可能很多人都不知道roe是什么意思？股票roe怎么計(jì)算？今天，小編簡(jiǎn)單和大家介紹下。

ROE是凈資產(chǎn)收益率的英文縮寫(xiě)，也叫作股東回報(bào)率。顧名思義，它是指股東投入資本的回報(bào)率，即投入1個(gè)單位的錢(qián)，自己能賺回多少錢(qián)。比如我們投入了1元錢(qián)，賺了0.2元，那么它的凈資產(chǎn)收益率就是20%。

一、真的是我們的嗎？

查理·芒格說(shuō)：如果一家企業(yè)的ROE常年維持在15%，即使以較高的價(jià)格買(mǎi)入該公司的股票。長(zhǎng)期來(lái)看，你的回報(bào)率也會(huì)達(dá)到15%。公司長(zhǎng)期的回報(bào)率，約等于它的ROE。

不止是讓股神巴菲特從“猿”進(jìn)化成“人”的查理·芒格很重視這個(gè)指標(biāo)，就連股神自己都很看重這個(gè)指標(biāo)。“我投資的公司大多數(shù)的ROE都達(dá)到20%以上……”，巴菲特如是說(shuō)。

它的計(jì)算公式是：ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)。

從公式中，我們可以看出，ROE與凈資產(chǎn)密切相關(guān)，但真的如此嗎？

比如根據(jù)貴州茅臺(tái)2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，它的ROE是31.41%，即茅臺(tái)集團(tuán)投入的每份凈資產(chǎn)賺回了0.3141元的利潤(rùn)。茅臺(tái)集團(tuán)確實(shí)創(chuàng)造了這么多的利潤(rùn)，但這些都屬于投資者嗎？

要想回答這個(gè)問(wèn)題，我們先得了解另外一個(gè)指標(biāo)：市凈率。它是市值與凈資產(chǎn)的比值，也可以說(shuō)每股股價(jià)與每份凈資產(chǎn)的比值。茅臺(tái)集團(tuán)目前的市凈率是15.87倍。

如果我們此時(shí)買(mǎi)入茅臺(tái)這只股票，就相當(dāng)于用了15.87倍的價(jià)格買(mǎi)入了茅臺(tái)的一份凈資產(chǎn)。所以，屬于我們投資者的ROE=31.41/15.87=1.98%?？吹竭@個(gè)數(shù)據(jù)，你還想買(mǎi)嗎？

這是第一個(gè)問(wèn)題：公司的ROE并不是屬于我們投資者的實(shí)際ROE，它只是名義上的。

二、誰(shuí)創(chuàng)造的？

除此之外，還有一個(gè)更為關(guān)鍵的問(wèn)題：ROE真的是由凈資產(chǎn)所創(chuàng)造的嗎？

1990年，巴菲特在斯坦福商學(xué)院演講時(shí)說(shuō)：“真正讓人期待的企業(yè)，是那種無(wú)須提供任何資本便能運(yùn)作的企業(yè)。因?yàn)橐呀?jīng)證實(shí)，金錢(qián)不會(huì)讓任何人在與這個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，這樣的企業(yè)就是偉大的企業(yè)?！?/p>

股神的意思是什么呢？一句話：空手套白狼就是世界上最好的生意。

按照股神的邏輯，最好的生意不需要投入任何資本，即凈資產(chǎn)為0。此時(shí)，該生意的ROE是多少呢？即使只賺回了0.1元的凈利潤(rùn)，在分母為0的情況下，ROE都能達(dá)到無(wú)窮大。

這說(shuō)明了什么？ROE的重點(diǎn)不在于凈資產(chǎn)的多少。如果說(shuō)有錢(qián)就行，那這個(gè)世界豈不是煤老板、石油大佬的天下？事實(shí)并不是如此，這個(gè)世界還有巴菲特、馬斯克。

那么，ROE的重點(diǎn)在哪里？隱藏資產(chǎn)，比如伯克希爾哈撒韋有巴菲特、原先的蘋(píng)果有喬布斯、阿里巴巴有馬云等。這些隱藏資產(chǎn)都不能夠用凈資產(chǎn)來(lái)衡量。

凈資產(chǎn)收益率高，并不是記錄在財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字發(fā)揮了主要作用，而是沒(méi)被記錄在上的東西產(chǎn)生了作用。同樣，凈資產(chǎn)收益率低，說(shuō)明企業(yè)有一部分資產(chǎn)被損壞，并沒(méi)有發(fā)揮作用。

這是第二個(gè)問(wèn)題：在決定ROE高低的因素中，凈資產(chǎn)只是輔助因素，隱藏因素才是大功臣。

三、多高算高？

在第二個(gè)問(wèn)題中，我們提到了ROE的高低。那么，多高才算高呢？

巴菲特在很多場(chǎng)合說(shuō)過(guò)，“我選擇的公司都是凈資產(chǎn)收益率超過(guò)20%的企業(yè)?！边@當(dāng)然很高，但這是屬于股神的ROE，并不是我們的。

第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

什么是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率？沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)就能取得的收益率。它的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是國(guó)債的3.5%左右，也可以是銀行三年定期存款的3%左右。

如果說(shuō)一家公司的ROE低于3%，即把凈資產(chǎn)放在銀行里的收益都不如，那么它的凈資產(chǎn)就有一部分被損壞了，無(wú)法產(chǎn)生作用。如果高于3%，那就一定有隱藏資產(chǎn)在其中發(fā)揮作用。

ROE是什么意思？巴菲特看中的它，和你想的不一樣第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：主觀標(biāo)準(zhǔn)

什么是主觀標(biāo)準(zhǔn)呢？它是指我們期待獲得的投資回報(bào)率。

查理·芒格說(shuō)過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們的回報(bào)率約等于一家企業(yè)的ROE。所以，如果我們期待獲得20%的回報(bào)率，那么最好買(mǎi)那些股神口中20%ROE的股票。

比如我想取得復(fù)合年化收益率15%的回報(bào)率，那么我根本不會(huì)買(mǎi)ROE在15%以下的股票。并且，還不是一兩年達(dá)到了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，至少需要五年長(zhǎng)期穩(wěn)定保持在15%以上的標(biāo)準(zhǔn)。

以上就是關(guān)于ROE的三個(gè)問(wèn)題：實(shí)際ROE、決定ROE的大功臣、多高才算高。