2019年，江蘇中信博新能源科技股份有限公司（以下簡稱“中信博”）跟蹤支架的全球市場占有率6%，排名第五，相比2018年的8%有所下降。而同期，全球前五大跟蹤支架廠家市占率高達(dá)68%，中信博與行業(yè)頭部企業(yè)之間或橫亙著一條“長跑賽道”。

市場占有率下滑的同時(shí)，中信博的信息披露或存諸多問題待解。不僅真實(shí)產(chǎn)能和官方信息存“出入”，子公司產(chǎn)能比合并范圍的產(chǎn)能還多，令人費(fèi)解。且中信博或未披露1.58億元客戶，上億元的交易額去哪兒了？此外，中信博與供應(yīng)商交易數(shù)據(jù)存矛盾，而其與關(guān)聯(lián)方之間的交易，中信博“隱而不宣”，是否存在信披違規(guī)的嫌疑？尚未可知。

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一、子公司產(chǎn)能比合并范圍多4GW，募資額增加預(yù)期收益反“縮水”

《金證研》滬深資本組研究發(fā)現(xiàn)，中信博招股書披露的產(chǎn)能與“官宣”對(duì)不上，其子公司產(chǎn)能比合并范圍還多，令人費(fèi)解。

主營業(yè)務(wù)為光伏支架的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的中信博，其主要產(chǎn)品為光伏跟蹤支架和固定支架。

截至2019年年末，常州中信博新能源科技有限公司（以下簡稱“常州中信博”）系中信博的全資子公司。

據(jù)常州市金壇區(qū)政府2017年4月26日發(fā)布的信息，2017年，常州中信博增資1億元，擴(kuò)充年產(chǎn)20,000噸成品抗震支架、管廊支架的產(chǎn)能。目前，其固定支架年生產(chǎn)能力達(dá)5GW，跟蹤系統(tǒng)生產(chǎn)能力達(dá)2GW，具備完善的生產(chǎn)設(shè)備和制度。

據(jù)2020年8月24日簽署的中信博招股書（以下簡稱“招股書”），跟蹤系統(tǒng)即為跟蹤支架。

也就是說，截至2017年4月26日，常州中信博的固定支架以及跟蹤支架的合計(jì)年產(chǎn)能或?yàn)?GW。

據(jù)招股書，2013年10月，常州中信博已納入中信博的合并范圍，故常州中信博的產(chǎn)能也被計(jì)入中信博合并范圍內(nèi)的產(chǎn)能中。

令人不解的是，據(jù)招股書，2017-2019年，中信博的光伏跟蹤支架以及固定支架的合計(jì)產(chǎn)能分別為3GW、3.6GW、3.6GW。

這意味著，截至2017年年末，在合并范圍內(nèi)，招股書披露的的中信博產(chǎn)能，比上述官方信息顯示的其子公司常州中信博產(chǎn)能少了4GW。

不止如此，據(jù)常州市金壇區(qū)政府于2018年5月18日發(fā)布的《常州中信博（三期）完成竣工聯(lián)合驗(yàn)收》，常州中信博主要產(chǎn)品的產(chǎn)能發(fā)生了變化，三期項(xiàng)目完成竣工驗(yàn)收，跟蹤支架的年產(chǎn)能為1GW，固定支架年產(chǎn)能為2GW。

而后2019年5月17日，常州市科學(xué)技術(shù)局發(fā)布的公開信息顯示，常州中信博四期項(xiàng)目的4個(gè)廠房已經(jīng)完成建筑封頂，預(yù)計(jì)2019年6月份開始試生產(chǎn)，2019年9月份設(shè)備全部進(jìn)場開始量產(chǎn)。同時(shí)，經(jīng)過了5年的發(fā)展，常州中信博已經(jīng)形成了年產(chǎn)值5GW的產(chǎn)能。

也就是說，關(guān)于產(chǎn)能數(shù)據(jù)的信息披露，上述三項(xiàng)官方數(shù)據(jù)之間，以及官方數(shù)據(jù)與中信博招股書數(shù)據(jù)之間，均“對(duì)不上”。常州中信博主要產(chǎn)品產(chǎn)能“變來變?nèi)ァ?，其信息披露的真?shí)性幾何？尚未可知。

不止如此，此番上市，中信博募投項(xiàng)目建設(shè)地址由江蘇“跑到”安徽。投資金額由3.42億元增加至5.01億元，然而預(yù)期銷售收入以及預(yù)期凈利潤卻雙雙“縮水”。

據(jù)2019年6月12日簽署的招股書（以下簡稱“2019年6月招股書”），中信博擬使用募集資金3.42億元，用于“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目投資金額為3.42億元，實(shí)施主體為常州中信博，建設(shè)地址為江蘇省常州市金壇區(qū)直溪鎮(zhèn)。

而招股書顯示，“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”擬使用募集資金以及項(xiàng)目總投資額均為5.01億元，實(shí)施主體為安徽融進(jìn)新能源科技有限公司（以下簡稱“安徽融進(jìn)”）。

不僅投資額及募資額由3.42億元變更為5.01億元、項(xiàng)目地址由常州中信博變更為安徽融進(jìn)，“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)地址由江蘇省常州市金壇區(qū)直溪鎮(zhèn)，變更為安徽省蕪湖市繁昌縣。

需要指出的是，該募投項(xiàng)目的擬使用募資金額以及擬投資額均增加了近1.6億元，其預(yù)期收益卻“縮水”。

2019年6月招股書顯示，中信博“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算的計(jì)算期為11年，其中建設(shè)期為18個(gè)月。該項(xiàng)目建成后，預(yù)測(cè)銷售收入為127,470.38萬元，預(yù)測(cè)凈利潤為9,337.99萬元。

而招股書顯示，上述募投項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算計(jì)算期為11年，其中建設(shè)期為24個(gè)月。該項(xiàng)目建成后，預(yù)測(cè)銷售收入為103,335.08萬元，預(yù)測(cè)凈利潤為9,188.61萬元。

即招股書披露的預(yù)測(cè)銷售收入和預(yù)測(cè)凈利潤，比2019年6月招股書披露的數(shù)據(jù)分別減少了24,135.3萬元、149.38萬元。

值得一提的是，“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”的建設(shè)主體安徽融進(jìn)，成立時(shí)間為2020年2月21日，系中信博全資子公司。

據(jù)蕪湖市繁昌區(qū)政府?2020年2月29日發(fā)布的公開信息，在蕪湖市舉行重點(diǎn)招商引資項(xiàng)目集中（云）簽約活動(dòng)中，中信博總投資8億元的智能裝備制造基地項(xiàng)目。

據(jù)蕪湖市政府發(fā)布的信息，2020年4月10日，中信博智能裝備制造基地項(xiàng)目舉行開工奠基儀式，現(xiàn)場圖片顯示安徽融進(jìn)是實(shí)施主體之一。

且上述兩則官方信息顯示，“智能裝備制造基地項(xiàng)目”與“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”的建設(shè)地址、建設(shè)主體、建設(shè)內(nèi)容以及預(yù)期收益等基本一致。這意味著“太陽能光伏支架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”或是“智能裝備制造基地項(xiàng)目”的子項(xiàng)目之一。

即安徽融進(jìn)成立不到10天，中信博便簽約“智能裝備制造基地項(xiàng)目”，而安徽融進(jìn)或作為該項(xiàng)目的實(shí)施主體之一，頗有“趕場”的意味。

并且，截至招股書簽署日2020年8月24日，安徽融進(jìn)的注冊(cè)資本為2,000萬元，實(shí)收資本為0元。

募投項(xiàng)目建設(shè)主體由常州中信博，變更為成立不久的安徽融進(jìn)，且項(xiàng)目的建設(shè)地址又為何“急忙”變更？或要打個(gè)“問號(hào)”。

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二、隱瞞1.58億元收入，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)涉嫌造假

問題并未結(jié)束，中信博1.58億元銷售客戶或未披露。

據(jù)國機(jī)重型裝備集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“ST國重裝”）于2020年2月24日簽署的重新上市申請(qǐng)書，2019年，中信博是ST國重裝機(jī)械裝備研發(fā)與制造業(yè)務(wù)的第二大供應(yīng)商，ST國重裝向中信博的采購金額為1.58億元，采購產(chǎn)品為太陽能電池組件。

然而據(jù)招股書，2019年，中信博的前五大客戶分別為中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國電力集團(tuán)”）、東方日升新能源股份有限公司（以下簡稱“東方日升”）、國家電力投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“國家電力集團(tuán)”）、Don Diego Solar,S.A.P.I.de C.V.（以下簡稱“Diego Solar”）、Sterling And Wilson。中信博對(duì)上述前五大客戶的銷售金額分別為3.2億元、2.46億元、1.79億元、1.28億元、0.97億元。

上述前五大客戶中，并沒有ST國重裝的“蹤影”。

需要指出的是，2019年，中信博對(duì)第四大客戶Diego Solar的銷售金額為1.28億元，低于ST國重裝披露其向中信博的1.58億元采購金額。那么2019年ST國重裝為何并未“入圍”中信博前五大客戶名單？令人匪夷所思。

不僅如此，據(jù)招股書，中信博第一大客戶中國電力集團(tuán)，包括山東電力建設(shè)第三工程有限公司、上海電力建設(shè)有限責(zé)任公司、上海電力設(shè)計(jì)院有限公司等22家公司，其中并不包括ST國重裝。

第二大客戶東方日升包括東方日升新能源股份有限公司、常州斯威克新材料科技有限公司、東方日升（常州）新能源有限公司等7家公司，其中并不包括ST國重裝。

第三大客戶國家電力集團(tuán)，包括貴州西能電力建設(shè)有限公司、國核電力規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院有限公司、國家電力投資集團(tuán)有限公司物資裝備分公司等12家公司，其中并不包括ST國重裝。

此外，中信博招股書的簽署日期為2020年8月24日，簽署日期在ST國重裝重新上市申請(qǐng)書的簽署日期2020年2月24日之后。

并且，據(jù)中信博招股書，中信博的重要會(huì)計(jì)政策、重要會(huì)計(jì)估計(jì)變更或并未對(duì)2019年其客戶收入的確認(rèn)產(chǎn)生影響。而其應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及其他應(yīng)付款等涉及收入確認(rèn)的事項(xiàng)發(fā)生了調(diào)整，但調(diào)整前后的金額并未發(fā)生改變。

而合并范圍內(nèi)，中信博子公司安徽中信博新能源科技有限公司（以下簡稱“安徽中信博”）于2019年8月30日注銷。截至2018年底，安徽中信博的總資產(chǎn)為185.16萬元，凈利潤為-65.59萬元。即合并范圍的變更或并未對(duì)上述2019年銷售額矛盾產(chǎn)生影響。

上述種種現(xiàn)象或表明，本應(yīng)出現(xiàn)在中信博前五大客戶中的ST國重裝，卻不見“蹤跡”，中信博的銷售數(shù)據(jù)真實(shí)性幾何？其信息披露質(zhì)量或該“打上問號(hào)”。而上述問題僅為“冰山一角”，中信博與第五大供應(yīng)商交易數(shù)據(jù)“矛盾”，同樣值得關(guān)注。

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三、采購數(shù)據(jù)與供應(yīng)商矛盾，交易數(shù)據(jù)真實(shí)性存疑

問題遠(yuǎn)不止于此，中信博與供應(yīng)商交易數(shù)據(jù)“對(duì)不上”，令人費(fèi)解。

據(jù)上海矩子科技股份有限公司（以下簡稱“矩子科技”）于2020年5月19日發(fā)布的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)報(bào)告書》（以下簡稱“報(bào)告書”），2018年，中信博集團(tuán)是矩子科技的全資子公司蘇州矩度電子科技有限公司（以下簡稱“蘇州矩度”）的第一大客戶，中信博集團(tuán)對(duì)蘇州矩度“貢獻(xiàn)”的主營業(yè)務(wù)收入為5,848.91萬元，占蘇州矩度全部主營業(yè)務(wù)收入的比例為20.79%。

報(bào)告書顯示，蘇州矩度第一大客戶中信博集團(tuán)是行業(yè)領(lǐng)先的太陽跟蹤和支架系統(tǒng)方案提供商和制造商，該業(yè)務(wù)介紹與中信博主營業(yè)務(wù)一致，故中信博集團(tuán)或?yàn)橹行挪?/span>

然而據(jù)招股書，2018年，蘇州矩度是中信博第五大供應(yīng)商，中信博向蘇州矩度采購定制控制箱及配件的金額為5,938.91萬元，占同期采購總額的比例為2.96%。

顯然，矩子科技披露的蘇州矩度對(duì)中信博銷售金額，和中信博披露的同期向蘇州矩度的采購金額不一致，中信博僅向蘇州矩度采購定制控制箱及配件的金額，比矩子科技披露的蘇州矩度對(duì)中信博的銷售金額多出90萬元。

不僅如此，2017年的銷售數(shù)據(jù)同樣存在矛盾。

據(jù)矩子科技報(bào)告書，2017年，中信博集團(tuán)系蘇州矩度第二大客戶，中信博集團(tuán)對(duì)蘇州矩度“貢獻(xiàn)”的主營業(yè)務(wù)收入為2,503.25萬元，占蘇州矩度全部主營業(yè)務(wù)收入的比例為11.58%。

然而招股書顯示，2017年，蘇州矩度系中信博外購部件的第三大供應(yīng)商，中信博向其采購控制箱及配件的金額為2,573.82萬元，占采購總額的比例7.44%。

這意味著，2017年中信博僅向蘇州矩度采購控制箱及配件的金額，比矩子科技披露的蘇州矩度對(duì)中信博銷售金額高出70多萬元。

值得關(guān)注的是，矩子科技報(bào)告書的公示時(shí)間為2020年5月19日，而中信博招股書的簽署日期為2020年8月24日。

不僅如此，招股書顯示，2017-2018年，中信博重要會(huì)計(jì)政策變更或并未影響其原材料采購，且同期，中信博重要會(huì)計(jì)估計(jì)并未發(fā)生變更。而在其首次執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則調(diào)整首次執(zhí)行當(dāng)年年初財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目情況中，所列項(xiàng)目均系重新分類，并未進(jìn)行重新計(jì)量。

也就是說，中信博會(huì)計(jì)政策變更或并未對(duì)其原材料采購產(chǎn)生影響，中信博與蘇州矩度的交易數(shù)據(jù)“對(duì)不上”，交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性或遭“拷問”。

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四、對(duì)關(guān)聯(lián)交易或“隱而不宣”，涉嫌信息披露違規(guī)

關(guān)聯(lián)交易歷來是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，同時(shí)也是懸在上市公司頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”。

而中信博或并未披露其與蘇州中來光伏新材股份有限公司（以下簡稱“中來股份”）的關(guān)聯(lián)交易，涉嫌信披違規(guī)。

據(jù)招股書，中信博的獨(dú)立董事沈文忠，同時(shí)在中來股份擔(dān)任獨(dú)立董事，中信博與中來股份構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系。

據(jù)中來股份2019年審計(jì)報(bào)告，中來股份與中信博存在關(guān)聯(lián)交易。2018年，中來股份向中信博采購貨物的金額為4.78萬元。這意味著，中來股份系中信博2018年的客戶之一。

并且，中來股份2019年年報(bào)也對(duì)上述與中信博的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了披露?；蛘f明該信息已達(dá)到上市公司披露要求。

然而招股書顯示，中信博與關(guān)聯(lián)方不存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，而偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易分為關(guān)聯(lián)擔(dān)保、資金拆借、關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，其中均未見中來股份的“蹤影”。

同時(shí)，中信博與關(guān)聯(lián)方形成的應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)的余額變化情況、其供應(yīng)商持股及交易情況、客戶持股及交易情況中，也未見中來股份或沈文忠的相關(guān)信息。

需要指出的是，中來股份2019年審計(jì)報(bào)告的簽署日期為2020年4月24日，中信博招股書的簽署日期為2020年8月24日，在中來股份審計(jì)報(bào)告簽署日期之后。

除關(guān)聯(lián)交易或未披露外，中來股份對(duì)中信博存在其他應(yīng)收款以及應(yīng)付款項(xiàng)，對(duì)此，中信博或同樣未披露。

據(jù)中來股份2019年審計(jì)報(bào)告，2018年，中來股份對(duì)關(guān)聯(lián)方中信博存在5萬元的其他應(yīng)收款。與此同時(shí)，2018年，中來股份對(duì)關(guān)聯(lián)方中信博還存在5萬元的應(yīng)付賬款。

也就是說，中來股份與中信博之間存在的關(guān)聯(lián)交易往來，中信博或“只字未提”。

據(jù)證監(jiān)會(huì)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三節(jié)第二十五條，發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系，并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)第四章第十一條，關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)當(dāng)分別關(guān)聯(lián)方以及交易類型予以披露。

信披違規(guī)往往見微知著，為何中信博對(duì)于上述關(guān)聯(lián)交易“隱而不宣”？其信息披露的真實(shí)性幾何？日后能否經(jīng)得住市場檢驗(yàn)？不得而知。