本文首發(fā)于公眾號(hào)“靜待花開1918”?

銷售額

5月應(yīng)該是全年最低點(diǎn)，在各種政策的拼命扶持下從6月開始樓市銷售額開始回暖，而很多已經(jīng)倒下的房企等不到這一天，活下來(lái)的房企將會(huì)占據(jù)大量的市場(chǎng)份額。新城的表現(xiàn)還是很亮眼的，5月居然這么猛。

做時(shí)間的朋友

最近陰差陽(yáng)錯(cuò)開了期權(quán)賬戶，買賣期權(quán)的過(guò)程中更加深刻地體會(huì)到了“做時(shí)間的朋友”這幾個(gè)字的魅力。了解期權(quán)的人會(huì)知道，期權(quán)的買方只需要付出權(quán)利金，承擔(dān)有限虧損的情況下卻有機(jī)會(huì)獲得無(wú)限的收益。而期權(quán)的賣方收取了少量權(quán)利金，卻需要承擔(dān)到期兌付的義務(wù)，在收益有限的情況下可能會(huì)出現(xiàn)無(wú)限的虧損。所以乍一看，傻子才會(huì)賣期權(quán)。但是第二層思維就是，既然傻子才會(huì)賣期權(quán)，那為什么還會(huì)有期權(quán)這種衍生品存在呢？畢竟沒有人賣的東西是不可能有人買到的。事實(shí)上期權(quán)在一定程度上可以理解為一種保險(xiǎn)，那么賣保險(xiǎn)的人都是虧錢的傻子嗎？恰恰相反，賣保險(xiǎn)從統(tǒng)計(jì)上來(lái)講應(yīng)該是穩(wěn)賺不賠的。真正操作過(guò)期權(quán)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)你買入平值期權(quán)的時(shí)候，期權(quán)價(jià)格是包含了大量時(shí)間價(jià)值的，而時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近衰減越來(lái)越快，每一個(gè)不符合預(yù)期走勢(shì)的交易日對(duì)買方來(lái)說(shuō)都是煎熬。而賣方即使短期出現(xiàn)了浮虧，隨著到期日臨近虧損也會(huì)日益收窄甚至最終仍然是盈利的。因?yàn)?strong>賣方是時(shí)間的朋友。

具體操作上，這個(gè)月在滬深300指數(shù)處于4000點(diǎn)以下時(shí)，我認(rèn)為是值得買入的位置，但是我沒有直接購(gòu)買ETF而是在自己擔(dān)保能力范圍內(nèi)賣出了一些put，作為抄底的替代品。那么就算一個(gè)月之后即使指數(shù)沒有上漲，我依然賺到了收益可觀的時(shí)間價(jià)值。事實(shí)上現(xiàn)在已經(jīng)漲到了4100點(diǎn)，我已經(jīng)賺麻了。

另一方面，深度實(shí)值的認(rèn)購(gòu)期權(quán)有時(shí)候是折價(jià)狀態(tài)（也就是時(shí)間價(jià)值為負(fù)）或者時(shí)間價(jià)值很低，所以買入深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)相當(dāng)于獲得了廉價(jià)甚至免費(fèi)的杠桿，也是一種非常好的抄底替代策略。

買股票也一樣，我們常說(shuō)好公司是時(shí)間的朋友，爛公司是時(shí)間的敵人。好公司隨著時(shí)間的推移，利潤(rùn)越來(lái)越高、分紅越來(lái)越多，即使股價(jià)不漲它的估值也是越來(lái)越被低估的。所以投資好公司，做時(shí)間的朋友，你只需要什么都不做就可以獲得回報(bào)。綠城就是一個(gè)隨著時(shí)間推移變得越來(lái)越優(yōu)秀的好公司，時(shí)間過(guò)得越久，綠城賺到的現(xiàn)金流就越多，公司也變得更加強(qiáng)大。我預(yù)期下半年樓市會(huì)有比較明顯的回暖，而綠城的銷售額也會(huì)徹底釋放，同時(shí)伴隨著新湖中寶減持力度越來(lái)越弱，我認(rèn)為綠城的股價(jià)在下半年會(huì)迎來(lái)爆發(fā)。

下圖是截至5月底的持倉(cāng)明細(xì)：

操作方面，本月在低位少量回補(bǔ)了綠城，沒有其他操作~期權(quán)上有所斬獲但是只作為自己的小規(guī)模嘗試，沒有計(jì)入收益統(tǒng)計(jì)中。

5月收益－5.91%，全年收益－0.05%（不包含杠桿）。預(yù)計(jì)6月會(huì)擇機(jī)繼續(xù)增持綠城，并且把更多精力用來(lái)研究期權(quán)，祝大家六一快樂！

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，請(qǐng)勿盲目根據(jù)本人言論交易股票。