業(yè)績(jī)大降、股價(jià)暴跌，“掃地茅”科沃斯最近處境不太妙。

8月26日，科沃斯披露了2023年上半年財(cái)報(bào)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)都不太理想。

具體來(lái)看，今年上半年科沃斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為71.44億，營(yíng)收增速為4.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5.841億，凈利潤(rùn)增速下滑33.4%，很顯然，增收不增利以及營(yíng)收增速放緩都是科沃斯繞不開(kāi)的問(wèn)題。

受到業(yè)績(jī)不及預(yù)期的影響，最近科沃斯股價(jià)也出現(xiàn)了連續(xù)下跌。

統(tǒng)計(jì)顯示，從最高位算起，兩年時(shí)間科沃斯的股價(jià)已慘遭“膝蓋斬”，跌幅超過(guò)了75%，市值縮水超過(guò)了1000億元。

實(shí)際上，科沃斯之所以會(huì)出現(xiàn)當(dāng)下的局面，或許在其選擇發(fā)展路線時(shí)就已經(jīng)注定。

當(dāng)下，科沃斯正面臨著多重困擾。一方面，其自身缺乏核心護(hù)城河，經(jīng)營(yíng)狀況堪憂；另一方面，掃地機(jī)器人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，美的、格力等家電巨頭紛紛入局。在“內(nèi)憂外患”的情況下，科沃斯還有什么底牌？

代工起家

1990年，一位法國(guó)商人找到了錢(qián)東奇所在的貿(mào)易公司，提出希望從中國(guó)進(jìn)口吸塵器。

在跑遍了全國(guó)各地的吸塵器工廠后，錢(qián)東奇最終和五家工廠簽訂出口合作協(xié)議，正式做起了吸塵器出口的生意；隨著生意越做越大，錢(qián)東奇在1998年創(chuàng)立了實(shí)體企業(yè)泰怡凱，專門(mén)代工制造吸塵器，而這正是科沃斯的前身。

由于代工業(yè)務(wù)不可避免地都會(huì)逐步陷入比拼成本和勞動(dòng)力的“價(jià)格戰(zhàn)”當(dāng)中，代工廠的地位只會(huì)越來(lái)越低，思考再三的錢(qián)東奇決定建立自主品牌，選擇了進(jìn)入當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)還沒(méi)有太大市場(chǎng)的掃地機(jī)器人行業(yè)，并組建了一支代號(hào)為“HSR”的團(tuán)隊(duì)，專門(mén)研究吸塵器與機(jī)器人的結(jié)合；2006年，在經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間的研發(fā)之后，“科沃斯”品牌正式成立。

2009年，科沃斯正式推出了自己的首款掃地機(jī)器人產(chǎn)品——地寶730。

根據(jù)資料顯示，這款產(chǎn)品的上市發(fā)布會(huì)是在北京國(guó)家會(huì)議中心召開(kāi)，作為一款掃地機(jī)人，地寶730的核心賣點(diǎn)卻并非清潔能力有多強(qiáng)，而是“全球第一臺(tái)會(huì)說(shuō)話會(huì)跳舞的家庭掃地機(jī)器人”，可見(jiàn)當(dāng)時(shí)科沃斯的產(chǎn)品并不成熟，距離真正意義上的掃地機(jī)人也有很遠(yuǎn)的距離。

2011年，錢(qián)東奇撤掉了原有的吸塵器代工業(yè)務(wù)，開(kāi)始向掃地機(jī)器人方向全面轉(zhuǎn)型。由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)還沒(méi)有太多的掃地機(jī)器人企業(yè)，科沃斯相當(dāng)于進(jìn)入了一片藍(lán)海市場(chǎng)，發(fā)展極為迅速；2016年以后，掃地機(jī)器人開(kāi)始逐漸火熱起來(lái)，但此時(shí)的科沃斯已經(jīng)完成了渠道布局，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)在2020年時(shí)科沃斯的市場(chǎng)占有率高達(dá)80%。

吃盡了行業(yè)紅利的科沃斯，最終在2018年成功在主板上市，成為A股市場(chǎng)的“掃地機(jī)器人第一股”。

上市后，科沃斯股價(jià)表現(xiàn)并不算太好。但是隨后的疫情給了科沃斯一個(gè)風(fēng)口，2020年科沃斯股價(jià)爆發(fā)，從最低點(diǎn)14元附近一路上漲至2021年最高的250.71元，股價(jià)漲幅接近17倍，市值在最高峰時(shí)也一度超過(guò)了1000億，憑借著超強(qiáng)的股價(jià)表現(xiàn)，投資者給其冠上了“掃地茅”的稱號(hào)。

然而，等到風(fēng)口逐漸過(guò)去，科沃斯的眾多“缺點(diǎn)”開(kāi)始暴露，這個(gè)從代工起步的掃地機(jī)器人“一哥”迅速跌落神壇。

敗走“貿(mào)工技”？

一家公司的發(fā)展歷程和經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)其未來(lái)的發(fā)展方向影響深遠(yuǎn)。

而從貿(mào)易起家的科沃斯自然也是如此。

掃地機(jī)器人作為一個(gè)極其講究技術(shù)的行業(yè)，研發(fā)驅(qū)動(dòng)無(wú)疑是推動(dòng)企業(yè)向前發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ欢莆炙乖谘邪l(fā)投入比例卻并不算高。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年科沃斯的銷售費(fèi)用高達(dá)46.23億，占成本總額的比例達(dá)到了34.7%；而其研發(fā)費(fèi)用僅為7.44億，還不足銷售費(fèi)用的五分之一，占成本總額的比例也僅有5.3%，費(fèi)用投入的權(quán)重上研發(fā)跟銷售相差甚遠(yuǎn)。

作為對(duì)比，同為掃地機(jī)器人上市公司的石頭科技2022年的銷售費(fèi)用為13.18億，占成本總額的比例為24.7%；研發(fā)費(fèi)用為4.886億，占成本總額的比例為9.16%。雖然都是重營(yíng)銷、輕研發(fā)，但石頭科技的情況明顯比科沃斯要好。

在對(duì)外宣傳時(shí)，科沃斯一直聲稱自己是一家高科技企業(yè)，“核心科技”、“研發(fā)”、“機(jī)器人”等標(biāo)簽更是長(zhǎng)期貼了在科沃斯的身上。但從實(shí)際的研發(fā)投入來(lái)看，如此低的研發(fā)投入占比讓科沃斯的科技標(biāo)簽很難站得住腳；橫向?qū)Ρ葋?lái)看，其實(shí)科沃斯更像是一家傳統(tǒng)的電器制造企業(yè)而非高科技企業(yè)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上跟小熊電器有著幾分的相似。

此外，由于走的是“貿(mào)工技”路線，科沃斯也沒(méi)有太多核心技術(shù)可言，很多重要技術(shù)都是通過(guò)購(gòu)買獲得的。

據(jù)媒體報(bào)道，清潔技術(shù)作為掃地機(jī)器人的核心，科沃斯的清潔技術(shù)是向iRobot購(gòu)買了一項(xiàng)Aeroforce 技術(shù)和相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這是一種由iRobot研發(fā)的能夠有效避免掃地機(jī)器人刷頭清潔過(guò)程中與毛發(fā)纏繞在一起的技術(shù)。

而在專利數(shù)量方面，據(jù)媒體報(bào)道，截至2022年12月31日，科沃斯獲得授權(quán)專利1540項(xiàng)，其中發(fā)明專利531項(xiàng)；作為對(duì)比，同期石頭科技累計(jì)獲得知識(shí)產(chǎn)權(quán)1664項(xiàng)，其中包括122項(xiàng)發(fā)明專利，451項(xiàng)實(shí)用新型專利和408項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，作為一家比科沃斯晚成立多年的公司，如今石頭科技在專利數(shù)量上已經(jīng)反超了科沃斯。

由于在研發(fā)上投入力度不足，如今的科沃斯雖然在行業(yè)內(nèi)仍有一定的優(yōu)勢(shì)，但領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不太明顯。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)掃地機(jī)器人線上銷售額市占率方面，科沃斯、石頭、云鯨、小米、追覓市占率分別為39.98%、21.53%、15.07%、9.19%、6.8%；而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售量市占率方面科沃斯、石頭、云鯨、小米、追覓市占率分別達(dá)34.56%、16.97%、15.21%、13%、5.46%，相比2020年接近80%的市占率，很顯然科沃斯的市場(chǎng)份額正在被瓜分。

從目前來(lái)看，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起，科沃斯的股價(jià)，也提前反映出了一些問(wèn)題。