與股票和期貨相比，期權不僅具有杠桿非線性的特點，還具備策略多樣性的特點。期權策略之所以會存在多樣性，主要是因為期權涉及的維度更多一些，其實這些策略的本質(zhì)并不復雜，從本質(zhì)上來講，期權的價差策略就像是期貨的跨期套利策略一樣，只不過期貨跨期套利策略跨的是期是利用兩個期貨合約的到期日不同，采取反向交易來取得價差利潤，而期權的價差策略利用的是兩個期權合約的行權價不同，采取反向交易來賺取價差利潤。 ? 期權的價差策略主要可以分為牛市價差策略、熊市權價差策略。單從名稱來看，似乎比期貨的正套、反套要復雜一些，其實嚴格來說，期貨的跨期套利也可以完整地描述為四種:反向市場正向套利策略、反向市場反向套套利策略、正向市場反向套利策略。 ? 期權價差策略中，你可以把

“牛市”理解為，這個策略只有在標的資產(chǎn)上漲的時候才會賺錢，“熊市”理解為只有在標的資產(chǎn)下跌時才能賺錢

，是你對標的資產(chǎn)的方向預期。 ? 期權價差策略中的“看漲期權”和“看跌期權”是指你交易的工具品種，這就像是一個期貨品種一樣，不同執(zhí)行價的看漲期權或者看跌期權就好是不同到期日的期貨合約一樣，所以選完品種的下一步就是選擇合約。采用類比的思維，其實期權的價差策略很好理解。 ? 除此以外，期權的價差交易策略還有碟式價差策略和日歷價差策略，在蝶式價差策略下投資者是在預期股票價格不會有較大波動的情況下使用，該策略將判斷失誤可能造成的風險控制在一定范圍內(nèi)，如果到期時股票價格水平在中間行權價格附近，投資者能夠從中獲利。 ? 構建方法是: 買入一份行權價較低的認購期權，同時買入一份行權價較高的認購期權，再賣出兩份行權價介于兩者之間的認購期權。 ?

組合最大的風險為凈權利金最大的收益=中行權價-低行權價-凈權利金

? 那日歷價差策略是為賺取期權時間價值的一種策略，該策略是通過賣出一個近月期權的同時，再買入同標的同方向同行權價的遠月期權來構建組合的，然后等近月期權到期時同時平倉。由于近月期權的時間價值衰減的比遠月快，因此該組合可以帶來凈時間價值收入。 ? 更多期權知識來源：期權醬 ?