持續(xù)下跌了大半年的豬肉股，終于在最近“硬氣”了一把。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)慶節(jié)前的10個(gè)交易日，豬肉板塊上漲了6.07%，而在同一時(shí)期，上證指數(shù)卻下跌了2.58%，創(chuàng)業(yè)板則上漲了0.25%，豬肉板塊的表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤(pán)。

國(guó)慶節(jié)之后，豬肉板塊同樣表現(xiàn)亮眼，節(jié)后首個(gè)交易日大漲4.16%。除了板塊逆勢(shì)上漲以外，板塊內(nèi)個(gè)股的表現(xiàn)也非常亮眼，龍頭牧原股份大漲20.11%，新希望也上漲了26.8%，還有多只豬肉股的漲幅也超過(guò)了10%。

不過(guò)，雖然豬企們的股價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)，但在另外一邊，豬肉的價(jià)格卻并未跟著止跌回升。據(jù)“中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)”數(shù)據(jù)顯示，雖然國(guó)慶節(jié)已經(jīng)到來(lái)，但近期豬肉的價(jià)格卻繼續(xù)下滑，截至10月10日，外三元的生豬價(jià)格已經(jīng)下跌到了11.02元/公斤，和一月份最高的36.68元/公斤相比已經(jīng)跌去了接近70%。

為何豬肉價(jià)格依舊下跌，而豬企的股價(jià)卻開(kāi)始止跌回升？5塊錢(qián)一斤的豬肉，是否已經(jīng)跌出了機(jī)會(huì)？

5塊錢(qián)一斤的豬肉，還有多少下跌的空間？

“漲時(shí)有多猛，跌時(shí)就有多狠”，用來(lái)形容豬肉的價(jià)格是再合適不過(guò)了。

此前，在非洲豬瘟的影響下，豬肉的價(jià)格突飛猛進(jìn)，從2018年年末最低的10元/公斤一路飆升至2020年最高的接近40元/公斤，漲幅高達(dá)300%。

隨著各大豬企紛紛擴(kuò)產(chǎn)，自今年開(kāi)始豬價(jià)便大幅回落。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，外三元豬肉價(jià)格僅為11.02元/公斤，換算下來(lái)僅為5.51元/斤，較年初最高點(diǎn)已經(jīng)下跌了70%。

那么，在經(jīng)過(guò)了上半年的快速下跌之后，豬肉的價(jià)格還有多少下跌空間呢？

預(yù)計(jì)下跌空間已經(jīng)不多。

隨著豬肉價(jià)格不斷下滑，9月20日至9月24日，全國(guó)平均豬糧比價(jià)已經(jīng)跌到了4.93∶1，直接跌破一級(jí)預(yù)警區(qū)間（低于5∶1），隨后調(diào)控政策便開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)。據(jù)媒體報(bào)道，由于豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，有關(guān)部門(mén)正準(zhǔn)備開(kāi)展年內(nèi)第二輪中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)，地方也在加大力度收儲(chǔ)，豬肉價(jià)格有望止跌。

而從過(guò)往的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，豬肉價(jià)格有明顯的周期性規(guī)律，一般是“牛短熊長(zhǎng)”，本輪豬周期雖然漲勢(shì)較猛，但其實(shí)也在規(guī)律之內(nèi)。而且在以往的“豬肉熊市”中，價(jià)格最低也是在4—5元區(qū)間震蕩，鮮有跌破4元的情況出現(xiàn)，目前豬肉價(jià)格已經(jīng)跌到了底部的位置。

此外，隨著國(guó)慶節(jié)的到來(lái)，豬肉消費(fèi)的旺季也隨之而來(lái)，豬肉的需求會(huì)慢慢增加，對(duì)豬肉價(jià)格形成支撐。

由此來(lái)看，雖說(shuō)豬肉價(jià)格在短期內(nèi)很難出現(xiàn)大幅度的反彈，但在經(jīng)歷了大幅的下跌之后，5元/斤的豬肉已經(jīng)不具備繼續(xù)大幅下挫的空間了。

最強(qiáng)豬周期后，豬企發(fā)生巨變

除了豬肉價(jià)格劇烈震蕩之外，在本輪最強(qiáng)豬周期開(kāi)始進(jìn)入下行階段之后，豬企之間也都發(fā)生了非常大的變化。

首先最明顯的一點(diǎn)是在排名方面。本輪豬周期之前，豬肉板塊中市值最高的是溫氏股份，在2015年上市時(shí)市值最高達(dá)到2534億；而其余的幾大豬企如新希望、正邦科技、天邦股份、牧原股份市值不過(guò)在100億至500億之間。

而隨著本輪豬周期的爆發(fā)，豬企們的排名也有了大變化。最突出的是牧原股份，從曾經(jīng)的不足500億市值飆升到了如今2732億，市值大漲超過(guò)了4倍，巔峰時(shí)還一度登頂中小板市值之王；而曾經(jīng)在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先的溫氏股份則被牧原股份超越，最新市值排在了上市豬企中的第二位，市值也從最高的2534億跌到了如今919億，慘遭腰斬。

其次，豬企們的業(yè)績(jī)也發(fā)生了巨大的變化。在經(jīng)歷了大規(guī)模的擴(kuò)張之后，相較于2018年時(shí)，各豬企的營(yíng)收均有了大幅的提升，例如牧原股份，在2018年時(shí)營(yíng)收為133.9億，到了2020年就增長(zhǎng)到了562.8億；新希望從2018年的690.6億營(yíng)收增長(zhǎng)到了2020年的1098億。

最后，豬企們的經(jīng)營(yíng)方式也發(fā)生了大變化，由以往的注重規(guī)?；D(zhuǎn)向了更加注重效率。除了牧原股份全面打通“自繁自養(yǎng)”模式以外，大多數(shù)使用“公司+農(nóng)戶”模式的豬企也對(duì)此模式進(jìn)行了升級(jí)，例如溫氏股份就“公司+農(nóng)戶”向“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)”升級(jí)迭代，以求提高經(jīng)營(yíng)的效率，壓低養(yǎng)豬成本。

節(jié)前逆勢(shì)上漲，豬肉板塊的投資機(jī)會(huì)在哪？

國(guó)慶節(jié)前，豬肉板塊逆勢(shì)上漲了6.07%，走勢(shì)明顯優(yōu)于大盤(pán)。

而這也側(cè)面證明了一點(diǎn)：雖然豬價(jià)尚未止跌回升，但5塊一斤的豬肉價(jià)格下跌空間已經(jīng)不大，豬肉板塊也已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的投資機(jī)會(huì)。

不過(guò)，雖然板塊已經(jīng)有機(jī)會(huì)，但卻并不是所有的豬肉企業(yè)都值得投資，因?yàn)榧幢阖i肉價(jià)格見(jiàn)底，但之后還有漫長(zhǎng)的盤(pán)整階段，很多的豬企由于在這一輪豬周期中激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，很可能等不到豬肉價(jià)格回升的那一天。

有人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“真正重要的不是天大的機(jī)會(huì)來(lái)了你能站得多高，而是天大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)了你是否能站得住。”

如今的豬肉市場(chǎng)也是如此，真正的投資機(jī)會(huì)在于那些能將成本壓得足夠低，且有充足資本熬過(guò)低谷的豬企，未來(lái)會(huì)非常有機(jī)會(huì)。