兩個以上的，轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)采用公開競價的交易方式。

據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》第九條，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)由轉(zhuǎn)讓方按照企業(yè)章程和企業(yè)內(nèi)部管理制度進行決策，形成書面決議。國有控股和國有實際控制企業(yè)中國有股東委派的股東代表，應(yīng)當(dāng)按照本辦法規(guī)定和委派單位的指示發(fā)表意見、行使表決權(quán)，并將履職情況和結(jié)果及時報告委派單位。

換言之，此次國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中，國資股東上海聯(lián)和、深圳先進院、上海高研院是否履行國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓程序？

此外，聯(lián)影醫(yī)療招股書披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，與全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺“對不上”。

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2.5 2018年財務(wù)數(shù)據(jù)與官宣“打架”，其中凈利潤差額達上億元

據(jù)聯(lián)影醫(yī)療簽署于2021年12月26日的招股書申報稿（以下簡稱“2021版招股書”），2018年，聯(lián)影醫(yī)療的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤分別為20.35億元、-1.86億元、-1.32億元。同期，聯(lián)影醫(yī)療的資產(chǎn)總計為69.13億元，負(fù)債合計為44.52億元，股東權(quán)益合計為24.61億元。

據(jù)全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺，普華永道中天會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“普華永道）出具的聯(lián)影醫(yī)療2018年度審計報告數(shù)據(jù)，2018年，聯(lián)影醫(yī)療的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤分別為27.27億元、3.57億元、3.12億元，資產(chǎn)總計、負(fù)債總計、所有者權(quán)益分別為73.78億元、39.8億元、33.98億元。

此外，聯(lián)影醫(yī)療招股書披露的財務(wù)數(shù)據(jù)均經(jīng)過審核，且未進行會計差錯更正。

據(jù)2021版招股書，普華永道對聯(lián)影醫(yī)療2018-2020年及2021年1-6月的合并及母公司資產(chǎn)負(fù)債表、合并及母公司利潤表、合并及母公司現(xiàn)金流量表、合并及母公司股東權(quán)益變動表以及相關(guān)財務(wù)報表附注進行了審計，并出具了無保留意見的審計報告。

據(jù)2021版招股書，2018，聯(lián)影醫(yī)療出售了其控股子公司。2018年7月，聯(lián)影醫(yī)療召開股東會決議將所持原控股子公司，上海智慧55%的股權(quán)及上海智能70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海聯(lián)匯智投資管理有限公司，2018年8月完成工商變更登記，故聯(lián)影醫(yī)療2018年合并財務(wù)報表范圍包括上海智慧、上海智能2018年1-8月財務(wù)數(shù)據(jù)。

值得一提的是，聯(lián)影醫(yī)療的會計政策變更，未對其2018年財務(wù)數(shù)據(jù)進行追溯調(diào)整。

據(jù)2021版招股書，聯(lián)影醫(yī)療自2019年1月1日起執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則。根據(jù)新金融工具準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，聯(lián)影醫(yī)療首次執(zhí)行該準(zhǔn)則的累積影響數(shù)，調(diào)整了2019年年初留存收益以及財務(wù)報表其他相關(guān)項目金額，2018年度比較財務(wù)報表未重列。

據(jù)2021版招股書，聯(lián)影醫(yī)療自2020年1月1日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，聯(lián)影醫(yī)療首次執(zhí)行該準(zhǔn)則的累積影響數(shù)，調(diào)整了2020年年初留存收益以及財務(wù)報表其他相關(guān)項目金額。聯(lián)影醫(yī)療對其2019年財務(wù)報表未重列。

據(jù)2021版招股書，聯(lián)影醫(yī)療自2021年年1月1日起執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則。而在新租賃準(zhǔn)則下，對于首次執(zhí)行日前已存在的合同，聯(lián)影醫(yī)療選擇不重新評估其是否為租賃或者包含租賃。聯(lián)影醫(yī)療對其2020年財務(wù)報表未重列。

據(jù)招股書，財政部于2019年頒布了《關(guān)于修訂印發(fā)2019年度一般企業(yè)財務(wù)報表格式的通知》（財會[2019]6號）及修訂后的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第7號——非貨幣性資產(chǎn)交換》（以下簡稱“非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則”）和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12號——債務(wù)重組》（以下簡稱“債務(wù)重組準(zhǔn)則”），聯(lián)影醫(yī)療已采用上述準(zhǔn)則和通知編制2018年度、2019年度、2020年度及截至2021年6月30日止6個月期間的財務(wù)報表。修訂后非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則及債務(wù)重組準(zhǔn)則對聯(lián)影醫(yī)療無顯著影響。

此外，財政部于2020年頒布《關(guān)于印發(fā)<新冠肺炎疫情相關(guān)租金減讓會計處理規(guī)定>的通知》（財會[2020]10號）及《企業(yè)會計準(zhǔn)則實施問答》（2020年12月11日發(fā)布），聯(lián)影醫(yī)療已采用上述通知和實施問答編制2020年度及截至2021年6月30日止6個月期間財務(wù)報表，上述通知和實施問答對聯(lián)影醫(yī)療2020年度及截至2021年6月30日止6個月期間的財務(wù)報表無顯著影響。

另外，財政部于2021年頒布關(guān)于調(diào)整《新冠肺炎疫情相關(guān)租金減讓會計處理規(guī)定》適用范圍的通知（財會[2021]9號），聯(lián)影醫(yī)療于截至2021年6月30日止6個月期間采納該通知，其對聯(lián)影醫(yī)療截至2021年6月30日止6個月期間財務(wù)報表無顯著影響。

據(jù)招股書，2019年12月31日之前，聯(lián)影醫(yī)療適用2006年發(fā)布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號—收入》。

據(jù)2021版招股書，2018-2020年及2021年1-6月，聯(lián)影醫(yī)療未披露其會計差錯更正情況。

據(jù)2021版招股書，2018-2020年及2021年1-6月，聯(lián)影醫(yī)療重要會計估計未發(fā)生變更。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，聯(lián)影醫(yī)療2021版招股書披露的財務(wù)數(shù)據(jù)均經(jīng)過審計，且聯(lián)影醫(yī)療不存在會計差錯更正，且其合并范圍未發(fā)生變化。然而，聯(lián)影醫(yī)療2018年的財務(wù)數(shù)據(jù)，卻與全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺公布的財務(wù)數(shù)據(jù)“對不上”。

具體來看，2018年，聯(lián)影醫(yī)療的2021版招股書披露的其營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤分別比全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺少6.92億元、5.43億元、4.44億元，資產(chǎn)總計、所有者權(quán)益分別比全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺少4.65億元、9.36億元，而負(fù)債總計比全國產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺多4.71億元。

上述情形可知，聯(lián)影醫(yī)療或并未完全披露向?qū)嵖厝丝刂破髽I(yè)轉(zhuǎn)讓專利的情況。此外，招股書披露，其三位國資股東合計轉(zhuǎn)讓持有的聯(lián)影醫(yī)療共計7.75%的股權(quán)，而產(chǎn)權(quán)交易所顯示的卻是，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓方僅包括一家國資股東上海聯(lián)和。信息披露現(xiàn)“羅生門”的背后，上述國資股東是否履行了國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)有的決策程序，是否如實披露了轉(zhuǎn)讓方，均須打上問號。

此外，聯(lián)影醫(yī)療2018年的財務(wù)數(shù)據(jù)，與產(chǎn)權(quán)交易所公布的財務(wù)數(shù)據(jù)“對不上”，其中營業(yè)收入、凈利潤的差額分別高達6.92億元、4.44億元。聯(lián)影醫(yī)療的財務(wù)數(shù)據(jù)“變臉”，信披真實性存疑。

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三、客戶為其創(chuàng)收超兩億元，股權(quán)穿透與聯(lián)影醫(yī)療股東或存“隱蔽”關(guān)系鏈

牧之不審，得情不明；得情不明，定基不審。企業(yè)聯(lián)系電話是企業(yè)的“名片”，應(yīng)為企業(yè)所獨有。然而，聯(lián)影醫(yī)療的關(guān)聯(lián)方客戶，與持股超5%的股東的執(zhí)行事務(wù)合伙人“撞號”。

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3.1客戶融澤租賃創(chuàng)累計貢獻2.62億元收入，實控人控制企業(yè)曾對其持股28%

據(jù)招股書，上海影智投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海影智”）系聯(lián)影醫(yī)療的實際控制人控制的其他企業(yè)，截至招股書簽署日2022年4月26日，上海影智直接持有聯(lián)影醫(yī)療0.43%的股權(quán)。

根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，聯(lián)影醫(yī)療認(rèn)定的其他與聯(lián)影醫(yī)療有特殊關(guān)系，可能導(dǎo)致聯(lián)影醫(yī)療利益對其傾斜的自然人、法人或其他組織中包括融澤（上海）融資租賃有限公司（以下簡稱“融澤租賃”）。上海影智曾持有融澤租賃28%的股權(quán)。2019年4月，上海影智轉(zhuǎn)讓了其持有的融澤租賃股權(quán)。

據(jù)招股書，2019-2021年，關(guān)聯(lián)方融澤租賃以直接購買方式向聯(lián)影醫(yī)療采購醫(yī)學(xué)影像設(shè)備等的采購額分別為7,827.29萬元、2,611.14萬元、409.79萬元，以融資租賃方式采購醫(yī)學(xué)影像設(shè)備等的采購額分別為13,197.46萬元、1,881萬元、296.85萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，聯(lián)影醫(yī)療對融澤租賃的銷售額累計為2.62億元。

然而，聯(lián)影醫(yī)療與融澤租賃的關(guān)系或不止于此。

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3.2 在股東執(zhí)行事務(wù)合伙人仰印投資處任經(jīng)理的徐涵江，同時任融澤租賃的董事

據(jù)招股書，上海中科道富投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“中科道富”）、上海北元投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海北元”）分別直接持有聯(lián)影醫(yī)療6.46%、4.49%的股權(quán)。

此外，中科道富的實際控制人系徐鐵慶和馬友三，上海北元的實際控制人系徐鐵慶。作為私募投資基金，中科道富和上海北元的基金管理人均為上海道富元通股權(quán)投資管理有限公司。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，截至招股書簽署日2022年4月26日，中科道富和上海北元合計持有聯(lián)影醫(yī)療10.95%的股權(quán)。

據(jù)招股書，中科道富成立于2010年12月27日，執(zhí)行事務(wù)合伙人系杭州保覽投資管理有限公司（以下簡稱“保覽投資”）、上海仰印投資管理有限公司（以下簡稱“仰印投資”）。中科道富的股東保覽投資、仰印投資、深圳市和豐記投資管理有限公司、深圳市博聯(lián)匯達投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）分別對其持股36.02%、36.02%、15.36%、12.61%。

據(jù)招股書，上海北元成立于2012年4月18日，執(zhí)行事務(wù)合伙人系徐敏。上海北元的股東徐敏、仰印投資、保覽投資、徐滿江分別對其持股7.78%、59.31%、30.86%、2.04%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，仰印投資成立于2005年5月16日，法定代表人為徐滿江。仰印投資的變更記錄顯示，截至查詢?nèi)?022年6月25日，仰印投資共發(fā)生1次經(jīng)理備案變更，2021年9月27日發(fā)生經(jīng)理備案變更后，徐涵江開始擔(dān)任仰印投資的經(jīng)理。

融澤租賃成立于2015年1月29日，法定代表人為楊鋼。融澤租賃的變更記錄顯示，截至查詢?nèi)?022年6月25日，融澤租賃共發(fā)生4次董事備案變更，分別為2016年10月21日、2019年4月16日、2019年11月7日、2020年5月19日，上述4次董事備案變更前后，徐涵江始終擔(dān)任融澤租賃的董事。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年6月25日，徐涵江在外任職的企業(yè)包括融澤租賃、仰印投資。

這意味著，在融澤租賃擔(dān)任董事的徐涵江，與在仰印投資任經(jīng)理的徐涵江為同一人。

此外，2018-2020年，融澤租賃與仰印投資共用聯(lián)系電話。

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3.3 2018-2020年，融澤租賃與仰印投資共用電話021-54076060

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2021年，融澤租賃的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-54076060。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2020年，仰印投資的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-54076060。

上述情形或表明，聯(lián)影醫(yī)療與融澤租賃的關(guān)系，不僅僅是實控人控制企業(yè)曾持股的企業(yè)。仰印投資分別系聯(lián)影醫(yī)療股東中科道富、上海北元的執(zhí)行事務(wù)合伙人、控股股東，而仰印投資的經(jīng)理徐涵江，同時在客戶融澤租賃處任董事。甚至，2018年至2020年，融澤租賃的企業(yè)聯(lián)系電話也指向仰印投資。至此，聯(lián)影醫(yī)療是否與融澤租賃存在潛藏的“關(guān)系鏈”？

而招股書對上述關(guān)系“諱莫如深”，又是為何？而融澤租賃累計為聯(lián)影醫(yī)療貢獻超兩億元收入的背后，交易又是否具備的公允性？

反以觀往，覆以驗來；反以知古，覆以知今。聯(lián)影醫(yī)療將其子公司股權(quán)“轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去”未披露，此外，關(guān)于國資股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方、聯(lián)影醫(yī)療2018年多項財務(wù)數(shù)據(jù)，招股書信披與產(chǎn)權(quán)交易所均現(xiàn)“對壘”，不僅如此，聯(lián)影醫(yī)療對其關(guān)聯(lián)方還存更“隱蔽”的關(guān)系網(wǎng)未披露，種種異象疊出，聯(lián)影醫(yī)療能否獲得投資者的青睞？尚待考驗。