? ? 四條新政具體內(nèi)容大家都知道了，印花稅減半和降低融資保證金改善了流動(dòng)性，收緊IPO也不新鮮，因?yàn)檫m時(shí)還會(huì)放松，權(quán)宜之計(jì)而已，最重要的一條是“嚴(yán)控大股東減持”，這是我們需要仔細(xì)研究的重點(diǎn)。平心而論，過去的減持政策，在減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊這一點(diǎn)上，其實(shí)已經(jīng)做得很好了，每年不得減持超50%，也就是說，即便該大股東肆意減持，也至少需要三年，比如頭一年49%，第二年49%，第三年出清，所以短期內(nèi)的沖擊不大，而實(shí)際操作上，只有不斷上漲的牛股，才有可能順利出清，流動(dòng)性較差的股票，不斷新低的熊股會(huì)形成踩踏，越來越難出，惡性循環(huán)。

? ? 這次的限制性條款中的三個(gè)硬性標(biāo)準(zhǔn)是破發(fā)、破凈，和分紅過低，符合任意一條以上均不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持，這在以前是沒有過的，我的理解是，全面注冊(cè)制欲順利實(shí)行，相配合的強(qiáng)制退市規(guī)則也必須成型完善，而市場(chǎng)低迷的時(shí)候，其施行難度是最小的，因?yàn)槭袌?chǎng)特別好的時(shí)候，大部分股票都可以做到不碰三根紅線，低閾值又做不到把“老弱病殘”清理干凈，相關(guān)利益者必將不遺余力地逃避監(jiān)管，甚至不惜把水?dāng)嚋?，醞釀更大的風(fēng)險(xiǎn)。

? ? 人的行為，在任何領(lǐng)域都分善惡，資本市場(chǎng)也不例外。在新環(huán)境下，善者看到的是，股息回報(bào)優(yōu)秀的股票其持有價(jià)值更大了，惡者看到的是，垃圾股的投機(jī)難度更小了，這類資金并不擔(dān)心散戶的拋壓，散戶不拋反而不利于建倉，它們真正擔(dān)心的是遇到大股東減持，建倉期被套，輕則需要加大投入，拉長(zhǎng)周期，難以出逃，而現(xiàn)在鎖死了大股東的籌碼，它們就能從容地與散戶對(duì)線。

? ? 今天的走勢(shì)非常好的反映出這個(gè)假設(shè)。今天幾乎沒有下跌的板塊，交易量排行上，券商登頂也屬正常，但從漲幅榜看，非常典型的二元性。

? ? 加權(quán)漲幅超過券商的只有五個(gè)板塊，其中房地產(chǎn)漲幅靠前的，沒有一線房企，市值超百億的只有兩家（沒有機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象），人均市值超十萬的也只有兩家（散戶為主），前二十中沒有一家股息率超3%的（目前A股的平均股息率是3%），股息率超0.56%的只有五家（目前A股股息率中位數(shù)是0.56%），雖然上漲是事實(shí)，但從哪個(gè)方面看，都只有短線投機(jī)性質(zhì)，找不到中線持有的依據(jù)。

? ? 家具用品和房地產(chǎn)，在業(yè)務(wù)上有較強(qiáng)相關(guān)性，大件消費(fèi)量和住房銷售量及裝修量正相關(guān)，加之成交額較小，上漲實(shí)質(zhì)上依附或趨同于房地產(chǎn)板塊。家居類似家電，符合“災(zāi)難經(jīng)濟(jì)”的特征，比如2016年的水患，家電走出不錯(cuò)的獨(dú)立行情，其根本原因是，當(dāng)時(shí)是熊市中途，可選板塊不多，所以機(jī)構(gòu)抱團(tuán)明顯，現(xiàn)今標(biāo)的沒有那么稀缺，不能指望其走出類似的走勢(shì)，當(dāng)年我開發(fā)的這一套策略，今天終于能派上用場(chǎng)了，可篩選過后，除了喜臨門床墊，沒有其他符合條件的，但我很難說服自己，把籌碼押在一個(gè)床墊上。

? ? 煤炭板塊，優(yōu)質(zhì)的資源類高股息板塊，且外部性和替代性極小，股息率超過銀行的板塊，最顯著的就是煤炭，倉儲(chǔ)物流次之，兩者體量一大一小，且都與經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)干系重大，關(guān)乎基礎(chǔ)能源、化工、消費(fèi)三大系統(tǒng)之根基，國計(jì)民生之根本，任何保守穩(wěn)健風(fēng)格的投資者都不會(huì)忽視，近幾年各領(lǐng)域的發(fā)生的重大事件和重大變化，都教育了投資者，控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是居善地，從善流，保守不一定賺錢，但能保證在市場(chǎng)中存活，雖然我們堅(jiān)信最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過去，但風(fēng)云變幻，世事難料，我們不應(yīng)該放棄對(duì)此類板塊的長(zhǎng)期配置，說句不客氣的話，優(yōu)質(zhì)高股息股的穩(wěn)健性，已經(jīng)超過了某些理財(cái)產(chǎn)品甚至是銀行存款，股市的風(fēng)險(xiǎn)在于選擇，而不是把帽子往A股頭上一扣，扭頭就走，甚至不惜和電詐APP及公眾號(hào)博弈，投資理財(cái)有門檻但不高，而放棄思考之時(shí)，誘惑就會(huì)乘虛而入。

? ? 多元金融，利好直接受益板塊，上漲邏輯與券商類似，我對(duì)其從無研究，不看，不想，不評(píng)論。

? ? 運(yùn)輸設(shè)備，從市值、人均市值、股息率三方面看，合格的只有中國中車和中國通號(hào)，正好是兩個(gè)細(xì)分龍頭，從走勢(shì)上看，有底部特征的也只有這兩個(gè)，但它倆共同的問題是套牢太過沉重，在我看來只有觀察意義，沒有現(xiàn)實(shí)意義。

? ? 最后說說重大風(fēng)險(xiǎn)板塊會(huì)在哪里，如果理解了我開頭說的“善惡殊途”的邏輯，很明顯，現(xiàn)存的那些逼近或徘徊于“三條紅線”的股票，將會(huì)產(chǎn)生大量的陷阱，它們也大多是熊股、超跌股，一些跌幅較深的個(gè)股在今天也有不俗的漲幅，特別是開盤漲幅。市凈率小于等于1.03的有424家，市盈率為負(fù)的有1071家，股息率小于等于0.56的有2651家，數(shù)量之巨，誘捕外圍之廣，如果看到短期的飆升就貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，多半買的就是這個(gè)范圍的股票，一定要檢查自己的持倉，把這些帶病的清理掉。眼看就要出不去的大股東們，一定不會(huì)坐以待斃，他們會(huì)利用一切資源出逃，一輪“像模像樣”的垃圾股行情呼之欲出，避雷工作一定要做好，我們僅從股息率為零的1794家上市公司中管窺，其中出現(xiàn)大量的軟件及互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體及元器件、機(jī)械、醫(yī)療、生物及化學(xué)制藥、汽配、房地產(chǎn)、環(huán)保，其中環(huán)保有公用性質(zhì)，利潤過低不足以支撐分紅，工業(yè)萎縮利空機(jī)械，沒錢分紅，房地產(chǎn)也不必說，但近幾年如果說網(wǎng)絡(luò)相關(guān)、汽車相關(guān)、芯片相關(guān)、疫情相關(guān)的沒賺到錢，那可真是個(gè)奇跡，有沒有問題，問題有多嚴(yán)重不論，我沒有證據(jù)，但這群人今天在干嘛，看看交易量就清楚了

? ? 看吧，漲是漲不動(dòng)，交易可是一點(diǎn)兒沒閑著，軟件均漲幅還是負(fù)的，漲股比只有50%，熱鬧是熱鬧，亂七帶八糟，看看人家半導(dǎo)體，拼命也要干出個(gè)0.01，你就說漲沒漲吧！咱們可愛的白酒也一樣，漲股比略超50%而已，環(huán)保都那么要強(qiáng)，行業(yè)不賺錢還能漲個(gè)2%，熱鍋上的螞蟻，多么的妥帖。房地產(chǎn)和證券有增量，還真就起來了，火中取栗我看問題不大，但這些光聽引擎聲，不見車動(dòng)喚的就要小心了。相比之下，煤炭交易額排29，以6.9億元的微弱優(yōu)勢(shì)略勝廣告包裝，可見惜命的在少數(shù)，搏命的在多數(shù)，這就是人性的現(xiàn)實(shí)，唯有冷眼觀之。

? ? 如果說就是忍不住，非得要參與這波垃圾股行情，彳亍，我在垃圾中選了一些戰(zhàn)斗機(jī)，起碼市值過了百億，技術(shù)形態(tài)還沒有走壞，謹(jǐn)慎樂觀，僅供參考

? ? 別看有的收陽有的收陰，開盤漲幅可是相當(dāng)有氣勢(shì)，可見我選出的“對(duì)照組”印證了我的想法，今天的短線盤確實(shí)在這個(gè)范圍內(nèi)出擊，看著玩兒吧。

? ? 今天的復(fù)盤，只能解決保底操作，難以表達(dá)更有前瞻性的觀點(diǎn)。