今年3月31日，背靠周杰倫的新零售運(yùn)營商巨星傳奇集團(tuán)有限公司（以下簡稱“巨星傳奇”）再次向港交所提交了招股說明書，擬在香港主板上市。該公司曾在2021年9月30日在港提交IPO（已失效），不過靠魔胴咖啡成功的巨星傳奇并沒有被媒體一致看好，這又是為什么呢？

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魔胴咖啡模式簡單復(fù)制未必能達(dá)預(yù)期

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2019年4月，巨星傳奇在全國范圍內(nèi)正式推出魔胴咖啡，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，魔胴咖啡于2020年就總商品交易額而言位列中國防彈飲料市場(chǎng)第一。2019—2021年，魔胴咖啡的銷售收入分別為7190萬、3.3億、2.2億，占巨星傳奇總收入的83%、73%和62%?？梢哉f，魔胴咖啡為巨星傳奇的快速增長貢獻(xiàn)了重要力量，但魔胴咖啡的銷售在2021年大幅下滑34%，這說明魔胴咖啡遭遇了重大的增長瓶頸。

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當(dāng)然，遇到瓶頸的不只是魔胴咖啡。

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招股書顯示，按總商品交易額計(jì)，中國社交電子商務(wù)行業(yè)在過去幾年實(shí)現(xiàn)大幅增長，于2020年達(dá)致約人民幣37,031億元，而2015年為人民幣1,820億元，復(fù)合年增長率為82.7%。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，預(yù)計(jì)到2025年該行業(yè)增長達(dá)致人民幣115,351億元，復(fù)合年增長率將保持在25.5%。

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巨星傳奇在社交電商快速增長的時(shí)候推出的產(chǎn)品還有魔胴魔芋螺螄粉、魔胴汽水、摩肌博士，盡管有巨星周杰倫的影響力，但其產(chǎn)品多元化并未打造出第二個(gè)魔胴咖啡。這說明巨星傳奇在銷售方面想得簡單了，以為可以輕松復(fù)制出第二個(gè)、第三個(gè)魔胴咖啡，但事實(shí)證明很難。而且過度的多元化，更是削弱了企業(yè)的聚焦能力，會(huì)占用公司大量精力、人力和財(cái)力，降低企業(yè)資金的利用率。如果多元化產(chǎn)品預(yù)期不達(dá)標(biāo)，還會(huì)影響企業(yè)發(fā)展的信心。

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魔胴咖啡多級(jí)分銷模式被質(zhì)疑為傳銷

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據(jù)了解，“魔胴咖啡”模式成功的一個(gè)重要原因是多級(jí)分銷，比如魔胴咖啡品牌四個(gè)代理級(jí)別。其中，鉑金VIP會(huì)員需要一次性購買990元的產(chǎn)品；鉆石VIP會(huì)員需要購買4200元的產(chǎn)品，團(tuán)購長需要購買12000元的產(chǎn)品；戰(zhàn)略經(jīng)銷商需要投資32000元。而實(shí)際上，魔胴咖啡的銷售級(jí)別可能更多。

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根據(jù)魔胴防彈咖啡的價(jià)格體系：2021年上半年巨星傳奇從代工廠杭州衡美處采購，每盒均價(jià)為20.68元，總經(jīng)銷商昆山汀奢的平均售價(jià)為103元/盒；分銷商的單價(jià)為160元/盒；經(jīng)銷商的平均價(jià)格為200元/盒；消費(fèi)者購買的每盒零售價(jià)為398元。

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此前，像魔胴咖啡的戰(zhàn)略經(jīng)銷商不僅可以通過零售賺取銷售差價(jià)，還可以招各級(jí)團(tuán)購代理，直接給代理發(fā)貨，賺取銷售差價(jià)，同時(shí)還可以獲得推薦獎(jiǎng)和團(tuán)隊(duì)管理獎(jiǎng)。

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據(jù)了解，直接招進(jìn)一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)銷商，可以獲得8%的推廣補(bǔ)貼，以后補(bǔ)貨能永遠(yuǎn)享受16元／盒的推廣費(fèi)用。新招20名戰(zhàn)略經(jīng)銷商，則可以晉升為分公司級(jí)別，享受更高級(jí)別待遇。

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于是，在市場(chǎng)推廣中，經(jīng)銷商一般都會(huì)推薦客戶成為戰(zhàn)略經(jīng)銷商，讓他們投資3.2萬元享有經(jīng)營權(quán)益，以及較高的零售差價(jià)、推薦獎(jiǎng)、團(tuán)隊(duì)管理獎(jiǎng)和旅游獎(jiǎng)勵(lì)等。

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通過短短2年多的時(shí)間，截止到2021年底，巨星傳奇的分銷網(wǎng)絡(luò)擁有699名分銷商及18871名經(jīng)銷商。

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盡管巨星傳奇發(fā)展很快，但入門費(fèi)、拉人頭、團(tuán)隊(duì)計(jì)酬、不斷發(fā)展下線等微商特點(diǎn)，很容易被質(zhì)疑為傳銷。事實(shí)上，巨星傳奇控股的昆山巨星行動(dòng)電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“昆山巨星行動(dòng)”）、昆山巨星汀奢電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“昆山汀奢”）等關(guān)聯(lián)公司的賬戶曾被凍結(jié)。

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企查查數(shù)據(jù)庫的《（2021）鄂1202執(zhí)保132號(hào)》和《(2021)鄂1202執(zhí)保8號(hào)》顯示，昆山巨星行動(dòng)，昆山汀奢，北京巨星傳奇文化發(fā)展有限公司，昆山嘉夢(mèng)管理咨詢有限公司，李婷，彭云華，劉戀被咸寧市咸安區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局財(cái)產(chǎn)保全執(zhí)行。

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巨星傳奇的賬戶被凍結(jié)，其招股書中也有說明，但其稱：公司2020年及2021年遭遇兩起事件，銀行賬戶中的若干資金被昆山以外的若干地方政府機(jī)構(gòu)臨時(shí)凍結(jié)，理由是毫無根據(jù)的《禁止傳銷條例》。公司迅速采取行動(dòng)維護(hù)自身的合法權(quán)益后，公司的資金在短時(shí)間內(nèi)獲得無條件全額解除凍結(jié)。兩起事件均以有利于：公司的方式得到迅速解決表明，有關(guān)政府機(jī)構(gòu)同意：公司透過合法的分銷模式從事新零售活動(dòng)。

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此外，巨星傳奇還稱，針對(duì)每一次賬戶臨時(shí)凍結(jié)，公司都向昆山市場(chǎng)管理局進(jìn)行

匯報(bào)，昆山市場(chǎng)管理局對(duì)其經(jīng)營情況進(jìn)行檢查，并分別于2020年6月及2021年6月出具兩份檢查意見，判定公司是透過合法的分銷模式從事新零售活動(dòng)。其后，公司被昆山市場(chǎng)管理局在社交電商試點(diǎn)推進(jìn)會(huì)議上提名為昆山試驗(yàn)區(qū)首家社交電商試點(diǎn)企業(yè)。

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值得說明的是，巨星傳奇還特別說明，根據(jù)公司中國法律顧問的意見并根據(jù)昆山市場(chǎng)管理局提供的確認(rèn)，由于公司主要從事新零售業(yè)務(wù)的附屬公司及昆山汀奢為通過其他在線服務(wù)（如微信）銷售商品或提供服務(wù)的在線交易運(yùn)營商，且位于縣級(jí)市昆山；且公司新零售業(yè)務(wù)的主要職能（包括但不限于管理、產(chǎn)品開發(fā)及分銷渠道管理）僅在注冊(cè)在昆山的公司總部進(jìn)行，因此，根據(jù)關(guān)于市場(chǎng)監(jiān)督管理部門管轄權(quán)的條例，昆山應(yīng)被視為公司根據(jù)中國適用法律法規(guī)開展新零售業(yè)務(wù)的所在地。因此，即使公司的產(chǎn)品銷往全國，昆山市場(chǎng)管理局仍為監(jiān)管公司新零售業(yè)務(wù)的主管部門。

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對(duì)于巨星傳奇是否涉嫌傳銷，眾說紛紜。清揚(yáng)君認(rèn)為，大眾和巨星傳奇都沒有裁定權(quán)，即便現(xiàn)在沒有認(rèn)定也不代表多級(jí)代理不涉嫌傳銷。傳銷認(rèn)定需要證據(jù)，昆山市場(chǎng)管理局的認(rèn)定，也只代表他們自己的觀點(diǎn)，并不能代表所有市場(chǎng)管理局的觀點(diǎn)，因?yàn)樗麄儾]有調(diào)查。

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還有一點(diǎn)要說明的是，傳銷的認(rèn)定歸屬權(quán)并不一定在昆山。涉嫌傳銷的行為發(fā)生在什么地方，哪里有受害人，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管部門就可以根據(jù)相關(guān)證據(jù)和法律申請(qǐng)立案。

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2021年底，瑞陽張庭夫婦因控股的TST母公司上海達(dá)爾威貿(mào)易有限公司涉嫌傳銷，被石家莊市裕華區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局立案調(diào)查，并被凍結(jié)高達(dá)6億元的資金。該公司在2021年9月被襄陽?？悼h市監(jiān)局認(rèn)定傳銷，罰沒2100萬元。

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如果按巨星傳奇的說法或解釋，上海達(dá)爾威貿(mào)易有限公司也不會(huì)被認(rèn)定傳銷和罰款了。實(shí)際上，巨星傳奇就是想告訴投資人，公司在內(nèi)地經(jīng)營合法，即便有問題也會(huì)交給有管轄權(quán)的昆山市場(chǎng)管理局處理，這樣就可以大事化小小事化了。難道真的不怕？不怕的話，為何巨星傳奇要把自己控股且持續(xù)盈利的總經(jīng)銷昆山汀奢以800元賤價(jià)處理了呢？（詳見文章：《巨星傳奇靠周杰倫IP在港提交IPO 800元出售億元營收魔胴咖啡總經(jīng)銷》）難道不是巨星傳奇怕萬一哪里的監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)法，認(rèn)定昆山汀奢為傳銷，從而影響巨星傳奇的上市和估值？

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總得來講，清揚(yáng)君認(rèn)為魔胴咖啡多級(jí)營銷的經(jīng)營模式有不小的風(fēng)險(xiǎn)，且模式復(fù)制較難。復(fù)制較難的一個(gè)重要原因也是監(jiān)管趨嚴(yán)，多級(jí)代理的風(fēng)險(xiǎn)太大，很多經(jīng)銷商（代理商）已經(jīng)認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，不愿冒太大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這也是清揚(yáng)君一家之言，歡迎拍磚。

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而巨星傳奇不被媒體一致看好的原因，還有很多，比如魔胴咖啡虛假宣傳、消費(fèi)者對(duì)于魔胴咖啡認(rèn)知有限等等，限于篇幅，清揚(yáng)君將在后續(xù)文章逐一解讀，歡迎大家關(guān)注。