盡管比特幣現(xiàn)貨ETF進入美國市場的前景仍不確定，但行業(yè)觀察人士表示，如果獲得美國SEC批準，可能是有史以來規(guī)模最大的ETF之一。

比特幣現(xiàn)貨ETF可能會刺激投資者從灰度的比特幣信托 (GBTC)、加拿大比特幣ETF和其他加密產(chǎn)品中瓜分數(shù)十億美元。

彭博資訊分析師 James Seyffart在7月5日由The ETF Store總裁Nate Geraci主持的ETF Prime播客中表示，比特幣現(xiàn)貨ETF“可能是有史以來推出的規(guī)模最大的ETF之一”。

Seyffart表示，ProShares比特幣戰(zhàn)略ETF（BITO）是目前最成功的ETF之一。該基金于2021年10月推出，持有在芝加哥商品交易所 (CME) 交易的比特幣期貨合約，在成立的頭兩天，管理的資產(chǎn)就增長到超過10億美元。

但CoinShares研究主管James Butterfill表示，實物支持的ETF比BITO滿足更多的盡調(diào)要求，因為它為基金發(fā)行人提供破產(chǎn)保護，并密切跟蹤比特幣價格。因此有理由預(yù)計，對比特幣現(xiàn)貨ETF的需求將大幅增加，尤其是如果是由貝萊德這樣的資產(chǎn)管理巨頭推出的話。

Butterfill表示：“有相當多的客戶正在等待競爭對手率先涉足比特幣，以避免因成為炮灰而造成聲譽損失。如果貝萊德發(fā)行 ETF，那么可能會消除大量與加密貨幣相關(guān)的負面言論，這可能會產(chǎn)生早期投資流入量顯著高于Proshares在2021年的情況?！?/p>

GBTC資產(chǎn)重組？

根據(jù)CoinShares數(shù)據(jù)，上周加密投資產(chǎn)品的資產(chǎn)達到370億美元，這是自2022年6月以來的最高水平。

在一個或多個比特幣現(xiàn)貨 ETF 獲得批準后，這些資產(chǎn)可能會重新洗牌。

Seyffart表示：“這些加拿大ETF中有美國的資金。如果比特幣現(xiàn)貨ETF獲得批準，其他領(lǐng)域的美國資金可能會回流，更不用說Grayscale和GBTC了，資金同樣會向比特幣現(xiàn)貨ETF匯集”。

數(shù)據(jù)公司VettaFi的金融學家Dave Nadig在ETF Prime播客中表示，如果獲得批準，該信托基金的投資者可以尋求出售其GBTC股票，并將其重新投資于比特幣現(xiàn)貨 ETF。

Dave Nadig表示：“有200億美元被困在一個完全崩潰的粉單信托基金GBTC中。我認為其中一半的資金會在兩周內(nèi)出現(xiàn)在比特幣現(xiàn)貨ETF中”。

Geraci認為，比特幣現(xiàn)貨ETF最初會極大的激起人們的興趣，并指出推出后可能會“打破”BITO 等其他成功ETF先前創(chuàng)下的交易高點。

Geraci表示：“這里有很多被壓抑的需求，使得財務(wù)顧問甚至機構(gòu)投資者可以通過傳統(tǒng)的金融服務(wù)渠道獲取比特幣，ETF將成為傳統(tǒng)金融世界和加密貨幣之間的橋梁。”

納斯達克2022年4月的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如果美國提供現(xiàn)貨比特幣ETF，72%的財務(wù)顧問有可能將客戶資產(chǎn)投資于加密貨幣。

根據(jù)Bitwise和VettaFi 1月份的一份報告，32%的金融專業(yè)人士將“缺乏ETF和共同基金等易于獲得的投資工具”視為配置加密貨幣的障礙。

一次性全部批準？哪家能成為最大贏家？

Seyffart指出，目前有8個活躍的比特幣現(xiàn)貨ETF申請。 此外，播客參與者指出Global X、First Trust和Charles Schwab等其他公司也可能希望推出自己的比特幣現(xiàn)貨ETF。

Seyffart表示，美國SEC應(yīng)該同時批準這些申請，但指出讓貝萊德首先推出將是“非常糟糕的決定”。

Nadig表示，如果多個比特幣現(xiàn)貨ETF能夠同時上市，申請方的品牌、資本市場深度和機構(gòu)數(shù)量等因素可能至關(guān)重要。

例如，Nadig提出了一個設(shè)想，即BlackRock、Valkyrie和Bitwise在同一天推出。那么哪一家能夠在前四天內(nèi)獲得最大交易量？Nadig認為會是貝萊德，因為貝萊德有這些深厚背景關(guān)系。

但Butterfill表示，如果預(yù)期的比特幣現(xiàn)貨ETF大量發(fā)行，可能會“削弱”每只比特幣現(xiàn)貨ETF的資產(chǎn)吸引潛力。

Nadig表示，比特幣現(xiàn)貨ETF上市后，包括納斯達克、紐約證券交易所或芝加哥期權(quán)交易所等在內(nèi)的交易所，可能比該基金的發(fā)行方獲得更多的收益。因為交易所主要根據(jù)交易量而不是資產(chǎn)來獲得報酬，因此，即使這只基金推出后只有10億美元，對于交易所而言，仍然可能是有史以來交易量最大的ETF之一。

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